芦(lú)哲(zhé) 首席宏观经(jīng)济学家

　　占烁 联(lián)系人

　　投资要点

　　·核心观点:我们(men)将(jiāng)影响(xiǎng)青(qīng)年(nián)失业率的因素拆解为三方面：①青年失(shī)业人口，②青年总人口，③劳动参与率，失业率(lǜ)=失业人口/（总人口(kǒu)×劳(láo)动参与率）。通过(guò)三因素(sù)框架，我们(men)发现(xiàn)16-24岁失业(yè)人口的增(zēng)加不能(néng)完全解释青年失业率的上(shàng)升，更重要却被(bèi)忽视(shì)的因素(sù)是(shì)青年人(rén)口和劳动参与率下降，带来16-24岁(suì)劳动力减(jiǎn)少，从分母端大幅推高青(qīng)年失(shī)业率。假如今年(nián)3月分母端的青年劳动力与2020年持平，新增约132万青年失(shī)业人口只能(néng)将失(shī)业(yè)率(lǜ)拉升至16.2％，但实际青年失业率却高(gāo)达19.6％。我(wǒ)们认为(wèi)，失(shī)业人口(kǒu)会随着经(jīng)济复苏而减少，但青年劳动力的下降可能(néng)成为就业“疤痕(hén)效应”的长(zhǎng)期来(lái)源，抬高青年失业(yè)率(lǜ)中(zhōng)枢。

　　·青(qīng)年失业率(lǜ)的三(sān)因素框架：（1）失业率=失业人口/劳动力=失业(yè)人(rén)口/（总人口(kǒu)×劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率），据此可将青年(nián)失业率(lǜ)拆解(jiě)为青年(nián)失业人口、总人(rén)口、劳动参与率三个因(yīn)素。

　　·（2）失业(yè)率上升未必来自失(shī)业增加，不要忽略分(fēn)母，劳动力的下降，也是抬高失业率(lǜ)的(de)重要(yào)原(yuán)因。2010-2020年，青年失业人口只增加4万(wàn)，青年劳动力(lì)却减少(shǎo)1578万，带(dài)动16-24岁人口失业率大幅提(tí)高3.8个点。

　　·分子端的青年(nián)失(shī)业人口(kǒu)：（1）从总量来看，当前城镇青年(nián)就业人数约为2587万(wàn)人，失业人数632万(wàn)人，比去(qù)年4月增(zēng)加约70万，较七普增加约132万(wàn)。

　　·（2）失(shī)业原因方面，近7成青年(nián)失业者(zhě)是主动辞职，被裁(cái)员比例只有2.6％，远低于35岁以上群体。

　　·（3）按照受教育程(chéng)度来(lái)看，三分之二的青年失业人员(yuán)接(jiē)受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构变化较大(dà)，呈现(xiàn)出从制造到服务、知识密(mì)集程度由低到(dào)高两个特点。2010年农业和(hé)工业(yè)吸纳了50.3％的青(qīng)年就业(yè)人口，2020年(nián)大(dà)幅降至25.4％，流出(chū)的青年就业(yè)主要转向服(fú)务业。以受(shòu)教(jiào)育年(nián)限作为维度(dù)，青(qīng)年就业从知识密集程度较低(dī)的(de)行业(yè)流向(xiàng)较高行业(yè)，但是(shì)知识密集型(xíng)行业(yè)的青年失业情况比整体失业更严(yán)峻。

　　·（5）服务业(yè)复苏分(fēn)化或是一季(jì)度(dù)青年(nián)失业人口仍增加的(de)原因。经(jīng)济复(fù)苏(sū)的主(zhǔ)力是(shì)知识密(mì)集程(chéng)度(dù)较低的餐饮(yǐn)、零售等服务业，而知识密集(jí)程度较高的生产性服务(wù)业复(fù)苏较慢，服务业就业复苏结构的分化(huà)，带来青(qīng)年就业和25-59岁就业的分(fēn)化(huà)。

