财联(lián)社(shè)4月28日讯（记者 吴雨(yǔ)其(qí)）随(suí)着(zhe)公募基金(jīn)2023年(nián)一季报披(pī)露完成，多位知名(míng)基(jī)金经理大幅调(diào)仓换股的动向和投资方(fāng)向也(yě)浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋石油，刘(liú)彦(yàn)春(chūn)则加仓海康威视(shì)、美的集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓海康威(wēi)视、晶晨股份、中际旭(xù)创、澜起科技、中国移(yí)动、腾(téng)讯控股、赛腾股份、星(xīng)环科技-U，常处于风(fēng)口浪尖的葛兰，也开始布局人工(gōng)智能，加仓(cāng)同(tóng)花顺(shùn)、金山办公、寒武纪-U等(děng)概念股。

　　在人工智能大行(xíng)其道的首季，包括谢(xiè)治宇、周蔚文、葛兰等顶流开始追逐AI，另一面，一(yī)些专注长期成长价值的(de)基金经(jīng)理仍(réng)坚守新能(néng)源，如(rú)曾经的(de)公募冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一(yī)季度，是人(rén)工(gōng)智能的盛典。面对火出天(tiān)际的AI赛道，究(jiū)竟是应该与其共舞，还是不为所动继续坚守“初心”？

　　观(guān)察(chá)一季报(bào)的调仓换股，可见越来越多的(de)基金经理选(xuǎn)择了(le)前者。“不买AI就是等死，追买AI可能(néng)是找(zhǎo)死，横竖(shù)都是(shì)死，不如搏一把再死，也许富贵险中(zhōng)求呢”，是行业心态的生动写照。

　　光大证券统计数据也(yě)证明了这(zhè)一点，公募基金一季度大幅加仓(cāng)TMT板块(kuài)中的计算机和(hé)通(tōng)信行(xíng)业。截(jié)至2023年3月31日，主(zhǔ)动偏(piān)股基金重仓股(gǔ)在(zài)TMT板块配置市值(zhí)4707亿元，一季度大幅提(tí)升1163亿元。

　　包括一(yī)直深耕医疗的葛(gé)兰(lán)在内，众多知名基金经理布局AI。具体来看，中欧阿(ā)尔法混合一季度大(dà)手(shǒu)笔新(xīn)进中芯国际、上海电影，其中(zhōng)前者加(jiā)仓(cāng)1366.4股，还加仓(cāng)腾讯83.67万股。其所管的另一只中欧(ōu)研究精选混合一季度新进金山办(bàn)公14.37万股。此外，中欧明睿新起点(diǎn)混(hùn)合(hé)一季(jì)度新进中芯(xīn)国际、同花(huā)顺，将(jiāng)寒武纪的仓位从0.46万股加到28.53万(wàn)股，金山办公(gōng)的仓位(wèi)从0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓换股中(zhōng)也能(néng)看出葛(gé)兰的(de)人工智能投资方向——从AI上游的芯片、到算力以及(jí)终端的应用(yòng)、办(bàn)公等。

　　窥一(yī)斑而知(zhī)全豹(bào)，葛兰的操作只(zhǐ)是公募基金经理加仓(cāng)AI的一个缩影。从各(gè)位知(zhī)名(míng)基(jī)金经(jīng)理调仓动向(xiàng)可以看出，大家都纷纷“搬(bān)家”到了(le)TMT。

　　同样(yàng)为(wèi)中欧“顶梁柱”的(de)周(zhōu)蔚文(wén)也在一季报中也提到，随(suí)着ChatGPT的横(héng)空出世，海外(wài)大模型(xíng)以(yǐ)及(jí)相关人工智能的产业(yè)趋势(shì)受(shòu)到(dào)市场关注，并很快扩散(sàn)到国内产业(yè)界，市场(chǎng)聚焦于上游算力(lì)、传(chuán)输和下游运用，在经济复(fù)苏相对温和(hé)的情景下，计算机、通讯、传媒、电子行业受到各方(fāng)资金(jīn)的追捧，涨幅(fú)遥遥领先。

　　从十大重仓股来看，万(wàn)达电影新入他(tā)所管理的中欧新趋势十大重仓股(gǔ)，中欧洞见一(yī)年持有则加仓了立(lì)讯精密、腾讯控股等个股；中欧明睿新(xīn)常(cháng)态则加仓深信服等(děng)。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起科技、中际旭创、晶(jīng)晨股份等AI热股均为新晋兴全合润重(zhòng)仓(cāng)股。

