“非农(nóng)之(zhī)夜(yè)”不平静！

　　6月2日，美国(guó)劳工部数据(jù)显示，美(měi)国(guó)5月非(fēi)农新增就业33.9万人，几乎是估计中值19.5万(wàn)的两(liǎng)倍，为2023年1月以(yǐ)来最大增(zēng)幅。5月(yuè)失(shī)业率为3.7％，高于前值3.4％和预(yù)期3.5％，创下2022年10月以来新高。

　　非农(nóng)就业(yè)数据(jù)公布(bù)后(hòu)，美国国(guó)债价(jià)格(gé)盘中跳水，收益率拉升，对利(lì)率(lǜ)前景更敏感的两(liǎng)年(nián)期美债收(shōu)益率(lǜ)日内升(shēng)幅扩大到10个基点以上；美元指数迅速转涨(zhǎng)，摆脱两周(zhōu)低位。互(hù)换合约定价显示，投资者(zhě)预期的(de)美联储7月加息(xī)几率增(zēng)加(jiā)，预计未来两(liǎng)次会议期间(jiān)将加息25个(gè)基点，6月加息的几率(lǜ)不到50％。

　　三大美国股指集体高开，早盘(pán)均曾(céng)涨超1％，午盘刷新日高时，道琼斯(sī)工业平均指(zhǐ)数涨超(chāo)740点、涨超(chāo)2.2％，标普(pǔ)500指(zhǐ)数(shù)涨近1.7％，纳斯达(dá)克(kè)综(zōng)合指数涨近(jìn)1.2％。 最终，三大(dà)指数连续(xù)两日集体收涨。

　　道(dào)指收涨701.19点(diǎn)，涨幅2.12％，创去年11月30日(rì)鲍(bào)威尔(ěr)讲话暗示(shì)12月放缓加息当天以(yǐ)来最(zuì)大收盘涨(zhǎng)幅 报33762.76点，创5月1日以来收(shōu)盘新(xīn)高。标普收涨(zhǎng)1.45％，创5月(yuè)5日苹果一季报公布次日(rì)以来最大涨幅，报4282.37点，纳指(zhǐ)收(shōu)涨(zhǎng)1.07％，报13240.77点，和标普均创去年4月以来收(shōu)盘新高。

　　国际(jì)原油盘(pán)中(zhōng)涨(zhǎng)近3％，美油继续(xù)脱离两个(gè)月低谷，但未能抹(mǒ)平全周跌(diē)幅，和布(bù)油均三周来(lái)首次累跌，市场焦点转向本周(zhōu)末的OPEC+会议。黄金在(zài)美(měi)元(yuán)和美债收益率反弹的(de)打击下持续下(xià)行，创两周多(duō)来最差单日(rì)表现。

　　东证(zhèng)衍生品研究院分析师徐颖表示，就5月新增就业人数而言，美国劳动(dòng)力市(shì)场存在韧性。可以(yǐ)看到，5月美国非农新(xīn)增就(jiù)业33.9万人，好(hǎo)于市场预期的19万人，同时4月非农(nóng)从25.3万(wàn)上(shàng)修至(zhì)25.4万，3月非农从16.5万(wàn)上修至21.7万(wàn)，4月(yuè)和3月(yuè)合计上修9.3万人(rén)，2023年(nián)至今平均每月新增就业31.4万。

　　具(jù)体(tǐ)来看(kàn)，5月(yuè)新增就业主(zhǔ)要集中在教育与医(yī)疗（+9.7万）、休闲与酒店(diàn)（+4.8万）、专业及商业服务（+6.4万(wàn)），以及政府部门（+5.6万），信息(xī)行业就业人数减少(shǎo)，私人服务行业整体表现好(hǎo)于4月，生产部门(mén)就业稳(wěn)定，建筑业表现亮眼，与近期(qī)房地产市(shì)场的(de)反弹一致(zhì)，建筑(zhù)业新增就(jiù)业(yè)2.5万人，制造业中(zhōng)非耐用品生产连续三(sān)个月就(jiù)业人(rén)数减少，与制造业(yè)目前持续收缩的状态(tài)吻合。同时她指出，5月非农就(jiù)业报告(gào)也显示出就业市场边际(jì)降温的更多迹象(xiàng)，5月(yuè)失业人数增(zēng)加44万至640万，失业率(lǜ)从3.4％回升(shēng)至3.7％，高于市场预期的3.5％。后(hòu)续随着(zhe)各行业(yè)裁(cái)员人数(shù)的增加(jiā)，失业率预(yù)计(jì)会(huì)继续回升，但3.5％的失业率水平基本是60年代以来(lái)的(de)最低(dī)水平，在失业率(lǜ)回升至(zhì)4％之前(qián)，预计还不会引发市场(chǎng)和官方的明显担(dān)忧(yōu)。

