5月迎来开门红(hóng)，A股成交额连(lián)续(xù)20日保持在1万亿以上，市场对于人工智能、消费、新(xīn)能源等(děng)板块看法(fǎ)分歧较大，截至5月4日，已有多家券商发布了5月金股和策略。

　　一、5月金(jīn)股出炉(lú)，传(chuán)媒、银(yín)行(xíng)关注度提升最大

　　截至(zhì)5月(yuè)4日，15家券(quàn)商(shāng)共(gòng)计(jì)推荐(jiàn)了(le)154只金(jīn)股，从(cóng)行业来看(kàn)，机械设备行业(yè)板块暂时是5月机构人气(qì)最高的板块，占比(bǐ)接近1成，银(yín)行板块罕见出现(xiàn)多只金股，两者一定程度(dù)与中特估概(gài)念有所重叠。

　　而人工智(zhì)能/TMT产业出(chū)现分化，传(chuán)媒板(bǎn)块关注度(dù)提升最(zuì)为明显，计算机板块关注度(dù)则快速下降(jiàng)，这也与4月份行情走势相互印证(zhèng)，传媒板(bǎn)块率先突(tū)破，可(kě)能会成(chéng)为(wèi)AI概念笑到最后的那个。

　　此外，食品饮料、商贸零售的关注度也小(xiǎo)幅回暖，可能与淄(zī)博烧(shāo)烤和(hé)五一(yī)旅游市场的火(huǒ)爆有关。

　　从各家券商(shāng)推(tuī)荐的金股标的集中度来看，150多(duō)只金股中，有(yǒu)22只金股同时(shí)被2家(jiā)及以上(shàng)的机构共(gòng)同推荐。其(qí)中三只传媒股同时获得3家以上机构推荐，分(fēn)别是(shì)三七互娱(yú)、腾讯(xùn)控股和、恺英网(wǎng)络。

　　传媒板(bǎn)块(kuài)受关注的(de)逻辑也主要是两点：1.底(dǐ)部(bù)复(fù)苏，2.版号放开后，新产品（游戏(xì)）有望放量（出(chū)现爆款）。

　　二(èr)、4月金股(gǔ)成绩回顾，小商品城67%涨幅登(dēng)顶

　　回看4月(yuè)金股策(cè)略表现，东吴证券(quàn)以12.58%收(shōu)益名(míng)列前茅，精测电子贡献(xiàn)其中绝(jué)大多数收益，海(hǎi)通证券以12.42%的收益紧随其后(hòu)。总体来看，34家券商中仅(jǐn)11家券(quàn)商金股策略盈(yíng)利(lì)，收益中位数(shù)为-1.65%，各项(xiàng)成绩均不如近几(jǐ)期，主要与大盘行情的撕裂有关。

　　这种(zhǒng)极(jí)端行情(qíng)的演绎体现在热门(mén)金股(gǔ)上则(zé)表现为“全军覆没”，8只同时获得4家机构(gòu)的金(jīn)股中仅宁德时(shí)代涨幅为正(zhèng)，腾讯(xùn)控股、泸州(zhōu)老窖则出现了10%以(yǐ)上的(de)回(huí)撤(chè)。

　　而小(xiǎo)商品城、精测(cè)电子涨(zhǎng)幅超(chāo)过(guò)60%，为4月(yuè)涨幅(fú)最高的金股(gǔ)。

　　三、5月行情怎么走？机(jī)构多数持保守看法

　　各大券商对五月(yuè)份的投资方(fāng)向做(zuò)了预判(pàn)，综合(hé)多家观(guān)点(diǎn)，券商们对五月的大盘(pán)的(de)看法(fǎ)比较(jiào)保守(shǒu)，建议多看少(shǎo)动，推荐(jiàn)较多的行(xíng)业是电(diàn)气设备、消费、医药(yào)、军工，对地产(chǎn)股的(de)走势机构有分歧(qí)，区(qū)域(yù)规(guī)划(huà)、券(quàn)商、沪港通、个股(gǔ)期权则因有(yǒu)事(shì)件驱动所(suǒ)以有短期的(de)机(jī)会。

