4月以来，棉纺(fǎng)织市场延续消费旺季强劲势头，下游纺(fǎng)企开(kāi)工负荷高(gāo)位，加之市场对新(xīn)年度减产担忧(yōu)加重，国(guó)内棉价持续上涨。而国外金融市(shì)场风险隐(yǐn)忧仍(réng)存，消费延续偏弱局(jú)面下，外棉(mián)价格承压运行，导致国内外棉(mián)花价(jià)差不断收缩(suō)，最终(zhōng)至4月底(dǐ)5月初结束了内外棉倒(dào)挂局(jú)面。

　　“内外棉价(jià)自(zì)2022年3月以来(lái)一(yī)直维持倒挂的格局，近期随着国内棉价连续(xù)攀升(shēng)，价(jià)差逐(zhú)渐收窄、由负转正。内(nèi)盘表(biǎo)现(xiàn)相对较强的原(yuán)因在(zài)于国内(nèi)供需矛盾更为突出，春(chūn)节后国内需求持续修复，外贸订单表现也好于预期(qī)，叠加(jiā)新疆天(tiān)气不(bù)利棉花(huā)播种和出苗，减产预期推动国(guó)内棉价不断走强。外盘由于2022/2023年度全球棉市(shì)供需趋于(yú)宽松(sōng)，上涨空间受限。”申银万国期货棉花(huā)分析师李馨说(shuō)。

　　卓创资讯棉花分析(xī)师高飞堂告诉记者， 4月以来，棉纺织市场受消费旺(wàng)季(jì)拉动效果明显，大多纺企(qǐ)纱(shā)线产品(pǐn)库存(cún)低位，开工负荷(hé)保持(chí)高位运行。据监(jiān)测，山(shān)东主(zhǔ)销区4月纺企开机负荷达到75％，较上月提(tí)高(gāo)8个百(bǎi)分点；纺(fǎng)企所接(jiē安徒生童话的作者叫什么名字，安徒生童话的作者简介)订单排单时间达到10天(tiān)，较上月增加(jiā)2天，开工负(fù)荷及订单排单时间达到近(jìn)两年(nián)来最高水平。同(tóng)时由于(yú)大(dà)部分纺企纱(shā)线(xiàn)产品库存低位，产销压力较小(xiǎo)，促(cù)使部分企业增加(jiā)原棉(mián)储备库存，为(wèi)棉花市场消费(fèi)提供了坚强支撑(chēng)。

　　“尽(jǐn)管棉花现货(huò)价格(gé)持(chí)续(xù)上涨(zhǎng)，但下(xià)游纺企对(duì)高价棉花的接受程度并不高，仍以刚需采购(gòu)为(wèi)主。5月进入淡季后，下游订单明(míng)显减少(shǎo)，购销也较为冷清(qīng)，棉(mián)价的上涨也并(bìng)未有效传导到下游，棉(mián)纱、坯布价格近期均(jūn)有所走弱(ruò)。”李馨说。

　　近期郑(zhèng)棉在(zài)供应端(duān)利多的(de)推(tuī)动下强势上(shàng)涨(zhǎng)。中棉协调查报告显示，2023年全国(guó)植(zhí)棉意向(xiàng)面积为4155.75万亩，同比(bǐ)下降7.4％，降幅较上期扩大3.7个百分点。4月(yuè)份以(yǐ)来，新(xīn)疆地区陆续出现低温(wēn)降雨降雪天气(qì)，给棉花(huā)播种(zhǒng)以及出(chū)苗带来了不利影响(xiǎng)，进(jìn)一(yī)步加剧了市场对于新年度产量大安徒生童话的作者叫什么名字，安徒生童话的作者简介降的担忧(yōu)，也为减产炒(chǎo)作提供了助推剂。5月新疆气温快速回升，郑棉一度回落，但近日新疆(jiāng)地区迎来强降(jiàng)雨，部分地区伴(bàn)随(suí)大风和沙尘暴(bào)，可(kě)能会(huì)对棉苗生长产生不利影响(xiǎng)，再度引(yǐn)发了市场对于天气的(de)关(guān)注，期价再(zài)创阶段(duàn)性(xìng)新高。

　　“2023年新疆地区棉花播种(zhǒng)面积普遍下降，根据我们的调(diào)研结果推算，2023年新疆棉花种植面积总计或下降8.16％。同(tóng)时(shí)，今年(nián)春播开启以(yǐ)来，南北(běi)疆气温(wēn)普遍偏低，尤其是北疆因积温不足，播种时间(jiān)推迟5—7日，加之4月中下旬及(jí)5月(yuè)初部(bù)分地区出现大风沙、降雪、冰(bīng)雹(báo)等极端天气，导致部分棉(mián)田重(zhòng)播(bō)，预计新年度棉苗生(shēng)长进度较去年同期或(huò)推迟10—15日(rì)，将(jiāng)影响棉铃克重(zhòng)，或导致减产幅度扩大。”高飞堂说(shuō)，再(zài)者(zhě)就是行(xíng)业人士(shì)对新(xīn)年度供(gōng)应(yīng)收紧预期增强，普遍提(tí)高现货售卖(mài)价格(gé)。4月份国内价格(gé)明(míng)显上涨，月底3128B级皮棉价格15554元/吨，较(jiào)月初上涨792元/吨(dūn)，涨幅5.37％。

