北京时间周五晚间，备受关注(zhù)的4月美国非农数据(jù)出(chū)炉，其中新增(zēng)就业25.3万人，高于预(yù)期(qī)的18万人，打断(duàn)了此前两个月连(lián)续环比下降的节奏；失业(yè)率继续下(xià)降(jiàng)至3.4％；更受关注的平均(jūn)小(xiǎo)时工(gōng)资环(huán)比上涨0.5％（预期0.3％），较(jiào)上个月(yuè)略有上升。

　　可以被视(shì)作利好的是(shì)，美(měi)国劳工(gōng)部将今年2月和(hé)3月(yuè)非农(nóng)数据(jù)均(jūn)大幅(fú)下(xià)修超7万人(rén)，至24.8万和16.5万(wàn)人。

　　随着焦点转换，本周持续承压的美国地(dì)区银行股(gǔ)也获得喘(chuǎn)息的机会。截至发稿，周五盘前西太平洋合众(zhòng)银(yín)行（PACW）涨22.67％，阿莱恩斯西部(bù)银行(xíng)（WAL）涨21.26％，第一地平线国家银行(xíng)（FHN）涨4.27％。

　　数据发布后，黄金短线(xiàn)急挫逾10美元/盎司；美(měi)元指(zhǐ)数短线拉升35点；美国10年期国债收益率上升9.60个基点，报3.448％。

　　截至周(zhōu)五收盘，COMEX黄金期货(huò)6月合约收于(yú)2024.8美(měi)元/盎司，跌幅为1.5％；COMEX白银期货7月合(hé)约(yuē)收于25.93美元/盎司，跌幅为1.13％。

　　物产中大期货高(gāo)级宏观分析(xī)师周之(zhī)云告诉期货日报记者，周五晚间公布的非(fēi)农(nóng)数据远高于前值且显著偏离(lí)投行们预测的中值(zhí)。此前公布的ADP数据在3月份增加14.2万人后，4月(yuè)增长了(le)29.6万人，增(zēng)长幅(fú)度达到9个月以来(lái)的最高(gāo)水平(píng)。

　　记者注意到，美(měi)国4月(yuè)非农数据公布后，美股(gǔ)期货(huò)短(duǎn)线走低，美(měi)元指(zhǐ)数(shù)短线拉升，贵(guì)金属下跌(diē)。尽管科技(jì)和金融行业(yè)持续裁员，但不断下降却仍然(rán)高企的劳(láo)动力(lì)需远远抵消(xiāo)了裁员的影(yǐng)响，也超过了信(xìn)贷(dài)紧缩(suō)带来(lái)的大约2.5万招聘减(jiǎn)少。4月非农(nóng)就业的季节性因(yīn)素相对于新冠大流行前也有了有利的发展，为就(jiù)业人数(shù)的增长提(tí)供(gōng)了5万—10万(wàn)人(rén)的支持。

　　“不过(guò)，我们还是应该对就(jiù)业数据保持一定的谨慎(shèn)，因(yīn)为本周早些(xiē)时(shí)候(hòu)，美国3月份(fèn)的就业机会和劳动力流动调查(chá)（JOLTS）已(yǐ)经显示(shì)，3月职位空缺继续下降，为连(lián)续(xù)第三个月下跌，创下2021年5月(yuè)以(yǐ)来最(zuì)低。JOLTS现在(zài)确(què)实指(zhǐ)向了(le)与(yǔ)其他劳(láo)动力市(shì)场数据(jù)相同的方向：劳动力市场正在降温。包(bāo)括最近(jìn)几周的(de)首(shǒu)次申请失(shī)业金人数也呈现上(shàng)升趋势。”周(zhōu)之云(yún)说。

　　从趋势上看，周之(zhī)云认(rèn)为，加息会导致消费(fèi)者信贷和企(qǐ)业融资成本上升，进而迫使雇主(zhǔ)削(xuē)减支出(chū)包(bāo)括(kuò)裁员等，从(cóng)而(ér)减缓经济增长(zhǎng)。短期强劲(jìn)的非农(nóng)就业数(shù)据(jù)会让(ràng)市(shì)场对于下(xià)半年货币政(zhèng)策(cè)放松进程有所改变，进(jìn)而对商(shāng)品的流动性溢价部分有所减少，但从中长期来看(kàn)，美国会继(jì)续朝着衰(shuāi)退的(de)方(fāng)向前进，后市(shì)继续看(kàn)好(hǎo)贵金(jīn)属(shǔ)的(de)表现。