　　·分(fēn)母端(duān)的青年劳动(dòng)力(lì)：（1）青(qīng)年人(rén)口(kǒu)：出生人口与乡村迁入均在减少。2010-2020年(nián)青年(nián)劳动力(lì)对(duì)应的出生人口(kǒu)减少4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万。另外(wài)，我国(guó)农村向城镇的(de)人口(kǒu)转移也在减速，新增(zēng)城镇人口从十三五期间（2016-2020年）的2184万人(rén)，减至2022年(nián)650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳(láo)动参与率出现(xiàn)超预期下降(jiàng)。2010-2020年青(qīng)年劳动参与率下(xià)降6.7个点(diǎn)，但(dàn)疫情(qíng)以来仅仅(jǐn)三(sān)年，已经下降7.1个点。近(jìn)三年青年劳(láo)动(dòng)参(cān)与(yǔ)率的下降主(zhǔ)要有三方面原(yuán)因：一是16-24岁在校生大幅(fú)增加493万(wàn)；二是部分群体因就业形势(shì)恶化而退出劳动市(shì)场；三是就(jiù)业观念(niàn)的变化导致初次进入劳动市场时间推迟，降低16-24岁(suì)劳动参(cān)与率。

　　·结论：（1）失(shī)业(yè)人口的增加(jiā)不能完全解释青年失业率的上升(shēng)。假如当前青年劳动力与2020年相同，在失业人口增加132万至632万人(rén)的情况(kuàng)下，对应青年失(shī)业率应该(gāi)从12.8％提高至16.2％，但3月却达到(dào)19.6％，如图19。失业人(rén)口(kǒu)的增加(jiā)只(zhǐ)能解释当前青年失业(yè)率的一(yī)部分，另一部分则(zé)来自(zì)分(fēn)母端，城镇(zhèn)青年劳动力的减少(shǎo)。

　　·（2）未来青年(nián)失(shī)业率的变动可能出现以下三种情况：①青年失业人口(kǒu)增加，同时劳动力减(jiǎn)少，青年失业(yè)率(lǜ)上(shàng)升；②青年失业人口与劳动力均在减少，但失业人口(kǒu)降幅不及劳动力降幅(fú)，青年失业率上升(shēng)；③青年失业(yè)人口与劳动力均在减少，失业人口降幅(fú)大于(yú)劳动(dòng)力降幅，青年失业率下降。

　　·（3）我(wǒ)们认为(wèi)，失业人口会(huì)随着疫情后经济(jì)复(fù)苏而减少，但青年劳动力的下降可能成(chéng)为就业(yè)“疤(bā)痕效应”的长期来源，抬(tái)高青年失业率的长(zhǎng)期中枢。未来失业率(lǜ)的分母端越来越重要。

　　·风险提示：服务业分化未收窄；青年劳(láo)动(dòng)参与率出现(xiàn)明显下(xià)降；外需(xū)、房地产等不及预(yù)期，经济(jì)和就业恢复偏(piān)慢。

　　目 录

　　1. 青年(nián)失业率的(de)三因素框架

　　2.分子端：新增青(qīng)年(nián)失业(yè)人员缘于服务业复苏(sū)分(fēn)化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居多；三分之二(èr)接受过大学教育

　　2.2.行(xíng)业：从制(zhì)造到服(fú)务，知识(shí)密度从(cóng)低(dī)到高

　　2.3.服(fú)务业复苏分(fēn)化或是一季度青年失业人口(kǒu)仍增加的原因

　　3.分母端：人口和劳动(dòng)参与(yǔ)率均下降，带来劳动力减少(shǎo)

　　3.1.青(qīng)年(nián)人口：出生人(rén)口与乡村迁入均在减少

　　3.2.青年劳动参(cān)与率：超预期下(xià)降

　　4. 结论：未来失业率的分母(mǔ)端可能(néng)会越来越重(zhòng)要

　　5. 附录：概念和数据说明

　　6. 风险提示(shì)

　　正 文

　　4月(yuè)份16-24岁青年失业率攀(pān)升至(zhì)20.4％，创下2018年有数据以来最(zuì)高值。在疫情影响(xiǎng)退(tuì)散、经济逐步(bù)复苏的情况下，城镇调(diào)查失(shī)业率较(jiào)去年同(tóng)期大幅下降0.9个点，但青年失业率(lǜ)却较去年(nián)4月逆势攀升2.2个点。本(běn)篇报告(gào)将重点研(yán)究疫(yì)情后留下的(de)“疤痕效应”如何推高青年失业率。

　　1.青(qīng)年(nián)失业率的三因素(sù)框架

　　失业率=失业人(rén)口/劳动力=失业人口/（总人口×劳动参与(yǔ)率）

　　据此可(kě)见，影响青年失业(yè)率的主要是三个因素(sù)：①青年失业人口；②青年(nián)总(zǒng)人口(kǒu)；③劳(láo)动参与(yǔ)率，其中②③决定着青年劳动(dòng)力的变化(huà)。这三个因素(sù)均为城镇(zhèn)口(kǒu)径。

