近日，笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地震。曝光的网友称，使用(yòng)大(dà)家(jiā)广泛知(zhī)晓(xiǎo)的“强军口号(hào)”来进行调侃(kǎn)式的比喻，让其感到(dào)不适(shì)。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决定没(méi)收笑(xiào)果文化违法(fǎ)所得(dé)1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由(yóu)不恰当言(yán)论(lùn)引发的风波(bō)中(zhōng)，《科创板日报(bào)》记者(zhě)发现，随着脱口(kǒu)秀不断(duàn)破圈，笑果文化也成(chéng)为(wèi)了备(bèi)受资本青睐的宠儿，在6年中获得众(zhòng)多资本8轮融(róng)资，并于2021腾讯入股(gǔ)后(hòu)，估(gū)值超(chāo)过40亿元(yuán)。

　　资本宠儿(ér)笑果6年8轮(lún)融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注册资(zī)本为208.13万(wàn)元，经(jīng)营范围包括文(wén)化艺术交(jiāo)流策划、演出经纪、文艺创作与表演等(děng)。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风(fēng)生水起”。《脱口秀大勿必和务必的区别，务必是什么意思呀会(huì)》《吐槽大(dà)会》等节目的火爆(bào)，让脱口秀演员和脱口秀俱乐部(bù)成为了炙(zhì)手可热的行业，笑果(guǒ)文(wén)化也成(chéng)为中国(guó)最(zuì)成功的脱(tuō)口秀俱乐部之(zhī)一(yī)。

　　由此，资本(běn)敏锐(ruì)察觉到商机并押宝这(zhè)一赛道(dào)，《科创(chuàng)板日报(bào)》记者整理公开信息发现(xiàn)，笑果(guǒ)文化于2016年至2021年共完成8轮(lún)融资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果(guǒ)文化后，估值超过40亿元。

　　财联社创投(tóu)通数(shù)据显示，2016年6月，笑果(guǒ)文化得到(dào)游族网络天使(shǐ)轮(lún)投资。同年9月，得到(dào)游族网络(luò)、普思资(zī)本数千(qiān)万(wàn)的(de)pre-A轮投(tóu)资(zī)。

　　2017年4月，得到南山资本、游(yóu)族网络、CMC资本、普(pǔ)思(sī)资本1.2亿(yì)元的A轮(lún)投(tóu)资(zī)。

　　同年5月，得到南山资(zī)本、游族网络(luò)、CMC资本、天图投资近亿(yì)元A+轮投资(zī)。

　　同年12月，得到(dào)CMC资本、华(huá)人(rén)文(wén)化集团、泽(zé)时投资的战(zhàn)略(lüè)投资，此轮未披露具(jù)体金额。

　　2019年04月，得到南山(shān)资(zī)本、天(tiān)图投资的B轮投资。

　　2020年12月(yuè)，得(dé)到南山资本的(de)战略投资。

　　2021年(nián)3月，得到腾讯的(de)战略投(tóu)资。

　　可(kě)以(yǐ)看出，南山资本和(hé)游族网络对笑果文化最(zuì)为青睐，8轮融资中一共(gòng)投了4次，游(yóu)族网(wǎng)络更(gèng)是笑果文化的天使投资(zī)人。

　　与此同(tóng)时(shí)，线(xiàn)下是笑(xiào)果文化走(zǒu)向扩张的关键一子，今年4月(yuè)，位于北京(jīng)东城区隆福寺的笑(xiào)果文化线下喜剧空间“笑果工厂”开(kāi)业，这是笑果工厂继上海、南(nán)京、苏州之后的第(dì)四个演艺空间(jiān)。此(cǐ)外，近年来(lái)对外投资也在扩张。

　　《科创板日报(bào)》记者(zhě)发现，笑果文化对外投资的企业共有(yǒu)9家，其中有6家已经(jīng)注(zhù)销。如今存续的企(qǐ)业有：笑果挺棒文化传媒（上海）有(yǒu)限(xiàn)公司、上海青豆结冰文化传播有(yǒu)限公司、上海笑(xiào)欢悦(yuè)信息技术(shù)有限公司。

　　笑果文化此前控股的笑果演(yǎn)艺股(gǔ)权也发生了变更。2021年11月，笑(xiào)果演(yǎn)艺原(yuán)股东笑果文化、郭凌虹退出(chū)，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时(shí)企业类型(xíng)变(biàn)更为有限责任公(gōng)司（港澳台法(fǎ)人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月勿必和务必的区别，务必是什么意思呀在中国香港注册(cè)。

　　此前曾(céng)有业内(nèi)人士猜测，笑果文化或许是在悄悄开(kāi)启上市的前(qián)奏。

　　作为普(pǔ)思资本(běn)的前高管，Charles（化名）参与了对笑果文(wén)化的(de)A轮投资过程，他对(duì)《科创板日报》记者表示，他(tā)也是刚从网上看到本次(cì)出事，此前(qián)脱(tuō)口秀行业在(zài)国内处于(yú)快速(sù)发展阶段，表现形式丰富多样，而(ér)在该领域笑果文化(huà)做的(de)很早，成绩也很突出，其《吐槽大会》在年轻人圈子里很(hěn)火爆(bào)，出于(yú)这些(xiē)原因进行了(le)投资。

　　脱口秀又被称为(wèi)“冒犯的艺术”，追求的就是(shì)一种针(zhēn)砭(biān)时(shí)弊、刺(cì)中(zhōng)痛点，让观(guān)众(zhòng)一边大笑一边反思(sī)的(de)感觉。对本(běn)次“翻车”事件，他个人(rén)认为(wèi)，出于节目效(xiào)果(guǒ)可能需要张(zhāng)狂和外向(xiàng)一(yī)些，但公众场(chǎng)合下脱口秀中的开玩笑(xiào)也要注意把握分寸(cùn)，尤其涉及到国(guó)家(jiā)政治和解放军形象等严肃话题，确实(shí)不该口无遮(zhē)拦，“踩(c勿必和务必的区别，务必是什么意思呀ǎi)红线的事肯定是不能干的”。

