本轮新(xīn)股中(zhōng)，有不少风口(kǒu)的企业(yè)，但基本面都非常(cháng)垃圾(jī)，虽然表面看看似乎都有亮点，但仔细看看就发(fā)现大都是垃(lā)圾(jī)股。

　　一、晶合(hé)集成（688249）

　　晶(jīng)合集成主要从事半导(dǎo)体(tǐ)晶圆生产代工服务，为客户提供(gōng)150-55nm不同制程工艺(yì)，成立5年就成长为中国大陆收入第三大、12英寸晶圆代工(gōng)产(chǎn)能第三(sān)大的纯晶圆代(dài)工企业(yè)。2015年，合肥市政府(fǔ)根据集成电路产(chǎn)业(yè)发展规划及“芯屏(píng)器合”的产业发展战略，拟引进国际知名企业合(hé)作(zuò)设立晶圆代工厂，此(cǐ)后，晶合(hé)集成(chéng)正式筹划建设。成立至今，晶合集成已成为国内面板显示驱动芯片龙头。

　　晶(jīng)圆(yuán)代工企业，疫(yì)情后业绩爆发，利润此前(qián)一直大(dà)幅亏损，22年(nián)依靠(kào)收入和产品价格(gé)上涨利(lì)润来到了31.6亿，但23年开(kāi)始下游面板行业需求大幅下滑，公司选(xuǎn)择了业绩(jì)最好的时(shí)候上市，此后(hòu)走下坡(pō)路是必然的(de)，23Q1公司首付大(dà)幅下滑(huá)60％，产能大幅闲置(zhì)后利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二(èr)、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神经学科为龙头，强(qiáng)专(zhuān)科、小综合的发(fā)展模式，形成覆(fù)盖全(quán)国核心(xīn)区域的(de)医疗(liáo)服务网。服务(wù)病种涵盖神经学(xué)科各类脑肿瘤、脑(nǎo)血管、功能神经外科、脊髓脊柱、小儿颅(lú)脑(nǎo)等疾病，也包括妇科、儿科(kē)、内科、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专科医院，业绩(jì)一(yī)般般，民营医(yī)院里毛利率算比较低的那一档(dàng)，未来主要(yào)看扩张，也要(yào)小心政(zhèng)策的影(yǐng)响，个(gè)人(rén)感(gǎn)觉比如几个国(guó)企(qǐ)医院（不论是收(shōu)入增速还是估值），不关注了。

　　三、曼恩(ēn)斯特（301325）

　　曼(màn)恩斯特是一家(jiā)拥(yōng)有高精密狭(xiá)缝式涂布模头产品的设计、研发和生(shēng)产及(jí)涂布技术(shù)产业化整体(tǐ)解决方案能(néng)力的高新技术企业。高(gāo)精密狭缝式涂布模(mó)头为锂电池生产涂布机(jī)的核心(xīn)部件(jiàn)，涂(tú)布是继制备(bèi)正负极浆料完成后的下一道工序，是(shì)锂电池(chí)生产前段工序的(de)核心(xīn)环节，目的(de)是(shì)将正负极(jí)浆料均匀地涂覆在铝铜箔上。目(mù)前，曼恩斯特产品广泛(fàn)应用(yòng)于锂(lǐ)离子电池涂布、半导体先(xiān)进封(fēng)装涂布、钙(gài)钛矿(kuàng)太阳(yáng)能电(diàn)池(chí)涂布(bù)、氢(qīng)燃(rán)料电池电极涂(tú)布(bù)、液晶显示中的薄膜晶体(tǐ)管涂布(bù)等。

　　锂电池(chí)产业链公司，业绩在(zài)21年(nián)爆发，22年业绩更进一步，但行业基(jī)本(běn)见(jiàn)顶(dǐng)，下(xià)游(yóu)需求大幅放缓(huǎn)，上游锂矿价格大幅(fú)下(xià)滑(huá)，且公司只是生产(chǎn)过(guò)程(chéng)中很小的(de)一块市场，天花板(bǎn)非常低，公司未来业绩压(yā)力(lì)巨大(dà)。

