在投资日经225ETF的“基金(jīn)吧”里(lǐ)，基金的大涨大跌走(zǒu)势，激起(qǐ)了基民的热烈讨论，“这个日经正经不？”“还要有个跌停板才灰姑娘作者是安徒生还是格林和净(jìng)值一样”“这基涨跌(diē)这么(me)大，吓(xià)人”……到底发生了什么？

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基(jī)金两(liǎng)大公(gōng)募巨(jù)头纷纷(fēn)公告(gào)，对公司旗下高(gāo)溢价日经225ETF提示风险(xiǎn)，目前折溢价率已经大幅回落。与此同(tóng)时，科创50、创业板指继续受(shòu)到资金的青睐，今(jīn)年以来创业板ETF净(jìng)买(mǎi)入资金(jīn)已达165亿元，而(ér)沪深(shēn)300、上证50ETF等净流(liú)出居(jū)前，热(rè)门板块传媒、基建ETF受到资金(jīn)“落袋(dài)为安”，但(dàn)部分机构(gòu)看好传媒(méi)、顺周期板块的长期配置价值。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢(yì)价已有所回落(luò)

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基金两大公募(mù)巨(jù)头纷纷(fēn)公告，两家公募旗下的“野(yě)村日(rì)经(jīng)225ETF（QDII）”、“日(rì)兴(xīng)资管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较(jiào)大。截至5年(nián)22日，两(liǎng)只(zhǐ)产品的(de)溢价率分别为5.5％、9.12％，并特(tè)此提示投(tóu)资者关注二级(jí)市(shì)场(chǎng)交易价(jià)格溢价风险，如果盲(máng)目投(tóu)资，可能遭受重大损失。

　　从两只产品(pǐn)的表现看(kàn)，今年两只ETF近日走势凶悍，今年以来涨幅都超过了16％。截(jié)至5月23日(rì)下午1点开盘，两只产(chǎn)品(pǐn)溢(yì)价率都回落(luò)到4％以(yǐ)内，投资者的追捧热(rè)情在风险(xiǎn)提(tí)示后有所降温，正在回归(guī)理(lǐ)性。

　　而(ér)从资金流向(xiàng)看，由(yóu)于两只(zhǐ)产品规模仅有1个亿左右，流通盘偏小，昨日净流入资金都不到(dào)2千万(wàn)体量。

　　从全市场看，目前跟(gēn)踪(zōng)日(rì)经指数(shù)的产品(pǐn)共有4只，总规模5.4亿元，今年以来资金净流(liú)入2.42亿元，涨幅最高的(de)产品已经达到27％，体现了很(hěn)好的赚(zhuàn)钱(qián)效应。

　　目前，四只产品跟(gēn)踪的指(zhǐ)数(shù)都是日经225指数收益率(lǜ)（经汇率调整后），从(cóng)该指数(shù)表(biǎo)现看，今年也大涨18％，指数涨幅在(zài)亚太(tài)市场高居前(qián)列。

　　一位股票(piào)ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟踪的指数近期涨(zhǎng)势较大，涨(zhǎng)幅犀利，叠加产品流通(tōng)盘不够(gòu)大(dà)，短期(qī)内(nèi)受到资金的净买(mǎi)入，产(chǎn)生(shēng)了供不应求的(de)情况(kuàng)，就会推(tuī)高二级(jí)市场价格，让价格走在指数涨幅的(de)前面，这个情况就(jiù)会产生基金产品(pǐn)的高(gāo)溢价(jià)。

　　“日经ETF的(de)底层资产是跟踪日(rì)经225指(zhǐ)数表现(xiàn)的，如果短(duǎn)期(qī)出现高溢价，也(yě)就意味着(zhe)当(dāng)前的价格(gé)超出了指(zhǐ)数(shù)的涨(zhǎng)幅，未来会回归到指数正(zhèng)常走势和涨跌幅的(de)状态，也就(jiù)是会(huì)逐(zhú)渐消除溢价。而高(gāo)溢价回归的过程(chéng)，就会产生二(èr)级市(shì)场价(jià)格的(de)下跌，因此，建议投资(zī)者不要盲目买(mǎi)入高溢(yì)价品种，避免下跌风险。”该基金(jīn)经(jīng)理称。

