在投资日经225ETF的“基金(jīn)吧”里，基金的大涨大(dà)跌走势，激起(qǐ)了基(jī)民的(de)热烈讨(tǎo)论，“这(zhè)个日经(jīng)正(zhèng)经不？”“还要有(yǒu)个(gè)跌停板(bǎn)才和(hé)净值一样”“这基涨(zhǎng)跌(diē)这么大，吓人”……到(dào)底(dǐ)发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达基(jī)金两大公募巨头纷纷(fēn)公告，对公司(sī)旗(qí)下高溢价日(rì)经225ETF提示风险(xiǎn)，目前折溢价率已经大幅回落(luò)。与此同时，科创50、创业板指继续受到(dào)资(zī)金的青睐，今年以来创业板(bǎn)ETF净买入资金已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流出居前，热(rè)门板块(kuài)传(chuán)媒、基建ETF受到资金“落袋为安”，但部分机构看(kàn)好传媒、顺周期板(bǎn)块的长期配(pèi)置价值。

　　提(tí)示高溢价风险(xiǎn)

　　日经ETF溢(yì)价(jià)已有所回(huí)落

　　5月23日，华夏(xià)、易(yì)方达基(jī)金两大(dà)公募巨头纷纷公(gōng)告，两(liǎng)家公募旗下的(de)“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较大。截至5年22日，两只产品的溢价(jià)率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二级市场交(jiāo)易价格(gé)溢价风险(xiǎn)，如果盲目投(tóu)资，可能遭受重(zhòng)大损失。

　　从(cóng)两只产品的表现看(kàn)，今年两只ETF近日(rì)走势凶悍，今(jīn)年以来涨幅都超过了16％。截至(zhì)5月(yuè)23日下午1点开(kāi)盘，两(liǎng)只产品溢价率都回落到4％以内，投资者(zhě)的追捧热情在风险提示(shì)后有所降温，正在回(huí)归理性(xìng)。

　　而从资金(jīn)流向看，由(yóu)于两只产(chǎn)品规(guī)模仅有1个亿左右，流通(tōng)盘偏(piān)小，昨日净流入资金(jīn)都不到(dào)2千万(wàn)体量。

　　从全(quán)市场看，目(mù)前跟踪(zōng)日经指数的产品共有4只，总规模5.4亿元，今年以来资(zī)金净流入2.42亿元(yuán)，涨幅最(zuì)高的产品已经(jīng)达到27％，体现了(le)很好(hǎo)的赚钱效应。

　　目(mù)前，四只(zhǐ)产品(pǐn)跟(gēn)踪(zōng)的指数都是日经(jīng)225指数收益率（经(jīng)汇率调整后），从该指数表现看，今(jīn)年(nián)也大涨18％，指数涨幅在亚(yà)太市场高居前列。

　　一位(wèi)股票(piào)ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟(gēn)踪的指数近期(qī)涨势较大(dà)，涨幅犀利(lì)，叠加产(chǎn)品流通盘不够大(dà)，短期内受(shòu)到资(zī)金(jīn)的净(jìng)买入，产生了(le)供不应求的情况，就会(huì)推高二(èr)级市场价格，让价格走在(zài)指数涨(zhǎng)幅的(de)前面，这个情(qíng)况就会产生基金产品(pǐn)的(de)高溢价(jià)。

　　“日经(jīng)ETF的底(dǐ)层资产是跟(gēn)踪(zōng)日经225指数表现的，如果短期出现高(gāo)溢价，也就意味着当前的价(jià)格超出了指数的(de)涨(zhǎng)幅，未来会回(huí)归(guī)到指数正常走势和(hé)涨跌幅的状态，也就(jiù)是会(huì)逐渐消除溢价。而(ér)高溢价回归的过程(chéng)，就(jiù)会产生二级(jí)市场(chǎng)价格的下跌，因(yīn)此，建议投资者不要盲目买入(rù)高溢价品(pǐn)种，避免下跌风险。”该(gāi)基金经理称。