　　四、中芯(xīn)集(jí)成（688469）

　　中(zhōng)芯集成成立(lì)于2018年3月，总部位于浙江绍兴，是一家专注(zhù)于功率、传感和传输应用领域，提(tí)供模拟芯(xīn)片及(jí)模块(kuài)封装(zhuāng)的代工服务的制造(zào)商。中芯集(jí)成(chéng)以(yǐ)晶(jīng)圆(yuán)代工为起点，向下延(yán)伸到(dào)模组封装，为国内外(wài)客户提供一站式(shì)代工解决方案(àn)，为功率、传感和传(chuán)输等领(lǐng)域的半导体(tǐ)产品公司提供完整(zhěng)生产制(zhì)造(zào)平台，支持(chí)客户研发以(yǐ)及(jí)大(dà)规模量产。

　　晶(jīng)圆(yuán)代(dài)工企业，中芯国际(jì)关联(lián)企业，处于(yú)规模扩张阶段，但由于规模扩大太(tài)快，折旧研发投入初期非(fēi)常高，因此利润大幅(fú)亏(kuī)损，好不容(róng)易(yì)快熬出头了（资本支出高(gāo)峰在22年(nián)结束(shù)），公司也预期23年底会转为盈利，但下(xià)游需求在23年(nián)大幅放(fàng)缓，公司面对的(de)压力显(xiǎn)然是(shì)要(yào)比那些(xiē)已经规模化完成(chéng)有利(lì)润的公(gōng)司大得多，且公(gōng)司过(guò)于依(yī)赖(lài)中芯国际(jì)，未(wèi)来还有可能(néng)面临同业竞争而收回许可的风险。IPO募(mù)资高达(dá)219亿，非常大的IPO了，不(bù)太乐观(guān)未来的走(zǒu)势(shì)。

　　五、万(wàn)丰股份（603172）

　　万丰股(gǔ)份主要从(cóng)事分散染料及其滤饼(bǐng)的研发(fā)、生产(chǎn)及销售(shòu)，产品(pǐn)以中(zhōng)高端分散(sàn)染料为(wèi)主，主要(yào)用于涤纶及其混纺织物的染色和(hé)印花，经分散染料印染加(jiā)工(gōng)的化(huà)纤纺(fǎng)织品，色泽艳丽，耐(nài)洗(xǐ)牢(láo)度(dù)优良，用途广泛。其中(zhōng)部(bù)分终端应用品牌包括：安踏、李(lǐ)宁、阿迪达(dá)斯、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统(tǒng)染料公司，毫无亮点，业绩在19年后一路下滑，22年利润只有19年的一(yī)半都不到，下(xià)游服装行(xíng)业(yè)景气度也(yě)一般，不关(guān)注了。

　　六、友车(chē)科技（688479）

　　用友汽车(chē)成立于2003年(nián)，自设立以来，公(gōng)司(sī)主营业务一直聚焦于汽车行(xíng)业(yè)营(yíng)销与后市场服务领(lǐng)域，为客户提(tí)供相关(guān)软件(jiàn)产品及服务。2010年被(bèi)用友网(wǎng)络收购(gòu)后，公司继续独(dú)立经(jīng)营上述业务。用友汽车(chē)主(zhǔ)要(yào)面向汽车行业的整(zhěng)车(chē)厂、经销商、服务站(zhàn)等客(kè)户，提供(gōng)营销与后市场服(fú)务(wù)领域的数智化(huà)解决方案、云(yún)服(fú)务、软(ruǎn)件(jiàn)及专(zhuān)业服务。

　　用友集团旗下(xià)子公(gōng)司(sī)分拆上市(shì)，汽车软(ruǎn)件服(fú)务(wù)，汽车(chē)数字化是趋势，且随着人均(jūn)保有量的增长，公司(sī)行业前景不算很(hěn)差(chà)，但公司自(zì)身(shēn)技术(shù)含量较低(dī)，产品以(yǐ)车企营销(xiāo)系统为主(zhǔ)，基本没什(shén)么(me)研发，都靠销售，且汽车(chē)行业有明(míng)显周期性。

　　肠粉用什么粉做最好，肠粉一般用什么粉做的>七、经纬股份（301390）

　　成立于(yú)2003年3月的经纬股份主要从事电力(lì)工程技术服务及(jí)地理信(xìn)息技(jì)术服务(wù)。电力(lì)工(gōng)程技(jì)术服务(wù)占主营(yíng)业务收入比重超过80％，是公(gōng)司(sī)主要收入和利润来(lái)源。电力工程技术(shù)服务(wù)主要系为(wèi)电网企业、工商业企(qǐ)业(yè)电(diàn)力相关工(gōng)程提供规划咨询、设计、工程建(jiàn)设等服务(wù)。

