衰退近在咫尺(chǐ)？

　　美国一季度(dù)GDP增速超(chāo)预期放缓，通胀(zhàng)意外反弹(dàn)

　　4月27日周四，美国商务(wù)部经济分析局公布数(shù)据显(xiǎn)示，美(měi)国(guó)一(yī)季度实际GDP年化季(jì)环(huán)比初值为1.1％，不仅较前值(zhí)的2.6％大幅放缓(huǎn)，为连续两个季度放缓，且(qiě)远(yuǎn)不及(jí)预(yù)期1.9％。值得(dé)一提的(de)是，疫情爆发之(zhī)前的10年里，美国(guó)每年(nián)的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长(zhǎng)的项目主(zhǔ)要有消费者支出、出口、联邦政府(fǔ)、州和地方政府支出以及非住宅固定投资(zī)，拖累项(xiàng)主要包(bāo)括进(jìn)口、私人库(kù)存投资和住宅(zhái)固定投(tóu)资(zī)。经(jīng)济分(fēn)析局表(biǎo)示，一季度GDP增速较去年(nián)第(dì)四季度(dù)放(fàng)缓的主要原因是私人库存投资回(huí)落(luò)以及非住宅(zhái)固(gù)定(dìng)投资放缓。

　　具(jù)体来看，美国经(jīng)济最大的组成部(bù)分——占据(jù)GDP约(yuē)68％的个人消费支出环比增(zēng)速为3.7％，高于前(qián)一季(jì)度的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支出使GDP增长了2.48％，高于前(qián)一季度的0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下(xià)滑0.07％，虽较前一(yī)季度(dù)的(de)0.68％有(yǒu)所放缓，但为连续第四个季度拖累(lèi)GDP，另(lìng)外，住宅投资连续第八个季度拖(tuō)累GDP增长，但程度(dù)较小。最大的(de)拖累项(xiàng)是私人库存(cún)的变化，拖累GDP下滑2.26％，且(qiě)为新冠(guān)疫情以来的最大(dà)纪录。

　　一季度，经济增速大幅放(fàng)缓的(de)同时，通胀再次升温。美联储(chǔ)高度关注的通胀指(zhǐ)标——美国个人消费支出（PCE）物价(jià)指数，一季度年化季环(huán)比初为3.7％，虽然略低于(yú)预(yù)期4.3％，但高于前值的(de)1％。

　　剔(tī)除食(shí)品和能源的核(hé)心PCE物价指数环比(bǐ)上升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得(dé)一提的是，这是核心PCE连续第五次“击败”市场(chǎng)预期。

　　突发！“扣押一艘美国船(chuán)只”

　　当地时(shí)间4月27日，伊朗(lǎng)军队发表声明称，扣(kòu)押了一艘(sōu)悬挂(guà)马绍尔群岛(dǎo)旗帜的(de)美国船只。

　　声(shēng)明(míng)表(biǎo)示，由于一艘(sōu)不明船只与一艘(sōu)伊朗(lǎng)船只在印度洋北部发(fā)生事故，导(dǎo)致伊朗船只上的2人死亡(wáng)，数人受伤(shāng)，不明船只的行为违反了国(guó)际(jì)法(fǎ)。在伊(yī)朗船(chuán)只向海上监视和救(jiù)援(yuán)中心发(fā)送请求后，伊朗(lǎng)海军立即(jí)开始拦截并识别(bié)该未知(zhī)船只。在伊朗海军驱逐舰的拦截行动中，不明船只(zhǐ)的自(zì)动全球定位发送系统被关闭并频繁(fán)改变航线。在伊朗司法当局的许可(kě)下(xià)，海军出动(dòng)直升机扣押了该(gāi)船只，并将(jiāng)其运(yùn)至(zhì)伊朗(lǎng)领海。

　　声明指(zhǐ)出，上述的不明船(chuán)只属于(yú)美国(guó)，挂(guà)着马绍尔群岛的旗帜航行(xíng)。

　　据法新社(shè)消(xiāo)息称，美国海军表示，伊朗伊斯兰革命卫队海军27日在阿曼(màn)湾扣押了(le)一艘油轮，美方要求(qiú)立即释放这艘油轮。报道(dào)称，美(měi)国海军(jū头发剪了后悔了大概多久能长回来，3天头发长10厘米秘诀n)驻巴(bā)林的第五舰(jiàn)队在一份声(shēng)明中称，一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的油轮，在阿曼湾过境国际水域时(shí)被伊朗伊斯兰革命卫队海(hǎi)军扣押。

