衰退近在咫尺？

　　美(měi)国(guó)一季度GDP增速(sù)超预(yù)期(qī)放(fàng)缓，通胀意(yì)外(wài)反弹

　　4月27日周四，美国商务部经济分析局(jú)公布数(shù)据显(xiǎn)示，美国一季度实际GDP年化季环(huán)比初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅(fú)放缓，为(wèi)连续(xù)两(liǎng)个季度放缓，且(qiě)远不及预(yù)期(qī)1.9％。值得一提的是，疫情爆发之前的10年里，美国(guó)每年的GDP增(zēng)速(sù)约为2.2％。

　　支撑实际GDP增(zēng)长的项目(mù)主(zhǔ)要有(yǒu)消费(fèi)者(zhě)支出、出(chū)口、联邦政府、州和地方(fāng)政府支出以(yǐ)及非住宅(zhái)固定投资，拖累项主要包(bāo)括进口、私人(rén)库存投资和住宅固(gù)定(dìng)投资。经济分析局表(biǎo)示(shì)，一(yī)季度GDP增速(sù)较(jiào)去(qù)年第四季度放缓的主(zhǔ)要原因是私人库存投资回落以及非住(zhù)宅固定(dìng)投资(zī)放缓。

　　具体(tǐ)来看，美国(guó)经济最大的(de)组(zǔ)成部(bù)分——占据(jù)GDP约68％的个(gè)人消费(fèi)支出环比增速为3.7％，高于前一(yī)季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支出使GDP增长(zhǎng)了2.48％，高于(yú)前一季度的(de)0.7％；

　　固定投资(zī)一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较(jiào)前一季度的0.68％有所(suǒ)放(fàng)缓，但为连续(xù)第四个季(jì)度拖累GDP，另外，住宅投资连续第八个季度(dù)拖累GDP增长，但程度较(jiào)小。最大的(de)拖累(lèi)项(xiàng)是(shì)私人库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠(guān)疫情以来(lái)的最大纪(jì)录。

　　一季度(dù)，经济增速(sù)大(dà)幅放缓的同时，通(tōng)胀再次升温(wēn)。美联储高度关(guān)注的通胀指标——美国个人(rén)消费支(zhī)出（PCE）物价指数，一季度(dù)年化季(jì)环比初(chū)为3.7％，虽(suī)然略低于预期4.3％，但高于前(qián)值(zhí)的(de)1％。

　　剔除食品和(hé)能源的(de)核心PCE物价指数环比上升(shēng)4.9％，高于(yú)前值(zhí)4.4％和预期4.7％。值得一提的是(shì)，这(zhè)是核心PCE连续第五次“击(jī)败”市场预(yù)期(qī)。

　　突发！“扣押一艘美国船只”

　　当地时间(jiān)4月27日(rì)，伊朗军队发表(biǎo)声明称，扣(kòu)押了一艘悬挂马绍尔(ěr)群岛旗帜的美国船只。

　　声明表(biǎo)示，由于一艘不明船只与一艘伊朗(lǎng)船只(zhǐ)在印度洋北部发(fā)生事故，导致伊朗船(chuán)只上(shàng)的(de)2人(rén)死亡，数人(rén)受(shòu)伤(shāng)，不明船只的行为违反了国际法。在伊(yī)朗船(chuán)只向海上监视和救援中(zhōng)心发(fā)送请求后(hòu)，伊朗海军立即开始(shǐ)拦截并识别该未知(zhī)船只(zhǐ)。在伊(yī)朗(lǎng)海军驱(qū)逐舰的拦截(jié)行动(dòng)中，不明船只的自动全球定位发送(sòng)系统被关闭并频繁改(gǎi)变航线(xiàn)。在(zài)伊(yī)朗司(sī)法当局(jú)的许可下，海军出动直(zhí)升(shēng)机扣(kòu)押了该(gāi)船只，并将其(qí)运至伊(yī)朗领海。

　　声明指出，上(shàng)述的(de)不明船只属于美(měi)国，挂着马绍尔(ěr)群岛(dǎo)的旗帜航行。妥帖还是妥贴，妥帖和妥帖哪个正确p>

　　据法新社(shè)消(xiāo)息称，美国海军表示，伊朗伊斯兰革命卫队海军27日在阿(ā)曼湾扣押了一艘油轮，美方要求立即释放这艘油轮。报道(dào)称，美国海军驻(zhù)巴林的(de)第(dì)五舰队在一(yī)份声明(míng)中称，一艘悬挂马(mǎ)绍尔(ěr)群岛旗(qí)帜的油(yóu)轮，在阿曼(màn)湾过境(jìng)国际(jì)水域(yù)时(shí)被伊(yī)朗伊(yī)斯(sī)兰革命卫(wèi)队海军扣(kòu)押。

