分析(xī)人士(shì)称，《暂行规定》施行后，预计全市场货(huò)币市场基金数量(liàng)上将有一定出清，对基金管(guǎn)理人(rén)的产品体(tǐ)系结构布局、调整(zhěng)也提(tí)出了要求。

　　5月16日，《重要(yào)货币(bì)市场(chǎng)基金监管(guǎn)暂行规定》（下称(chēng)《暂行(xíng)规定》）正式实施，从风险管理、人员及系统配置、投资比(bǐ)例、交易行为、规模控制、申赎管理等多方面对重要(yào)货(huò)币市场基金的基金管理人提出了(le)更为严格审慎的(de)要求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将提高货币(bì)基金(jīn)的风(fēng)险管理能力和透明度(dù)，降(jiàng)低投资风(fēng)险。但是(shì)，可能会对部(bù)分追求高(gāo)收益的(de)投(tóu)资者造成一定影(yǐng)响(xiǎng)。此(cǐ)外(wài)，预计全市(shì)场货币(bì)市场基金数量上将有一定出清，对基金(jīn)管(guǎn)理人的(de)产品体系结构布局、调整也提出了要求(qiú)。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规(guī)定》指(zhǐ)出，重(zhòng)要货币市场基金是指(zhǐ)因基金资产规模(mó)较大或者投(tóu)资(zī)者人数(shù)较多、与其他金融机构或者金融产(chǎn)品关联性(xìng)较强(qiáng)，如发生重大风险，可能对资本市场和金融体(tǐ)系(xì)产生重大不利影响的(de)货币(bì)市场基(jī)金。

　　哪些基金会被纳入评估范(fàn)围？

　　根据《暂行(xíng)规定》，货币(bì)市(shì)场基金满足下列(liè)任(rèn)一条件(jià上技校要多少钱学费，在技校上学一般要花多少学费n)的，基(jī)金管理人应(yīng)当在10个工作日内主(zhǔ)动向(xiàng)中国证监会报告：基金资产净(jìng)值连续20个交(jiāo)易(yì)日(rì)超过(guò)2000亿元；基金份(fèn)额持有人(rén)数量连续(xù)20个交易日(rì)超过5000万个；中国证监会认定的上技校要多少钱学费，在技校上学一般要花多少学费符(fú)合重要(yào)货币市场基金特(tè)征的(de)其他条件。

　　东方(fāng)财(cái)富Choice数据显示，截至2023年一季度末(mò)，市场(chǎng)上(shàng)共有天弘余额宝(bǎo)货(huò)币、易方达易理财货币A、建信嘉薪宝(bǎo)货币(bì)A三只基金规模超过2000亿(yì)元(yuán)。其中，天(tiān)弘余额宝货币(bì)规模(mó)最大，达(dá)6871.71亿(yì)元。

　　从基金份额持有人户数(shù)来看(kàn)，截至2022年末，天弘余额宝货币持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有(yǒu)业内人(rén)士(shì)对记者(zhě)表示(shì)，《暂行规定》实施后，对(duì)于规(guī)模超过2000亿元或者(zhě)投资者(zhě)数量大于5000万个的货币市场基金，监(jiān)管要求更加严格，基(jī)金管理人需要增强抗风险能力(lì)，并(bìng)明确风险防(fáng)控与(yǔ)处置(zhì)机制。这将促(cù)使基金公司更(gèng)加注(zhù)重风(fēng)险管理和产品合规性(xìng)，提高(gāo)产品的透明度和(hé)稳定性，从而保(bǎo)护投资者的利益。

　　国信证券指出，《暂行规定》与资管新规一(yī)脉(mài)相承(chéng)，都是为了提(tí)升(shēng)资(zī)管机构的风险(xiǎn)管理能力，实(shí)现风险分散化(huà)，防止风险(xiǎn)过度集中、对(duì)金(jīn)融安(ān)全(quán)产(chǎn)生(shēng)不利影响。在提升风控水平的前提下，引导高收(shōu)益产品(pǐn)打(dǎ)破刚兑，高安全产(chǎn)品收益(yì)率(lǜ)回落至与其风险相匹(pǐ)配的合理水平。随着资管新规的逐步落地，回(huí)归本源的主动类资管产(chǎn)品(pǐn)迎(yíng)来发(fā)展良机，财富管理(lǐ)行业百(bǎi)花齐放。

　　明(míng)确(què)附加监(jiān)管要求

　　《暂(zàn)行规定》明确了重要货币市(shì)场基金的(de)附加监管(guǎn)要求，指(zhǐ)出(chū)基(jī)金管理人应当遵循长期(qī)稳(wěn)健的(de)经营和投(tóu)资理念，确(què)保自(zì)身投资研究、人员配备、系统运营、客(kè)户服务、风险管(guǎn)理与(yǔ)危机应(yīng)对(duì)等方面的能力水(shuǐ)平(píng)与重要(yào)货币(bì)市(shì)场基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)规(guī)模相(xiāng)匹配，不得盲目(mù)扩张基金规模。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，重(zhòng)要货(huò)币市场基金的基金经理不(bù)得(dé)少于2人。在薪酬考核方(fāng)面，基金(jīn)管(guǎn)理人的(de)高级管理人员、基金经理等相关人(rén)员的考(kǎo)核评(píng)价、薪酬激励(lì)等不得直接或者间接(jiē)与(yǔ)重要货币市场基金的规模(mó)相挂钩。