　　三个因素的变化都不能(néng)忽(hū)视。当我们(men)讨论(lùn)失业(yè)率时(shí)，经常认为失业率(lǜ)上升一定是失(shī)业增(zēng)加的结果，这个判断(duàn)对(duì)于全(quán)年龄段失业(yè)率来说并(bìng)没有问(wèn)题，因为我国的劳动力总量（也称经济活动人口(kǒu)）在2015年(nián)之前一(yī)直在上(shàng)升，2015年后(hòu)略有下降(jiàng)，到(dào)2021年末下降了2.6％，年均降幅约0.4％。但青年失业(yè)率则不能(néng)忽视(shì)分母的变(biàn)动(dòng)，因为(wèi)青(qīng)年劳动(dòng)力波动幅(fú)度(dù)更大。

　　例如2010-2020年，青年失业人(rén)口(kǒu)只增加4万(wàn)，青(qīng)年劳动力却(què)减少1578万，带动16-24岁人(rén)口失(shī)业率大幅提高3.8个(gè)点(diǎn)。两(liǎng)次人口普查期间（2010-2020年），青年失业人口从496万增加到500万(wàn)，仅增(zēng)加了4万左右，约为2020年青年(nián)劳动(dòng)力(lì)的(de)0.1％，但青(qīng)年失业率却从六普(pǔ)的9％提高(gāo)到七普（2020年11月）的12.8％，大幅提(tí)高3.8个点(diǎn)。主要原因就(jiù)是失业率(lǜ)的分母在下降，16-24岁青(qīng)年劳动力(lì)人口在此(cǐ)期间从5481万人大幅减至3903万人，减少了(le)1578万。但是(shì)，2010-2020年(nián)全(quán)年龄(líng)段劳动力数(shù)量基本(běn)稳定在(zài)7.8亿(yì)，整(zhěng)体(tǐ)失业率(lǜ)的分母基本不变。因此，2010-2020年间，决(jué)定整(zhěng)体失业率(lǜ)变动的是失(shī)业人口数(shù)量（分子），但(dàn)决(jué)定(dìng)青年(nián)失(shī)业率(lǜ)变动(dòng)的(de)却(què)是青年劳动(dòng)力总量（分母）。

　　2.分子端：新增青年失(shī)业人员缘于(yú)服务业(yè)复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居多；三分之(zhī)二(èr)接受过大(dà)学(xué)教育

　　从(cóng)总量来(lái)看，当前(qián)城镇青年就(jiù)业(yè)人(rén)数约为2587万人(rén)，失(shī)业人数632万(wàn)人(rén)，比去年(nián)4月增加约70万，较(jiào)七普增加约132万。国(guó)家(jiā)统计(jì)局在3月就业数据解(jiě)读(dú)时，披露了当前青年(nián)就业和失业人数的基本(běn)情况：“初(chū)步测算3月份城镇青(qīng)年9637万(wàn)人，没有参与(yǔ)劳动力(lì)市场(chǎng)的青年6418万人(rén)，主体为在校学(xué)生；参与劳动力市场的青年3219万(wàn)人，其中就业人数(shù)2587万人、失(shī)业人数632万人。”[1]假设青年劳动力人数(shù)与去年基本持平，今年4月青年失业率比去年同期(qī)高(gāo)2.2个点，青年失业人员比去年同期(qī)多70万人左右，比2020年七(qī)普多132万人。

　　从增(zēng)量看，今年前四个月青年(nián)失业形(xíng)势好(hǎo)于去年(nián)同期。假设(shè)2022年以(yǐ)来青年劳动力总量维持在(zài)3219万，青年失业率每(měi)提高1个点，带来32万左右的(de)新增失业人(rén)口(kǒu)。尽管今年(nián)4月青年失(shī)业率比(bǐ)去年(nián)同期高2.2个点，但(dàn)从新增(zēng)青(qīng)年(nián)失业(yè)人口来(lái)看，今(jīn)年1-4月约为119万，去年同期为125.5万。从(cóng)增(zēng)量来(lái)看，今(jīn)年前四个月(yuè)青年失业(yè)形势(shì)要好于去(qù)年，这与(yǔ)当前(qián)经济逐渐恢复也有关(guān)系(xì)。

