金融界4月28日消息 为规范开展(zhǎn)内地与香港利率(lǜ)互换市(shì)场互联互通(tōng)合(hé)作(zuò)相关业务，保护境内(nèi)外投资(zī)者合法(fǎ)权益，维护利率互换市场秩序，中国人民(mín)银行(xíng)制定了《内地(dì)与(yǔ)香港利(lì)率互(hù)换市(shì)场互联互通合(hé)作管理暂行(xíng)办法》，现予以公布(bù)，自(zì)2023年4月28日起施(shī)行。

　　中国人(rén)民银行有(yǒu)关部(bù)门负责(zé)人表示，未来中国人民银行将根据市(shì)场发(fā)展情况(kuàng)，适时增加投资(zī)品种，调整(zhěng)交易和清(qīng)算额(é)度，优化交易(yì)清算安排(pái)，为境外投(tóu)资者提供更加便利(lì)高效的风险管理工(gōng)具(jù)。另外，两地监管当局将结合各方面情况，在(zài)风险可控、对(duì)等互利的原则下，适时研究扩展至“南向互(hù)换通”。

　　以(yǐ)下为中国人民银行有关部门负责(zé)人就《内地与香港(gǎng)利(lì)率互换市场互联互通合作管理暂行办法》答记者问

　　一(yī)、符合(hé)中国人民银行(xíng)要求的(de)境外投资者包括哪些？

　　答：符合《中国(guó)人民银行关(guān)于(yú)境外央(yāng)行、国际金融组织、主(zhǔ)权财(cái)富基金运用人(rén)民币(bì)投(tóu)资(zī)银行间市场有关事宜(yí)的通(tōng)知》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中国人民银行关于(yú)进一(yī)步做(zuò)好(hǎo)境外(wài)机构投资(zī)者(zhě)投资银行间债券市场有关事宜的公告》（中(zhōng)国人民(mín)银行公(gōng)告〔2016〕第3号(hào)）和(hé)《内(nèi)地与香港债券市场(chǎng)互(hù)联(lián)互通合作管(guǎn)理(lǐ)暂行办法》（中国人民(mín)银行令〔2017〕第1号）等文件要求、完成银(yín)行(xíng)间债券(quàn)市场准入备案的境外投资者等(děng)，可(kě)根据《内地与(yǔ)香(xiāng)港利率互换市场互联(lián)互通合作管理暂行办法(fǎ)》（以下简(jiǎn)称《办法》）相关规定(dìng)参与(yǔ)“北向互换通”。

　　二(èr)、“北(běi)向互(hù)换通”境内外投资者可以签署的协(xié)议范围(wéi)是(shì)什么？

　　答：根据(jù)《办法》，境内外投资者(zhě)开展“北(běi)向互换通”交易(yì)前(qián)可以与交易(yì)对(duì)手(shǒu)方签署(shǔ)经中国人民(mín)银(yín)行认可(kě)的衍生品主协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及(jí)中央清算衍(yǎn)生品执行协(xié)议（CDEA协(xié)议(yì)）等(děng)衍生品协议。境(jìng)内投资者应当将是否(fǒu)签(qiān)署协议、签署协(xié)议(yì)类型等事项(xiàng)向中国外汇交易(yì)中心备案。目前，中国银行间市场交易商(shāng)协会正在研究制定(dìng)“互(hù)换通(tōng)”衍生品协议，待(dài)其正(zhèng)式发布后也可供境内外投资(zī)者(zhě)选(xuǎn)择签署(shǔ)。

　　三、“北向互换通”境外投资(zī)者的(de)投资范围是什(shén)么(me)？

　　答：“北(běi)向互换(huàn)通”境外(wài)投资(zī)者(zhě)现阶段可(kě)在银行间市场开展(zhǎn)符(fú)合集中清算要求的人民币利率(lǜ)互(hù)换交易。

　　四、《办(bàn)法》中认(rèn)可的境外电子交易平台、境内电子交易平台(tái)包括哪些？境(jìng)外(wài)投资者的对手方、交(jiāo)易模式有哪(nǎ)些要求？

　　答：目前(qián)“北向互换通”下受(shòu)认可(kě)的(de)境外电子交(jiāo)易平(píng)台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应(yīng)市(shì)场需求(qiú)加入(rù)其他受认可的电子交易平台，受认可(kě)的境内电子(zi)交易平台为中国外汇(huì)交易(yì)中心。

