总市值超6万亿的科创板市场，增(zēng)添风险管理新工(gōng)具！

　　5月12日，中国证(zhèng)监会(huì)官网消息，为健全多层次资本市场(chǎng)产(chǎn)品体系(xì)，丰富资本市场风险管(guǎn)理工具，证监会启动科创50ETF期权(quán)上市工(gōng)作。同(tóng)一天，上交(jiāo)所(suǒ)也发布消息，将在中国证(zhèng)监会(huì)指导下认真做(zuò)好(hǎo)科创(chuàng)50ETF期权(quán)上市相关(guān)工作。

　　多(duō)位业内人士(shì)表示，科创(chuàng)50ETF期权上市(shì)工作的启动，将(jiāng)为科创板市场的(de)科(kē)技创新投资带来风险管理(lǐ)工具，进一(yī)步丰富ETF期(qī)权品(pǐn)种(zhǒng)，满(mǎn)足投资者(zhě)多元化(huà)的交易和风险管理需求。而相(xiāng)关合约标(biāo)的纳入(rù)ETF期权，也将对ETF龙头产品的规模、流动性和交投活跃(yuè)度产生积极影(yǐng)响，同(tóng)时(shí)为科创板市场(chǎng)投资带来中(zhōng)长(zhǎng)期资金(jīn)，增强(qiáng)市场的关(guān)注度(dù)和(hé)吸引(yǐn)力。

　　科创板新(xīn)增风险管理工具

　　科创(chuàng)50ETF期权上市(shì)工作启动

　　5月12日，中国证监会消息(xī)显示，为健全多层次资本市(shì)场产品体系，丰富资本市(shì)场风险管理工具(jù)，证监会启(qǐ)动科创50ETF期权(quán)上市工作(zuò)。

　　科创50ETF期(qī)权(quán)是我国(guó)首(shǒu)只基于科创50指数的场内期权品种，科技(jì)创新特色(sè)鲜明(míng)，与(yǔ)现有(yǒu)ETF期权(quán)品种形成良好互补。上市科创50ETF期权，是贯彻落实党(dǎng)的二十大精神、“十四五”规(guī)划《纲(gāng)要》的重(zhòng)大(dà)举措，是贯彻落(luò)实党中央、国务院关于推进上(shàng)海国际(jì)金(jīn)融中心(xīn)建设、支(zhī)持(chí)浦东新区高水平改革开放决(jué)策部署(shǔ)的重要安(ān)排。

　　证监会表(biǎo)示，上(shàng)市科创(chuàng)50ETF期权，有利于吸(xī)引(yǐn)长期(qī)资金配置科(kē)创板(bǎn)，激发科创(chuàng)板创新活力，满足(zú)多元(yuán)化的交易和风险管理需(xū)求(qiú)，有(yǒu)助于继(jì)续发挥好科创板改革先行先试的(de)示(shì)范引领作用，不断提升(shēng)服务实(shí)体经济质效(xiào)。

　　同(tóng)期，上海证券交易(yì)所官网(wǎng)也发布消(xiāo)息，上交所将在中国证监会指导下认真做好科创(chuàng)50ETF期权上(shàng)市相关工(gōng)作(zuò)。

　　上交所(suǒ)表示，推进(jìn)科创(chuàng)50ETF期权新产品上市，是上交(jiāo)所贯彻(chè)落实党的二十大精神、“十四五”规划《纲要(yào)》提出(chū)的“完善金(jīn)融(róng)支持创新体系”、支持(chí)浦(pǔ)东新区高水平改革开放(fàng)、支持创(chuàng)新(xīn)驱动发展(zhǎn)战略(lüè)的重要举措，对促进科(kē)创(chuàng)板企业进(jìn)一步发挥(huī)科创能效(xiào)、支持科创板建设具有(yǒu)积极意义。

　　据(jù)统(tǒng)计，2019年(nián)设(shè)立以来，科(kē)创(chuàng)板(bǎn)建设稳(wěn)步推进(jìn)，市(shì)场运行平稳(wěn)有序，支持和鼓励“硬科技”企业(yè)上市的集聚示范效应日益显现(xiàn)。截至(zhì)2023年4月底，科创板已有(yǒu)上市公司519家，总市值达6.65万亿元(yuán)，板块(kuài)的(de)科(kē)技创新属性持续强化(huà)。