　　从节奏来(lái)看，受夏季毕(bì)业(yè)影响，我(wǒ)国青年失业率一般在上半年逐(zhú)渐提高，7月达到峰值，8月(yuè)开(kāi)始逐步回落，预(yù)计5-7月(yuè)青年(nián)失业率或(huò)将继续小幅攀升。

　　失业原因方面，近7成青(qīng)年失业者是主(zhǔ)动辞职(zhí)，被(bèi)裁员(yuán)比(bǐ)例只有2.6％，远低于35岁以上群体。一(yī)种观(guān)点认为(wèi)，青年群体由于(yú)工作经验和技能相对不熟(shú)练，往往在企业(yè)裁员时首当(dāng)其冲。但根据月度劳动力调(diào)查(chá)数据，青年(nián)失业主(zhǔ)要原因(yīn)是(shì)主(zhǔ)动辞职，被裁员(yuán)的比例明显(xiǎn)低于35岁以上群体。根据《2021年中国(guó)劳(láo)动统(tǒng)计年鉴》，有工作意愿但从未工作过(guò)的(de)失业群体(tǐ)在16-24岁失业人口中占比59％，其他年龄群体中这一比(bǐ)例最(zuì)高是(shì)14.4％。我们(men)剔除这(zhè)部分(fēn)失业人(rén)群后，剩下的(de)青(qīng)年失(shī)业人口(kǒu)中，第(dì)一大(dà)失业原因是主动辞职，占(zhàn)比68.2％，单位倒闭破产(chǎn)占(zhàn)比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对比，裁员比例从高到低依次是：60岁以(yǐ)上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受(shòu)教育程度来(lái)看(kàn)，三分(fēn)之(zhī)二的青年失业(yè)人员(yuán)接(jiē)受过(guò)大学教育。各年龄段(duàn)失业(yè)人群中(zhōng)，年龄越低，平均受教育程度(dù)越(yuè)高。16-24岁失业人(rén)员中66.2％是接受过大学教(jiào)育的，这一比(金允智致命之旅演的谁bǐ)例(lì)在(zài)其他三个年龄阶段逐步(bù)递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人(rén)口的受教育程度也大致类似(shì)，青(qīng)年(nián)人由于年龄限制，接(jiē)受大学教育比例略低于25-34岁，整体(tǐ)来看35岁以下(xià)就业人员的受教育程(chéng)度大幅高于35岁以上。按照接受过大学教育的占比来(lái)看(kàn)，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业(yè)：从制造到服(fú)务(wù)，知识(shí)密度从(cóng)低到高

　　青年失业人口的行业与(yǔ)青年(nián)就业(yè)分布基(jī)本一(yī)致。青年失业人(rén)口呈现出行业聚集的特点，主要集中在(zài)5个(gè)大类行业，2020年占比分(fēn)别为(wèi)：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿(sù)餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服(fú)务(wù)\修(xiū)理和其他服务业（6.7％），这(zhè)5个行业占全部青年失业人(rén)口(kǒu)的65％左右。同时，这5个行业(yè)也(yě)是青年就业集中的行业，吸纳(nà)了60.7％的(de)青年就业。从(cóng)行业(yè)来看，青年失业人口的行业分布是由就业分布决定的，吸纳就业占比较大的行业，往往也贡(gòng)献了(le)较(jiào)大规模的(de)失(shī)业。因此，在挖掘青年(nián)失业人口(kǒu)来自(zì)何(hé)处之(zhī)前，需要研究(jiū)青年就(jiù)业(yè)的行业结构。

　　2010-2020年(nián)青年就业的结构变化较大，呈现出从制造到(dào)服务、知识密集程度由低到高两个(gè)特点。

　　青年就业(yè)从工农业大量流入服务(wù)业。农林牧渔(yú)、采(cǎi)矿(kuàng)业、制造业和电热燃(rán)水的生产(chǎn)供应业，这(zhè)四个行业是国民经济(jì)分类的农业和工(gōng)业(yè)。2010年这四个行业吸纳了50.3％的青年就业人口，到(dào)2020年该比(bǐ)例大(dà)幅降(jiàng)至25.4％。其中(zhōng)，制(zhì)造业(yè)从37.4％降至(zhì)22％，农林(lín)牧渔从11.4％降至2.5％，分(fēn)别降低(dī)15.4和9.0个点(diǎn)。有4个行(xíng)业(yè)吸纳(nà)青年就业(yè)比(bǐ)例(lì)增加超(chāo)2个点，其中，教育业为5.3％，租赁和商务服(fú)务为3.1％，信息技(jì)术(shù)为2.8％，卫生(shēng)和(hé)社工为2.0％。另外(wài)，建筑(zhù)业和房地产等(děng)其他6个服(fú)务行业吸纳青(qīng)年(nián)就业的比例均增超1个百(bǎi)分点。

