5月迎来开(kāi)门(mén)红，A股成(chéng)交(jiāo)额连续20日保持(chí)在1万(wàn)亿以(yǐ)上，市场对于(yú)人工(gōng)智能(néng)、消费(fèi)、新能源(yuán)等板块看法分歧较大，截至5月4日，已有多家券商发(fā)布了5月(yuè)金股和策略。

　　一、5月金股(gǔ)出(chū)炉，传媒、银行关注度提升最大

　　截至5月4日，15家券商(shāng)共计(jì)推荐了154只(zhǐ)金股，从行业(yè)来看，机械设备行业板块暂时(shí)是5月(yuè)机构人(rén)气最高(gāo)的板块，占比接(jiē)近1成，银(yín)行板块(kuài)罕(hǎn)见出现多只金(jīn)股，两者(zhě)一定程度与中特估概念有所重叠。

　　而(ér)人工智能/TMT产(chǎn)业出现分化，传(chuán)媒(méi)板块(kuài)关注度提升最为明显，计算机板块关注度则快速下降，这(zhè)也(yě)与4月份行情走势(shì)相(xiāng)互印(yìn)证(zhèng)，传媒板(bǎn)块(kuài)率先突破，可能会成为AI概念笑(xiào)到最后的那个。

　　此外，食品饮料、商贸零(líng)售的关(guān)注度(dù)也小(xiǎo)幅回(huí)暖(nuǎn)，可能与淄博烧(shāo)烤和五(wǔ)一旅游(yóu)市(shì)场的火爆有关。

　　从各家券商推(tuī)荐的金股标的集中度(dù)来(lái)看，150多(duō)只金股中，有22只金(jīn)股同时被2家(jiā)及(jí)以上的机(jī)构(gòu)共同推荐(jiàn)。其中三只传媒股同时获得3家以(yǐ)上机(jī)构推荐，分别(bié)是三七互娱、腾讯控(kòng)股和、恺英网络。

　　传(chuán)媒板块受(shòu)关(guān)注的逻辑也主(zhǔ)要(yào)是两(liǎng)点：1.底部复苏，2.版号放开(kāi)后(hòu)，新产品（游(yóu)戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩(jì)回顾(gù)，小商品(pǐn)城(chéng)67%涨幅登顶

　　回看4月金股策(cè)略表(biǎo)现，东吴证券(quàn)以12.58%收(shōu)益名列前茅，精(jīng)测电子(zi)贡献其中(zhōng)绝大多(duō)数收益，海通证券以12.42%的收(shōu)益(yì)紧随其(qí)后。总(zǒng)体(tǐ)来看，34家(jiā)券商中仅11家券(quàn)商金股(gǔ)策略盈利，收益(yì)中(zhōng)位数为-1.65%，各项成绩均不如(rú)近(jìn)几(jǐ)期(qī)，主要(yào)与大(dà)盘行情的撕(sī)裂有关。

　　这种(zhǒng)极(jí)端行(xíng)情的(de)演绎体现在热门金股上则表现为(wèi)“全军覆(fù)没”，8只同(tóng)时获得4家机构(gòu)的(de)金股中仅宁德时(shí)代涨(zhǎng)幅(fú)为正，腾(téng)讯控(kòng)股、泸(lú)州老窖则出现了10%以(yǐ)上的回撤。

　　而小(xiǎo)商(shāng)品城、精(jī数学集合符号大全图解，数学集合符号大全及意义ng)测电子涨幅(fú)超过60%，为4月涨幅(fú)最高的金(jīn)股(gǔ)。

　　三、5月行情(qíng)怎么走(zǒu)？机构多(duō)数持保(bǎo)守(shǒu)看法

　　各大券商对五月份的投资方向做(zuò)了预(yù)判，综(zōng)合多家观点，券商们对(duì)五月的大盘的(de)看法比较保守，建(jiàn)议(yì)多看少动，推荐较(jiào)多的行业是电气(qì)设备、消费、医(yī)药、军工，对地(dì)产股的走势(shì)机构有分歧，区(qū)域规划、券商、沪港通(tōng)、个(gè)股期权则因有事件驱动所以有(yǒu)短期(qī)的机会。

　　安信策略阐述了美国(guó)股票投资的(de)一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年(nián)5月到10月(yuè)股票市场的相对弱(ruò)势。这(zhè)有悖于(yú)现代投(tóu)资理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们也发现(xiàn)了明(míng)显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在5月出现上(shàng)涨，其他年份均现下跌(diē)。如果统计5、6两个月的(de)市场表现，则(zé)四年均报下(xià)跌，平均跌(diē)幅达7.8%。

