北京时间5月7日，备(bèi)受关注(zhù)的巴菲特股东大会在(zài)奥马哈如(rú)期落下(xià)帷(wéi)幕，93岁的巴(bā)菲(fēi)特和他的老搭档芒格在5个半小时(shí)的提问环节(jié)中(zhōng)，回答了投资人(rén)的47个问(wèn)题。

　　现场云集了来自全球各地的(de)投资者。“来自(zì)中国(guó)的投(tóu)资者是最多的，据说达(dá)到1万人。”5月6日，前(qián)海开源(yuán)基金首(shǒu)席基(jī)金学(xué)家杨德龙(lóng)如(rú)此分(fēn)享(xiǎng)自(zì)己(jǐ)在股(gǔ)东大会的现(xiàn)场见闻。

　　往届大会(huì)上，巴菲特都会(huì)谈(tán)到(dào)中国经(jīng)济(jì)，今年也不(bù)例外。

　　“中(zhōng)美(měi)两国都具有竞争力，都(dōu)能达成繁荣发展的前景。中(zhōng)国(guó)将会成为(wèi)更好(hǎo)的国(guó)家，美国也可以如此。”巴菲特说道。此(cǐ)前，他也曾多次公开表示十分看好中国(guó)市(shì)场。

　　巴菲特也曾围绕中国公司进行过投(tóu)资部署，不过(guò)投资(zī)对象均为中(zhōng)国公司(sī)的H股。根据公开资料(liào)，巴菲特(tè)曾曾投资(zī)中(zhōng)国(guó)石油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不(bù)俗，收益率(lǜ)达到了10倍甚至(zhì)30倍以上。

　　在今(jīn)年2月16日(rì)召(zhào)开的Daily Journal（每(měi)日期刊(kān)）年度(dù)股(gǔ)东大会上，作为董事(shì)长(zhǎng)的芒(máng)格也曾表示，“投资人去投资中(zhōng)国是(shì)没有问题的。相较于投资美国而言，投资中国可以让你用便(biàn)宜的价(jià)格买到青金石的五行属性，青金石的五行属性是什么一些(xiē)更(gèng)好的公(gōng)司，而这(zhè)即便(biàn)有一些(xiē)不确定因素的影响，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲特的投资(zī)标准，A股哪些(xiē)股票可能会(huì)得到他的青金石的五行属性，青金石的五行属性是什么青睐？

　　时代财经根据巴(bā)菲特提出(chū)的(de)“净资产收益率(lǜ)不(bù)低于20％而且能稳定(dìng)增长”的最低标(biāo)准(zhǔn)，加上其投资特(tè)点，对(duì)A股5167家上市公司(sī)进行(xíng)了梳理，选出了相对(duì)符合巴菲特投(tóu)资逻辑的18只股票。

　　18只股(gǔ)票(piào)中，消费仍占(zhàn)据(jù)三分之一，其中酒企表现尤为(wèi)出(chū)色(sè)；而从近3年(nián)的净资产收(shōu)益率来看，医疗行业(yè)无疑是“最大(dà)赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家(jiā)”

　　此次(cì)选股，时(shí)代财经首先考虑净资产收益率指标，且出于(yú)对(duì)公司的价(jià)值判断而(ér)不是(shì)价格(gé)判断，选择的是加权平均（年(nián)化）净(jìng)资(zī)产收益(yì)率。

　　近(jìn)5年(nián)（2018年-2022年），这一(yī)指标(biāo)达到巴菲特“20％”标准的A股上市公(gōng)司(sī)共有100家。

　　以过去3年(nián)的净资产收益(yì)率来看，排名第一的分别青金石的五行属性，青金石的五行属性是什么为博拓生物（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生物行(xíng)业公司。

　　其次，时(shí)代财(cái)经参考了上市公司最新（截至(zhì)5月5日(rì)）滚动市盈(yíng)率（TTM），并通过与其(qí)所属行业算术平均值进行对比(bǐ)，又从100家公司(sī)中挑选出了估值(zhí)相对行业平均值偏低的67家公司。

