大家(jiā)好，简单看一(yī)个基金经理，把新(xīn)能源全部(bù)砍(kǎn)仓(cāng)，梭哈(hā)AI了。

　　海富通吕越超“All in”了AI

　　这个周末，市(shì)场(chǎng)都在讨论(lùn)一(yī)个基(jī)金经(jīng)理，海富通(tōng)的吕越(yuè)超老师(shī)。

　　从其管理的海富通股(gǔ)票(piào)混合来看，截至去年年底，持仓基本为(wèi)新能源板块股票(piào)。

　　结(jié)果到了今年一季度末(mò)，已经基本清仓了新能源，梭哈AI板块(kuài)。

　　除(chú)了海(hǎi)富通股票混合外，其他三只产(chǎn)品也基(jī)本重仓了AI板块(kuài)。

　　吕(lǚ)越超(chāo)在一季(jì)报称，在一季度的操(cāo)作中，本基(jī)金总体把握住(zhù)了市场的(de)节奏变(biàn)化和结构(gòu)转(zhuǎn)换，降低了新能 源板块的配置权重，较好地把握(wò)了 TMT 板块的(de)投资机会，组合(hé)调整取得了明显的超(chāo)额收益(yì)。

　　另(lìng)外，他(tā)称，中国特色估(gū)值(zhí)体系所(suǒ)代表的传统实体行业正在被市场一部(bù)分(fēn)“聪明钱”定价(jià)，后续可(kě)能(néng)成为市(shì)场最有持续性(xìng)的(de)一条结构主(zhǔ)线(xiàn)。

　　数(shù)据显示，海富(fù)通股票(piào)混合今年以来(lái)涨了14％，其他三只产品(pǐn)今年以来均取得正(zhèng)收益(yì)。

　　至于Ai板块(kuài)后市怎(zěn)么走？

　　中信证券(quàn)认为，AI主题板块在(zài)短(duǎn)期高度依赖交易，阶段性失去靠配(pèi)置获(huò)取超额回(huí)报的特征。TMT板(bǎn)块成(chéng)交占全市场比重超40％的天数已累计达到22天(tiān)，上一次(cì)出现持续成交(jiāo)占比超过(guò)40％的板块是(shì)2021年7月(yuè)底的电力设(shè)备及新能(néng)源，持续约28个交易日，在(zài)此(cǐ)期(qī)间新(xīn)能源ETF累计收益率仅(jǐn)有2.5％，期间最高累计回(huí)报率为+8.8％，最低累计(jì)回报率(lǜ)为-4.8％。近期TMT板块也呈现出类(lèi)似特征，尽管热闹，但不赚钱。过去两周，科创芯片ETF、通信ETF、游戏传媒ETF分别出(chū)现过6次(cì)、6次和5次单日涨幅超过(guò)2％的行(xíng)情，最大(dà)单日涨幅分别达(dá)到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他(tā)AI相关主题ETF在内(nèi)，平(píng)均跌幅达(dá)到-4.5％。两(liǎng)周时间TMT板块累计成交(jiāo)了5.41万亿元，但总市值反而减少了(le)6717亿元(yuán)，较4月(yuè)第(dì)一周降低约(yuē)5.4％，是(shì)典型的减量博弈。

　　而(ér)招商证(zhèng)券认为，TMT大年通常分为“春(chūn)季躁动”“获(huò)利回吐”“盛夏(xià)攻势”“获利了结”四(sì)波行情，春(chūn)季躁动后(hòu)往往(wǎng)会有一波明显(xiǎn)的调整，时间(jiān)在(zài)1-2个月，幅度在(zài)20％左右。面(miàn)对这种(zhǒng)调整(zhěng)，逢低加(jiā)仓是最佳策略，因(yīn)为往往后续盛夏(xià)攻(gōng)势大概率创新(xīn)高。如果今年在业绩披露期结(jié)束后(hòu)，随(suí)着(zhe)AI+/数字(zì)经济/自(zì)主可控等大产业趋(qū)势以政府支持力度进一步加(jiā)大(dà)、资本开(kāi)支增加、订单增加(jiā)和产(chǎn)品(pǐn)销量业绩的改善逐渐被市场所确定，则TMT将会重回(huí)上行(xíng)趋势，进入盛夏攻(gōng)势。

　　中泰证(zhèng)券认为，AI等板(bǎn)块(kuài)或阶段性见顶，指(zhǐ)数上(shàng)半年阶段(duàn)性顶(dǐng)部亦或基本形成本轮调整(zhěng)标志(zhì)着AI等高位板块或阶段(duàn)性见(jiàn)顶，指(zhǐ)数上半年(nián)阶段性顶部亦或基本形成。本(běn)次大幅调(diào)整主要还是因(yīn)为在AI相(xiāng)关板块市场情(qíng)绪处(chù)于极值的情况下(xià)，叠加上述基(jī)本面风险(xiǎn)因素逐步发酵(jiào)，市场内生调整需(xū)求出(chū)现(xiàn)集中(zhōng)释放。就资本市(shì)场而言，或(huò)代表(biǎo)本轮AI+难以复制2013-2015年互(hù)联网+模(mó)式。

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