财联社4月21日讯（记(jì)者 王宏）财联社记(jì)者从业(yè)内获悉，近(jìn)期监(jiān)管部门正(zhèng)陆续召集相关(guān)保(bǎo)险公司开(kāi)会，主要内容是(shì)进(jìn)行窗口指导，要(yào)求寿(shòu)险(xiǎn)公司调整新开发(fā)产品(pǐn)的定(dìng)价利率，控制利差(chà)损(sǔn)，要求新开(kāi)发产品的定价利率从3.5％降(jiàng)到(dào)3.0％。主要思想是(shì)市场有效，监管有为(wèi)，主体调节在先，控制节奏，实现(xiàn)软着陆。

　　新开发产(chǎn)品定(dìng)价利率(lǜ)或(huò)从3.5％降(jiàng)到3.0％

　　财联社记(jì)者获(huò)悉(xī)，近日监管部门(mén)陆续召集了多家(jiā)寿险(xiǎn)公司(sī)开会(huì)，以窗口指导的名义，要(yào)求公司调整(zhěng)产(chǎn)品(pǐn)利率，控制利差损。

　　据(jù)悉，监管要求(qiú)险企新开发产品的定(dìng)价利(lì)率从3.5％降(jiàng)到3.0％。此(cǐ)次调整的主要思路是市场(chǎng)有效，监管有(yǒu)为(wèi)，主(zhǔ)体调(diào)节(jié)在先，控制(zhì)节奏(zòu)，实(shí)现(xiàn)软着(zhe)陆(lù)。

　　这(zhè)次调整是不久前监管召集险企进行调研会的后(hòu)续(xù)。3月21日(rì)财联社记者曾(céng)报(bào)道，为引(yǐn)导人身险(xiǎn)业降(jiàng)低负债成本，加强行业负债质量管理(lǐ)，银(yín)保监会人身险部(bù)组织保险行(xíng)业(yè)协会以及多家保(bǎo)险(xiǎn)公(gōng)司开展(zhǎn)调研。将重点(diǎn)调研普通险预定利率(lǜ)分布、分红(hóng)险预定利率和分(fēn)红(hópupil是什么意思 pupil是可数名词吗ng)水平(píng)等(děng)公司负债成(chéng)本(běn)情(qíng)况，以及降低责(zé)任准备(bèi)金评(píng)估利率(lǜ)对公(gōng)司(sī)和行(xíng)业的影响，包括对新产(chpupil是什么意思 pupil是可数名词吗ǎn)品定价、存量业务退保、销售行为、市场竞(jìng)争分析变(biàn)化等的影响。

　　随后据(jù)报道，监管在北京、南(nán)京(jīng)、武汉三(sān)地(dì)召开座谈(tán)会。其中，北京参会的保险公(gōng)司包括中国人寿(shòu)、新华人寿、阳光人(rén)寿、中邮人寿等；南京参会(huì)的保险公(gōng)司有太保寿险、工银安盛(shèng)人(rén)寿、安联(lián)人(rén)寿、中韩人(rén)寿(shòu)等；武汉参(cān)会的(de)保险(xiǎn)公司有合众人寿、国富人寿、国(guó)华人寿等。

　　据(jù)当时参会的一位总精算师(shī)表示，各(gè)险(xiǎn)企基本就降低责任(rèn)准(zhǔn)备金(jīn)评估利率达成共识，有(yǒu)公司建议分(fēn)阶段调整，比(bǐ)如(rú)普(pǔ)通型长(zhǎng)期年金的责任准(zhǔn)备金(jīn)评(píng)估利(lì)率目前为(wèi)年复利3.5％，可以先降到3％，以后(hòu)再(zài)动态调(diào)整。具体的调整方案还有待监管(guǎn)研究后出台(tái)。

　　有(yǒu)保(bǎo)险(xiǎn)公司业内(nèi)人士(shì)对(duì)财联社记者表示：“已经准备好利率3.0的(de)产品了”。也有业内人士对财联社记(jì)者表示，此次主要(yào)涉及新(xīn)开发产品的定(dìng)价利率，以往的产品不受影(yǐng)响(xiǎng)，行业“炒停售”难以避(bì)免。

