自4月下旬(xún)高点回(huí)调接近(jìn)13％，科创板(bǎn)再迎巨资抄底。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一(yī)个月时(shí)间，场内(nèi)资金在科创板投资上采取“越(yuè)跌越买(mǎi)”的(de)操作，主要跟踪科创板及(jí)其(qí)关联指数(shù)的(de)ETF产(chǎn)品合计“吸金”256.43亿(yì)元，其中，华夏科(kē)创50ETF“吸(xī)金”高(gāo)达169亿(yì)元，位居全市场股票(piào)ETF资金净流入榜首。

　　除了(le)科(kē)创板之外(wài)，半导体相关ETF也(yě)持续吸引(yǐn)场内资金的目光。场内11只跟踪半导体及芯(xīn)片(piàn)指数(shù)的(de)ETF合(hé)计资金净(jìng)流(liú)入超过202亿元。3只(zhǐ)半导体(tǐ)相(xiāng)关ETF更是(shì)“霸榜”最近一个月(yuè)全市场行业ETF资金净(jìng)流入榜单前三(sān)名。

　　在业内人士看来，场内(nèi)资金不断借道ETF基金加(jiā)速布局科(kē)创板(bǎn)、半导体板块，体现(xiàn)出(chū)市场对上(shàng)述板块投资价值的认(rèn)可(kě)。经过前期调整，这两大(dà)板(bǎn)块性价比也(yě)在逐渐提(tí)升(shēng)。

　　科(kē)创板ETF最近一个月“吸金”超256亿元

　　作(zuò)戊申年是哪一年为场内(nèi)资金配置(zhì)的(de)工具性产(chǎn)品，ETF市场(chǎng)一直(zhí)有着逆势投资的特征，最(zuì)近一个月，随着科(kē)创板的回调，相关ETF也成为资(zī)金(jīn)追逐的对(duì)象。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截止5月23日，最近一个(gè)月时(shí)间(jiān)，主(zhǔ)要(yào)跟(gēn)踪科创(chuàng)板及其关联指(zhǐ)数的ETF产品合(hé)计“吸(xī)金(jīn)”256.43亿元，其(qí)中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸(xī)金”更(gèng)是高达169亿元(yuán)，位居(jū)全市场(chǎng)ETF资金(jīn)净(jìng)流入榜(bǎng)首，除此之外，易方(fāng)达(dá)科创50ETF资金净流入也超(chāo)过30亿元，嘉实科创芯片(piàn)ETF、工银瑞(ruì)信科创ETF两只基金资金净流(liú)入也(yě)均在10亿元之上。

　　今年以来，场内资金持续流入科创(chuàng)板相(xiāng)关ETF，华夏科创50ETF规模从年初(chū)仅500亿元(yuán)出(chū)头涨至目(mù)前的606.24亿元，规模位(wèi)居股票ETF第二名(míng)，仅次(cì)于华泰柏(bǎi)瑞沪深(shēn)300ETF。

　　在易(yì)方达基金(jīn)看来，电子(zi)、计算机等科创板的核心权重行业持(chí)续(xù)获得资金(jīn)青睐，一方面(miàn)源于一(yī)季度以ChatGPT为代表的AI产业成为市场(chǎng)关注焦点，另一方(fāng)面随着半导体下行周期拐点临近，业绩边际(jì)改(gǎi)善的预期(qī)吸引资金切换(huàn)赛道。

　　从科创(chuàng)板(bǎn)的核心板(bǎn)块(kuài)业绩变化来看(kàn)，电子、计算机(jī)和通(tōng)信板块的2023年盈利和(hé)收入预期增速保持在较高水平，相比过去(qù)明显改善，与此同时新能源板块的增速(sù)依然(rán)稳健，凸显出科(kē)创板整体较(jiào)高的盈(yíng)利质量。

　　易方达基金进一步分析指出，整体来看，科创(chuàng)50作(zuò)为成长性(xìng)宽基(jī)，今年一季度的利润增速相对较高，配置吸引力显(xiǎn)现。从(cóng)未(wèi)来的一(yī)致预期净(jìng)利润增速(sù)来看(kàn)，科(kē)创(chuàng)50相比其(qí)他宽基指数(shù)仍有优(yōu)势，配置性价比较高，反映(yìng)出较好的基本面。

　　从估值水平来看，科创50仍处(chù)于历(lì)史较(jiào)低(dī)水(shuǐ)平，同(tóng)时盈利估值匹配度依然较(jiào)优。截至2023年4月27日，科(kē)创50指数(shù)估值(zhí)的(de)PE（TTM）为44.10，处于过去三(sān)年估值分位数32.97％。