　　此(cǐ)外，劳动参(cān)与率稳定在62.6％，4月职(zhí)位(wèi)空缺(quē)数(shù)量回升，就业市(shì)场(chǎng)供需矛盾仍在(zài)，但随着(zhe)需求降温，已(yǐ)经有所(suǒ)缓解(jiě)，体(tǐ)现(xiàn)为工资上涨压力开(kāi)始(shǐ)降(jiàng)温，5月工资增速环(huán)比回落至0.3％符合市(shì)场预期，同比(bǐ)降至(zhì)4.3％，低(dī)于市(shì)场预期，工资对通胀的助推作用(yòng)缓(huǎn)解后，核心通(tōng)胀压(yā)力减弱(ruò)，美联储(chǔ)进(jìn)一步加息(xī)的必要性(xìng)降低。

　　她表(biǎo)示，美联储6月利(lì)率会(huì)议“按兵不动”是大概率事件，还需(xū)要(yào)关注后(hòu)续公布的5月(yuè)美国通胀数据，当前的就业(yè)市场状(zhuàng)态可以支(zhī)撑在通胀压(yā)力较大时(shí)继续加息(xī)。美联(lián)储利率会议(yì)落(luò)地前，市场步(bù)入振荡盘整状态，预计(jì)美元(yuán)指数在105附(fù)近偏强运行，随着美(měi)国政府(fǔ)债务上(shàng)限问题(tí)落地，美债收益率风险(xiǎn)偏向上行(xíng)，预计国(guó)际金价在(zài)1950美元/盎(àng)司附近筑底(dǐ)。

　　又有变数？欧佩克+可能(néng)会进一步减(jiǎn)产

　　据(jù)消息人(rén)士声(shēng)称，在周日（6月4日）的部长级会(huì)议(yì)上，欧佩克+可能会宣(xuān)布进一步减产(chǎn)，以提振原(yuán)油(yóu)价格。

　　据(jù)悉，可能(néng)的选(xuǎn)项(xiàng)之一是(shì)额(é)外减产约100万桶/日(rì)。而此前有报道称，欧佩克+不太(tài)可能在会议上(shàng)决(jué)定进一步削减石(shí)油产能(néng)。

　　虚虚实实的消息意味(wèi)着更多的不确(què)定性，结果仍(réng)然不明朗。眼下欧佩克+面临(lín)诸(zhū)多挑战(zhàn)，不仅(jǐn)成员(yuán)国之间相互争吵(chǎo)，美国、加拿大和(hé)巴西等国家还在蚕食该集团(tuán)的市(shì)场(chǎng)份(fèn)额(é)，这也让分析师们左右为难。

　　随着(zhe)经济(jì)前景的恶化，欧佩克+成员国在4月份(fèn)承诺，从(cóng)5月份开(kāi)始自愿减产(chǎn)，不过这些行动都(dōu)未能止住油价的下跌势头(tóu)。

　　上周，沙特能源(yuán)大臣威胁要(yào)进一(yī)步减产，他告诫投(tóu)机(jī)者要(yào)“当心(xīn)”。两天后，俄罗斯副总(zǒng)理诺瓦(wǎ)克则与沙特能源(yuán)大臣(chén)唱了(le)反调，这位俄罗斯(sī)官员表示，他认(rèn)为欧佩克+本周末不可能(néng)减产，布伦特油价可(kě)能(néng)会在年底前自行回升至每桶80美元(yuán)。

　　数据和(hé)分析(xī)公司OANDA的高级市(shì)场分(fēn)析(xī)师Edward Moya表示：“没有(yǒu)人想在欧佩克+会议之前做(zuò)空原油，交易(yì)员永远(yuǎn)不应该低估(gū)沙特在欧佩克+会议期间采取行动的可能。”