　　鲍(bào)威尔受骗(piàn)！俄媒(méi)曝光与冒牌乌克兰总(zǒng)统“友好”通话，美联储回应(yīng)未泄(xiè)密

　　俄罗(luó)斯媒体曝光的视频显示，美联储(chǔ)主席鲍威尔被骗了。

　　俄罗(luó)斯国家电视台新近(jìn)发(fā)布的(de)视频显示，鲍威(wēi)尔与两(liǎng)名冒充乌克兰总统泽连(lián)斯基的俄罗(luó)斯人通了(le)电(diàn)话(huà)。鲍威(wēi)尔误(wù)认为对方是泽连斯基，回答(dá)了从通胀前景到俄罗(luó)斯(sī)央行等主题的一系列(liè)问题。

　　美(měi)联(lián)储的(de)一名发言人美东时间4月(yuè)27日周四确认，鲍威尔有过通话，称此(cǐ)事发(fā)生在今年(nián)1月，否认(rèn)存(cún)在泄(xiè)密问(wèn)题，其表示：

　　“鲍(bào)威尔主席1月参(cān)加了(le)一次谈话，对方谎报自己是乌克兰总统(tǒng)。这是一次友(yǒu)好的(de)谈话，是我(wǒ)们在这个充满挑战(zhàn)的时刻(kè)支持乌克兰人民的背景下(xià)进行。没有谈到敏感和机密的信息。”

　　美联储认为，曝光的视频似乎经过编(biān)辑，无法(fǎ)确认准确性(xìng)。上述发言人还说，通话事件已(yǐ)报交有关执(zhí)法部门，出于对他们工作的尊(zūn)重，美(měi)联(lián)储不会进一步置评。

　　媒(méi)体评论称(chēng)，这番言论看似四平八稳、无伤大(dà)雅，但事实(shí)就是，骗子能通过恶作剧的电(diàn)话接触到鲍威(wēi)尔，这(zhè)种事(shì)实可能(néng)会导致美联储的安全(quán)性遭到质疑。对鲍威尔受骗(piàn)的(妥帖还是妥贴，妥帖和妥帖哪个正确de)担忧主要是(shì)基于美联储作为主要央行的影响(xiǎng)力。

　　有媒体指出，鲍威尔等央行高官(guān)的言论通常受到投资者和(hé)商界人士的密(mì)切(qiè)关注，有时会引发股市波(bō)动。而且，美(měi)联储官员同他人(rén)的(de)私下会面时常引发争议，因为外(wài)界认为，联储官员的言论可(kě)能让在(zài)场的人掌握先机。

　　外界注意到，这次让鲍威尔上当(dāng)的(de)两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有(yǒu)媒体指出，两人这些年不止一次成(chéng)功(gōng)骗取(qǔ)国外政客和(hé)他(tā)们通话，而且通常将将(jiāng)通话视频公之于众，就是为(wèi)了恶搞西(xī)方国(guó)家的决(jué)策者(zhě)。

　　据两人公布(bù)的视频，两人曾假扮乌(wū)克兰前总统波罗申科和(hé)德国(guó)前总理默克(kè)尔(ěr)通话，默克尔当时觉得可(kě)疑，但(dàn)没有在对话中直接(jiē)问他们(men)是不是(shì)冒(mào)牌货。今年(nián)早些时候，他们还曾假(jiǎ)冒泽(zé)连(lián)斯基，和欧洲央行(xíng)行长拉加德通话。

　　原油基本面未变(biàn) 关注宏观层面(miàn)不确定性

　　近日来，在宏观风险(xiǎn)蔓延下，国(guó)内(nèi)外油价(jià)出现大幅(fú)回落。4月26日晚间，国际油价(jià)出(chū)现大跌，基本跌回OPEC减(jiǎn)产前的价格。周四，内(nèi)盘SC原油主力合约大跌5.26％，截至下(xià)午收盘报(bào)收(shōu)526.1元/桶；外盘油价则出现(xiàn)小幅上涨，布伦特原油(yóu)交投在78.3美元(yuán)/桶附近(jìn)，WTI原(yuán)油交投(tóu)在74.7美元/桶附近(jìn)，涨幅均(jūn)不到1％。

　　光大期货能源化工分析师杜冰沁在接受期货日报记者采(cǎi)访(fǎng)时表(biǎo)示，昨天白(bái)天，内盘(pán)SC原(yuán)油基本跟随昨晚外(wài)盘出现大幅下挫(cuò)，但外盘原油(yóu)有所企稳(wěn)，或为超(chāo)跌(diē)后(hòu)的情(qíng)绪修复(fù)。