　　非农数据公布(bù)后(hòu)，贵金属进(jìn)入调整(zhěng)期？

　　“4月非农就业新增人数超预期将引导贵金属步入调整。对于贵金属而言(yán)，3—4月的(de)大幅冲高(gāo)主要受益于其金(jīn)融属(shǔ)性，尤其是市场预计(jì)5月是美联储(chǔ)最后一次(cì)加息，且(qiě)预计9月之后可能降(jiàng)息，这导致美元名(míng)义利率(lǜ)回落(luò)，在通胀温和回落的情况下，美(měi)元实际利率有了(le)明显的(de)下行。”广州(zhōu)金(jīn)控期货研(yán)究所副总经理程小勇说。

　　记者注意到，5月3日，美联储议息会议如期加息25个基点，将政策利率联邦基金(jīn)利率的目(mù)标区间(jiān)从(cóng)4.75％至5.0％上调到5.0％至5.25％。FOMC声明和鲍威尔(ěr)在(zài)记者发布会上的(de)讲(jiǎng)话暗示加息临近尾声(shēng)，因此美元指数和美债收益(yì)率大幅回落。

　　然而，美联(lián)储会后声明表示，委员(yuán)会(huì)将密(mì)切关注未来发布的信息(xī)，并评(píng)估其对货币政(zhèng)策的(de)影响，且鲍威(wēi)尔在新闻发布(bù)会(huì)上表(biǎo)示，美(měi)联储焦点仍在(zài)双(shuāng)重使命上(shàng)。这(zhè)意(yì)味着美联储是否结束加息需要看到通胀明显回落。至(zhì)于(yú)是否要开(kāi)始降息，需要看(kàn)到就业市场出(chū)现(xiàn)明显恶化。从历史经验来看，美(měi)联储(chǔ)加息看通胀，降息看就业。

　　徽商(shāng)期货贵(guì)金(jīn)属分析(xī)师从姗(shān)姗告诉(sù)记者，美国银(yín)行业风波持续发酵、经济走弱预(yù)期(qī)升温叠加市场预期美联(lián)储年内或将(jiāng)降息，贵金属振荡(dàng)偏强运行。美国就业数据超预期，美债收益率、美(měi)元指数走高，贵(guì)金(jīn)属(shǔ)短线(xiàn)大幅下挫(cuò)。这份超预期(qī)的非农(nóng)报告(gào)，这让美联储(chǔ)陷入(rù)困境，美联储希望暂停加息，甚至可能很(hěn)快就需要降息，但(dàn)就业市场并不配合，美国(guó)就业市场依然强劲，美联储可能在长时间内(nèi)维持高利(lì)率。

　　光(guāng)大期货贵(guì)金属分析师展大鹏告诉记者，4月美国非农就(jiù)业(yè)数(shù)据(jù)和时薪增速全面超预期(qī)，表明美国(guó)当前劳动力(lì)市场仍(réng)十分强劲，美联储控(kòng)通胀(zhàng)压力加大，这也就意味着美联储可能会(huì)在较长时间内(nèi)维持高利率环(huán)境，且6月再次加息(xī)的预(yù)期开(kāi)始回升。

　　“美国非农数据强于预期或在短(duǎn)期提振美元(yuán)指数和美债收益率，从而打压贵金属的(de)涨势(shì)，但中期看(kàn)，美联(lián)储(chǔ)5月会(huì)议(yì)加息(xī)25BP后暗示停止加息，货币政策进(jìn)入新阶段，市场将加大(dà)对(duì)下半(bàn)年降息的博弈，贵金(jīn)属将(jiāng)获得提振而走强，使均(jūn)值平(píng)台不断(duàn)上移。”广(guǎng)发期货贵金(jīn)属(shǔ)研究(jiū)员叶倩宁(níng)表示(shì)。

　　记(jì)者发现，从2006年和2018年两轮美联储(chǔ)停止降(jiàng)息后的表(biǎo)现(xiàn)来看，尽管(guǎn)此(cǐ)后美国经(jīng)济仍市场偏(piān)强(qiáng)运行一段时间，失业率(lǜ)继续走(zǒu)低，但美联储并未再次加息，而贵(guì)金(jīn)属(shǔ)则在美(měi)债(zhài)收益率持续下行(xíng)的情况下，呈现振荡走强的趋势(shì)。但当前情况(kuàng)不同的(de)是(shì)，通胀(zhàng)率相对更(gèng)高(gāo)，而(ér)黄金价格对降息并未提前预期更多。