　　他也表示，随(suí)着ChatGPT取得了突(tū)破(pò)性的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块(kuài)等子板块带动的人工智能、中字头的(de)“中特估”、半导体(tǐ)等板(bǎn)块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等板块也实现较大幅度上(shàng)涨(zhǎng)。

　　值得(dé)注意的是，此前招商(shāng)证券研报称，从历(lì)史上来看，30％是主动(dòng)偏股公募基金大类行(xíng)业配置比(bǐ)例(lì)一个很重要的临(lín)界值，往往(wǎng)预示着某个板块进入过热阶段。截至(zhì)2023年(nián)一季(jì)度(dù)末，主动(dòng)偏股公募基(jī)金对(duì)TMT配比明(míng)显(xiǎn)提升(shēng)至20.26％，但(dàn)与临界(jiè)值尚存安(ān)全距离。从这(zhè)点看，基金经理对于TMT来说仍称(chēng)不(bù)上(shàng)“抱团”，仍有基(jī)金经(jīng)理并未上车。

　　有(yǒu)人守候成了景

　　在(zài)“追风”的另一(yī)面(miàn)，仍有一部分仍坚守新能源，也(yě)有一部分试图低位捡(jiǎn)拾新能源筹(chóu)码。

　　如曾经的公(gōng)募状元(yuán)刘格菘(sōng)。据了解(jiě)，广发基金成长团队对(duì)新能源的钟(zhōng)爱业内闻名，最新(xīn)披露的一季(jì)报中(zhōng)也证实(shí)了他们(men)的(de)“坚守初心”。

　　当年的冠军(jūn)基金广发双(shuāng)擎升级，从其十大(dà)重仓股(gǔ)来看，前(qián)五大重仓股的(de)占(zhàn)比均超过了8.5％，分别是晶澳科(kē)技、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均(jūn)属于(yú)新能源概念股。除此之外，他(tā)还仍加仓了天合光能、荣(róng)盛石化等个(gè)股(gǔ)，且新晋(jìn)晶科(kē)能源(yuán)为十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　刘格(gé)菘(sōng)在一季(jì)报表(biǎo)达了仍对(duì)新能源保持信心，“我们对本产品重点(diǎn)持(chí)仓的光伏、储能(néng)、新能源车方向保持相对乐观(guān)，投资中(zhōng)相信基(jī)本(běn)面优秀和增量价(jià)值积累的公司。经过调整，行业(yè)估(gū)值(zhí)水平已(yǐ)在历(lì)史低位，产(chǎn)业链的变化在市场定价中未被充分认(rèn)知(zhī)和体(tǐ)现。”

　　再如(rú)傅鹏(péng)博(bó)，其管理的睿(ruì)远成长价值混合(hé)前(qián)十大重仓(cāng)股分(fēn)别为中国移动、宁德时代、三(sān)安光电(diàn)、通威股份、万华化学(xué)、广(guǎng)汇能(néng)源(yuán)、东方雨虹、立讯精密、三诺生物、新(xīn)宙邦。对比(bǐ)去年(nián)年底该(gāi)基金(jīn)增持了宁德时代、通威股份、万(wàn)华化(huà)学(xué)、广汇能源、东(dōng)方雨虹。值得关注的(de)是，加仓(cāng)幅度最多的是光伏龙头通(tōng)威股份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所管的(de)银华心怡混(hùn)合也加仓了新能源，如晶科(kē)能源、锦浪科(kē)技、东方电缆等(děng)。他表示，“我们曾经(jīng)提(tí)到了(le)新能源板块的(de)一(yī)些(xiē)风险点，这些风险点在经过大半年的消化(huà)后女生说喜欢独处是什么意思，一个人独处是什么意思，在(zài)这个估值分位以及股(gǔ)价(jià)位(wèi)置下，我们认为新能源板块的风险因素已经(jīng)充(chōng)分释放，目前这个时间(jiān)段，新能源非常具有吸引力。在一季度(dù)我们对于电(diàn)动(dòng)车、光伏、储能、海风的一些(xiē)标的(de)，都增加了一些(xiē)仓位。”

　　对于人(rén)工智能，他(tā)认为，“太阳底下没有新鲜事，过(guò)度的热情在某(mǒu)个阶段总会消退。”