　　伊拉克(kè)石油部(bù)长(zhǎng)Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩克(kè)+希望(wàng)维(wéi)持石油市场稳定，我们将(jiāng)毫不犹豫地做出任何决定，以使市(shì)场更加平衡。他似乎支持进一(yī)步(bù)减(jiǎn)产。

　　Rapidan Energy Group的分析(xī)师认为(wèi)，进(jìn)一步减产的可能性为40％。他(tā)们写(xiě)道：“各国石(shí)油部长(zhǎng)们决心避免重蹈2008年的覆辙(zhé)，当时全球经济和金融(róng)稳定突然(rán)崩溃，导(dǎo)致(zhì)原(yuán)油(yóu)价(jià)格在六(liù)个月内从逾140美元(yuán)跌至35美元。”

　　泽连斯基：俄(é)乌冲(chōng)突期(qī)间，乌克兰不会成为北约成员！

　　当地时间6月2日，乌克(kè)兰(lán)总(zǒng)统泽连斯基在与爱沙尼亚总统的联(lián)合(hé)新(xīn)闻(wén)发布会上表示，在俄乌冲突进行(xíng)期间，乌克兰不会(huì)成为(wèi)北约成员。泽连斯基说，不是因为不(bù)想，而是因为目前很(hěn)难。乌克(kè)兰只是希望北约合(hé)作伙伴听(tīng)到声(shēng)音，这一点非常(cháng)重要。

　　同时，他指出，乌克兰(lán)在成(chéng)为(wèi)北约成(chéng)员(yuán)国(guó)之前需要更(gèng)多安全(quán)保(bǎo)障，乌克兰需要把这些保障(zhàng)都写在纸上，直到乌(wū)克兰能真正(zhèng)获得安(ān)全保证，有资格成为北约成员。

　　据参考消息援引(yǐn)俄新社(shè)莫斯科5月31日报道，英国《金(jīn)融时报(bào)》援(yuán)引(yǐn)知情人士的话报道称，乌克兰(lán)总统泽连斯基向北约各国(guó)领导人明确表示，除(chú)非(fēi)向基辅(fǔ)提供加入北(běi)约的(de)路线(xiàn)图，否则他将不(bù)会出席7月(yuè)举行的(de)维尔纽斯峰会。此外，泽(zé)连斯基6月1日在访问摩尔多瓦时表示，乌克(kè)兰已(yǐ)经做(zuò)好了加入北(běi)约的准备，基辅正在(zài)等待北约(yuē)接纳乌克(kè)兰。

　　对(duì)乌(wū)克兰近期(qī)加(jiā)入北约一事(shì)，法国、德国等(děng)北(běi)约国家持反对意见。

　　德国国外长贝尔伯克(kè)当地时间(jiān)6月(yuè)1日在奥斯陆参加北(běi)约外长会期间(jiān)表示，德国不认为(wèi)北约应该在近期内(nèi)接纳乌(wū)克兰。此外，包(bāo)括法国(guó)在内(nèi)的其他(tā)一(yī)些(xiē)北约成员国(guó)也不希望乌克兰迅(xùn)速成为北约(yuē)成员国，而只是希望为乌(wū)克(kè)兰提供安全保障。

　　进入6月，在宏观市场情绪回暖影响下，大宗商品市场出现普涨行情。从海外宏观(guān)层面来看，美国债务上(shàng)限危机“闹剧”落幕，美国参议院通过债务上限法(fǎ)案，暂时取(qǔ)消了政(zhèng)府31.4万亿美元(yuán)的债务上限，避免了可(kě)能(néng)出现的美国有(yǒu)史以来首次违约，使(shǐ)得市场避(bì)险情绪消退。同(tóng)时在(zài)美联储本月会议或暂停加息的预(yù)期推(tuī)动下(xià)，美(měi)元指数回落(luò)至一(yī)周低点，对风险资产的(de)压(yā)制减弱。

　　国内方面，中国(guó)5月财(cái)新PMI重返50上方，好于预期的数(shù)据改善了市场(chǎng)情绪，同时市(shì)场也在翘(qiào)首等待新一(yī)轮稳增长政策的出(chū)台。

　　天胶价格重返(fǎn)万二(èr)关口(kǒu)