　　最后(hòu)，时代(dài)财经通(tōng)过巴菲特的持仓变动发现，巴菲特(tè)一(yī)如既往偏爱(ài)快消领域，同(tóng)时也在重(zhòng)金押注能源(yuán)领域，如(rú)西方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次减(jiǎn)仓(cāng)银行股，包(bāo)括2006年入手(shǒu)的合众(zhòng)银行和2010年(nián)入手的(de)纽约梅隆(lóng)银行，分别减持约(yuē)90％和60％，甚至在(zài)2022年一季度清仓持有33年的百年老行——富(fù)国银行。但巴菲特对金融领(lǐng)域的(de)持(chí)仓仍有一(yī)定(dìng)比重。

　　因而(ér)，时代财(cái)经又进行了行业筛选，还对(duì)海天味业等这类(lèi)之前(qián)商品信誉(yù)受过(guò)不良影(yǐng)响的(de)公司进行了(le)剔除。最终，“淘(táo)”出了(le)18家相(xiāng)对(duì)符合巴菲(fēi)特标准的(de)公司(sī)。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时代财经制(zhì)图

　　如上表所示，这18家公司涉及(jí)吃、喝(hē)、穿(chuān)、用多个领域，其(qí)中饮料行业约有5家，占比(bǐ)近三分之(zhī)一。而在(zài)近五年内，酒企(qǐ)表(biǎo)现出色(sè)，净利(lì)润复合(hé)年增长率均在22％以上(shàng)，其中(zhōng)泸州(zhōu)老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼，5年净利润复合年增(zēng)长率(lǜ)高达(dá)32.29％。

　　绩(jì)优股(gǔ)多在饮料界，明星家电潜力(lì)大

　　实际上，在A股市场上，有(yǒu)不少行业龙头股(gǔ)五年ROE超20％且净资产(chǎn)收益率为正(zhèng)，达(dá)到巴菲特关(guān)注(zhù)的最低标准，如贵(guì)州茅台(tái)（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于(yú)其所属行业滚(gǔn)动市盈率，所(suǒ)以或还需(xū)要等待入场(chǎng)时机。

　　时代财经筛(shāi)选出的18家(jiā)公司中，家用电(diàn)器行业公司上榜不少。其中，有专做厨卫电器的(de)浙江美大（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌(pái)的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大(dà)王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企(qǐ)，上述三家企业的5年净利(lì)润复合年增(zēng)长(zhǎng)率(lǜ)表现略显逊色(sè)，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公(gōng)司与(yǔ)行业市盈率之差(chà)来看(kàn)，差距最大的是主营集成电路(lù)设计的(de)中颖(yǐng)电子(zi)（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随(suí)后是专攻数字营(yíng)销的三人行（605168.SH）和主(zhǔ)推露露杏(xìng)仁露的(de)承(chéng)德露露（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍(bèi)和15.23倍。而差距最小的(de)是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈(yíng)率为27.19倍，与行业(yè)最新市(shì)盈率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看(kàn)，2018年1月2日(rì)至2023年(nián)5月5日，仅(jǐn)有(yǒu)可川科(kē)技(jì)（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业(yè)股(gǔ)价均有(yǒu)上涨(zhǎng)。其中，区(qū)间涨幅前(qián)三名仍是(shì)酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分别在(zài)1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年(nián)，时代财经也曾筛选(xuǎn)出(chū)相对符合巴(bā)菲特投资逻辑的22只股票(piào)，承德露(lù)露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便(biàn)已上(shàng)榜。

　　而上述(shù)两(liǎng)家公(gōng)司自2018年以(yǐ)来，股价涨幅分(fēn)别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢(yíng)上(shàng)证指(zhǐ)数的0.83％以及沪深指(zhǐ)数的(de)-0.35％。

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