　　谈及为何内盘表现(xiàn)弱于外盘，海通(tōng)期货能源化工(gōng)研究中心(xīn)负责人杨(yáng)安表(biǎo)示(shì)，一(yī)方面是由(yóu)于近期油轮运费(fèi)回落，运输成(chéng)本下降(jiàng)，让(ràng)内(nèi)外盘价差有所走弱。另一方(fāng)面是当前国内即将迎来五一假期，而目前国际市场宏观风险具有很大不确定性，恰逢油(yóu)价大幅回调之(zhī)际(jì)，市场避险情(qíng)绪(xù)高涨，国内投资者(zhě)担忧情绪更为明显，也使得内盘原(yuán)油跌幅超过外盘。

　　从近期(qī)来(lái)看(kàn)，杨安告诉记者，美国银行业危机(jī)风波再起，叠加美国债务压力及经济(jì)衰(shuāi)退风险可能(néng)削弱欧美能源需(xū)求(qiú)，风险资产面临较大压(yā)力，从而推(tuī)动本周油价油价下跌。而原油作(zuò)为金融(róng)属性最强的大宗商品，在此前3月(yuè)份就曾因(yīn)银(yín)行业危机出现暴跌，此次美国银(yín)行(xíng)业风险再(zài)次(cì)升温继续引发市场恐慌(huāng)，原油的(de)下(xià)跌带有明显的情绪化(huà)特征。

　　光大期货(huò)能源化工分(fēn)析师杜冰沁也表示，近日宏观情绪导致油(yóu)价(jià)再度承(chéng)压(yā)。随着美联储加(jiā)息会议的临近，美国第一共(gòng)和银(yín)行(xíng)的(de)财报和(hé)股价(jià)表现或显示银行业危机仍未(wèi)结(jié)束，叠加欧美经济数据表现仍然欠(qiàn)佳，美国消费者(zhě)信心本月降至去年(nián)7月以来的最低水(shuǐ)平，市场(chǎng)对于美联储加息和海外(wài)经济衰退的担(dān)忧(yōu)持续(xù)升温(wēn)，

　　展望后市，近期主导原油市场(chǎng)走势的宏观风险(xiǎn)何时会消散？在(zài)杨安看(kàn)来，目前来看，美国银行(xíng)业危机(jī)风(fēng)险(xiǎn)在(zài)未来一段时间内仍将不时(shí)困扰(rǎo)市场(chǎng)。另外，5月4日美联储议息会议(yì)将再迎(yíng)来加(jiā)息(xī)窗口，对此投资者(zhě)也高度关(guān)注美联(lián)储利率政策(cè)的(de)变化(huà)，宏(hóng)观(guān)层面的不确定(dìng)性(xìng)成为影响(xiǎng)整(zhěng)个(gè)金融市(shì)场的主要因素，这是投资者需(xū)要(yào)注意的风(fēng)险(xiǎn)所在。

　　“进入(rù)5月，美(měi)联储即将公(gōng)布(bù)加息决议，市(shì)场对(duì)美联储(chǔ)加息25个BP的概率预测在80％以(yǐ)上(shàng)，并且(qiě)由于近期美联储(chǔ)官员(yuán)表态偏鹰，对于(yú)后续何时停止(zhǐ)加息(xī)仍有(yǒu)分歧。欧洲央(yāng)行将(jiāng)于5月4日(rì)举行货币政策会议，基于当前欧元区的高通胀水平，预计欧洲(妥帖还是妥贴，妥帖和妥帖哪个正确zhōu)央(yāng)行和英国央行也(yě)将维(wéi)持加(jiā)息政(zhèng)策(cè)，因此市场对(duì)于(yú)海外经济衰(shuāi)退带来需求下(xià)行的担忧加剧。”杜冰沁(qìn)说。

　　不过，从当前(qián)来看(kàn)原(yuán)油市(shì)场(chǎng)基(jī)本面表现(xiàn)尚可，整体供需(xū)局势并未大幅恶化。杜冰沁(qìn)分析认(rèn)为，即(jí)将到来的五一长假和美国(guó)夏季出行(xíng)旺(wàng)季预计对于需求会有一定支(zhī)撑，预计近期国际油(yóu)价(jià)仍(réng)将(jiāng)面临(lín)宏观情绪和(hé)基本面的博(bó)弈(yì)。

　　申万期货能化分析师董超也表示，后(hòu)市原油(yóu)供需(xū)逻辑不会改(gǎi)变(biàn)，5月OPEC+的减产会(huì)对油(yóu)价尤其是亚洲地区的(de)油价带来极大影响；此外美国(guó)原油活跃钻井平(píng)台已经连续半年维持(chí)低位，1230万桶/日的产量(liàng)将越来越(yuè)难以持(chí)续，后续的减产将很快到(dào)来(lái)；此外在(zài)5月美联储加(jiā)息后，宏(hóng)观面的悲观情绪或将逐步消退，后期(qī)原油市场将转(zhuǎn)入对供应面的减产逻辑(jí)中。