　　上交所(suǒ)表示，目前科创(chuàng)板尚缺少相应的风险(xiǎn)管(guǎn)理(lǐ)工(gōng)具，上交所根(gēn)据市场需(xū)求积(jī)极推动科创(chuàng)50ETF期权新产品研发，将(jiāng)其作为完善科创(chuàng)板配套(tào)产品体系、提升(shēng)科创板吸引力和流动性、推(tuī)进科创板做(zuò)市商制度功能发挥(huī)、持续发挥科(kē)创板改(gǎi)革先行先试示(shì)范引(yǐn)领作用的(de)重要举措。

　　“上市科创50ETF期权，可有效满足科创板(bǎn)投资者风险管(guǎn)理需要，有助于科创板(bǎn)更好发挥(huī)资本(běn)市场(chǎng)改革试验(yàn)田(tián)作用，对于促进科创板和股票(piào)期权市(shì)场(chǎng)长期持续健康发展(zhǎn)意义重大。”上交所相(xiāng)关(guān)负责人称。

　　同时，监管机构还积极关注ETF期权市场(chǎng)的稳健运(yùn)行(xíng)和风险防(fáng)控(kòng)工(gōng)作，多举措确保新产品平稳上市。

　　证(zhèng)监会表示，证(zhèng)监会一直高度重视ETF期权市场稳(wěn)健运行(xíng)和风险(xiǎn)防控(kòng)工(gōng)作，持(chí)续完(wán)善制度规则体(tǐ)系，加强(qiáng)运行管理(lǐ)和风险监(jiān)测。科创50ETF期权(quán)上市后，证监(jiān)会(huì)将进一步完善风(fēng)险防控机制，并根据市场运行情(qíng)况(kuàng)改进优化，确保(bǎo)科创(chuàng)50ETF期权稳(wěn)健运(yùn)行。

　　上交(jiāo)所(suǒ)也表示，上交(jiāo)所高度(dù)重(zhòng)视ETF期权(quán)市场风险防控工作，基于我国ETF期(qī)权市场(chǎng)发展特点，实(shí)施了(le)投(tóu)资者适当(dāng)性管理制(zhì)度、保证金制度、持仓限(xiàn)额制(zhì)度(dù)等一(yī)系列风控安(ān)排，保障了期(qī)权市(shì)场平稳运行。

　　针(zhēn)对科创50ETF期权，作为宽基类(lèi)ETF期权产品，上交所将(jiāng)总体沿用前期(qī)的风(fēng)控(kòng)措施，并根据科创(chuàng)板股票涨跌幅设置对科创50ETF期权(quán)涨跌幅参数(shù)适应性调整为20％，相关(guān)措施在创业板ETF期权已有实践。后(hòu)续，上(shàng)交所将在(zài)目前行之有效的风(fēng)险(xiǎn)防(fáng)控(kòng)和(hé)市(shì)场(chǎng)监管措施的基础上，进(jìn)一步做好风险研判，全面加强市场监(jiān)管，确保新产品平稳上(shàng)市。

　　“下(xià)一(yī)步，将在中国证(zhèng)监(jiān)会的指导下(xià)，会同市场(chǎng)各方(fāng)扎实做好(hǎo)各项业务和技术(shù)准备工作，保障(zhàng)科创(chuàng)50ETF期权平稳上(shàng)市(shì)。”上交所相(xiāng)关(guān)负责人称。

　　国内ETF期(qī)权产(chǎn)品(pǐn)将增至8只

　　龙头产品规模和(hé)流(liú)动性受益(yì)

　　ETF期权作为全球资(zī)本市场基础(chǔ)、成(chéng)熟(shú)、普遍的金融(róng)衍生工具，在价格发现、风险管理(lǐ)、完善市场多空(kōng)平衡机制等方面发(fā)挥了重要作用。

　　自2015年2月开展股票期权(quán)试点以来，证监会组织沪深(shēn)交易所先后(hòu)上市了7只ETF期权(quán)，市场运行(xíng)平稳有(yǒu)序，有效发挥了引(yǐn)入增量资金(jīn)、稳定现货市场的(de)作用，为进一步丰(fēng)富ETF期权品种夯实(shí)了基础(chǔ)。

　　据记(jì)者(zhě)统计(jì)，作(zuò)为股票市场的(de)基础性(xìng)风险管理工(gōng)具，早(zǎo)在2015年2月9日(rì)，上交所就上(shàng)市交易上证50ETF期权。