　　而从日本股市(shì)表现看(kàn)，今年年初(chū)以(yǐ)来(lái)日本股市持续上涨(zhǎng)，日经225指数(shù)超越30000点大关(guān)，达到1990年泡(pào)沫(mò)经(jīng)济破裂以来(lái)的最(zuì)高点。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投证券认为，近期日本股(gǔ)市上涨受(shòu)多重(zhòng)因素驱动：一是(shì)随着美联储加息预(yù)期下降和日央(yāng)行(xíng)紧缩预期上(shàng)升，吸引国际资本回流日本市场；二是随(suí)着疫(yì)后经(jīng)济活(huó)动复苏和去年日元持(chí)续贬值，东(dōng)京交易所上市公司多表现良好(hǎo)；三(sān)是今(jīn)年东京交(jiāo)易所(suǒ)提出将改革公司治理监督(dū)机制(zhì)。在这一改革下，预计部分低估值企业(yè)可能采取(qǔ)股票(piào)回购等方(fāng)式提振股价，截(jié)至本周，已有价值3900万亿日(rì)元的股票被宣(xuān)布回购；四是近期(qī)部分利好消息带动市场情绪(xù)。包(bāo)括G7峰会在日召(zhào)开(kāi)、巴菲特(tè)赴日考察并表(biǎo)示大举投资日本(běn)股市等，推动市场对日本股市的整体情(qíng)绪提(tí)振。

　　也有基金经(jīng)理提示短期过快上涨带来(lái)的投(tóu)资风险，并提示投资者，海外(wài)投资可能会(huì)涉及(jí)相关的(de)汇率风险，对相关市场熟悉程度不高等(děng)问(wèn)题，建议(yì)投资者在自(zì)己能力(lì)圈内投资，避免盲目追高带来的风险。

　　科(kē)创50、创业板(bǎn)指继续受青睐

　　创业板ETF净流入资(zī)金(jīn)已达165亿

　　除了关注市场(chǎng)热点ETF外，再来看(kàn)下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘(pán)，全市(shì)场728只股票ETF总规模1.39万(wàn)亿元(yuán)，比去(qù)年末规模新增1293亿元，规模增(zēng)幅10％。在(zài)本周震荡市场中，昨日(rì)净申(shēn)购(gòu)份额13.23亿份，按照区间成交均价测算(suàn)，净流(liú)入资金微增(zēng)3.89亿(yì)元。

　　从资金净流(liú)入方向来看，资(zī)金净(jìng)流入宽基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨日净流入都(dōu)是3.39亿元(yuán)，位(wèi)居行业前列(liè)。另外(wài)，易方达科(kē)创50ETF、中(zhōng)证(zhèng)1000ETF、恒(héng)生(shēng)ETF也都(dōu)有1亿元(yuán)以上资金(jīn)的净流入。

　　行(xíng)业和主题产品中，半导体、游戏、证券(quàn)ETF等净流入资金居前，都(dōu)超过了(le)2亿元资金体量。另外，触(chù)底反弹(dàn)的(de)医药(yào)ETF、高位回调的传媒ETF，也同样吸引(yǐn)资金关注，净流入资金相对居前。

　　拉长(zhǎng)时(shí)间看，今年以来(lái)净流(liú)入资金最多的是易方达创业(yè)板ETF，灰姑娘作者是安徒生还是格林今年净流(liú)入资金(jīn)165亿元，位居行(xíng)业(yè)首位(wèi)。另外，创(chuàng)业(yè)板50ETF、科创(chuàng)50ETF分(fēn)别净流入70亿元、67亿元(yuán)，都位居行业前列(liè)。

　　而今年景气度回升的半导体、酒ETF，具(jù)备估(gū)值吸(xī)引力的医疗、恒生互联网(wǎng)等，也都受到(dào)资金的(de)追(zhuī)逐，净流入(rù)资金都(dōu)在50亿元体量(liàng)及以上。