　　周(zhōu)五(wǔ)，在市场情绪回暖的(de)带(dài)动下，天然橡胶(jiāo)期货价格回升(shēng)。截至收盘，天然橡胶期(qī)货主力合约(yuē)站上12000元/吨的整数(shù)关(guān)口(kǒu)。纵观本(běn)周，沪胶期货主力价(jià)格表现振荡微升，周度收涨1.05％。整体(tǐ)来看，本周(zhōu)国内(nèi)天胶市场(chǎng)利好(hǎo)支撑(chēng)疲(pí)软，胶价维持宽幅(fú)振荡格局。

　　可以看到，近(jìn)两个月以来，天然橡胶市场(chǎng)消(xiāo)息比较热闹(nào)，前有云(yún)南旱灾消息发酵(jiào)，后有收储传闻(wén)，然而天(tiān)然(rán)橡胶期(qī)价终究支撑不力，逐步归(guī)于(yú)平静。从整个5月行(xíng)情来(lái)看，生意社指出，5月天然橡胶(jiāo)行(xíng)情上半月上行，下半月回调(diào)，全(quán)月呈倒(dào)“V形”走势(shì)。生意社商品行情分析系统监测显(xiǎn)示，5月沪胶持续(xù)小幅(fú)波动(dòng)，12000元/吨点位轻易被破，行(xíng)情维持偏弱(ruò)振荡。综合来(lái)看(kàn)，5月天然橡胶(jiāo)盘面微涨1.04％，行情短(duǎn)期受消(xiāo)息(xī)提振有小幅上行，但市场供多需(xū)少，终究无力支撑(chēng)，上(shàng)行态势转而向下。

　　五(wǔ)一(yī)假期归来(lái)，市场传(chuán)言称(chēng)国储今年将收储(chǔ)10万吨天然橡(xiàng)胶(jiāo)新胶，天胶价格应声上涨，影响(xiǎng)持续多日。直(zhí)至5月月中，收储传闻叠(dié)加产区降雨，市场(chǎng)氛围再次提升(shēng)，沪胶突破12300元/吨(dūn)，国产全乳(rǔ)现货(huò)胶主流报(bào)价至11880元(yuán)/吨。而后该消(xiāo)息(xī)始终(zhōng)未得到证实，市场(chǎng)影响逐步消失匿迹。

　　可(kě)以看到，继此前云南干旱传闻(wén)发(fā)酵(jiào)后，5月(yuè)以(yǐ)收储为核心展开的新一(yī)季(jì)交割品博弈仍然激烈。中信(xìn)建投期货能化(huà)分析师(shī)童长征表示，天(tiān)然(rán)橡胶此轮(lún)的(de)上涨与下跌(diē)，与(yǔ)收储这一传(chuán)闻息息相关。他指出，国储收储的(de)政(zhèng)治、战略意义大于经济意义(yì)，橡胶与石油、钢铁、煤炭并称(chēng)为四大工(gōng)业(yè)原(yuán)料，是(shì)关系国计(jì)民生、国防安全的重要战略物资。毫无疑问的是，对于全球(qiú)来说，天然(rán)橡胶是严重过剩的。但要考虑到一个事实：中国的(de)天(tiān)然橡胶的自给(gěi)率不足20％，高度依赖进口。从中国本身的(de)天然橡(xiàng)胶来说，是供不应求的。因此，在当(dāng)前诡谲多变(biàn)的国际(jì)政治格局中，对天然橡(xiàng)胶的储备其实是有很高的必要(yào)性。

　　“此前橡胶收储传(chuán)闻的收储量为10万吨，收(shōu)储的对(duì)象是国产全乳胶(jiāo)（即期货交割品）。10万吨(dūn)的量相对于(yú)整个(gè)天(tiān)然橡胶(jiāo)的年产量来(lái)说非常小，不过才占0.7％，即便对中国全年的消(xiāo)费量来说(shuō)也只占(zhàn)1.7％。从这个(gè)角度来说，对(duì)天然(rán)橡(xiàng)胶(jiāo)整体的供求几(jǐ)无影响。但是如(rú)果收储(chǔ)的(de)对象是交(jiāo)割品的话，性质就(jiù)不(bù)同了。因为(wèi)目前全(quán)年国产全(quán)乳的最大产量不(bù)过30万(wàn)吨（去年仅17万吨，今年估(gū)计在20万(wàn)—25万吨），那么(me)收储的(de)量其实占到(dào)相(xiāng)当全年交割(gē)品(pǐn)产量的1/3—1/2，这是非常大的(de)一个比例。”在童长征看(kàn)来(lái)，如(rú)果国储轮储橡(xiàng)胶(jiāo)事件成立，根据交割品(pǐn)的供求判(pàn)断影响，再结合历史(shǐ)上收(shōu)储的(de)影响，RU的(de)价格(gé)有可(kě)能会更上一(yī)层楼。但(dàn)是，由于整(zhěng)个事件的(de)进程会非常缓(huǎn)慢，价格的反(fǎn)应不会即刻见(jiàn)效。