　　鲍威尔(ěr)受(shòu)骗！俄(é)媒曝(pù)光与冒牌乌克兰总(zǒng)统“友(yǒu)好”通话，美联储回应未泄(xiè)密

　　俄罗斯媒体曝光的视(shì)频显(xiǎn)示，美(měi)联储主席鲍威(wēi)尔被骗了。

　　俄罗斯(sī)国家(jiā)电视(shì)台(tái)新(xīn)近发布(bù)的(de)视频显示，鲍威尔与两名冒(mào)充乌克兰总统泽连斯基的(de)俄罗斯人通(tōng)了电(diàn)话(huà)。鲍威(wēi)尔(ěr)误认为对方是泽连斯基，回答了从通胀前(qián)景到俄罗斯央行等主题(tí)的一系列(liè)问题(tí)。

　　美(měi)联储的一名发(fā)言(yán)人美东(dōng)时间4月27日周(zhōu)四(sì)确认，鲍威尔有过通话，称此事(shì)发生在今年1月，否(fǒu)认存在泄密(mì)问题，其(qí)表(biǎo)示：

　　“鲍威尔主席(xí)头发剪了后悔了大概多久能长回来，3天头发长10厘米秘诀1月参加(jiā)了一次(cì)谈话，对方谎报自己是(shì)乌克兰总统。这是(shì)一次(cì)友好的谈(tán)话，是我们(men)在这(zhè)个充满挑战(zhàn)的时刻支持乌克(kè)兰(lán)人民的背(bèi)景下进行。没有(yǒu)谈到敏感(gǎn)和机密的信(xìn)息。”

　　美联储认为(wèi)，曝(pù)光的视频似乎经(jīng)过(guò)编辑，无法确认准确(què)性。上(shàng)述发言人还(hái)说，通话事件(jiàn)已报(bào)交有关执法部门，出(chū)于(yú)对他们工作(zuò)的尊重，美联储不会进(jìn)一步置评。

　　媒体评论称，这番(fān)言(yán)论看似(shì)四平八稳、无伤大雅，但(dàn)事(shì)实就是，骗子能通(tōng)过恶作剧的电(diàn)话接触到(dào)鲍(bào)威尔，这种事实可能会导致美联储(chǔ)的安全(quán)性(xìng)遭到(dào)质疑(yí)。对鲍威尔受骗的担(dān)忧主要是(shì)基于美联储作为主(zhǔ)要(yào)央行的影响力。

　　有(yǒu)媒(méi)体(tǐ)指出，鲍(bào)威尔等央行高官的(de)言论通常受(shòu)到投资者和(hé)商界人士的(de)密切(qiè)关注(zhù)，有时(shí)会引发股市(shì)波动。而且，美联储官(guān)员同(tóng)他人的私下会面时常引发争议(yì)，因为外界(jiè)认为，联(lián)储官(guān)员(yuán)的言(yán)论可能让在场的人掌握先机。

　　外界注意到，这次让(ràng)鲍威(wēi)尔上当(dāng)的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之(zhī)辈。有媒体(tǐ)指(zhǐ)出，两(liǎng)人(rén)这些年不止一次成(chéng)功骗(piàn)取国外政客(kè)和(hé)他(tā)们通话，而且通常(cháng)将将(jiāng)通话视频公(gōng)之于(yú)众，就是(shì)为了(le)恶搞西方国家的决策者。

　　据两人公(gōng)布的(de)视频，两人曾假(jiǎ)扮(bàn)乌克兰前(qián)总统波罗申科和德国前总理默(mò)克尔通话，默克尔当时(shí)觉得可疑，但没有在(zài)对话中直接(jiē)问他(tā)们是不是(shì)冒牌货。今年早些时候，他们还曾假冒泽(zé)连斯基，和(hé)欧洲央行(xíng)行长拉加德通话。

　　原油基本面未(wèi)变 关注(zhù)宏(hóng)观(guān)层面不(bù)确定性(xìng)

　　近日(rì)来，在宏观风险蔓延下，国内外(wài)油价出现大(dà)幅回落。4月26日晚间，国(guó)际油价出现大跌，基本跌回OPEC减(jiǎn)产前的价(jià)格。周四，内盘SC原油主(zhǔ)力合约大跌5.26％，截至下午收盘(pán)报收526.1元/桶(tǒng)；外(wài)盘油价(jià)则出现小(xiǎo)幅(fú)上涨，布伦(lún)特(tè)原油交投在(zài)78.3美元/桶附近，WTI原油(yóu)交投(tóu)在74.7美元/桶附(fù)近，涨幅均不到1％。

　　光大(dà)期货能源化(huà)工分析(xī)师杜冰沁(qìn)在接受(shòu)期货(huò)日报记者采访(fǎng)时表示，昨天白天，内盘(pán)SC原油(yóu)基本(běn)跟(gēn)随昨晚外(wài)盘出现大幅下挫，但外盘(pán)原油有所企稳，或为超(chāo)跌后的(de)情绪(xù)修(xiū)复(fù)。