　　电网和地理信息设(shè)计(jì)咨询公司，主(zhǔ)要是电力工程技术(shù)服务收入为主，比较(jiào)依赖(lài)内蒙和(hé)浙江地区(qū)的国家电网，本(běn)质上是工(gōng)程类企(qǐ)业(yè)，设备施工业务(wù)，所以(yǐ)应收款高，坏账多，现金流差，不关注(zhù)了(le)。

　　八、慧(huì)智微（688512）

　　慧智微是一家为智能手机、物联网等领域(yù)提供射频前端的(de)芯片(piàn)设(shè)计公司，主营业务为射(shè)频前端芯片(piàn)及模组的研发、设计和销售。慧智微具备全套射频前端芯片(piàn)设(shè)计能力和集成化模组研发能力(lì)，技术体系以功率放大器(qì)（PA）的设(shè)计能力为(wèi)核心，兼具低噪声放大(dà)器(qì)（LNA）、射频开关(guān)（Switch）、集成无源器件滤(lǜ)波器（IPDFilter）等射(shè)频器件的设计能力，产品系列覆(fù)盖的通(tōng)信频段需求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段(duàn)等，可为客户(hù)提供无线通(tōng)信射频(pín)前端(duān)发射模组、接收(shōu)模组(zǔ)等(děng)。

　　射频前端(duān)芯(xīn)片(piàn)模(mó)组公司，下游主要是消费(fèi)电子，22年业绩大幅放缓，下游砍单存货大幅增长，亏损不(bù)断扩大，主(zhǔ)要是大量研发(fā)投入，但高研发下(xià)，公司毛(máo)利(lì)率极低，远低(dī)于同行业公司，但即便(biàn)这样(yàng)，估值却一(yī)路上(shàng)升到150亿，在IPO之(zhī)前(qián)大(dà)量机构（近40家）参(cān)股（未(wèi)来解(jiě)禁后都(dōu)会成为抛售的主(zhǔ)力）。搞不懂这(zhè)公司(sī)的价值在哪(nǎ)里，但现(xiàn)在风口，很可(kě)能被炒作。

　　九、航(háng)天南湖（688552）

　　航天南湖是一家主要从(cóng)事防空预警雷达研发(fā)、生产、销售(shòu)和服(fú)务的国(guó)家级高新技术和专精特(tè)新“小(xiǎo)巨人(rén)”企业。公(gōng)司(sī)产品主要包括雷(léi)达及配(pèi)套装备，重点(diǎn)供应国(guó)内(nèi)军方(fāng)客(kè)户(hù)和军工集(jí)团。成(chéng)立至今(jīn)，航天南湖已成为我(wǒ)国防(fáng)空预警雷达主要(yào)生(shēng)产单位之一(yī)。

　　肠粉用什么粉做最好，肠粉一般用什么粉做的军工雷达企业，21年后业绩大(dà)幅下滑(huá)，22年虽然收入增长(zhǎng)较快，但利润远(yuǎn)没有回到20年，且(qiě)关(guān)联交易占比越来越(yuè)高，对于这种客户不透(tòu)明(míng)度极高的军工(gōng)企业，实在(zài)无法判断未来的(de)价(jià)值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家(jiā)互联网数字化虚拟商品(pǐn)综合服务提(tí)供商(shāng)，主要为(wèi)移(yí)动互联网相关场(chǎng)景客户提供移动互(hù)联(lián)网数字化虚拟商(shāng)品聚合运营(yíng)、融(róng)合运营、分发运(yùn)营等综合运营服(fú)务，为物联网(wǎng)相(xiāng)关场景(jǐng)提(tí)供物(wù)联网流量(liàng)接入、硬件方案、场景应用(yòng)等综合解决方案及云终端解决方案，并根(gēn)据客户需求提供定制化的运营支(zhī)撑服务及技术(shù)服务。一家售卖(mài)移(yí)动流量(liàng)、话费(fèi)、爱优芒(máng)会员卡(kǎ)等数字化虚拟商品的综合型中间商，其主要盈利(lì)模(mó)式是获得(dé)购销差价或服务(wù)佣金，占公司总收入超过9成。

　　流量中间(jiān)商，互联网卖(mài)流量的公司，主要是(shì)卖视频(pín)会员和其他通用(yòng)流量，业绩过去几年看起(qǐ)来不错，但公司现金流(liú)越(yuè)来越差，且互(hù)联网流量已经见顶，大互联(lián)网公司越来(lái)越(yuè)不(bù)依赖买量来(lái)拓(tuò)广业务，感觉(jué)上市就(jiù)是业(yè)绩顶峰。

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