　　以受教(jiào)育年限作为(wèi)维度，青年就业(yè)从知识(shí)密(mì)集(jí)程(chéng)度较低的行业(yè)流向(xiàng)较高行业。我们以《2021年劳动(dòng)统计年(nián)鉴》中(zhōng)各(gè)行业就(jiù)业(yè)人(rén)员的受教育年限，来计算各行业的知(zhī)识密集(jí)程度。有5个行业的平均受(shòu)教育年限(xiàn)在14年以上，依次(cì)是(shì)：科(kē)学研究与技(jì)术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金(jīn)融(róng)（14.3）>；信息(xī)传输(shū)、软(ruǎn)件(jiàn)和信息技(jì)术服务（14.2）>；卫生和社会工作(zuò)（12.1），除金融(róng)业外，其他四个行(xíng)业(yè)是过去十年青年就业流入(rù)的主要行业，吸纳青年就业比例(lì)的增(zēng)幅均居前列。如图10，各行(xíng)业所吸纳(nà)的青年就业(yè)比例(lì)变动与行业(yè)平均受教育年限基本(běn)一致，即(jí)青(qīng)年就业从知识密(mì)集程度较低的行业流向较(jiào)高(gāo)行业。

　　但(dàn)是(shì)知识密集型行业的青年失业(yè)情况比(bǐ)整体失(shī)业更严峻。我们用《2021年中(zhōng)国劳动统计年鉴》中各(gè)行业(yè)的青年失业比例（该(gāi)行业的青年失业人数/青(qīng)年失(shī)业总人数），除以各(gè)行业的青年就业比例（该行业的青年就业人数/青年就(jiù)业总(zǒng)人数），来(lái)作为(wèi)各(gè)行(xíng)业(yè)失业率(lǜ)的近似替代指标。以这个指标来看，知(zhī)识密集型行业的青年失业率大多高(gāo)于全(quán)年龄段失业率，如信息技术、教育、科(kē)研服务、公共管理(lǐ)等(děng)行业，体现在图11中(zhōng)，都位于右下(xià)方(fāng)。

　　2.3.服(fú)务业复(fù)苏分化或是一季度青(qīng)年失业(yè)人口仍增加的(de)原因

　　一季度服务业复苏出现分化。今年一(yī)季度(dù)GDP同比(bǐ)增(zēng)长4.5％，较疫情前三年Q1均值有2.2个点的增速缺口。分行业(yè)来看，批发零售(shòu)业缺口(kǒu)为1.5个点，而(ér)建筑业(yè)、住宿餐饮业增速均高于疫情(qíng)前三年(nián)均值，这三(sān)个行业一季度复(fù)苏情况较好；知识密集程度更高的房地产业、租(zū)赁和商务服务业、信息技术(shù)服务业(yè)的缺口分别(bié)为4.1、4.7、11个点(diǎn)，一(yī)季度复(fù)苏相对较慢。

　　因(yīn)此从(cóng)失业率的分子端来看，当前青年失业(yè)人(rén)员增长(zhǎng)的(de)症(zhèng)结在于服(fú)务(wù)业就业复(fù)苏的结构不(bù)均衡。一(yī)方面，随着受教育水平的整体(tǐ)提高，青年就业大量流向知识密集型服务业，如(rú)教育、信息技术(shù)等行业。另一方面，年初疫情影响减弱后，经济复苏的主力是知识密集程度较低的生(shēng)活性服务业，而知识密集程度较高的生产性服(fú)务业复苏较慢。所以(yǐ)服务(wù)业就(jiù)业复苏结构分化(huà)，带(dài)来的青年失业人口和25-59岁失业(yè)人口(kǒu)的分化。房地产、互(hù)联(lián)网、教育[1]等行业的一季度就(jiù)业尚未出现明显改善，应(yīng)届生(shēng)就业压力大；而住(zhù)宿餐饮(yǐn)等行业就业已经(jīng)出(chū)现回暖，但对于三分之二接受过大学教(jiào)育的青(qīng)年失(shī)业人口(kǒu)而言，这些行(xíng)业的(de)就业吸(xī)纳相对有(yǒu)限。