　　谈及创业板相关指数的“越跌(diē)越买”，华安基金(jīn)指(zhǐ)数(shù)与量化投资(zī)部表(biǎo)示，随(suí)着前(qián)期创业板50指(zhǐ)数(shù)的回调，当(dāng)前估值已来到30倍(bèi)的历(lì)史低(dī)位区间，且一(yī)季报显示成(chéng)分(fēn)股净利润同比增长(zhǎng)52.69％，基本面(miàn)向(xiàng)好趋势明显，持续(xù)关(guān)注板块趋势反转机(jī)会。

　　该机(jī)构分析，在政策层面(miàn)，4月底的政(zhèng)治(zhì)局会议提出“要夯实科(kē)技自立(lì)自强(qiáng)根基(jī)，培育壮大新动能。要巩固和扩大新能源(yuán)汽车发展优势，加快推(tuī)进充电桩、储(chǔ)能等设(shè)施建设和配(pèi)套(tào)电网改造。要重视通用人工智能(néng)发展，营造创(chuàng)新生态，重视防范(fàn)风险”，这(zhè)宣示着国内经济发(fā)展动能要加灰姑娘作者是安徒生还是格林(jiā)快转变，新能(néng)源及人(rén)工智能将(jiāng)是经济转型的(de)两大动能，汇聚战(zhàn)略性新兴产(chǎn)业的创(chuàng)业板(bǎn)持续受益(yì)于政策红利，该(gāi)机构建议关注创业(yè)板50指数(shù)的投资机会(huì)。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居(jū)前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资金净流出方(fāng)向看(kàn)，表现相对强(qiáng)势的上证(zhèng)50ETF遭遇资金(jīn)净卖出(chū)，当日基金份额流(liú)失4亿份，资(zī)金净流(liú)出超过11亿(yì)元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪(hù)深300ETF等宽基指数，也分别有超过1个亿的资金(jīn)净流出(chū)。

　　行业和(hé)主题ETF中(zhōng)，芯片、煤炭、中药ETF等近期(qī)出现阶(jiē)段性行(xíng)情的板块，遭遇(yù)资金的(de)卖(mài)出，天弘银(yín)行ETF、恒(héng)生科技ETF等多只产品净(jìng)流出资金也有1个(gè)亿以上(shàng)。

　　拉长时间期限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的资金(jīn)净(jìng)流出。上证(zhèng)50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而行业(yè)和(hé)主题(tí)ETF中，今年涨(zhǎng)幅超40％的传媒ETF净流出资金(jīn)24亿元，位居行(xíng)业首(shǒu)位。5G、证券ETF、基(jī)建(jiàn)50ETF等也出现越涨越(yuè)卖，整体资(zī)金净(jìng)流出位居前列。

　　虽然部分(fēn)热门主题行业的(de)资金出现流出，但部分机(jī)构仍建议从(cóng)中长期角(jiǎo)度(dù)，观察(chá)各类板(bǎn)块的投资机(jī)会和行情演绎。

　　中欧基金表示(shì)，预计复苏仍是中国经济中长期的趋势，但市场展(zhǎn)现出更多结构性机会，当前市场(chǎng)对题(tí)材(cái)的(de)追捧热度仍持续偏高。“传(chuán)媒板块近(jìn)期跌幅居(jū)前，主因前期涨幅较大(dà)，炒作有逐步退(tuì)潮趋势。”

　　短期(qī)内，中欧基金建议继续关(guān)注资金合力(lì)最(zuì)强的人工智能与(yǔ)央企(qǐ)相关品种(zhǒng)，中(zhōng)期在市(shì)场炒(chǎo)作热(rè)度回落(luò)、且经济复苏趋势确立后关注“顺周期”板块的整体机会，尤其是大众消费等领域(yù)；而长期来看，可以积极关(guān)注数字化对生产力的(de)提升，重点关(guān)注计算机、互联网(wǎng)和传媒等行(xíng)业。

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