在锂价初(chū)现(xiàn)企稳态(tài)势(shì)的(de)微妙时(shí)起飞前多久停止登机，起飞前多久停止登机口点(diǎn)，头部锂电厂商如何(hé)看待？行业去库存进展又如何？

　　披露年报和一季(jì)报后，市值近500亿元的锂电巨头国轩高科(kē)4月28日举办媒体开放(fàng)日(rì)上作出(chū)一系列(liè)判断。在交流(liú)中，公司(sī)管理层对中国基金报(bào)记者(zhě)表(biǎo)示，近期“跌跌不(bù)休”的(de)碳酸锂价(jià)格，或将在15-20万元(yuán)/吨之(zhī)间形成震荡。

　　同时(shí)，该(gāi)公司一季报显示，库存“水(shuǐ)位(wèi)”已(yǐ)经显著(zhù)降(jiàng)低，压力已并不(bù)明显。这也在一定程度上反映了电(diàn)池厂商们近期(qī)去库存动(dòng)作的“一致性”。

　　而且需要(yào)注意的(de)是，在国轩高科方面看来，储能行业(yè)今年上升空(kōng)间预计(jì)将高于动力电(diàn)池(chí)。换言(yán)之(zhī)，从增(zēng)速(sù)方面看(kàn)，储(chǔ)能有望接棒动力电(diàn)池，带动电池厂商出货持续增长。

　　锂价料维(wéi)持在15-20万之间

　　作为(wèi)锂电池核心(xīn)原(yuán)材料(liào)，碳酸锂(lǐ)价格大起大落(luò)在(zài)市场上引起巨(jù)大争(zhēng)议(yì)。“就为了买100吨(dūn)碳酸锂，我们(men)曾经开(kāi)车(chē)16个小时经过1600公里路程，” 国轩(xuān)高科高级副(fù)总裁、中(zhōng)国(guó)业(yè)务板(bǎn)块总裁王启(qǐ)岁笑称。这也在一定程度(dù)上反映了锂价(jià)迅(xùn)速(sù)上涨(zhǎng)给(gěi)下游带来(lái)的阵痛。

　　不过(guò)，今年(nián)以来锂价(jià)又迅(xùn)速击穿20万元关口，在近期(qī)才(cái)有明显企稳趋(qū)势。毕竟，在(zài)4月12日之前，电池级碳酸(suān)锂价格已(yǐ)经连跌(diē)52天(tiān)。而且在此前30天内(nèi)，价格(gé)共计跌去(qù)19.25万(wàn)元/吨。

　　而据上海(hǎi)钢联数据(jù)最新显示，在4月(yuè)27日(rì)-28日(rì)两天(tiān)内，电池级碳酸锂价格已(yǐ)经连续两日上(shàng)涨(zhǎng)，两日内分别上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨(dūn)涨(zhǎng)至18.9万元/吨，反弹趋势明显。

　　锂价在什么区间较为合(hé)理，国(guó)轩高科方面也给出自(zì)己(jǐ)研判。王启(qǐ)岁在(zài)会上表示，碳酸(suān)锂在15-20万/吨的区间可能形成振荡(dàng)期。“我们通过一季度观察(chá)来(lái)看，新能源行业(yè)处于稳(wěn)定增长阶段，储能行业在(zài)一季度是处(chù)于(yú)投标、招标的阶(jiē)段，第(dì)三(sān)季(jì)度将迎来大规模交付，而(ér)储能大(dà)规模交(jiāo)付会带(dài)来产(chǎn)能复(fù)苏，碳酸锂价格预计会维持在(zài)这个区间之内。”

　　实际上，碳酸锂价格(gé)下降，对于电池(chí)厂商的毛利率(lǜ)提升已经有了立竿见(jiàn)影效果。

　　从毛利(lì)率(lǜ)方(fāng)面来看，国(guó)轩高科在一(yī)季度达(dá)到了18.94％，较去年(nián)全年的17.79％超(chāo)出1.15个(gè)百分(fēn)点。实际上，同样的情况也发生在(zài)宁德(dé)时代与亿纬锂能身(shēn)上，其(qí)中(zhōng)宁德时代一季度(dù)毛利(lì)率为(wèi)21.27％，较(jiào)去年(nián)全年(nián)水平提升1.02个百分点。而亿纬锂能则不如(rú)前两者明显(xiǎn)，但(dàn)也提升了0.4％个百分点(diǎn)。

　　王(wáng)启岁(suì)也认为，在碳酸锂回归理性价格之后，新(xīn)能源(yuán)汽(qì)车市场(chǎng)会趋于较(jiào)为合理增长。“去年是(shì)600万辆(liàng)，经过一季度之后(hòu)，我们依(yī)然判断今(jīn)年新(xīn)能源(yuán)汽车应该在900-950万辆区间(jiān)，”他预计(jì)。

　　据(jù)悉，国轩高科也正(zhèng)在加(jiā)速产能扩张。其南京基地智能制造20GWh动力电池项目、宜(yí)春基地(dì)10GWh动力电(diàn)池项(xiàng)目、庐江基地(dì)年产20万吨(dūn)高端(duān)正极材(cái)料项目、桐城(chéng)基地年产(chǎn)40GWh动力(lì)电池项目(mù)一期(qī)、柳州基地年产10GWh电池项目(mù)等多个项目相继(jì)投产。据规划(huà)，国(guó)轩(xuān)高(gāo)科2025年产能(néng)将突破(pò)300GWh。