　　民(mín)生策略(lüè)表(biǎo)示(shì)经济的微刺(cì)激(包括重大项目的陆续推(tuī)出和开工)不会停(tíng)止;同时(shí)，管(guǎn)理层对(duì)信用风险及(jí)资产价(jià)格风险的容忍(rěn)度(dù)正在(zài)降(jiàng)低(dī)，但在投资(zī)缺口重(zhòng)回下行通道、通胀继续(xù)低位徘(pái)徊的经(jīng)济(jì)周(zhōu)期(qī数学集合符号大全图解，数学集合符号大全及意义)格(gé)局下，只托不举、定点发力的(de)“微刺激”难以(yǐ)扭转市场有(yǒu)底无高度的现状。

　　申万(wàn)策略认为市场依(yī)然(rán)维持震荡格(gé)局，长期看(kàn)二级市(shì)场估值体系国际(jì)化(huà)是趋(qū)势，优质成长有望迎来(lái)深(shēn)蹲起跳的(de)机会，可(kě)以做一把反弹，国(guó)企改革红利释放非常(cháng)值得期(qī)待。

　　招商策略(lüè)判断在去杠杆的背景下，要么减少负债，要(yào)么增加资(zī)本，减负债会带来经(jīng)济收缩压力，增资本会带(dài)来股票(piào)供给(gěi)压(yā)力，市场(chǎng)尚未走出这种(zhǒng)被动局(jú)面的影(yǐng)响。PMI数据显示经(jīng)济下行压力暂时有所缓和，但尚(shàng)无法期望经济会(huì)出现持续或者大幅(fú)改(gǎi)善;资(zī)金利率(lǜ)的回(huí)落是(shì)衰退性的，不(bù)意味(wèi)着流动性出(chū)现(xiàn)主(zhǔ)动式改善;风(fēng)险偏好受刚性兑(duì)付打(dǎ)破预期影响仍难以出现改善;IPO开闸预(yù)期增加股票供(gōng)给(gěi)担忧。总体上仍维持二季度(dù)投资策略观(guān)点，谨慎(shèn)为上，保持低仓位;相对来说，中盘股如(rú)医药、家电、汽(qì)车(chē)、食品饮(yǐn)料等(děng)一(yī)线白马等业绩增长确定性高、估值(zhí)不高，可以(yǐ)有相对收益。(关键词：医药(yào)、食品饮料(liào)等(děng)白马股)

　　海通策略展望5月市(shì)场环境，一些积极(jí)因素正(zhèng)出现，将给(gěi)市场(chǎng)带来(lái)一些阳(yáng)光(guāng)：(1)宏观面，政策底限思维仍(réng)在，悲观(guān)预期(qī)或修正。(2)微(wēi)观面，部分龙头成(chéng)长股业绩仍靓丽。(3)市场(chǎng)面，政策(cè)性、事件(jiàn)性亮点望提振市场情绪(xù)。从(cóng)管理层的政策取向来看，短期(qī)打破概率偏(piān)低(dī)，震荡市特征没变。短(duǎn)期市场下(xià)跌(diē)后5月有些积极因素出现，建(jiàn)议(yì)备战(zhàn)回调(diào)后的(de)反弹(dàn)。

　　中信策略分(fēn)析称，首先，A股盈利增(zēng)速下行(xíng)确立，并将继(jì)续;其次，前期小批多次(cì)的(de)微(wēi)刺(cì)激下，市场对短(duǎn)期经济预期偏乐(lè)观，而(ér)实际(jì)政策效果难以对冲来自房地产等领域带(dài)来的经济下行动(dòng)能，基本面预期(qī)很有(yǒu)可能下修(xiū);再次，改革和(hé)结(jié)构调整依然(rán)是政策(cè)主要目标，政府不托底，政(zhèng)策不全面放(fàng)松的情况下，房(fáng)地(dì)产风(fēng)险发酵，IPO重(zhòng)启对风险偏好都有(yǒu)不利影响。监(jiān)管部门的维(wéi)稳措施(shī)亦难以改变基本面弱平衡(héng)向下打破的趋势，5月份(fèn)市场仍将继续维持(chí)弱势下跌(diē)格(gé)局(jú)。

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