　　国泰(tài)科创板基金经(jīng)理(lǐ)姜英也(yě)看好今年(nián)以来(lái)科创板走势。“从板块整体(tǐ)估值(zhí)性(xìng)价比以及(jí)对未(wèi)来产业的反应(yīng)程度，都(dōu)是优于主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的表(biǎo)现，经过了(le)三年的估(gū)值回归(guī)，很多(duō)公司的估值与成长匹配，买入并持有可以享(xiǎng)受行业和(hé)公司的长期成长。”华南一位(wèi)基金经理更(gèng)是直(zhí)言(yán)。

　　3只半导体(tǐ)ETF位居(jū)行业ETF资金净流入(rù)前三名

　　最近一段时间，半导体行业(yè)风声不断。

　　5月23日，日本经济产(chǎn)业省公布外(wài)汇(huì)法(fǎ)法(fǎ戊申年是哪一年)令修正案(àn)，将先进芯片制造设备等23个品(pǐn)类追(zhuī)加(jiā)列入出口管理的管(guǎn)制对象，上(shàng)述修正案在经(jīng)过2个月的公告期后(hòu戊申年是哪一年)，并将于(yú)7月开始实施。受益于国产替代(dài)加(jiā)速的预(yù)期，半导体(tǐ)板(bǎn)块成为5月24日A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)少数逆势飘(piāo)红的板块(kuài)之一(yī)。

　　而在ETF市(shì)场上，随着(zhe)前段(duàn)时(shí)间(jiān)半(bàn)导体板(bǎn)块回调，资金也(yě)在加速抄底这一板块。

　　Wind数据统计显(xiǎn)示，场内11只跟踪半导体或是芯片指数的ETF合计(jì)资金净流入超过202亿(yì)元。其中(zhōng)，国联安半(bàn)导体ETF“吸金”72.82亿(yì)元，华夏芯(xīn)片(piàn)ETF、国(guó)泰芯片ETF资金净流入也分(fēn)别(bié)达(dá)到46.29亿元、43.28亿元。上述3只(zhǐ)半导(dǎo)体(tǐ)相关ETF更是(shì)“霸榜”最(zuì)近一个月(yuè)行业ETF资金(jīn)净流入(rù)前三(sān)名。

　　展(zhǎn)望未来半导体行(xíng)业走势，国泰基金认(rèn)为，存储(chǔ)芯(xīn)片自2022年四季度至2023年一季度(dù)价格持续下探之后，当前阶段或已接近行(xíng)业(yè)底(dǐ)部(bù)。

　　存(cún)储芯片行业周(zhōu)期相较于(yú)其(qí)他半导体(tǐ)产(chǎn)业链环节，具(jù)备较(jiào)强的大宗商品属性，国际龙头会在下游新兴需求诞生时，提(tí)升自身产能(néng)。而当(dāng)扩产落(luò)地时，行业进入供过于求周(zhōu)期，各厂(chǎng)商则会通过降价进行库存去化。供给与需求的错配使得(dé)存储行业具(jù)有(yǒu)较强的周(zhōu)期(qī)性。

　　国泰基金称，回顾历(lì)史(shǐ)上存(cún)储芯片的周期走势，结合2022年四(sì)季度行业(yè)龙头营收数据，营收增速为-44％。存储芯片当前处于筑底(dǐ)阶段，下半年有望迎(yíng)来存储芯(xīn)片行业周期的反弹(dàn)机遇。

　　随(suí)着下(xià)游GPT-4大模型(xíng)为(wèi)代表(biǎo)的人工智能新兴需求爆发(fā)，对于算(suàn)力以及存储的爆发性需求由产业(yè)链下(xià)游(yóu)传导到上游，促进上(shàng)游芯片(piàn)厂商提升自(zì)身产量。叠加近两个季度量(liàng)价持续下(xià)探的(de)周(zhōu)期性(xìng)磨底(dǐ)，芯片板块有望在今年下(xià)半(bàn)年迎来(lái)反(fǎn)弹。

　　不过，国泰基金提醒(xǐng)，投资(zī)者需要(yào)警(jǐng)惕国际局势以及通胀(zhàng)带来的负面影(yǐng)响(xiǎng)。

　　创金合信芯片产业基金经(jīng)理刘扬则表示(shì)，硬科(kē)技的投资机会需要看到真正的业绩触底、拐点出现，以及一些(xiē)真正的(de)创新落地。预计半导体和消费电子大概(gài)率在二季度及二(èr)季度以后触底，当(dāng)行业周期触底，科(kē)技(jì)创新蓄能才(cái)能真正地(dì)释放出(chū)来(lái)，下半年硬科技的投资机会(huì)更多(duō)。

　　鹏华国证(zhèng)半导体芯片ETF基(jī)金(jīn)经理(lǐ)罗英(yīng)宇也倾(qīng)向判(pàn)断，半导体产业链正处于供给(gěi)侧(cè)收缩匹(pǐ)配需求(qiú)端，进一步压缩产业链(liàn)库存的时期，价格(gé)下行压(yā)力逐步减轻，行业有望(wàng)迎来库存加速(sù)出清，营收和利(lì)润迎(yíng)来(lái)拐点。

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