　　降库存效(xiào)果明显

　　国轩高科的(de)一季(jì)报(bào)显示，其(qí)截至报告期末其存货余额为65.98亿元，较去年底的75.84亿元下(xià)降13％。而(ér)其一季度末，存货占总资产比(bǐ)例为8.38％。在去年底，这一(yī)比例为10.44％。

　　实际上，从(cóng)行业(yè)整体状况看(kàn)，国轩高(gāo)科存货水(shuǐ)平保持了较低位(wèi)置(zhì)。国轩高(gāo)科(kē)高级副总裁蔡毅也表示，由于(yú)公司在江西宜(yí)春碳酸锂原材料有自产能(néng)力，因(yīn)此其外购仅补充自产不足，“外(wài)购只是缺多少，补多少，”他表示。

　　国(guó)轩高科存货水位下降(jiàng)，也(yě)反映了行业整体(tǐ)状况，不少电(diàn)池厂商存货(huò)余(yú)额(é)均在下降(jiàng)。其中宁德时代(dài)一季度报告显示(shì)，其(qí)库存(cún)金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另(lìng)外(wài)，亿纬锂(lǐ)能一(yī)季报也显示，其存货金额从(cóng)去(qù)年底的85.88亿元，降至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者了解，已经有库存较低(dī)的电(diàn)池厂商提到(dào)，库存已恢复(fù)至(zhì)健(jiàn)康水平，后续将根(gēn)据(jù)规划，逐(zhú)步进行补货。

　　东吴证券近期(qī)在(zài)一份研报中指出，在电(diàn)池(chí)环节，厂商(shāng)从22Q4开(kāi)始去(qù)库存，生产材(cái)料均(jūn)维持极低库存(cún)，电池(chí)本(běn)身库存不足1个月；另外(wài)在中游材料方面，正极和电(diàn)解液库存周(zhōu)期大幅下(xià)降至7天(tiān)左右，负极因(yīn)石墨化需(xū)要一个(gè)月时间，库存周期较长，而隔膜约为一(yī)个月正常库存。

　　该机构(gòu)认为，目前库存多集中于上游锂盐厂(chǎng)，中游材料(liào)库存极低，基本保持7天的最低安全(quán)库(kù)存。若下游需求(qiú)恢复(fù)，将带来强烈(liè)补库需求。

　　值得注意的是(shì)，在(zài)去库存的过起飞前多久停止登机，起飞前多久停止登机口程中(zhōng)，国轩高科也在积极(jí)尝试“出海”。该(gāi)公司在2022年加速全球化步伐，收购博世集团的德国(guó)哥廷根工(gōng)厂(chǎng)，于2022年6月(yuè)开始改造并已顺利投产，开(kāi)始(shǐ)欧洲本地化运营(yíng)。其年报显示，2022年该公司(sī)海外销(xiāo)售收入达到29.8亿元，同(tóng)比增长464.76％。

　　储(chǔ)能相关产品供不(bù)应求

　　此前(qián)市场普遍(biàn)预计，储(chǔ)能有望(wàng)接棒动(dòng)力电池(chí)，带动电池厂(chǎng)商(shāng)出货增长。近日，宁德时代也作出判断认为，储能方面今年(nián)预计增速将会比动力电池更高。

　　王启岁在交(jiāo)流(liú)中也认同这一观点。他预计，储(chǔ)能行业今年上升空间预计会高(gāo)于动力电池，其(qí)中(zhōng)国外(wài)家(jiā)储市场需(xū)求预计会在下半年放(fàng)量，而国(guó)内大储市场方面，今年一(yī)季度处于招标阶段，自二季度(dù)开始(shǐ)将进入交付阶段(duàn)，目前相关产品供(gōng)不应求。

　　从国轩高科披(pī)露的年报数(shù)据显示，其(qí)储能业务在2022年实现了35.08亿元的营(yíng)收，同比(bǐ)增长幅度达到186.49％，已经高于其动力电池(chí)业(yè)务116.4％的增(zēng)速。按照这一数据计算，储(chǔ)能(néng)业务已经占到(d起飞前多久停止登机，起飞前多久停止登机口ào)其总营(yíng)收的15.22％，而在2021年(nián)，这一比例(lì)为11.82％。

　　王启岁直(zhí)言(yán)，储能行业(yè)的空间比动力电池上(shàng)升空间更大，“这是一个需求量大于(yú)供应(yīng)量(liàng)的(de)领域，不存在需求疲软或者是(shì)产能过剩(shèng)。”

　　他指出，首先(xiān)在家(jiā)储环节，因为(wèi)涉及到用电需(xū)求，每(měi)年到了第(dì)二季度(dù)开始(shǐ)后才爆发。而在大储环节(jié)，国(guó)内下游(yóu)招标、立(lì)项都在(zài)一季(jì)度，真正出货是在二季(jì)度以后，目前(qián)订单状况看来是供(gōng)不应求(qiú)。此(cǐ)外，海外的客(kè)户(hù)也(yě)正逐渐接受(shòu)中国的(de)标(biāo)准化集装箱产品。

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