　　虽然目(mù)前距(jù)离降(jiàng)息仍有时间，美联储表示美(měi)国银行系统仍健康(kāng)并有弹性，但高利率(lǜ)环(huán)境(jìng)下美国(guó)银行系统风险并未解除(chú)，在(zài)第(dì)一(yī)共和银(yín)行(xíng)宣布被接管收购后，因银行(xíng)业(yè)长(100厘米等于多少分米，100厘米等于多少分米多少米zhǎng)期存在的(de)弱点，又(yòu)有(yǒu)多家(jiā)区域性(xìng)银行出现股价(jià)暴跌。存款仍在持续流出使银(yín)行融资成(chéng)本正(zhèng)在攀(pān)升，信贷(dài)收紧将不断(duàn)向(xiàng)实体经济(jì)蔓延，美国2023年一(yī)季度实(shí)际GDP年(nián)化环比增长1.1％，不仅(jǐn)比(bǐ)去年(nián)四(sì)季度2.6％的增速大幅(fú)放(fàng)缓，而且远不及预期的1.9％，具体看企业投资(zī)和库存对GDP拉动转(zhuǎn)100厘米等于多少分米，100厘米等于多少分米多少米负，但消费的拉动上(shàng)升反映出一定的(de)韧(rèn)性。未(wèi)来随着经(jīng)济下行压力不断上(shàng)升，市场预期下半年美国GDP将出(chū)现负增长。“总体上在风(fēng)险(xiǎn)和(hé)衰(shuāi)退的共(gòng)同影响下，美债收益率和美元指(zhǐ)数将持续承压，避险需求提振下，贵金属价格有望再创历史新高，长(zhǎng)线可维持逢低买入配置(zhì)思路，短线则可买入(rù)黄金和白银虚(xū)值看(kàn)涨期权把握突(tū)破行情。”叶倩(qiàn)宁说(shuō)。

　　程小勇介绍说，从黄金的(de)供(gōng)需数据来看，黄金的需求实际上是明(míng)显下降的。世界(jiè)黄金协(xié)会公布的数据显示，今年第一季度剔除场外(wài)交易的全球黄(huáng)金需(xū)求下降13％至1081吨，虽然(rán)各(gè)国(guó)央行和中国消(xiāo)费者需(xū)求较(jiào)高，但其余投资者(zhě)购买量的减(jiǎn)少抵消了(le)这一增长。其中(zhōng)对黄金价(jià)格其关键作用的黄金(jīn)投资需在一季度(dù)同(tóng)比下降50％左右(yòu)，较去年四季度(dù)有(yǒu)所增长，大约为(wèi)273.74吨，去年同期高达558.41吨。其中，实物金条和硬币方面的黄(huáng)金需(xū)求(qiú)为(wèi)302.41吨，高于去年同期(qī)的287.74吨，但(dàn)低于去年四(sì)季(jì)度的340.25吨；黄金ETF及类似产品需求(qiú)下降28.67吨，去(qù)年(nián)同期高达270.67吨。白银(yín)方面(miàn)，由于美国经济指标耐用品订(dìng)单等指(zhǐ)标走弱，商品(pǐn)属(shǔ)性(xìng)更强(qiáng)的白银因需求受经(jīng)济下行拖累而涨幅受限。因此(cǐ)，金银比价(jià)大概率继续攀(pān)升(shēng)。世界白(bái)银协会(huì)预(yù)计(jì)2023年白银(yín)实(shí)物消费较(jiào)2022年下降(jiàng)16％。

　　之前美联储(chǔ)加息25个基点(diǎn)在议息前已经被充(chōng)分计提，议息(xī)前的谨慎转(zhuǎn)变(biàn)为议(yì)息(xī)后的乐观，因此黄金市场一度表(biǎo)现为极为乐观，伦敦现货黄金甚至创出(chū)了历史新高。

　　“目(mù)前欧美央行加息靴子落地，且银(yín)行业风险仍在蔓延，避(bì)险(xiǎn)情绪提振贵金属价格(gé)。此外，随着(zhe)经(jīng)济走弱(ruò)预期升温，预计美(měi)联储下(xià)半年大概(gài)率暂(zàn)停加(jiā)息并将(jiāng)进入(rù)降息周期，实际利率或将(jiāng)继(jì)续下(xià)行，贵(guì)金属(shǔ)中长期仍具有较高配置价(jià)值(zhí)。”从姗姗说。

　　展大鹏则认为，对于黄金(jīn)而言(yán)，市场寄希望(wàng)于美联储最后一(yī)次加(jiā)息落地然(rán)后(hòu)转降息(xī)预(yù)期，从而刺激价格继续(xù)高(gāo)走(zǒu)，从这个角度考(kǎo)虑黄金确(què)实存在恢复(fù)上(shàng)行(xíng)趋势的可能性。但(dàn)当(dāng)前美通胀仍在高位，美(měi)联储货币紧(jǐn)缩动(dòng)作并没有结束，官员们(men)的讲话仍偏鹰派，5％的利率可能会维系较长一段时间，100厘米等于多少分米，100厘米等于多少分米多少米且高利率环境到底会对经济和金融市场(chǎng)产生怎样的影响也未可知，因(yīn)此在当(dāng)前看多观点出奇(qí)一(yī)致，且海(hǎi)外(wài)看(kàn)多头寸(cùn)比(bǐ)较拥(yōng)挤的情况下，对待(dài)金价节节(jié)攀高的观点谨慎为上。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 100厘米等于多少分米，100厘米等于多少分米多少米