　　实际上(shàng)，许多(duō)基金经理在AI的“大风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家(jiā)基金经理章恒在(zài)接受财联(lián)社记者采访时提到，他曾重点关注(zhù)过TMT板块，但并不喜(xǐ)欢去追逐(zhú)风口，他选择会(huì)在全(quán)市(shì)场做(zuò)行业轮动，在操(cāo)作(zuò)上绝对不是去捕捉每个时期的“最靓的仔(zǎi)”。“对(duì)于自己看好的行业，你(nǐ)重仓押(yā)进去，不确(q女生说喜欢独处是什么意思，一个人独处是什么意思uè)定性(xìng)来(lái)的时候，无论是基金经理个人还是投资(zī)者，其实(shí)都是无(wú)法承(chéng)受的。所以，任何一个行业(yè)，即使你(nǐ)再看好，也(yě)要控制持有(yǒu)比例(lì)，分散风险。”他表(biǎo)示。

　　交(jiāo)银施罗德基金(jīn)的王崇(chóng)一季报表示(shì)暂时无(wú)法(fǎ)预测其(qí)兑现节奏和时间，短期内也很(hěn)难在A股找(zhǎo)到(dào)明显的(de)受(shòu)益标(biāo)的，就没有参(cān)与。不(bù)过他也(yě)认为这些股票的估值体系还在合理(lǐ)接受范(fàn)围(wéi)内(nèi)。

　　极(jí)致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分(fēn)析可(kě)知，今年(nián)一(yī)季度仍有不少基(jī)金经理重仓“押(yā)注”AI。在这种女生说喜欢独处是什么意思，一个人独处是什么意思极致行情下(xià)，AI板块(kuài)的未来走势将(jiāng)如(rú)何(hé)？

　　一部分(fēn)市场人(rén)士仍(réng)看好AI。

　　国海策略目前仍(réng)维持TMT为全年市场主线的判(pàn)断，相关领域如(rú)AI芯片、服务器以及(jí)光模块(kuài)等(děng)细分赛道将陆续迎(yíng)来基本面(miàn)的确(què)认(rèn)，中微观层面上尚有(yǒu)空间，估值修复尚未结束，个股上(shàng)是(shì)找机会的格局。

　　中金公司研报(bào)指出，年初至今市(shì)场(chǎng)对AI关注(zhù)度持续高企，上(shàng)一轮行情催(cuī)化主要(yào)集中于大模型的突破进(jìn)展；而4月以(yǐ)来(lái)，我们观察到各(gè)个领域的应(yīng)用厂商正加速AI融合应用产品的研发和发布，其中(zhōng)办公场景进展相(xiāng)对较(jiào)快，我们预计5月之后将进入AI应用的加速繁荣阶段。我们持续看多AI，并在应用、算(suàn)力、模型(xíng)三层(céng)中建议投(tóu)资者(zhě)优先关注应用层投资机遇(yù)。

　　百亿私募大佬董承(chéng)非也看好相(xiāng)关板(bǎn)块，他认为，2011年之前是周期的时代，2011年之后是消费的时代，但未(wèi)来10年，最牛的资产是科技。他(tā)坦言，自己目前重仓半导体板块。

　　不过另(lìng)一部(bù)分市场人(rén)士也指出，AI后(hòu)续或有波动或调整。

　　中信建投(tóu)证(zhèng)券策略首席分析师陈果，在A股二季度投资策略会上提(tí)到“今年(nián)大概率还是(shì)一个偏成(chéng)长风格占优，尤其是很(hěn)多科技股(gǔ)在过去几年(nián)其实没有太多(duō)的表现。以前我们讲茅指数、宁组合，其实TMT板块有很长时(shí)间没有太多表现(xiàn)。今年要(yào)推动数字经济，今年半导体周(zhōu)期要见底，本身今年(nián)科技股的机会是(shì)可(kě)以(yǐ)期(qī)待(dài)的”。

　　不过(guò)，他也提醒道(dào)，“TMT应该没有走完(wán)，但二季度可能(néng)会有(yǒu)一些波(bō)动。AI现在还是主题投资阶段不太适合大(dà)多(duō)数的投资者，不适合(hé)在这(zhè)个位(wèi)置上(shàng)去追。”

　　广发证券研报中判断，本轮(lún)AI板块已进入第一轮调整期，但对标(biāo)2013年“移动互联网+”行情(qíng)节奏，预计(jì)本轮(lún)后续调整时(shí)长与幅度有限。对(duì)于下一阶段(duàn)“AI+”行情，建(jiàn)议逢低布局有(yǒu)望率(lǜ)先实(shí)现(xiàn)业绩(jì)兑现(xiàn)的环节，即满足“自身(shēn)产业(yè)周期向上+AI加持下的业绩增厚机遇”的(de)领域，比如(rú)，电子、计算机、传媒、通信(xìn)。

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