　　为便利境外投资者开展人民币(bì)利率互换(huàn)交易(yì)，“北(běi)向互换通”参照“债券通”相关安排，由境内投资者（即“互换通(tōng)”报价商）与(yǔ)境(jìng)外投(tóu)资者进行交(jiāo)易，“互换通”报价商名单可在中国外汇(huì)交易(yì)中心(xīn)网站上查询。

　　“北(běi)向互换通”交易在境内电(diàn)子交(jiāo)易(yì)平台达成，交易一(yī)经(jīng)达(dá)成即(jí)视(shì)为(wèi)交易(yì)已确认。境(jìng)外(wài)投资者(zhě)可通(tōng)过中国(guó)人民(mín)银行认可的境外电子交(jiāo)易平台(tái)与境内(nèi)电子交(jiāo)易平台的(de)连(lián)接(jiē)，向境内电(diàn)子(zi)交易平台发送交易指(zhǐ)令，与“互换通(tōng)”报价商达成交(jiāo)易(yì)。

　　五、中国人民(mín)银(yín)行认(rèn)可的境内清算机构和香港证监会认(rèn)可(kě)的(de)境(jìng)外(wài)清算机(jī)构包括(kuò)哪些机(jī)构？

　　答(dá)：目前，中国(guó)人民银行认可的境内清(qīng)算(suàn)机构(gòu)为(wèi)银行间(jiān)市(shì)场清算所股份有限(xiàn)公司（以下简称上(shàng)海清算所），香港(gǎng)证监会(huì)认可的境外清算机构为香港(gǎng)交易所旗下香港场(chǎng)外结(jié)算有限公(gōng)司（以下(xià)简称(chēng)场外结算公(gōng)司(sī)）。

　　六、境外投资(zī)者开展集(jí)中(zhōng)清算的主要流程是？

　　答：境外投(tóu)资者需要申(shēn)请获得(dé)场外结算公司(sī)清算会员资格或作为(wèi)清算客户委托(tuō)场外结算公司综(zōng)合(hé)清算会员代理(lǐ)清(qīng)算，并与场(chǎng)外结算公司综合清算会员签订客户清算协议。交易(yì)达(dá)成后(hòu)，境内外清(qīng)算机构对交易进行(xíng)风(fēng)控检查，对于符合集中清(qīng)算(suàn)要(yào)求的交易及时(shí)纳入集中(zhōng)清算。境(jìng)外机构通过场外结算公(gōng)司或其综(zōng)合清算(suàn)会(huì)员完成保证金及资(zī)金结(jié)算。

　　七(qī)、“互换通”下，境内外清(qīng)算机构(gòu)如何进行衍生品交易的合(hé)约替代？

　　答(dá)：合(hé)约替(tì)代是指清(qīng)算机构作为中(zhōng)央对手方针对已成交的交易充当(dāng)买方的(de)卖方和卖方的(de)买方的一种法(fǎ)律安排，并据此与买(mǎi)方和(hé)卖方建立两(liǎng)个(gè)新合约(yuē)，以清偿买卖双(shuāng)方之(zhī)间的初始债务。“北向互换通(tōng)”业务中，境外与境内参与者达成的(de)交易在经过上海清算所与场(chǎng)外结算公(gōng)司的集中清算(suàn)审(shěn)核后，上海(hǎi)清(qīng)算所与(yǔ)场外结算(suàn)公司于当日将交易(yì)进行合约替代，进入集中清算，生成为三个(gè)独立(lì)的新(xīn)合约，分别(bié)为境外参与者与场外(wài)结算公司、场外结算公司(sī)与上(shàng)海清算所、上海清算所与境内参与者之间的合约。境外与(yǔ)境内参与者之间将不再(zài)存在合同关系。对于(yú)未纳入集(jí)中(zhōng)清算的(de)交易(yì)，依照成(chéng)交双方约定的(de)处(chù)置方式进行处置。

　　八、“互换通”业务场景(jǐng)下(xià)的跨境(jìng)资金流动如何管(guǎn)理？

　　答：在“互换通”业(yè)务场景下，上(shàng)海清算所与场外结算公(gōng)司之(zhī)间的跨境(jìng)资金(jīn)结算主要(yào)通(tōng)过人民(mín)币跨境支付系(xì)统办理。同时，场外结算公司可在境内(nèi)银行开(kāi)立人(rén)民币基(jī)本存款账户(hù)和人民币“互(hù)换通”结算专用存款(kuǎn)账(zhàng)户（NRA账户(hù)），作为极(jí)端(duān)情况下(xià)应急结(jié)算安(ān)排。NRA账户(hù)收支范围包(bāo)括：“互换通”交(jiāo)易结算(suàn)资金、因“互换通”交易结算需要在应急情(qíng)况下(xià)所融入资(zī)金的本息(xī)和费用以及符合(hé)中国人民银行规定(dìng)的其(qí)他收(shōu)入支出等。

