财联社(shè)4月(yuè)30日讯（编(biān)辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久违(wéi)的反弹，据(jù)上海钢联发布数(shù)据显示，4月(yuè)28日电池级碳(tàn)酸锂涨5000元/吨，均价(jià)报18.9万元/吨，继上(shàng)周五开始止跌企稳(wěn)四个交易日后价格连续两日上涨(zhǎng)。暖意(yì)也提前传导(dǎo)到(dào)A股(gǔ)，锂矿股本周三表现强(qiáng)势，融(róng)捷股份一度涨停，雅化(huà九年一贯制教育是什么意思啊，九年一贯制啥意思)集团和永兴材料最高涨超(chāo)9％、中矿资源和盛新锂能一(yī)度涨(zhǎng)超7％、赣锋锂(lǐ)业和天齐锂涨业盘中(zhōng)均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上海车展有(yǒu)望(wàng)带动购车(chē)需求(qiú)预(yù)期的提振。乘联会(huì)秘书长崔东树表示，上(shàng)海车展将让消(xiāo)费者感受到汽车消费的火热，提升消费信(xìn)心，也提振士气(qì)。国泰君安(ān)表示，此前车企大(dà)幅降价导致消费(fèi)者对电动车的观(guān)望心态有望逐渐改善(shàn)，市场开始(shǐ)预期5月需求回暖。

　　有电池企业人(rén)士提(tí)到，目前磷酸铁锂(lǐ)电池的价格(gé)已经逐渐稳定(dìng)，且在(zài)谈价(jià)策略上以企(qǐ)稳为主，不太(tài)可能(néng)进(jìn)行降(jiàng)价。但未来，止跌信号能否持续稳定，受多方(fāng)因素(sù)影响。有产业人士(shì)分析称，乐观来看(kàn)，国(guó)内动力电池厂商清库(kù)存工(gōng)作或到5月完结(jié)，届(jiè)时电池厂商库存水平(píng)有望逐步恢复至(zhì)健康水平，并(bìng)带(dài)动上游材料采购，进而对碳酸锂价格(gé)起到支撑作(zuò)用。

　　据鑫椤(luó)资讯近日调查的情况(kuàng)看(kàn)，一(yī)些(xiē)电池龙头企业5月份的排产预计将环比增长20-30％，一些(xiē)中小(xiǎo)企业由(yóu)于(yú)前(qián)期基数较低，环比增幅更(gèng)是高达50％以上。其中，亿(yì)纬(wěi)锂(lǐ)能在4月26日的业(yè)绩说明会(huì)上表示，5月份开始会全面恢(huī)复生产，排产相比一季度会有明显的提升。由此可见，碳酸锂市(shì)场需求(qiú)回暖(nuǎn)已是大势所趋。

　　另有观点(diǎn)认为，此次碳酸锂价(jià)格属(shǔ)于(yú)阶(jiē)段性(xìng)反弹还是底部反转，目前仍难以判断。“一方(fāng)面需要观察下游库存状(zhuàng)况，另(lìng)一方面还需(xū)要(yào)看终端需求是否真(zhēn)正回暖(nuǎn)，”华南一家(jiā)主(zhǔ)流锂盐厂商(shāng)内(nèi)部(bù)人士此前对财联社(shè)记者(zhě)表示。该(gāi)人(rén)士(shì)表示，电(diàn)池厂商实际(jì)上从去年四(sì)季度开始便启动大(dà)规(guī)模(mó)去库存举措，这(zhè)一(yī)举措在一季度(dù)实际上已经有(yǒu)所反映。

　　不过进入4月中旬以后，相关电池厂商提到，目前库存(cún)已恢复至健康水平，此前暂停的(de)产线也已经逐渐复产(chǎn)。特别是针对(duì)磷(lín)酸铁锂电(diàn)池库存(cún)，有业内人士(shì)直言，相关库存基(jī)本出(chū)清(qīng)，后续将根据(jù)公司规(guī)划，逐步进行补货。作为锂电产业(yè)的风向标，宁德时代(dài)一季度报告显示，其库存金(jīn)额已从年(nián)初的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿(yì)元，环比下(xià)降16.5％。从(cóng)绝对(duì)金额来看，宁德时代的库存已经退回到2022年第一季度的水平(píng)。材料(liào)价格和库存(cún)水平，两项关键的指标也构成锂(lǐ)电产(chǎn)业走向的关(guān)键，随价格企(qǐ)稳以及库(kù)存水平(píng)恢(huī)复(fù)健康，将带动锂电产业(yè)恢复稳定(dìng)。