　　3.分母端：人口和(hé)劳动(dòng)参与率(lǜ)均下降，带(dài)来劳动力减少

　　青年失业率的分母端是城镇(zhèn)青年劳动(dòng)力，主要(yào)由青年人口和(hé)劳动参与率决定。2022年我(wǒ)国(guó)开始(shǐ)步(bù)入人口负(fù)增(zēng)长时代，城镇(zhèn)青(qīng)年劳动力可能将步入长期下(xià)降通道，这将从分(fēn)母(mǔ)端推升(shēng)青年失(shī)业(yè)率，或成(chéng)为疫情(qíng)后(hòu)就业“疤痕效应(yīng)”的长期来源。

　　3.1.青年人口：出生人(rén)口与(yǔ)乡村(cūn)迁入均在减少

　　城镇(zhèn)青(qīng)年劳(láo)动力首(shǒu)先取(qǔ)决(jué)于城镇青年(nián)人口(kǒu)数量，而后者(zhě)来(lái)自于两部分，一是16-24年前的出生人(rén)口，二是乡村到城镇的迁(qiān)移(yí)人口，这两部分增量未来都(dōu)趋于下降。

　　2010-2020年青年(nián)劳动(dòng)力(lì)对应的出生人口减少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口(kǒu)分别对应1986-1994、1996-2004年的(de)出生人口(kǒu)，而(ér)前者(zhě)正(zhèng)好是建(jiàn)国以(yǐ)来的(de)一轮“小婴儿(ér)潮”时期，年均出生人(rén)口超2000万，其(qí)中1987年(nián)出生人口最(zuì)高超过(guò)2500万，到90年(nián)代开始明显(xiǎn)步(bù)入下降通道(dào)。1986-1994年合(hé)计出生人口(kǒu)2.07亿，1996-2004年(nián)降至1.63亿，减少(shǎo)约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年(nián)的(de)16-24岁(suì)人(rén)口分别对(duì)应1996-2004、2006-2014年的出生人口(kǒu)，这两个时(shí)期(qī)分别为(wèi)1.63、1.45亿，出生人口减少约1762万(wàn)。

　　另一方面(miàn)，我国农村(cūn)向城镇的人口转移(yí)也在减(jiǎn)速(sù)。新(xīn)增(zēng)城镇人(rén)口从2016年(nián)开始逐年减少，十三五期(qī)间(jiān)（2016-2020年）均值约为2184万人，但2022年只有650万(wàn)人。预(yù)计今年随着疫情影响减弱，人员流动恢复，新增城镇(zhèn)人口数量(liàng)会较去(qù)年有明显(xiǎn)增长，但可能仍然较难(nán)回到十三(sān)五期间超2000万的规(guī)模。当前我国城镇化率已经达到65％以上，继续(xù)高速(sù)增(zēng)长(zhǎng)空间有限(xiàn)，从乡村(cūn)到城镇的迁移人口(kǒu)数量整(zhěng)体将呈(chéng)现下降趋势(shì)。

　　3.2. 青(qīng)年劳动参(cān)与率：超预(yù)期下降

　　青(qīng)年劳动参与(yǔ)率有两个特点，一是低于其他(tā)年龄段群体，大(dà)部分青年(nián)在校(xiào)，并未(wèi)进入劳动市场。二(èr)是近年来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳(láo)动(dòng)参与率出现超预(yù)期(qī)下降。根据今(jīn)年(nián)3月(yuè)统(tǒng)计局披露(lù)的青年就业和失业人(rén)数(shù)，当(dāng)前16-24岁青年的劳动参与率(lǜ)约为33.4％，即9637万(wàn)城镇青年人口中(zhōng)，有(yǒu)3219万进入或(huò)有意愿进(jìn)入劳(láo)动市场。而2010和2020年两次人口普(pǔ)查(chá)时，青年劳动参与率分别为47.2％、40.5％。此(cǐ)前(qián)十(shí)年，青年劳(láo)动参与率下降(jiàng)6.7个点(diǎn)，但疫情以来仅仅三年，该指标(biāo)已经下降7.1个(gè)点。