　　他(tā)还提醒，笑果在(zài)风控方面(miàn)，可(kě)能没(méi)有进行非常严格的把控。

　　此(cǐ)外，《科创板日报》记(jì)者注意到，笑(xiào)果文(wén)化的业务和腾讯关联颇深，资料显示，目前大(dà)股东叶烽持有31.57％的股份，宁(níng)波(bō)梅山保(bǎo)税(shuì)港区泽(zé)禧股(gǔ)权投资合伙企业持股(gǔ)13.58％，广西腾讯创业投资(zī)有限公司(sī)为第三大股东，持股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视频联合(hé)笑果文化打造了《吐槽大会(huì)》，该节目让担(dān)任吐槽团成员(yuán)、策(cè)划人及(jí)编剧的李诞(dàn)迅(xùn)速走红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视频出品，企(qǐ)鹅影视和笑果文化联(lián)合出品的《脱(tuō)口秀(xiù)大会》在腾讯视(shì)频首播。

　　笑果文化相关(guān)人士(shì)去年称，受众面(miàn)最广的是(shì)线上长视频业(yè)务，如《脱口秀大会》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱口秀(xiù)反跨年》等以跟(gēn)腾讯合作的(de)长视频节目，可以占到公司百(bǎi)分之四十的(de)业务营收(shōu)。

　　市场迅猛上升，资本却后劲(jìn)不足？

　　相较(jiào)于(yú)西(xī)方(fāng)脱口(kǒu)秀百年以上的发展历史，脱口秀这个舶来品在(zài)国(guó)内的发展历程要短得多也(yě)快得多。近10年内(nèi)，《今晚(wǎn)80后》《金星秀》《吐槽大(dà)会》《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》等热门综(zōng)艺(yì)频(pín)频(pín)占据收视(shì)榜与网络热(rè)议话(huà)题榜首(shǒu)，由(yóu)此带来一波迅猛发展(zhǎn)的脱口秀风潮。

　　热度席(xí)卷而(ér)来，资本也闻风而至。财联社创投通(tōng)数据(jù)显示，自2015年以来(lái)，有超过9家脱口秀企业获得融资。其中，不乏明星(xīng)投资(zī)机构(gòu)。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗永(yǒng)浩旗下的思维(wéi)造物，乐游资本投了鲜(xiān)榨喜剧，原子创投(tóu)、合(hé)一(yī)集团投了单立(lì)人。

　　值得(dé)注意的是，资本对脱(tuō)口秀行业也明显呈现出(chū)“一家独大”的趋(qū)势，除斩获8轮融(róng)资的笑果文化外，其他(tā)脱口秀厂牌融资(zī)轮次都仅(jǐn)有(yǒu)一两(liǎng)轮，且集中在2018年(nián)及以(yǐ)前。同(tóng)时，资本对脱(tuō)口秀的(de)倾(qīng)注也有些后劲不(bù)足，2021年(nián)之后，市场上暂(zàn)无新的脱口秀(xiù)企业(yè)获得融(róng)资。

　　资本市场的反应与高速增长的市场似(shì)乎并不匹配(pèi)。据《中国(guó)脱口秀行业发展趋势分析与未来投(tóu)资预测报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀(xiù)市场全年商业(yè)演出场次1.85万(wàn)场，比2019年增长(zhǎng)50％以上，预计2021年至2029年，行(xíng)业年均复合增速将保(bǎo)持20.18％的高速度(dù)。

　　市场(chǎng)仍在上(shàng)升(shēng)期(qī)，资本为何(hé)却逐渐远离了这(zhè)一赛道？眺(tiào)远营销咨(zī)询(xún)创始人高承(chéng)远(yuǎn)对《科创板日报》记者(zhě)表示，脱口秀(xiù)行业虽然发展迅(xùn)猛，深受观众喜爱，但在(zài)资(zī)本市(shì)场并不吃香。其(qí)核心原因在于，资本(běn)的投资逻辑(jí)天然是确定性和可复制性(xìng)，而脱(tuō)口秀(xiù)行业却具(jù)有巨大的不确定(dìng)性和不可复(fù)制性。演员的不确定(dìng)性、创(chuàng)作的不确定性(xìng)、观众审(shěn)美(měi)的不确定(dìng)性，以及(jí)踩(cǎi)红线等重(zhòng)要舆情事件等，都可能让经营面临(lín)巨大的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行业未来想(xiǎng)要可持续发展，就需(xū)要拥(yōng)抱监管，在(zài)合法(fǎ)合规的底线(xiàn)之(zhī)上(shàng)，不断运营爆款，激活创作，带(dài)动(dòng)整个行业的上线(xiàn)，这才(cái)是这个行(xíng)业(yè)可持续、良性发展(zhǎn)的(de)可靠路径。”

　　学者张竹然(rán)亦对(duì)《科(kē)创(chuàng)板日报》记者表示，脱口秀行业(yè)作(zuò)为大文(wén)娱行业中的一员，和这个行业中的其余行(xíng)业(yè)一(yī)样（如影视剧作、游戏等等），都严重依赖IP本身而非平台，行业本身(shēn)的“护城河”相(xiāng)对浅，而脱口秀(xiù)本身是(shì)靠故事起家的，但这个行业的“故事”却(què)很难讲(jiǎng)述，这也是备受资本市场(chǎng)冷遇(yù)的(de)原因。

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