　　▌市(shì)场(chǎng)激辩未(wèi)来(lái)锂(lǐ)盐价(jià)格走(zǒu)向 最乐观者预判涨回(huí)25万元/吨(dūn) 最悲观者全年看(kàn)跌(diē)至10万以下

　　碳(tàn)酸锂价格在不到半年时(shí)间跌去超过2/3，也(yě)引起了市场热议。就在26日召开的中国汽车动力(lì)电池产业创新联(lián)盟2023年度(dù)大会上，中国汽车工业协会常(cháng)务(wù)副会长付炳锋指(zhǐ)出，国内动力电池(chí)行业仍(réng)然存在一些问题(tí)，包(bāo)括电池产业(yè)链分工，价(jià)值(zhí)链分配问题。“原材料短期大(dà)幅下(xià)降也不(bù)是正(zhèng)常的(de)现象，”他直言。在(zài)他看来，原材料(liào)适(shì)当涨价是正常现象，行(xíng)业(yè)要以之前大幅涨价(jià)为教(jiào)训，保证价值链(liàn)的合(hé)理分(fēn)配，避免(miǎn)大起大落。

　　据财联社不完(wán)全梳理，这些业(yè)内人(rén)士和分析师(shī)近期对锂盐(yán)价格未来走势进行预判(pàn)并阐(chǎn)述具体逻辑，汇(huì)总如下：

　　以碳酸锂价格(gé)反弹为信号，一系列(liè)的数据验证锂(lǐ)电产业拐点或(huò)已经到来(lái)。分析人(rén)士指出，此前锂电产业进入调整阵痛期(qī)，主(zhǔ)要在(zài)于下游车市短期需求下滑(huá)，叠加中游扩产(chǎn)迅速(sù)从而在需求表现上提前透(tòu)支碳酸锂的未来(lái)增(zēng)长空间。进而导致，碳酸锂价格持续下跌(diē)，中游电池(chí)厂商(shāng)集体(tǐ)进入清(qīng)库存阶段(duàn)。从上游材料(liào)价格变化来看(kàn)，近期(qī)碳酸锂价格率(lǜ)先实现反弹。更值得注意(yì)的(de)是(shì)，在(zài)锂电产业链，包(bāo)括六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等系(xì)列材料价格也出现企稳甚至反弹的局面(miàn)。

　　作为锂电产业拐(guǎi)点的另一关键(jiàn)指标，中游电池厂商的(de)库存也已经逐步恢复至健康水(shuǐ)平。据高工锂电了解，目前(qián)中游电池厂商库存水位回退，此前部分电池(chí)厂(chǎng)商暂停(tíng)的(de)生产线已经重启生(shēng)产。在采购方面，电池厂商和下游车企(qǐ)已陆(lù)续重启订单，带动产业需求回暖。从终端新能源汽车(chē)市(shì)场表现上看，年初的(de)市场(chǎng)恐慌情绪(xù)主要来自车(chē)市的需求腰斩。但(dàn)从整体一季度新能源汽(qì)车(chē)销量数(shù)据来看(kàn)，其月销量(liàng)逐步攀(pān)升并且回暖速度超过往年。随着二三季度到(dào)来(lái)，车市逐渐(jiàn)转入(rù)销售旺(wàng)季，也(yě)将进(jìn)一步带(dài)动锂电产业中上(shàng)游的订单(dān)需求(qiú)。加(jiā)上5月份临(lín)近(jìn)，企(qǐ)业(yè)重(zhòng)新开启月度采购谈判，行业有(yǒu)望(wàng)迎来(lái)需求(qiú)订(dìng)单的集中爆发。