　　近三年青年劳动参与(yǔ)率的下降主要有三(sān)方面原因。

　　一是16-24岁在校生大(dà)幅(fú)增加493万。2010到2020的十年(nián)间，16-24岁在校生(shēng)增(zēng)加了706万，年(nián)均增加70.6万；但2019年末(mò)到(dào)2021年末，仅仅两年(nián)的时间里(lǐ)，该年龄段的在校生增(zēng)加了493万(wàn)，年(nián)均增长246.5万(wàn)，远远快于此前十年(nián)增(zēng)速。

　　二是部分群体因就业(yè)形势恶化(huà)而退出劳动(dòng)市场，在未来经(jīng)济和就业好转后会(huì)回到劳动(dòng)市场。2020年3月(yuè)，国家统(tǒng)计局曾(céng)在发布(bù)会(huì)指出当月“就业人员规模比1月份(fèn)下(xià)降6％以上(shàng)”，说(shuō)明就业形(xíng)势恶化时，也(yě)会影响(xiǎng)劳动参与率。

　　三是就(jiù)业观念(niàn)的变化导致初次进入劳动市场(chǎng)时(shí)间推迟，降低16-24岁劳动参与率。从社会(huì)风气(qì)来看(kàn)，对学历的推崇导致本科毕业即(jí)进(jìn)入就业市场(chǎng)的年轻(qīng)人减少，加上考(kǎo)研、考公竞争激(jī)烈，发展(zhǎn)至(zhì)“二(èr)战”“三战”，客观上会将部分青年人初(chū)次就业时(shí)间从16-24岁延迟到25岁之后，从而导致16-24岁(suì)劳动参与率出现下(xià)降。

　　4.结论：未来失业率(lǜ)的分(fēn)母(mǔ)端可(kě)能(néng)会越来越(yuè)重要

　　失业人口的增加不(bù)能完全解(jiě)释青年失业(yè)率(lǜ)的上(shàng)升(shēng)。假如(rú)当前青(qīng)年劳动力与(yǔ)2020年(nián)相同，在失业人口增加132万至632万(wàn)人的情(qíng)况(kuàng)下，对(duì)应青年失业率应该(gāi)从12.8％提(tí)高至16.2％，但3月(yuè)却达到19.6％，如图19。失业人(rén)口的增加只能(néng)解释当前青年(nián)失业(yè)率的一(yī)部(bù)分(fēn)，另一部分则来自(zì)分母(mǔ)端，城镇青年劳动(dòng)力的减少(shǎo)。

　　考(kǎo)虑到2020年我国人(rén)口已经开(kāi)始负增(zēng)长，未来(lái)青(qīng)年失业(yè)率的变(biàn)动可能出现以下三种(zhǒng)情况：

　　①青年失业人口增(zēng)加，同时劳动力减少，青年失(shī)业率(lǜ)上(shàng)升；

　　②青年失业(yè)人口与劳动(dòng)力均在减少(shǎo)，但失(shī)业人口降(jiàng)幅不(bù)及(jí)劳(láo)动(dòng)力降幅，青年失业(yè)率上升；

　　③青年失业人口与劳动(dòng)力均在减(jiǎn)少，失业人口(kǒu)降幅(fú)大于(yú)劳动力降幅，青(qīng)年(nián)失业率下降(jiàng)。

　　我(wǒ)们认为，未来失业人(rén)口会随着经济复苏而(ér)减(jiǎn)少，但经(jīng)济复苏难以(yǐ)改变(biàn)失业率(lǜ)的(de)分母下降趋势(shì)。青年(nián)劳动力的下降可能成为就业(yè)“疤痕效(xiào)应(yīng)”的长(zhǎng)期来(lái)源，抬(tái)高青年失业率的(de)长(zhǎng)期中枢。未来(lái)失业(yè)率的分母端可能会(huì)越来越重要(yào)，这也是人口长周期变(biàn)化的(de)影响之一。

　　5.附(fù)录：概念和数据说(shuō)明

　　青年失业(yè)率的两个前(qián)置(zhì)概念。讨论16-24岁人口调查失业(yè)率时(shí)，有必要明晰(xī)这一概念的两个要点(diǎn)：一是(shì)调查失业金允智致命之旅演的谁率是城(chéng)镇就(jiù)业范围，并非针对全部就业人口(kǒu)，不包括乡村就(jiù)业，2022年底我(wǒ)国城(chéng)乡就业大约分(fēn)别占63％、37％，近四成的(de)就业(yè)人(rén)口并未包含在内。因此，许多(duō)针对(duì)青年失业率的(de)讨(tǎo)论以全国(guó)青年(nián)人口(kǒu)数量为出发点，未(wèi)区分人口总量与城乡结(jié)构的问题，有失偏颇。本篇报告如无(wú)特别说(shuō)明，各(gè)概念均(jūn)是(shì)指城镇就业(yè)口径。

