近日，笑果文(wén)化(huà)HOUSE事玩梗(gěng)过火(huǒ)事件，引发舆论地震。曝光(guāng)的网(wǎng)友称，使(shǐ)用大(dà)家(jiā)广(guǎng)泛知(zhī)晓的“强(qiáng)军口号”来进行调(diào)侃式的比喻，让其感到不(bù)适。

　　北京(jīng)文旅局(jú)5月(yuè)17日发布通(tōng)报，决定没(méi)收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一(yī)由不恰当言论引发(fā)的风波中，《科(kē)创板日报(bào)》记者发现，随(suí)着脱(tuō)口秀(xiù)不断破圈，笑果文化(huà)也成(chéng)为(wèi)了备受资本青睐的(de)宠儿，在(zài)6年中(zhōng)获得众(zhòng)多资本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估(gū)值超过40亿元。

　　资本宠儿(ér)笑果(guǒ)6年8轮融资(zī)，对外投资9家企业

　　2014年，叶(yè)烽等(děng)人成立笑(xiào)果文化，注册资本为208.13万元，经营范围(wéi)包括(kuò)文化(huà)艺术交流策划、演出经(jīng)纪、文艺创作与表演等。

　　脱口秀近几(jǐ)年的发展可谓(wèi)“风生水起(qǐ)”。《脱(tuō)口秀(xiù)大会》《吐槽大会》等(děng)节目的(de)火(huǒ)爆，让脱口秀(xiù)演员和脱口秀俱(jù)乐部成(chéng)为了炙手可热(rè)的(de)行业，笑果(guǒ)文化也(yě)成为(wèi)中国最成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到(dào)商机并押宝这(zhè)一赛(sài)道，《科创板日报(bào)》记(jì)者整理公(gōng)开(kāi)信息(xī)发现，笑果(guǒ)文化于2016年至(zhì)2021年共完成8轮融资(zī)。2021年3月，腾讯关联(lián)公司(sī)入股笑果(guǒ)文化(huà)后，估值(zhí)超过40亿(yì)元(yuán)。

　　财联社创投(tóu)通数据(jù)显示，2016年6月，笑(xiào)果文化(huà)得到游族网络(luò)天使轮投资。同年9月，得到游族网络、普思(sī)资本数千万的(de)pre-A轮(lún)投(tóu)资。

　　2017年4月(yuè)，得(dé)到(dào)南山资本、游(yóu)族网络、CMC资(zī)本、普思(sī)资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月(yuè)，得到南(nán)山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、天(tiān)图(tú)投(tóu)资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到(dào)CMC资本、华人文化集团、泽时投资的战略(lüè)投(tóu)资，此轮未(wèi)披(pī)露(lù)具体金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资的B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得到(dào)南山(shān)资本的战略(lüè)投资。

　　2021年3月，得到腾讯(xùn)的战略投资(zī)。

　　可以看出，南山资本和游族(zú)网络(luò)对笑果(guǒ)文化最为青睐(lài)，8轮(lún)融资中一共投了4次，游族网络更是笑(xiào)果文(wén)化(huà)的(de)天(tiān)使投资人(rén)。

　　与此同时，线(xiàn)下是笑果文化走向扩张的关键一子，今年4月(yuè)，位于北京东城(chéng)区隆福寺(sì)的笑果文化线下喜剧空间(jiān)“笑果工厂(chǎng)”开(kāi)业，这是(shì)笑果(guǒ)工(gōng)厂继上海、南京、苏(sū)州之后的第(dì)四个(gè)演艺空间。此外，近年来(lái)对外投资也在(zài)扩张。

　　《科创板日(rì)报(bào)》记(jì)者发(fā)现，笑果文化对外投资的企业共有9家，其中有6家已经(jīng)注销(xiāo)。如今存续(xù)的企业(yè)有：笑果(guǒ)挺(tǐng)棒文(wén)化(huà)传媒（上海）有限(xiàn)公司、上海青豆结冰文化传播有限(xiàn)公(gōng)司(sī)、上海笑欢悦信息技(jì)术有限公司(sī)。