　　谈及(jí)为(wèi)何内盘表(biǎo)现弱于外盘，海通(tōng)期(qī)货能源(yuán)化工研(yán)究中心负责人杨安表(biǎo)示，一方面(miàn)是由于近期油轮运费回落，运输成(chéng)本下降(jiàng)，让内外盘价(jià)差有所走弱。另(lìng)一(yī)方面是(shì)当前国内即将迎(yíng)来五一假期，而目前国际(jì)市(shì)场宏观风险具有很大不确定性，恰逢油价(jià)大幅回调之际(jì)，市(shì)场(chǎng)避险情绪高涨(zhǎng)，国(guó)内投资者担忧(yōu)情绪更为(wèi)明显，也(yě)使得内盘原(yuán)油跌幅(fú)超过外盘。

　　从(cóng)近(jìn)期(qī)来看(kàn)，杨(yáng)安告诉记者，美国银行业危机(jī)风波再起(qǐ)，叠加(jiā)美国债(zhài)务压力及经济衰退风险(xiǎn)可能削弱欧美能源需求，风险(xiǎn)资产面临较(jiào)大压力，从而推动(dòng)本周油价油价下跌。而原油作为金(jīn)融属性(xìng)最强(qiáng)的大宗商品(pǐn)，在(zài)此(cǐ)前3月份就(jiù)曾因银行业危机出(chū)现暴跌(diē)，此次美国银行业风险再(zài)次升温继续引(yǐn)发市(shì)场恐慌(huāng)，原油(yóu)的下跌带有明(míng)显的(de)情绪化特征(zhēng)。

　　光大期货(huò)能(néng)源化工分析师杜(dù)冰沁也表示，近(jìn)日宏观情绪(xù)导致油价(jià)再度承压。随着美联储加息会议(yì)的临近，美国第一共和(hé)银(yín)行的财(cái)报和股价(jià)表现(xiàn)或(huò)显示银行业危机仍未结束，叠加(jiā)欧美(měi)经济数(shù)据表现仍然欠佳，美国消费者信心本月降至去年(nián)7月以来(lái)的最低水(shuǐ)平，市(shì)场对于(yú)美联储(chǔ)加息和海外经济衰退的担(dān)忧持续升温，

　　展望后(hòu)市，近期主导原油(yóu)市场走势的宏观风险何时会消散？在杨安看来，目前来看(kàn)，美国银行业危机(jī)风险在未来一(yī)段(duàn)时间内仍将(jiāng)不时困扰市场。另外，5月4日美联储议(yì)息(xī)会议将再迎(yíng)来(lái)加息窗口，对此投资者(zhě)也高度关注美联储利率政(zhèng)策的变化，宏观层面(miàn)的不确定(dìng)性成为影(yǐng)响(xiǎng)整(zhěng)个(gè)金融(róng)市场的主要因素，这是投资(zī)者需要注意(yì)的(de)风险所(suǒ)在。

　　“进入5月，美联(lián)储即将公布(bù)加息决议，市场对美联储加(jiā)息(xī)25个BP的(de)概(gài)率预测(cè)在80％以上，并且由于近期美联储官员表态偏鹰(yīng)，对(duì)于后续(xù)何时停止(zhǐ)加息仍有分歧。欧洲央行将(jiāng)于5月4日(rì)举行货币政策(cè)会(huì)议，基(jī)于当(dāng)前欧元区(qū)的高通胀水平，预计欧洲(zhōu)央行和英(yīng)国央(yāng)行也(yě)将维持加息(xī)政策，因此市场对(duì)于海外(wài)经济衰退带来需求下(xià)行的担忧(yōu)加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来看原油市场(chǎng)基本面(miàn)表现尚(shàng)可，整体(tǐ)供需局势(shì)并未大(dà)幅恶(è)化。杜冰沁分(fēn)析认(rèn)为(wèi)，即将到来的(de)五一长假和美国夏季出行旺(wàng)季预计(jì)对(duì)于(yú)需求会有一定(dìng)支撑，预计近(jìn)期(qī)国际油价仍将面临(lín)宏观(guān)情绪和(hé)基本(běn)面的博弈。

　　申万期货(huò)能化分析师董超也表(biǎo)示，后市原(yuán)油(yóu)供需(xū)逻辑不会改(gǎi)变(biàn)，5月OPEC+的减产会对油(yóu)价尤其是亚洲地区的油价带来极大影响(xiǎng)；此外美国原油活跃(yuè)钻井平台已经连续半年维持低位(wèi)，1230万桶/日(rì)的产量将(jiāng)越来越难以持续，后续的(de)减产将很快到来；此外在5月美(měi)联储加息后，宏观面的悲(bēi)观情绪或(huò)将逐步消退，后期原油市场将转入对供(gōng)应面(miàn)的减产逻辑中。