　　2019年(nián)12月23日，上交所、深交(jiāo)所(suǒ)上市交易沪深(shēn)300ETF期权。

　　2022年9月19日，上交所上市中证500ETF期权，同(tóng)期深交所上市(shì)创(chuàng)业(yè)板ETF期权(quán)、中证500ETF期权。

　　2022年12月12日，深(shēn)证100ETF期(qī)权在(zài)深(shēn)交所上市(shì)交(jiāo)易(yì)。

　　随着科创50ETF期权启动上市，国(guó)内(nèi)ETF期权(quán)产品(pǐn)将增至8只，投资者的风险管理工具(jù)将更(gèng)加丰富和多(duō)元化。

　　一(yī)位公募投资(zī)人士对此表示，目(mù)前(qián)我国(guó)已经推(tuī)出(chū)了不(bù)同类型的期(qī)权品(pǐn)种，不同(tóng)品种对(duì)应市(shì)场不同(tóng)的市(shì)值的公司和投资风格(gé)，科创50ETF期权的推出，将对科(kē)创(chuàng)板市(shì)场(chǎng)的宽基指数形成覆盖(gài)，科技创新风格投资有(yǒu)了风险(xiǎn)管理工(gōng)具，这将有(yǒu)利于投资(zī)者做好(hǎo)风险管理，满足不同投资(zī)者(zhě)的投资交易需求。

　　同(tóng)时，按照记者(zhě)观察，目前ETF期权的合约标的都(dōu)是(shì)ETF市场的龙头产品，目前(qián)包括华夏(xià)上证50ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、嘉实沪(hù)深300ETF、南(nán)方(fāng)中证(zhèng)500ETF、嘉(jiā)实中(zhōng)证500ETF、易方达创业板ETF、易方达深证(zhèng)100ETF等龙头产品，都(dōu)是(shì)期权合约标的。

　　而从目前全市场(chǎng)跟(gēn)踪科创50指(zhǐ)数的ETF产品看，华夏科(kē)创(chuàng)50ETF规模最大，达到(dào)583亿元，目前(qián)管理(lǐ)规模(mó)仅(jǐn)次(cì)于华泰(tài)柏瑞沪(hù)深(shēn)300ETF，位居国(guó)内(nèi)股(gǔ)票ETF市(shì)场管理(lǐ)规模(mó)第二名(míng)。另外，易(yì)方达、工(gōng)银瑞(ruì)信基(jī)金旗下科(kē)创50ETF规模分(fēn)别为(wèi)199.96亿元，55.36亿元，在同(tóng)类型指数跟踪产品(pǐn)中(zhōng)，规模也位居前列。

　　“根(gēn)据(jù)以往ETF期权的(de)合约标的，华夏科(kē)创50ETF清朝八王之乱是哪八王，西晋八王之乱是哪八王成(chéng)为合约标的的可能性较大，管(guǎn)理规模(mó)和产品流动性(xìng)都具备(bèi)突出优势(shì)。”上(shàng)述公募投(tóu)资人士(shì)称。

　　而(ér)根据业内人士分析，相(xiāng)关合约标的纳入ETF期权，将对该ETF龙头(tóu)产品(pǐn)的规模、流动(dòng)性(xìng)和交投活(huó)跃度产(chǎn)生积极影响。

　　华南一位(wèi)股票ETF基金经理表示，相(xiāng)关的ETF期权上市后，投资者(zhě)可以(yǐ)借助相应的风险管(guǎn)理(lǐ)工具进(jìn)行方向性投资、波动率(lǜ)投资等(děng)，在投(tóu)资层面(miàn)的(de)配(pèi)套策略也(yě)会丰富起来。充(chōng)分(fēn)发挥(huī)上述作用，可以(yǐ)提升ETF期权产品(pǐn)交易需求(qiú)，流动性进一步提高，进而促进(jìn)规(guī)模的提升。

　　“长期来看，有(yǒu)了风险管理工具，有(yǒu)利于吸引中(zhōng)长资资金，增(zēng)强股票ETF产品关(guān)注(zhù)度，这也会让(ràng)相应的龙(lóng)头(tóu)ETF产品(pǐn)的规模(mó)和(hé)流动性进一步巩(gǒng)固(gù)，市场吸引力也会不断增强。”该股票(piào)ETF基金经理称。

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