　　而从日(rì)本(běn)股市表现看，今年年初以来日本股市持续上涨，日经225指(zhǐ)数超(chāo)越30000点(diǎn)大关，达到1990年(nián)泡沫经济破裂以(yǐ)来的最高点。

　　中信建投证券(quàn)认为，近期日本股市上(shàng)涨受(shòu)多重因素驱动：一(yī)是随着(zhe)美联储加息(xī)预期下降和日央行紧缩预期上升，吸引国际资(zī)本回流日本市场(chǎng)；二是(shì)随着疫后经济活动复苏和去年日元持续贬值，东(dōng)京交(jiāo)易(yì)所上市(shì)公司多表现(xiàn)良好(hǎo)；三是今年东京交易所提出将改革公司治理监督机制。在这(zhè)一改革下，预(yù)计部分(fēn)低(dī)估值企业(yè)可能采(cǎi)取股票回(huí)购等方式提振股价，截至本周，已有价值(zhí)3900万亿日元的股(gǔ)票被宣布回购(gòu)；四是近期部分利好消(xiāo)息带动(dòng)市(shì)场情绪。包括(kuò)G7峰(fēng)会在日(rì)召开、巴菲(fēi)特(tè)赴日考(kǎo)察并表(biǎo)示大举投资日本股市等，推动市场对日(rì)本股市的整体情绪提振。

　　也有基金(jīn)经理提示短期(qī)过快上涨(zhǎng)带来的投资(zī)风(fēng)险，并提(tí)示(shì)投资(zī)者，海外投资可(kě)能会涉及相关的汇率风(fēng)险，对相关市场熟悉程度不高(gāo)等问题，建议投资者在自己能(néng)力圈内投(tóu)资，避免盲(máng)目追高带来的(de)风险。

　　科创50、创(chuàng)业板(bǎn)指(zhǐ)继续受青睐

　　创业板ETF净流(liú)入资金已达165亿

　　除(chú)了关注市场热点ETF外，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月22日收盘，全市场728只(zhǐ)股票ETF总(zǒng)规(guī)模1.39万亿元，比去(qù)年末(mò)规(guī)模新增1293亿元，规模增(zēng)幅10％。在(zài)本周震(zhèn)荡市场中，昨日净申购份额13.23亿份(fèn)，按照区间(jiān)成交均价测算，净流入资金微(wēi)增(zēng)3.89亿元。

　　从资金(jīn)净流入(rù)方向来看，资金(jīn)净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是(shì)3.39亿元(yuán)，位(wèi)居(jū)行业前列(liè)。另外，易(yì)方(fāng)达科创50ETF、中证1000ETF、恒生(shēng)ETF也都有1亿元以上资金的净(jìng)流入(rù)。

　　行业和(hé)主题产品中，半(bàn)导(dǎo)体、游(yóu)戏、证(zhèng)券(quàn)ETF等净流入资金居前(qián)，都(dōu)超过了2亿元资金体量。另(lìng)外(wài)，触底(dǐ)反弹的医药ETF、高(gāo)位回(huí)调(diào)的传媒(méi)ETF，也(yě)同样吸引资金关注，净流入资金相对居(jū)前(qián)。

　　拉长时间看，今年以来净流入资金最多的是易方(fāng)达(dá)创(chuàng)业板(bǎn)ETF，今年净流入资(zī)金165亿(yì)元，位居行业(yè)首位(wèi)。另(lìng)外，创(chuàng)业板50ETF、科创50ETF分别净(jìng)流(liú)入70亿元、67亿元，都位居行业前列。

　　而今(jīn)年景(jǐng)气度回(huí)升(shēng)的半导体、酒ETF，具(jù)备估值吸引力(lì)的医疗、恒生互联网等，也都受到资金的追逐，净流入资金(jīn)都在50亿元体量及以上。