　　在重要货(huò)币(bì)市场基金(jīn)的投资运作指(zhǐ)标方面，也(yě)需要满足多(duō)项要求。例(lì)如，持有一家公(gōng)司发行的证(zhèng)券市值不得(dé)超过基(jī)金资(zī)产净(jìng)值的(de)5％；投资于(yú)具有基金(jīn)托管(guǎn)人资(zī)格的(de)同一(yī)商业银行发行的(de)金融工具(jù)占基金资产净值(zhí)的比例不得超过15％；主动投资于流动性受(shòu)限资产的(de)规模合计不得(dé)超过基金资产净(jìng)值的 5％；投资(zī)组合的平均剩余期限不得超(chāo)过90天；投资组合(hé)的杠杆比例不得超过110％。

　　货币市(shì)场基(jī)金交(jiāo)易行为管理方面，《暂(zàn)行规定》指出，审慎确(què)认(rèn)大(dà)额申(shēn)购申(shēn)请，避(bì)免出现接受单一投(tóu)资者申购申请后导致(zhì)其持有份(fèn)额超过基金总份额5％的(de)情况。

　　而在风险准备金(jīn)方面， 基(jī)金管理(lǐ)人、基金托管人(rén)每月(yuè)从重要(yào)货(huò)币市场基(jī)金的管(guǎn)理费、托管费中计提的风险(xiǎn)准备金(jīn)比例不得低于20％。

　　国信证券指出(chū)，《暂(zàn)行规(guī)定》是(shì)金(jīn)融防风(fēng)险的重(zhòng)要举措(cu上技校要多少钱学费，在技校上学一般要花多少学费ò)。部(bù)分货币市场(chǎng)基金规(guī)模较大、投资者数量较(jiào)多(duō)，具有(yǒu)“牵一(yī)发而(ér)动(dòng)全(quán)身”的重要影响，当出现风险(xiǎn)事件时，可能(néng)会对(duì)金融(róng)市场(chǎng)的流(liú)动性(xìng)安全(quán)产生(shēng)冲击。《暂行规定》无论(lùn)是从考核机制，还是从投资比例、久(jiǔ)期(qī)、可变现资产(chǎn)的限制，都是为(wèi)了更(gèng)高流动性考虑，重要货币市(shì)场基金防范流动性风险的能力将进一步提升，将有效防止出现(xiàn)2016年部分货币市场(chǎng)基金类似的(de)流动(dòng)性风险(xiǎn)事件。

　　制(zhì)定风险(xiǎn)应对预(yù)案

　　在重要货币市场基(jī)金的风(fēng)险防控和监督管理机制方面(miàn)，《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》也做出了明确的规(guī)定。

　　《暂行规定》指出，基(jī)金管理人应当综(zōng)合评(píng)估重要货币市场基金各类风险的(de)成因、表现及(jí)影响，会同相关市(shì)场主体(tǐ)共同制定合理有效的(de)风(fēng)险应对预(yù)案。风险应对预案应当报(bào)中国证(zhèng)监(jiān)会备(bèi)案(àn)，中国证监(jiān)会对风险(xiǎn)应对(duì)预(yù)案(àn)的(de)有(yǒu)效性、合理性、可行性等进行评(píng)估。

　　重要货币市场基金发生重大(dà)风险的，由中(zhōng)国证监(jiān)会牵(qiān)头(tóu)相关部门(mén)成立风险处置小(xiǎo)组，督(dū)促(cù)基金管理人及相关市场主(zhǔ)体依据风(fēng)险应(yīng)对预案等对重要(yào)货币市场基金实施风险(xiǎn)处置。

　　那么，《暂行规定》的实(shí)施对于投资(zī)者有(yǒu)什么影响？

　　有业内(nèi)人士对(duì)记者表(biǎo)示(shì)，《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定(dìng)》将提(tí)高货币基金的(de)风险管理能力和透明度，降低投资(zī)风险。但是，可能会对部分投资者造成一定影响，例如可能会对一些(xiē)追求高收益的(de)投资者造成一(yī)定冲击。此外，新规可能会导致一些(xiē)货币基金规模较小的产(chǎn)品(pǐn)退出市场，投资(zī)者需要(yào)注意选择合适的产品。

　　“《暂行规定》有利于(yú)保护低风险偏好的投资者。相对(duì)于其他资管产品，货币市场基金具有着投资者(zhě)数(shù)量庞(páng)大，风(fēng)险偏好较低的特点。部分规模较大的(de)货币(bì)规模(mó)基金如出现(xiàn)风险事件，或将对社会稳定产生不利影响。《暂行规定(dìng)》提(tí)升了重要货币市场(chǎng)基金的(de)资产安全要求，有利于保护投资者利(lì)益。”国信证券表示。

　　财(cái)信证券指出，《暂行规(guī)定》施(shī)行(xíng)后，货(huò)币市(shì)场基金的规(guī)范化、标准化、投资(zī)分散化、安全化程度将有提升，未来(lái)是(shì)否在(zài)公布的重点(diǎn)货币基(jī)金名录内，可能是投(tóu)资者(zhě)选择考量的潜(qián)在背书(shū)因素之一。预计全市(shì)场货币市场基金数量上将(jiāng)有一定出清(qīng)，对基(jī)金(jīn)管理(lǐ)人(rén)的产品体系结构布局、调整也(yě)提出了(le)要求。

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