　　此外，作为“互换通(tōng)”业(yè)务风控方案的一部分，上海清(qīng)算所与(yǔ)场外结算公司将(jiāng)针对双方清算所之间的风险敞口建(jiàn)立(lì)“互换通”资源池安排。双方(fāng)向“互(hù)换(huàn)通”资源池(chí)缴(jiǎo)纳担保品，该(gāi)资(zī)源池独立于每一中央对手方(fāng)从各自清算(suàn)参与者收取和追缴(jiǎo)的保证金(jīn)、清算基金之外，不(bù)用于任何会员机构的违(wéi)约(yuē)损失分摊(tān)。上海(hǎi)清算所(suǒ)向资源池缴纳的资金存放在以(yǐ)场外结(jié)算公司(sī)名义于境(jìng)外开立的“互换通”专用(yòng)账户(hù)，场外(wài)结算公司向资源池缴纳的资(zī)金存放(fàng)在以上海(hǎi)清算所(suǒ)名(míng)义于境内开立(lì)的“互换通(tōng)”专用人民(mín)币/外币账(zhàng)户，相(xiāng)关账户内资金(jīn)可豁免跨境债权债务登记(jì)及额度管理(lǐ)要求。场外结算公司与上海清算所每日基于双方(fāng)清(qīng)算所之间(jiān)的(de)风险敞(chǎng)口(kǒu)计(jì)算“互换(huàn)通(tōng)”资源池(chí)要求，并(bìng)通过境内外(wài)存(cún)管银行办(bàn)理人民币或外(wài)币资金的跨境划转。

　　有汇报责任的机构(gòu)应(yīng)当及时履(lǚ)行报(bào)送义务。上海清(qīng)算所和境内资源池存管银行应当向人民币跨境收付信息管理(lǐ)系(xì)统（RCPMIS）报送(sòng)跨境人民币收支信息；被撤销的交(jiāo)易如涉(shè)及双边结算(suàn)补偿(cháng)金的，相(xiāng)关境内结算银行应(yīng)当进行跨(kuà)境人民币收支信息报送。上海清算所(suǒ)、境内(nèi)投资者等相关(guān)主体应当按照规定履行国际(jì)收支统计(jì)申报义务，原则上“互换通(tōng)”交易和资源(yuán)池(chí)业务由(yóu)上(shàng)海清算所集中(zhōng)进行国际收支统计申(shēn)报(bào)，补偿金等不经由上(shàng)海清算所清(qīng)算(suàn)的交(jiāo)易或资金收付，由境内投资者等相关(guān)主体进行国际收(shōu)支统计(jì)申报(bào)。

　　九、如何理(lǐ)解“北向(xiàng)互(hù)换通”实(shí)行额(é)度管理？

　　答(dá)：为确保(bǎo)市场平稳运行，“北向互(hù)换通(tōng)”充分考虑境外投(tóu)资者投资银行间债券市场的情况，初期全市(shì)场每(měi)日(rì)交易净限额(é)为200亿元人民币(bì)（即(jí)全部境外投资(zī)者(zhě)通过“北向互(hù)换通”开展(zhǎn)利率互换(huàn)交(jiāo)易在(zài)轧差(chà)后的名义本金净(jìng)额每日不超过200亿元人民币），清算限额为40亿元人民币（即(jí)上海(hǎi)清算所与场外结算(suàn)公司之间净头寸对应的(de)“互换通”资源池风险(xiǎn)敞口上限为40亿元人(rén)民(mín)币）。未来，可根据市场(chǎng)发(fā)展(zhǎn)情(qíng)况(kuàng)适时(shí)调(diào)整额度，并(bìng)对(duì)外公(gōng)布。