　　谈及创业板(bǎn)相(xiāng)关指数的“越跌越买(mǎi)”，华安基金指数与(yǔ)量化投资部表示(shì)，随着前期创业板50指数的回(huí)调，当(dāng)前(qián)估(gū)值已来到30倍的历史低(dī)位区间，且一(yī)季报显示成分股净利(lì)润同比(bǐ)增长52.69％，基(jī)本面向好趋势明显，持续关注板块趋(qū)势反转机会。

　　该机构(gòu)分析，在政(zhèng)策层面(miàn)，4月底(dǐ)的(de)政治局会议(yì)提出“要夯实科技自立自强根基(jī)，培育壮大新动(dòng)能。要巩固(gù)和扩大新能源汽车发展优(yōu)势，加快推进充电(diàn)桩(zhuāng)、储能等设施建(jiàn)设和(hé)配套电网改造。要重视通用(yòng)人工智能发展，营造创(chuàng)新生(shēng)态，重视防范风险”，这宣(xuān)示着国内经济发展(zhǎn)动能要加(jiā)快(kuài)转变(biàn)，新能源及人工智(zhì)能将(jiāng)是经济(jì)转型的两大动能(néng)，汇聚战略(lüè)性新兴产业的(de)创业(yè义无反顾是什么意思啊，义无反顾在感情上是什么意思)板(bǎn)持(chí)续(xù)受益于政策红利(义无反顾是什么意思啊，义无反顾在感情上是什么意思lì)，该机构建议(yì)关注创业板50指数的投(tóu)资机会。

　　沪深(shēn)300、上(shàng)证(zhèng)50ETF等净流出居前

　　传媒、基建“落(luò)袋为安”

　　而从资金(jīn)净流出方向看，表现(xiàn)相(xiāng)对强(qiáng)势(shì)的(de)上证50ETF遭遇资金净卖(mài)出(chū)，当日基(jī)金份(fèn)额流(liú)失(shī)4亿份，资(zī)金净流出超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪深300ETF等宽(kuān)基指(zhǐ)数，也分别有超过(guò)1个亿的(de)资金(jīn)净流(liú)出。

　　行(xíng)业和主题ETF中，芯(xīn)片、煤(méi)炭、中药(yào)ETF等近(jìn)期出现阶段性(xìng)行情的(de)板块，遭遇资金的卖出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只(zhǐ)产品净流出(chū)资金(jīn)也(yě)有(yǒu)1个亿以上。

　　拉长时间期(qī)限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪(hù)深300ETF等都出现百亿(yì)体量的(de)资金(jīn)净(jìng)流出。上证50ETF也有(yǒu)57亿元资金净流出(chū)。

　　而行业(yè)和主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒(méi)ETF净流出资(zī)金24亿元，位居行(xíng)业首(shǒu)位(wèi)。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整体资金(jīn)净流出位居(jū)前(qián)列(liè)。

　　虽然(rán)部分热门(mén)主题行(xíng)业的资金出(chū)现流出，但部分机构仍建议从中长期角度，观(guān)察各类板块的投资机会和行情演绎。

　　中欧基金表示，预计复苏(sū)仍是中国经济中长(zhǎng)期的(de)趋(qū)势，但市场(chǎng)展现出更多结构性机会，当前市(shì)场对题材的(de)追捧热度仍持续偏高。“传媒板块近期跌幅居前，主因前(qián)期涨幅较大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中(zhōng)欧(ōu)基金建议继(jì)续关注资金合力(lì)最强的(de)人(rén)工智能与央(yāng)企相关品(pǐn)种，中(zhōng)期(qī)在(zài)市场(chǎng)炒作热(rè)度回落、且(qiě)经济复苏趋势确立后关注(zhù)“顺周期(qī)”板(bǎn)块(kuài)的整体机会，尤(yóu)其是大众消费等领域；而长期(qī)来看，可(kě)以积极关注数字化对生产力的提升，重点关注计算机、互联网(wǎng)和(hé)传媒等行业。

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