　　笑果(guǒ)文(wén)化(huà)此前控股的笑(xiào)果(guǒ)演艺股权也(yě)发生了变更。2021年11月，笑果演艺原(yuán)股(gǔ)东笑果(guǒ)文化、郭凌虹退(tuì)出(chū)，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同(tóng)时企业类型(xíng)变更(gèng)为有(yǒu)限责任(rèn)公司（港澳台(tái)法人独资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在(zài)中国香港注册。

　　此前曾(céng)有业内人士(shì)猜测，笑果文化或(huò)许(xǔ)是在悄悄开启上市的前奏。

　　作为普思资(zī)本的(de)前高(gāo)管，Charles（化名）参与了(le)对(duì)笑果(guǒ)文化(huà)的A轮投资(zī)过程，他(tā)对(duì)《科创板日(rì)报》记者(zhě)表示(shì)，他也是刚从网上(shàng)看到(dào)本(běn)次出事，此(cǐ)前(qián)脱口秀(xiù)行业(yè)在国内处于快速(sù)发(fā)展阶段(duàn)，表现形式丰富多样，而在(zài)该领(lǐng)域(yù)笑(xiào)果文化做的(de)很早，成绩也(yě)很突出(chū)，其《吐(tǔ)槽大会(huì)》在年(nián)轻人圈子里很火爆(bào)，出(chū)于(yú)这些原因(yīn)进行了(le)投资。

　　脱口秀又被称为“冒(mào)犯(fàn)的艺术”，追求的就是一(yī)种针(zhēn)砭时(shí)弊、刺中痛点，让观众一边大笑一边反思的感觉。对本次“翻车”事件，他个人认(rèn)为(wèi)，出于节(jié)目效果可能需要张狂和(hé)外向外国保质期日期是什么顺序 mfd是生产日期吗一些，但公众(zhòng)场合下(xià)脱口秀(xiù)中的(de)开玩笑(xiào)也(yě)要注(zhù)意把(bǎ)握分寸，尤其涉及到国家政治和解放军形象等严(yán)肃话(huà)题，确实不(bù)该口无遮(zhē)拦(lán)，“踩红线的事(shì)肯定是(shì)不能干(gàn)的”。

　　他(tā)还提醒(xǐng)，笑果(guǒ)在风控(kòng)方面(miàn)，可能(néng)没有进行非常严(yán)格的把控。

　　此外(wài)，《科创板日报》记者注意到，笑果(guǒ)文化(huà)的(de)业务和腾讯关联颇深，资料(liào)显(xiǎn)示，目前大股东叶(yè)烽持(chí)有31.57％的股份(fèn)，宁波梅山保税港区(qū)泽(zé)禧股权投资合伙企(qǐ)业持股13.58％，广西腾讯创业(yè)投资(zī)有限公司为第三(sān)大股(gǔ)东，持(chí)股比(bǐ)例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视频联合笑果文化打造了《吐(tǔ)槽大(dà)会(huì)》，该节目让担任吐槽(cáo)团(tuán)成员、策(cè)划人(rén)及(jí)编剧的李(lǐ)诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企(qǐ)鹅影视(shì)和笑(xiào)果(guǒ)文化联合出(chū)品(pǐn)的《脱口秀大会》在腾讯(xùn)视频(pín)首播(bō)。

　　笑果文(wén)化相关人士去年称(chēng)，受众面最广(guǎng)的是(shì)线上长视频业(yè)务，如《脱口秀大会》、《吐槽(cáo)大会》和《脱口秀(xiù)反跨年》等(děng)以跟(gēn)腾讯合作的长视频节(jié)目，可以占到(dào)公司百分之四十(shí)的业务营收(shōu)。