　　“我们认为，5月份(fèn)油价上下区间(jiān)将(jiāng)更为模糊，在美(měi)国储备政策难以改动(dòng)的情况下，底部支撑力度变弱。但从(cóng)供求关系(xì)上，OPEC+的(de)减(jiǎn)产以及(jí)美国产量的(de)下滑将有(yǒu)助(zhù)于油价的稳定。”董超表示，预(yù)计5月油价整体(tǐ)即将维持区(qū)间振荡，振(zhèn)荡幅度预计将更(gèng)宽，受宏观及(jí)基(jī)本(běn)面风险(xiǎn)波动的影响也会更大(dà)。

　　在杨(yáng)安(ān)看来(lái)，周三公布的EIA报告显(xiǎn)示(shì)原油超预期降库(kù)，且美国汽油需(xū)求较上期(qī)大幅增(zēng)长，在OPEC+减产的主(zhǔ)动预(yù)期管(guǎn)理下，预计今年年内剩余时段(duàn)供应(yīng)紧张将是原(yuán)油市场主基调，当然全球经济面临衰退风险及欧(ōu)美市场需求疲弱也会在一定程(chéng)度上抵(dǐ)消供应紧张给市场带来(lái)的担(dān)忧。总体来看，当前油价(jià)处(chù)在宏观利空与供应(yīng)紧张局面形成对(duì)峙的复杂局面(miàn)下(xià)，短期内(nèi)担(dān)忧情绪主导油价回落，中长期来看油价(jià)或继续大区间振荡。

　　高(gāo)硫(liú)燃料油(yóu)供需偏紧

　　昨日(rì)，因原油大幅下挫，成本(běn)下降导致相关性较(jiào)强的高(gāo)硫燃料(liào)油、低硫燃料油、沥青等品(pǐn)种也出(chū)现较(jiào)大(dà)跌幅。截至昨天下午收(shōu)盘，燃料油、低(dī)硫燃料油和沥青分(fēn)别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰(bīng)沁告诉(sù)记者(zhě)，近期高(gāo)、低硫燃料油(yóu)的下挫主要还是(shì)受到油价影响，自身基(jī)本(běn)面(miàn)表现尚可，其中高(gāo)硫(liú)燃料油供需偏(piān)紧(jǐn)，低硫燃(rán)料油供(gōng)需相对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料(liào)油市场(chǎng)整体供应(yīng)持续偏紧(jǐn)。供给(gěi)端方面(miàn)，随着(zhe)发电旺季的临近，本月从中东进口到(dào)新加坡的高(gāo)硫燃料油降(jiàng)至历史低(dī)点(diǎn)，环比下降三(sān)分之二(èr)，但同时本(běn)月俄罗斯高硫(liú)燃(rán)料油流(liú)入量有所上升，抵消了一部分中东(dōng)出(chū)口的(de)下滑(huá)；需(xū)求端方面，中东南亚(yà)公用事(shì)业发(fā)电(diàn)需求的增(zēng)长以及(jí)稳定的船燃(rán)加(jiā)注活动都将对亚洲高硫燃料油市场形成良好的支撑。”杜冰沁(qìn)说(shuō)。

　　低硫燃料油方(fāng)面，杜冰沁表示，此前科(kē)威特(tè)炼厂(chǎng)计划外(wài)检修(xiū)导致部分(fēn)船(chuán)货(huò)延期，目前5月的装船已经延迟至6月，虽(suī)然检(jiǎn)修的装置正(zhèng)在逐渐重启，但由于开斋节整体进程(chéng)较慢，预计原定本月(yuè)底恢复的时间会有(yǒu)所推后，对(duì)于亚洲低(dī)硫燃(rán)料油市场(chǎng)供应的收紧也(yě)将延(yán)长，但同(tóng)时低(dī)硫(liú)需求端(duān)表(biǎo)现也较为平淡。

　　“总体(tǐ)来看(kàn)，高(gāo)、低燃料(liào)油在基本面的支撑下(xià)，预计后市走(zǒu)势或较(jiào)原油更为抗跌，如若原油企稳反弹，燃(rán)料油整(zhěng)体回升(shēng)空间或更显(xiǎn)著。”杜冰(bīng)沁说(shuō)。

　　杨安表(biǎo)示，短期内(nèi)原油系品种波动(dòng)将主要受到原油价格(gé)的影响，不过基本(běn)面差异还是会让(ràng)各品种表现有(yǒu)强弱之分(fēn)，具体来(lái)看，需求即将迎(yíng)来旺季的高硫(liú)燃(rán)料油整体表现(xiàn)将强于低硫燃(rán)料油(yóu)。

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