　　安信策略阐述了(le)美(měi)国股票(piào)投资(zī)的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年(nián)5月到10月股(gǔ)票市场的(de)相对弱(ruò)势。这有悖(bèi)于现代投资(zī)理论(lùn)，但又屡见不(bù)鲜。在2010年-2013年的A股市(shì)场中，我们也发现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在5月出(chū)现上涨，其他年份均现下跌。如果统计5、6两个月(yuè)的市(shì)场表(biǎo)现，则四年均报下跌，平均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经济的微刺激(包括重大项目的陆(lù)续(xù)推出和开(kāi)工)不(bù)会停止;同(tóng)时，管理层(céng)对信(xìn)用风险及资产价格(gé)风险的容忍度正在(zài)降(jiàng)低(dī)，但在投资缺口重回下行通道(dào)、通胀继续低位(wèi)徘徊(huái)的经济周期格局下，只托不举(jǔ)、定点发力(lì)的“微刺(cì)激”难以扭(niǔ)转(zhuǎn)市(shì)场(chǎng)有底无(wú)高(gāo)度的现状(zhuàng)。

　　申万策略认(rèn)为市场依然维持震(zhèn)荡格(gé)局，长期看二级市(shì)场估值体(tǐ)系国(guó)际(jì)化(huà)是趋势，优(yōu)质(zhì)成长(zhǎng)有望迎来深蹲起跳的机会(huì)，可以做一把反弹(dàn)，国企改革红(hóng)利释(shì)放非常值得期(qī)待。

　　招商策略判断在去杠杆(gān)的背景下，要(yào)么(me)减(jiǎn)少(shǎo)负债，要么增加资本，减负债会带来经济收(shōu)缩压力，增(zēng)资(zī)本会带来股票供给压力(lì)，市场尚未(wèi)走出(chū)这(zhè)种被动局面的(de)影响。PMI数据显示经济下行压力暂时有所缓和，但尚无法期望(wàng)经济(jì)会出现持(chí)续或者大幅(fú)改善;资金利(lì)率的回落(luò)是(shì)衰(shuāi)退(tuì)性的，不意(yì)味着流动性出(chū)现主动式改(gǎi)善;风(fēng)险偏好受(shòu)刚(gāng)性兑(duì)付(fù)打破预期影(yǐng)响仍难以出现改善;IPO开闸预期(qī)增加股票供给担忧。总(zǒng)体上仍维持二季(jì)度投资策略观(guān)点，谨(jǐn)慎为上，保持低仓位(wèi);相对来说，中盘股如医药、家电、汽车、食品饮料等(děng)一线白马等业绩增长(zhǎng)确定性高、估值不高，可以有(yǒu)相对(duì)收益。(关键词：医药、食品饮料(liào)等白(bái)马股)

　　海通策(cè)略展望5月市(shì)场环(huán)境，一些积极因素(sù)正出现，将给(gěi)市场(chǎng)带来一些(xiē)阳光：(1)宏观面(miàn)，政策底限思(sī)维仍(réng)在，悲观(guān)预(yù)期(qī)或修正。(2)微观面(miàn)，部分龙头成长(zhǎng)股业绩仍(réng)靓丽。(3)市场面，政(zhèng)策性(xìng)、事件性亮点望提振市(shì)场情绪。从管理层的政策取向来(lái)看，短期打破概率偏低，震荡市特征没变。短期市(shì)场下跌后5月有些积极(jí)因(yīn)素出现，建议备(bèi)战回(huí)调后的反弹。

　　中信策略(lüè)分(fēn)析称，首(shǒu)先，A股盈(yíng)利增(zēng)速下行确立，并将继(jì)续(xù);其次，前期(qī)小批多(duō)次(cì)的微刺激下，市场对短期(qī)经济预期偏乐(lè)观，而实际政(zhèng)策效果难以对冲来自(zì)房地产等领域带来的经济下(xià)行(xíng)动(dòng)能，基本面预(yù)期很(hěn)有(yǒu)可能下(xià)修;再次(cì)，改革和结构调整依然(rán)是政策主(zhǔ)要目标，政府不托底，政策不全面(miàn)放(fàng)松的情况下(xià)，房地产(chǎn)风(fēng)险(xiǎn)发酵，IPO重启对风险偏好都(dōu)有(yǒu)不利(lì)影响。监(jiān)管部门的(de)维(wéi)稳措(cuò)施亦(yì)难以改变基本(běn)面弱平衡(héng)向(xiàng)下打破的(de)趋势(shì)，5月(yuè)份市场仍将(jiāng)继(jì)续维(wéi)持弱势(shì)下跌格局(jú)。

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