　　供应旺季来袭 基(jī)本面(miàn)难(nán)言乐观

　　进(jìn)入6月，伴(bàn)随着物候条件的改(gǎi)变，产(chǎn)区全面开割上量(liàng)，橡胶供应(yīng)旺季到来，然而天胶下游需(xū)求(qiú)并未有(yǒu)趋势(shì)性改善，胶(jiāo)价上涨(zhǎng)动(dòng)能驱动依旧缺乏。

　　国投(tóu)安信期货能(néng)化(huà)分析师胡(hú)华钎告诉记者(zhě)，目前全球天然橡(xiàng)胶供应进入(rù)季节(jié)性的增产(chǎn)期，中国(guó)云南天(tiān)然橡胶(jiāo)产区加速恢复开(kāi)割，预计6月(yuè)中(zhōng)旬(xún)全面(miàn)开割，海南(nán)产区已(yǐ)经全面开割，海外越南天然橡胶产(chǎ大闹飞云浦是谁，水浒传大闹飞云浦是谁n)区也全面(miàn)开(kāi)割(gē)，目前主要产(chǎn)胶(jiāo)国(guó)产(chǎn)区逐渐进(jìn)入雨(yǔ)季，物候条件(jiàn)已经由差变好。但是由于目(mù)前(qián)天然橡胶上游(yóu)原料价(jià)格相(xiāng)对偏(piān)低，胶农割胶积极性不高(gāo)，加工(gōng)厂(chǎng)利(lì)润也偏(piān)低，工(gōng)厂加工积(jī)极性也不高。

　　大地期货(huò)橡胶(jiāo)研究员唐逸表示，后续(xù)橡(xiàng)胶供应端将(jiāng)逐(zhú)步恢复正常，产量逐渐增加。目前云南产区大面(miàn)积开割，预计后(hòu)市仍(réng)有较多降雨(yǔ)，干(gàn)旱情况已得到缓解。海南日收(shōu)胶量在3500—4000吨/天(tiān)，供应(yīng)相(xiāng)对正常。泰国东(dōng)北部产区逐(zhú)步上量，南部产出仍在低位，本周以及下周预计雨水较(jiào)多(duō)。越(yuè)南(nán)、柬埔寨(zhài)产区已大面积开割，原料数量(liàng)逐步(bù)增加。同时根据历史降雨数据(jù)来(lái)看，厄(è)尔(ěr)尼诺(nuò)现象下橡胶产区降雨量虽(suī)然(rán)处于历史均值以下的概率较高，但由于(yú)季节性的因(yīn)素，降雨(yǔ)绝对数量(liàng)仍然能(néng)够保证。因此，他预计后市(shì)“厄尔尼(ní)诺”现象不会(huì)是引发行情上(shàng)涨的主(zhǔ)要因素。

　　从需求端来看，东证(zhèng)衍生品研究院能(néng)化高级分析师曹(cáo)璐表示，目(mù)前轮(lún)胎厂家(jiā)外贸订单量较为充足，对开工率形成一定支撑(chēng)，加上轮(lún)胎用(yòng)原(yuán)料价(jià)格处于(yú)低位，轮胎厂家(jiā)开工积(jī)极性尚(shàng)可。而内销市(shì)场(chǎng)需(xū)求表现依(yī)然偏(piān)弱，各(gè)层级经销商仍(réng)以(yǐ)消耗前(qián)期库存(cún)为主，对后市(shì)较为悲观、谨慎补货。