　　二是失业(yè)率的分母(mǔ)不含没有劳动意(yì)愿的劳动年龄(líng)人口。按照统计(jì)局的定义，“劳动力指年满16周岁，有劳动能力，参加或要求参(cān)加(jiā)社(shè)会(huì)经(jīng)济活(huó)动的人(rén)员(yuán)。包(bāo)括就业(yè)人(rén)员和失业人员”，因此没有就业意愿(yuàn)的劳动年(nián)龄人口(kǒu)不计入劳动(dòng)力。根据《2022年中国劳动统计年鉴》，2021年底(dǐ)我国16岁以(yǐ)上的(de)人(rén)口约为11.5亿，其中只有68％属于劳动(dòng)力，约(yuē)为7.8亿，而就业人口为约7.46亿，据此推算城乡失业人口可能为3372万(wàn)人左右(yòu)。

　　从数(shù)据来看(kàn)，失业率(lǜ)来自全(quán)国月度劳动(dòng)力调查。该项调查制度于2005年正式实(shí)施，每年进行两次(cì)全国劳动力抽样调查，调查范(fàn)围为中国大陆的城镇(zhèn)和(hé)乡村，调查(chá)对象为16岁及以上人口。2009年3月，为(wèi)更及时准确反映(yìng)劳动力市场变化情况(kuàng)，建立了(le)31个大城市月度(dù)劳动力调查(chá)制度。2013年4月，又将月度(dù)劳(láo)动力调(diào)查范围(wéi)扩大至65个城市。2016年1月，全国月度劳动(dòng)力调查正(zhèng)式(shì)在(zài)全国(guó)范围(wéi)内开展，调查范(fàn)围覆(fù)盖(gài)全国(guó)所有地级市。

　　月度(dù)劳动力调查样本比例(lì)约为0.2‰，是(shì)年度调(diào)查(chá)的(de)五分之一左右。全国每月调查约12万户，2020年全国家庭户约为(wèi)49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为对比，我国年(nián)度人口调(diào)查样本(běn)比例为(wèi)1‰，五(wǔ)年(nián)一次(cì)的人(rén)口(kǒu)抽样调查(chá)样本比例为1％。而每10年一(yī)次的人口普查则在长表部分纳入就(jiù)业调查，长(zhǎng)表抽样(yàng)比例是10％左右，因(yīn)而人口普查(chá)的就(jiù)业数据(jù)质量更高。

　　就业人(rén)员(yuán)总数会根据普查数据进行修正，但结构数据仍会存在(zài)差(chà)异(yì)。比如2020年的《劳动统计年鉴(jiàn)》显(xiǎn)示(shì)，2019年(nián)末全国(guó)就(jiù)业(yè)人员(yuán)约为7.75亿人；而七(qī)普后(hòu)次年(nián)的年(nián)鉴将这一数据(jù)修正为7.54亿人左右，误差(chà)约2100万人(rén)。但结构数据的差异仍然存在。比如(rú)《2021年劳动统计年鉴(jiàn)》中，2020年城镇制造业就业人(rén)员占比为18.0％，而七普(pǔ)数据为19.7％。

　　6.风险(xiǎn)提示

　　（1） 服务业分化(huà)未收窄；

　　（2） 青(qīng)年劳动参与率出现(xiàn)明显下(xià)降；

　　（3） 外(wài)需、房地产(chǎn)等不及预期，经济和就业(yè)恢(huī)复偏(piān)慢(màn)。

　　报告信息

　　证券研究报(bào)告：【芦哲&；占烁】青年就业：从(cóng)三因素框架看“疤痕效(xiào)应”来自(zì)何处

　　研报撰写人员：芦(lú)哲（S0120521070001，首席(xí)宏观经济学家），占(zhàn)烁（S0120122070060，联系人(rén)）

　　对外(wài)发布(bù)时间：2023年5月26日

　　报(bào)告发布(bù)机构：德邦证券股份有限(xiàn)公司

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