30年“不(bù)败”的可转债信仰，突(tū)然之间出(chū)现“断崖(yá)式”崩(bēng)塌(tā)。

　　100元面值(zhí)的可转(zhuǎn)债，*ST搜特的可转债(zhài)搜(sōu)特转债今天又是暴(bào)跌19.85％，价格跌至31.66元，30年(nián)可转债历(lì)史上(shàng)从未(wèi)有过如此(cǐ)低价可转债(zhài)，与此同时，各(gè)类低(dī)价转(zhuǎn)债接连(lián)雪(xuě)崩。分析认(rèn)为，资(zī)金开(kāi)始担心退市(shì)和违约风险(xiǎn)，纷(fēn)纷出逃。

　　A股市场今(jīn)天也继续不乐观，自周二盘中(zhōng)冲高到3400点(diǎn)跳水之后，市场持续(xù)回(huí)落(luò)，上证指数今天又(yòu)跌(diē)超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要(yào)指(zhǐ)数和多数板块下跌，深证成指跌(diē)1.23％，创业板指数(shù)和科创(chuàng)50指数也跌超1％。个股3790只下跌(diē)，1209只(zhǐ)上涨，成(chéng)交额(é)8481亿元，与(yǔ)前一日有(yǒu)所缩(suō)量。

　　行业板块方面，此前最牛的传(chuán)媒(méi)娱乐领跌，大跌超4％，互联网、建(jiàn)筑、有色等(děng)也跌(diē)超3％；纺织服装、电力、旅游等行业(yè)逆势飘(piāo)红上(shàng)涨。

　　不过(guò)北上资金却(què)是逆势抄底，全天净买入13亿元(yuán)。

　　两(liǎng)只转债面临退市

　　带崩整(zhěng)个(gè)低价转债市场

　　30年没有过的可(kě)转债(zhài)退市历(lì)史(shǐ)，在今年5月一(yī)下被(bèi)打破，先是*ST蓝盾宣告公司和蓝盾转(zhuǎn)债(zhài)被(bèi)告(gào)知(zhī)要退(tuì)市(shì)，打破(pò)了(le)30年来的可(kě)转(zhuǎn)债没有出(chū)现(xiàn)正股和转债退市(shì)的历史(shǐ)。接着没几天(tiān)，*ST搜特锁定面值退市，搜特转(zhuǎn)债持续暴跌(diē)，第2只打破历史(shǐ)来得(dé)太快。蓝盾转债已(yǐ)停牌，而搜特转(zhuǎn)债(zhài)还在交易。

　　退市危机(jī)之(zhī)下，搜特转(zhuǎn)债(zhài)今日(rì)再(zài)度暴跌19.85％，收报31.66元，而(ér)昨(zuó)日搜特(tè)转债已(yǐ)经暴跌19.75％。持续(xù)上演断崖式暴跌，面值100元的转债如今只剩31.66元。

　　搜特(tè)转(zhuǎn)债(zhài)的正股*ST搜(sōu)特还在一字(zì)跌停，最新收盘价0.56元，触发面(miàn)值退市已没什么悬念(niàn)。

　　接(jiē)连的退(tuì)市(shì)情形，以及可能面(miàn)临的违约。彻底带崩(bēng)了(le)整个(gè)低价转债，过去的双低策略(lüè)似乎也不再奏效。思创转债暴跌(diē)11％，而正股(gǔ)思创医惠只跌了2％，塞力(lì)转债暴(bào)跌(diē)8.19％，而(ér)正股塞力医疗只跌了0.21％；金诚转债、永吉转债等(děng)跌(diē)超6％。

　　如今又涌(yǒng)现(xiàn)大批价(jià)格(gé)跌破100元的低价转债，而(ér)一年(nián)前市(shì)场还在关注“消灭(miè)”100元以下可(kě)转债，一(yī)度没有转债(zhài)价格(gé)低于100元(yuán)。如今是多(duō)只接连闪崩断崖下(xià)跌(diē)。

　　沪(hù)指又(yòu)跌破3300点(diǎn)

　　市场(chǎng)近期波(bō)动剧烈

　　上证指(zhǐ)数周二(èr)在券商、银行等金融股(gǔ)带动之下(xià)，一度冲上(shàng)3400点(diǎn)，而(ér)后快速跳水。然后(hòu)持续下(xià)行，今日又跌超1％，失守3300点，报3372点。早盘(pán)一度(dù)翻红后，市场持(chí)续走低(dī)。

　　有(yǒu)分(fēn)析表示，近(jìn)期市场波动(dòng)加(jiā)剧，资金分歧较(jiào)大。

　　华泰(tài)证券(quàn)近(jìn)日(rì)策(cè)略点评表示，4月新(xīn)增(zēng)社融、新增(zēng)信贷(dài)、M2同比均低于Wind一致预期(qī)，一季度(dù)冲量明(míng)显+票(piào)据利(lì)率下行，数据走弱在方向上(shàng)不超预期，但幅度较预期(qī)更(gèng)大。

　　三点指引：1）新(xīn)增中长贷MA6同比走高(gāo)，冷热不匀再(zài)现，居民中长(zhǎng)贷在1Q脉冲式修复过后明显走弱，单月新(xīn)增创历史新(xīn)低，与地产销售回踩匹配；2）M1-M2同比(bǐ)剪刀差微(wēi)升，基数效应外(wài)，主因C端新增存款转(zhuǎn)负；3）私人(rén)部门中长(zhǎng)贷仍在修复→全(quán)A非金融企业盈利全年或拾(shí)级而上，但从M1-M2剪刀差及财报数(shù)据反映的(de)制造业库存及产能周期位置看，弹(dàn)性或(huò)有(yǒu)限。金融数据再(zài)次(cì)印(yìn)证(zhèng)复苏成色需巩固，或提升(shēng)政策加码“恢(huī)复和扩大(dà)需求(qiú)”的可能。

　　前海开源基金近日也表示，后续(xù)来(lái)看市场回落(luò)空间有限：

　　第(dì)一(yī)、4月出口(kǒu)仍(réng)超预期，外(wài)需仍有(yǒu)韧性。4月(yuè)出口同(tóng)比增长8.5％，好于市(shì)场预(yù)期，除(chú)基(jī)数效应(yīng)外，欧美的韧(rèn)性与东(dōng)盟相对强劲的(de)需求均支(zhī)撑了外需，内需(xū)同(tóng)样(yàng)在修(xiū)复下市场分(fēn)子(zi)端边际向好(hǎo)。

　　第二(èr)、国内外(wài)流动(dòng)性仍然(rán)偏好。国内看，4月政治局会议仍(réng)然强调稳增(zēng)长，应对(duì)弱复苏下流动性大概率仍然维持宽松(sōng)，同样仍(réng)可能有增量政策出台(tái)，对市场均(jūn)是呵护而非压力(lì)；海外(wài)看，5月FOMC会(huì)议后(hòu)市(shì)场基本(běn)已定价美联储本轮加息已至顶(dǐng)点，仍然存在区域银行风险(xiǎn)隐(yǐn)患(huàn)同时通胀仍在下行下，后续海(hǎi)外(wài)流动性(xìng)难更紧，外资(zī)对国内市场的流出压力不大。

　　总体来看，权重板块内部的分化，热(rè)门板(bǎn)块交易性的波动是(shì)指数(shù)调(diào)整主因，但(dàn)在(zài)内需修(xiū)复、外需韧性(xìng)，且国内政(zhèng)策(cè)呵护(hù)延续、外资(zī)流出(chū)压力不大下市场无大风(fēng)险，震荡修复延续。

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