　　实际上，国(guó)内(nèi)供(gōng)应(yīng)端方面，在意(yì)向种植面(miàn)积下降和播种期(qī)低温(wēn)天气的(de)双重作用下，新年度棉花减产概率大大(dà)增(zēng)加。需(xū)求端(duān)，目前下游纺织(zhī)企业的(de)开机(jī)率(lǜ)维持高位，而成(chéng)品库存仍位于历史偏低水平(píng)，整(zhěng)体表现(xiàn)尚可(kě)，需求端带(dài)来的负反馈并不明显。“不过(guò)接(jiē)下来(lái)5—7月(yuè)是纺(fǎng)织行业淡(dàn)季，下游需求(qiú)存在走(zǒu)弱(ruò)的预期，短(duǎn)期对国(guó)内棉价形成一定的压力。但中(zhōng)长期内需持续复(fù)苏(sū)的逻辑并(bìng)未改变，中国(guó)已经成为支(zhī)撑全球棉花消(xiāo)费(fèi)复苏的(de)主(zhǔ)力(lì)军。”李馨说。

　　值得(dé)注意的是，4月(yuè)份(fèn)欧(ōu)美高通胀问题持续，使(shǐ)业者担忧持续加息的(de)紧缩政策，或降低居民(mín)对纺织(zhī)品服装的消费动力，4月初USDA公布数据(jù)显示(shì)，中国棉花(huā)消费为(wèi)794.7万吨(dūn)，环比3月(yuè)增加1.39％；而国外地区棉花消(xiāo)费(fèi)量(liàng)为(wèi)1604.1万吨(dūn)，环(huán)比下降(jiàng)0.58％。此外，在4月下旬公布的美棉周度(dù)净签约量环比下降57％，较4周均值下降72％，进一步(bù)使(shǐ)市场担忧(yōu)国外(wài)棉花市场阶段性需求(qiú)下滑，外棉(mián)价格也随(suí)之出现下探。

　　5月USDA报告首次公(gōng)布了对于2023/2024年度棉市的供需预测，将(jiāng)全球棉花产量小幅下调15万吨至2519万吨，同时将全球棉花消费量大幅(fú)调增144万吨至2531万吨，最终(zhōng)使得期末库存(cún)较上(shàng)年度去库8万(wàn)吨。“USDA报告(gào)整体偏多，2023/2024年度全球棉(mián)花消费将显著复苏，全球棉(mián)市供需有望(wàng)转强(qiáng)，支撑(chēng)国(guó)际棉价重心上移(yí)。”李馨说。

　　事实上，在国内经济向好预期下，棉纺织(zhī)市场消费增长明显，叠加极端天气对棉花正常出苗生(shēng)长(zhǎng)带来袭扰，供应预(yù)期收缩，促使棉企挺价(jià)出(ch安徒生童话的作者叫什么名字，安徒生童话的作者简介ū)货意愿(yuàn)增强，国(guó)内棉花价格随(suí)之水涨(zhǎng)船高；而国外弱(ruò)预期背景下，消费下滑，与国内形成(chéng)明显反(fǎn)差。

　　据监测，4月初国内(nèi)外棉花价差(chà)（国内棉价-国外棉价）为-1565元/吨，4月(yuè)28日(rì)价差为(wèi)18元/吨(dūn)，实现自去年(nián)4月以来首(shǒu)次转正。截至(zhì)5月16日，国内外棉花价(jià)差(chà)延续(xù)正值。国(guó)内棉花价格回归(guī)至外(wài)棉价格上方，或使纺企用(yòng)棉(mián)成本增加，后续与外棉市场的竞争压力或增(zēng)加。

　　对于后市，李馨认为，下游(yóu)步入(rù)淡(dàn)季后需求(qiú)支(zhī)撑减弱，当前(qián)基本面(miàn)缺乏实质性(xìng)利(lì)好，天气对产量的影响仍有待观察，郑棉短期预计(jì)宽(kuān)幅振荡为主。中长期(qī)看，国(guó)内棉(mián)花产量下(xià)滑是(shì)大概(gài)率(lǜ)事件，今年已有许(xǔ)多轧花厂在升级改造加(jiā)工设备，对于产能持续(xù)扩张的轧花厂来说，如果棉(mián)花产(chǎn)量面临减少，新棉抢收大概率(lǜ)会(huì)在今年重演，中长期(qī)棉(mián)价重心有望继(jì)续抬升。

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