　　十(shí)、香(xiāng)港结算行应当遵守的人(rén)民(mín)币购售业务(wù)相关(guān)规定具体包括哪些文件？

　　答：目前，关(guān)于(yú)人民币购售业务的(de)相关文件主要包(bāo)括(kuò)：《中国(guó)人民银(yín)行关(guān)于明确跨境(jìng)人民币业务(wù)相(xiāng)关问题的通(tōng)知》（银发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民银行(xíng)关于调整(zhěng)人民币购售业务管理的通知》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国(guó)人(rén)民银(yín)行关于(yú)拓宽人民币购(gòu)售业务(wù)范围的(de)通知》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中国人(rén)民银行 国(guó)家外汇管(guǎn)理局公(gōng)告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银(yín)行办(bàn)公厅关于(yú)加强境外(wài)金融机构进(jìn)入银(yín)行间外汇(huì)市场开展人民币购售业务宏观审慎管理(lǐ)有关事项(xiàng)的通(tōng)知》（银办发〔2016〕143号(hào)）、《中国(guó)人民银行关于完(wán)善人民币(bì)购售业务管理有关问题的(de)通知》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关于完善(shàn)人民币购售业务境外参加行和境(jìng)外清算(suàn)行进入(rù)银行间外汇市场有关事项(xiàng)的公(gōng)告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结(jié)算行在(zài)境内(nèi)银行间外汇市场平盘头寸时，沿用现(xiàn)有境外清算行和境外参加行的业务模式、产品种(zhǒng)类和信息报送等相关安排(pái)。根据(jù)《办法》和(hé)人民币(bì)购售业务管理规定，香港结算行在(zài)境内(nèi)银行(xíng)间(jiān)外汇市场(chǎng)平盘头寸时，应当确保(bǎo)与其相(xiāng)关的境外投资者在本(běn)机(jī)构的资金(jīn)兑换(huàn)是基于“北向互换通”的真实合理需求。

　　十(shí)一、如何理解“使(shǐ)用外汇参与交易的(de)，其(qí)交易到(dào)期(qī)或不(bù)再继续(xù)参与(yǔ)的(de)，原(yuán)则上应当通过香港结算行兑(duì)换回外汇”？

　　答：为方便持有外(wài)汇的境(jìng)外(wài)投资者通(tōng)过“北(běi)向互换通(tōng)”投资内地银行间金融衍生品市场，使用(yòng)外汇(huì)的境(jìng)外投资(zī)者可在香港结(jié)算(suàn)行办理外(wài)汇(huì)资金兑换，香(xiāng)港(gǎng)结算行由(yóu)此所产生的头(tóu)寸可到境内银行间(jiān)外汇(huì)市场平盘(pán)。初(chū)期，境外投资者可选(xuǎn)择一家(jiā)香港结算行办理业务。香港结算行为(wèi)境外投资者办(bàn)理外汇资金(jīn)兑(duì)换时，应当做好(hǎo)真(zhēn)实性(xìng)审(shěn)核(hé)相关工作，确保所兑换(huàn)的资金用于“北向互(hù)换通”交易(yì)。其交易到期所得的人(rén)民币资(zī)金，可继续投资，如用于非“北(běi)向互换(huàn)通”投资用途，应当通过香港(gǎng)结算(suàn)行兑换(huàn)为外汇。

　　十二、“北向互换通(tōng)”交易报告有哪些要求？

　　答：境内外投(tóu)资者和相(xiāng)关金融市场基础设施应(yīng)当向(xiàng)中国(guó)人(rén)民银行认可的交易报告库报告“北向(xi蒂佳婷属于什么档次，蒂佳婷面膜怎么样àng)互换通”交易相关数据(jù)。中国(guó)外汇交易中心(xīn)是中国人民(mín)银行认可的“北向(xiàng)互换通”数据(jù)的交(jiāo)易报告库，在中国外汇交(jiāo)易中心达成(chéng)的“北向互换通(tōng)”交(jiāo)易(yì)，境内外投资者无需另行报告。此外(wài)，中(zhōng)国人民(mín)银行和(hé)相关监(jiān)管部门可以根据(jù)需要向基础设施调取(qǔ)与境外投资(zī)者(zhě)投资活动相关的数据。

　　十三、《办法》发(fā)布后(hòu)，还会发布相关(guān)配套(tào)业务(wù)细则吗？

　　答：配合《办法》发布，境内电子交易平台、境内外清(qīng)算机构将制(zhì)订配套的(de)业务规(guī)则等文件并对外发布。

　　十四、“互换(huàn)通”蒂佳婷属于什么档次，蒂佳婷面膜怎么样未来有什么发展(zhǎn)计划？

　　答：未来中(zhōng)国人民银行将根据市场发展情况(kuàng)，适时增加投资(zī)品种(zhǒng)，调整交易和清(qīng)算(suàn)额度，优化(huà)交易清算安排，为境外投(tóu)资者(zhě)提供更加便利高(gāo)效的风险(xiǎn)管(guǎn)理(lǐ)工具。另(lìng)外，两地监管当局将(jiāng)结(jié)合各方面情况(kuàng)，在风险可控、对等互利的原则下，适时研究扩(kuò)展至“南向互换通”。

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