　　“我们认为，5月份油价上下区(qū)间将更为模糊，在美国储备政(zhèng)策难以改动(dòng)的(de)情况(kuàng)下，底部支撑力度变弱(ruò)。但(dàn)从供求关系上(shàng)，OPEC+的减(jiǎn)产以及美国产量的下(xià)滑将有(yǒu)助于油(yóu)价的稳(wěn)定。”董超(chāo)表示，预计5月(yuè)油(yóu)价整体即(jí)将维(wéi)持区间振荡，振荡幅度预(yù)计将更(gèng)宽，受宏观及(jí)基本面风险波动(dòng)的(de)影响也会(huì)更大。

　　在(zài)杨(yáng)安看来，周三公布(bù)的(de)EIA报告显示原油超预期降库，且(qiě)美国(guó)汽油(yóu)需求较(jiào)上(shàng)期大幅增长，在OPEC+减产的主动预期管理下，预计今年年内剩余时段供(gōng)应(yīng)紧张将是原(yuán)油市场主(zhǔ)基调，当(dāng)然全球经济面临衰退风险及欧美市场(chǎng)需求疲弱也会在一定程度(dù)上抵消供应(yīng)紧张(zhāng)给市场(chǎng)带来的担(dān)忧。总体来(lái)看，当(dāng)前油价处在宏观利空与供应紧张局面形成对峙(zhì)的复杂(zá)局(jú)面下，短(duǎn)期(qī)内担忧(yōu)情绪主(zhǔ)导(dǎo)油价回(huí)落，中长期来看油价或继续(xù)大区间振(zhèn)荡(dàng)。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨(zuó)日，因原油大幅下挫(cuò)，成本下降导致相关性较强的高硫燃料油(yóu)、低硫燃(rán)料油、沥青等品种也出现较大跌幅。截(jié)至昨天(tiān)下午收盘(pán)，燃料油、低硫燃料油和(hé)沥(lì)青分(fēn)别收(shōu)跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告(gào)诉(sù)记者，近期(qī)高(gāo)、低硫燃料油的下(xià)挫主要还是受到油(yóu)价(jià)影响(xiǎng)，自身(shēn)基本面表现尚可，其中高(gāo)硫燃(rán)料油供需偏(piān)紧，低硫燃料油供需相对偏(piān)弱。

　　“具体(tǐ)来(lái)看，高硫燃料油市场整体供应持续偏紧。供给(gěi)端方面，随(suí)着发(fā)电旺季的(de)临近，本月从中东进口到新加(jiā)坡(pō)的高硫(liú)燃料油降(jiàng)至历史(shǐ)低点，环比下(xià)降(jiàng)三分之二，但同时本月俄罗斯高硫燃料油流入(rù)量有(yǒu)所上(shàng)升，抵消了一部分中东出口的下滑；需求端方面(miàn)，中东南亚(yà)公用事业发(fā)电(diàn)需求的增长以及稳定(dìng)的船燃加注活动都(dōu)将(jiāng)对亚洲高(gāo)硫燃料油市(shì)场形成良(liáng)好(hǎo)的支撑(chēng)。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油方面，杜冰沁表示，此前科(kē)威特炼厂(chǎng)计划外检(jiǎn)修导致部分船货延(yán)期(qī)，目前5月的装船已(yǐ)经延迟(chí)至6月，虽然检修(xiū)的装置正在(zài)逐渐重启，但由于开斋节整体进程较(jiào)慢，预计(jì)原定本月底(dǐ)恢复的时间(jiān)会有所(suǒ)推(tuī)后(hòu)，对于(yú)亚洲低(dī)硫(liú)燃料(liào)油市场供应的收紧也将延长(zhǎng)，但同时低硫需求端表现也较为平淡。

　　“总(zǒng)体(tǐ)来看，高、低燃料油在基本面的(de)支(zhī)撑下，预计后市走势或较(jiào)原(yuán)油(yóu)更为抗跌(diē)，如若原(yuán)油企稳反弹(dàn)，燃料油整体回升空间或更显著(zhù)。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期内原油系品(pǐn)种波动(dòng)将主要受到原(yuán)油(yóu)价(jià)格的影响(xiǎng)，不过(guò)基本(běn)面差异还是会让(ràng)各品种(zhǒng)表现有强弱之分，具体来看，需求即将迎来旺季的高(gāo)硫(liú)燃(rán)料油(yóu)整体表现将强于低硫燃料油(yóu)。

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