　　隆众资讯最新数据显示，目前下游外(wài)贸订单充(chōng)足，加之内(nèi)销订(dìng)单缺(quē)货(huò)现象仍存，企业排产(chǎn)积(jī)极(jí)性(xìng)不减。半钢胎样本企业(yè)产能利用率(lǜ)为77.43％，环比(bǐ)0.12％，同比 15.41％。不过全钢胎(tāi)厂(chǎng)开工小(xiǎo)降，个别企业因内销(xiāo)出货压力加(jiā)大，为控制(zhì)成(chéng)品库(kù)存压力，存适度降负现象(xiàng)，全钢胎(tāi)样本企业(yè)产能(néng)利用率为66.34％，环(huán)比-0.34％，同(tóng)比 8.48％。

　　整体来看，胡(hú)华钎认为，目前天然(rán)橡胶基本面处于供需两(liǎng)弱的(de)格局中，尤其是下游需求分歧较大。“主要是不同的市(shì)场主体预期不同(tóng)，但(dàn)是整体来说(shuō)此前市场对(duì)今年的预(yù)期过高。从下游(yóu)轮胎行业来看，今年以来国内轮胎开工、产量(liàng)和出口同比数据还是不错的(de)，反映国(guó)内实际需求并不差。但是从汽车行业来看(kàn)，由于汽(qì)车刺激政策退(tuì)出，今年(nián)国内汽(qì)车市场相(xiāng)对(duì)疲软(ruǎn)，价格战等负面(miàn)消息较(jiào)多，市场总体(tǐ)上偏悲观。此(cǐ)外，青岛(dǎo)地区天(tiān)然橡胶现货库(kù)存持续攀升，有些人(rén)认为(wèi)是国内(nèi)需求不行(xíng)，但是其实是进口(kǒu)过多导致(zhì)的。”

　　在胡华(huá)钎看来(lái)，目前主要还是宏观面主导胶(jiāo)价(jià)走势(shì)，一方(fāng)面中国经济复苏进程、人民币汇率波动；另一方面美联储加息进程，以及(jí)美国银行危机和美债上限(xiàn)问题等。看向下半年，他认为天然橡胶基(jī)本(běn)面仍然缺乏指引，只有天气(qì)和轮储(chǔ)仍有(yǒu)可能“掀(xiān)起波澜(lán)“，而宏观(guān)面预计(jì)比(bǐ)上(shàng)半年好，比如美联(lián)储(chǔ)加息(xī)步伐暂缓、国(guó)内经济回暖(nuǎn)等，因此对(duì)天(tiān)然橡胶市(shì)场不宜过度悲(bēi)观。

　　“短期市(shì)场(chǎng)没(méi)有明确(què)方(fāng)向，主要跟随(suí)宏观因素波动。”唐(táng)逸认为，“供应端仍然是主导后市胶价走(zǒu)势的主(zhǔ)要因素(sù)，随着(zhe)各产(chǎn)区开(kāi)割后产量逐渐增加，海外恢(huī)复速度仍然(rán)偏慢，预计干胶的数(shù)量并(bìng)不(bù)会少，包括今年交割品的数量(liàng)。我们中期(qī)观点仍然偏空，后市(shì)预(yù)计存(cún)在下(xià)跌的空间。”

　　曹(cáo)璐则表示，在供给端没有(yǒu)天气(qì)影响的(de)情况下(xià)，后续主导胶价(jià)的因素主要在需求端。从下半年来看，外(wài)需受海外经济(jì)衰(shuāi)退和汽车半导体(tǐ)短缺影响，预(yù)计(jì)难有起色。外需走弱也导(dǎo)致海外货源涌入国内，对国内(nèi)现货端(duān)构成压力。内需方面(miàn)，春节(jié)前(qián)市场基于内需复苏的逻辑，已(yǐ)经出现一波反弹行情，但(dàn)节后市场从交易预期开始转向(xiàng)交易现实，由于(yú)国(guó)内(nèi)需求大闹飞云浦是谁，水浒传大闹飞云浦是谁复(fù)苏(sū)不及预(yù)期，胶价因此持续承压运行(xíng)。整体来(lái)看，她表示短期胶价基本面缺乏向上(shàng)驱动，只有价格的(de)绝对低位才(cái)能刺激有效的去库和资金再次做多的意愿。后续还需继(jì)续关注(zhù)天气端(duān)是否有扰动因素，一旦天气出现(xiàn)异(yì)常状况，或将(jiāng)带来新(xīn)的阶(jiē)段性(xìng)行情。（有(yǒu)删(shān)减）

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