　　下调(diào)预(yù)定利(lì)率避免(miǎn)利(lì)差损风(fēng)险(xiǎn)

　　平安非银团队(duì)表示，我国险企(qǐ)资(zī)产配(pèi)置风格稳健，债(zhài)券投资比例稳(wěn)步提升(shēng)，其他资(zī)产以非(fēi)标资产为(wèi)主、投资比例持(chí)续回落，股票和基(jī)金投资比例基本稳(wěn)定。2018年以来，主(zhǔ)要券种长(zhǎng)端利率中(zhōng)枢下行(xíng)，长久期(qī)债券和优质非标(biāo)资产供给有限，保险固收类资产配置面(miàn)临挑战。同时，权益市(shì)场(chǎng)波动率较大、对投资(zī)收(shōu)益率影响较大。近年监管按产品类型调整评估利率、防(fáng)范化(huà)解利差(chà)损(sǔn)风险。2023年3月(yuè)银(yín)保监会召(zhào)开(kāi)座谈会，各险企已(yǐ)就降(jiàng)低(dī)责任准备金评估利(lì)率达(dá)成共识。

　　东吴(wú)证券非(fēi)银团队此前曾表示，短期来看(kàn)，引导降低负债(zhài)成本(běn)将大幅刺激产品销售，老产品停售炒作(zuò)难(nán)以避免。中期(qī)来(lái)看(kàn)，预定利率跟随评估利率下(xià)行，保险公司分红(hóng)险占比(bǐ)提升，有望缓解人身险公司刚性负债成本(běn)压力(lì)，寿(shòu)险产品本身保本属性有望进(jìn)一步(bù)强化。

　　实际(jì)上(shàng)，监管(guǎn)历史上有过(guò)多次调(diào)整(zhěng)评(píng)估利率(lǜ)的行动。据(jù)悉，1992年到(dào)1996年(nián)间(jiān)，保险公司为了和银行竞争，长期保险的预定利率均在8％以上。考虑到利差损(sǔn)风险(xiǎn)，1999年，原保监会(huì)下发《关于调(diào)整寿险保单预(yù)定利率(lǜ)的紧急通知(zhī)》，全面(miàn)叫停(tíng)高预定利率产品(pǐn)，强(qiáng)制寿险公司将(jiāng)寿险保单的预定利率调整(zhěng)为不超过(guò)年复利(lì)2.5％。

　　此外，从(cóng)全球(qiú)市场来看(kàn)，美国在20世纪80年代，日(rì)本在(zài)20世(shì)纪90年代末都曾面临利差损风险。1970年左(zuǒ)右，美(měi)国寿险业竞争激烈(liè)，为提高(gāo)竞(jìng)争力，险企销售大量高(gāo)负债成(chéng)本、低利润产品。1980年左右，利率下行，投资承压(yā)，据美国审计总署统计(jì)，1975年-1990年(nián)间共有176家人寿和健康保险公(gōng)司破产，其(qí)中(zhōng)80％发生在1982年以后(hòu)，主要系险(xiǎn)企(qǐ)销售大量对利率敏感(gǎn)的(de)低利润产品(pǐn)；同(tóng)时市场压力致(zhì)使投资端面临(lín)亏损。

　　平安非(fēi)银团队表示(shì)，参考(kǎo)海(hǎi)外，低利率(lǜ)环(huán)境下，负债端主要(yào)通过调整寿险产(chǎn)品(pǐn)结构、下(xià)调(diào)预定利率(lǜ)的方式来避免利差损风(fēng)险。近年来，我(wǒ)国长端利率地位震荡、权益市场波动加剧(jù)，寿险(xiǎn)行(xíng)业面临着潜在的利差损风险、险企利润承(chéng)压。保险监管趋严，通过(guò)发布产品负面清(qīng)单、下(xià)调演(yǎn)示利率、分产品(pǐn)调(diào)整评估利(lì)率(lǜ)等降低负债端成本。

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