　　市(shì)场迅猛上升，资本(běn)却后劲(jìn)不足？

　　相较于西方脱口秀百年以上的发展历(lì)史，脱口(kǒu)秀这个舶(bó)来(lái)品在国(guó)内的发展历程要(yào)短得多也快得外国保质期日期是什么顺序 mfd是生产日期吗多。近(jìn)10年内，《今晚80后》《金(jīn)星秀(xiù)》《吐槽(cáo)大会》《脱口(kǒu)秀大会》等热门(m外国保质期日期是什么顺序 mfd是生产日期吗én)综(zōng)艺频(pín)频占据(jù)收视榜与网络热议话题榜首，由此(cǐ)带来一(yī)波(bō)迅猛发展的(de)脱(tuō)口秀风潮。

　　热度席(xí)卷而来(lái)，资本也闻风而至。财联社创投通数据显示，自(zì)2015年以来，有超过9家(jiā)脱口秀企业获得(dé)融资。其中，不乏明星投资机(jī)构。

　　如(rú)红(hóng)杉中国(guó)、腾(téng)讯投资投了罗永浩旗下的(de)思维造物，乐游资本投(tóu)了鲜(xiān)榨喜剧，原(yuán)子创(chuàng)投、合一集团投了单立人。

　　值得注意的是，资本对(duì)脱口秀行业也明显呈(chéng)现出“一家独大(dà)”的趋势(shì)，除(chú)斩获8轮融资的(de)笑果(guǒ)文化外，其(qí)他脱口秀厂牌(pái)融资轮次都仅有一两轮，且集中在(zài)2018年及以前(qián)。同时，资本对脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)的倾注也有些后劲不足，2021年(nián)之后，市场(chǎng)上暂无(wú)新的脱口秀企业获得融资。

　　资本市场的反应与(yǔ)高速增长的市场似(shì)乎(hū)并不匹配。据《中国脱口秀(xiù)行(xíng)业(yè)发(fā)展趋势分析与未(wèi)来投资(zī)预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱(tuō)口秀市场全年商业演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上(shàng)，预计(jì)2021年至2029年，行业年(nián)均复合增速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在(zài)上(shàng)升(shēng)期(qī)，资(zī)本为(wèi)何却逐渐远离了这一(yī)赛(sài)道？眺远(yuǎn)营销咨(zī)询创始人高(gāo)承远对《科创板日报》记(jì)者表示(shì)，脱口秀(xiù)行业虽然发(fā)展迅猛，深受观众喜爱，但在资本市场并(bìng)不吃香。其核心原因在于，资本(běn)的投资逻辑天然是确定性(xìng)和可复制性，而脱(tuō)口秀(xiù)行业却具有巨大(dà)的(de)不(bù)确定性和不可(kě)复制性(xìng)。演员的不确定性、创作的不确定性、观众审美的不确定性，以及(jí)踩(cǎi)红线等重要(yào)舆情(qíng)事件(jiàn)等，都可能让经营面临巨大的风险。

　　因此，有投(tóu)资人指(zhǐ)出，“脱口秀行业未来想要(yào)可(kě)持续发展，就需要拥抱监(jiān)管，在合法合规的底线之上，不断运营(yíng)爆款(kuǎn)，激活(huó)创作，带(dài)动整个行(xíng)业的上线，这(zhè)才是(shì)这个行(xíng)业可持续、良性发展的(de)可靠路(lù)径。”

　　学者(zhě)张竹然(rán)亦(yì)对《科创(chuàng)板日(rì)报》记者表示，脱(tuō)口秀行业作为大文娱行业(yè)中的一员，和这个行业中的其余行业一样(yàng)（如影视剧作、游戏(xì)等等(děng)），都严重依赖(lài)IP本身(shēn)而非平台，行业本身的(de)“护城河(hé)”相对(duì)浅，而脱(tuō)口秀本身是靠故事起家的，但这个(gè)行业的“故事(shì)”却(què)很(hěn)难讲述，这也(yě)是备受资本市场冷遇的原(yuán)因。

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