　　后(hòu)续碳(tàn)酸锂价(jià)格可能会有回涨的空间，但幅度不可能(néng)太(tài)大，最(zuì)多在(zài)10％左右。业内人士表(biǎo)示(shì)，因为(wèi)经历本轮碳酸锂价格(gé)的暴涨暴跌(diē)，电池(chí)厂商对于碳酸锂真实的供给(gěi)情(qíng)况更加清晰，市场预期回调(diào)下，电池厂商在(zài)价格谈判上会更加(jiā)谨慎。同时电池厂商(shāng)一(yī)体化带(dài)来的碳酸锂供应稳定，也(yě)将(jiāng)削弱上游锂矿厂商的议价权。电池回收端，邦普、格(gé)林美、天奇股份、华(huá)友钴业等企业(yè)持续推进(jìn)电池回收布局，来自终端材料回收的产(chǎn)能也(yě)在(zài)稳步(bù)爬坡。相关数据显示(shì)，2025年国内回(huí)收的(de)废旧电池的(de)总九年一贯制教育是什么意思啊，九年一贯制啥意思(zǒng)量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂(chǎng)商都已完(wán)善在(zài)锂矿端(duān)的布局，包括宁德时代的宜春锂矿项目，亿纬锂(lǐ)能的盐湖提锂项目均进展顺利，将(jiāng)进一步(bù)释放碳酸锂供给。经历过(guò)复杂(zá)的产业(yè)调(diào)整过程之后，整个锂电产(chǎn)业的运作模(mó)式正从“大开大合”的波浪式变(biàn)得(dé)更(gèng)为平(píng)滑。从(cóng)原(yuán)材料(liào)到电池，再到下游车企，产业链各个(gè)环节的价格(gé)以(yǐ)及供需变化也将(jiāng)变得更加平衡且具有(yǒu)可预测性。

　　然而，亦有空方则(zé)认为，当前上游库存水平依旧处于高(gāo)位，虽然(rán)需求端稍有(yǒu)好(hǎo)转，但是(shì)并(bìng)不足以(yǐ)带动价(jià)格企(qǐ)稳(wěn)。

　　▌锂价超预期下跌(diē)并(bìng)不是一个(gè)下游获利、上游承压的简单故事

　　过去一段时间(jiān)，碳酸(suān)锂和电池材料的价格(gé)下(xià)跌过快，但这并不为业内人(rén)士所(suǒ)乐见。碳酸锂从(cóng)2022年11月60万元/吨跌至(zhì)当前20万元不到，价格跌去(qù)近7成，最直接受到冲击(jī)的(de)当属锂(lǐ)矿企业。根据藏格矿业一季(jì)度数据，碳酸锂销(xiāo)量为(wèi)534吨，相比于(yú)2022年四季(jì)度(dù)销量(liàng)2006吨(dūn)，销(xiāo)量环(huán)比下滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨，削减至今年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市(shì)场行情(qíng)策动，上游锂矿(kuàng)企(qǐ)业不断压低碳酸锂出货价格，部分锂矿企(qǐ)业已经(jīng)出现(xiàn)主动减产的情况。

　　江(jiāng)特电机4月24日公告，一(yī)季度营业收(shōu)入7亿元，同(tóng)比减(jiǎn)少48.32％；净利润5064.8万元，同比下(xià)降92.39％，2023年Q1净利润环比下(xià)降(jiàng)86％，第二日股(gǔ)价跌停。

　　直接(jiē)生(shēng)产、售卖碳(tàn)酸锂的锂盐企业则命运(yùn)分化，大(dà)公司如天齐(qí)锂(lǐ)业和赣(gàn)锋(fēng)锂业(yè)有机会在价格下降周期(qī)中获得(dé)更多(duō)市场份额，行业将变(biàn)得更集(jí)中。这(zhè)是2016年到(dào)2018年上(shàng)一(yī)轮锂价下降中发生过的事。而同环节(jié)的大量中小企业，尤其(qí)是(shì)最(zuì)近两(liǎng)年(nián)追高入(rù)局的新公司，则面临(lín)停产乃至(zhì)破产(chǎn)。

　　乘着锂(lǐ)价的东风(fēng)，赣锋锂业在去(qù)年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚(yà)迪。业内人(rén)士表示，这一轮(lún)价格下(xià)降长(zhǎng)期利(lì)好中国(guó)最大的(de)两个(gè)锂盐(yán)供应商天齐(qí)锂业和赣锋锂业。它们去年(nián)的(de)净利润都超过200亿元(yuán)，比中(zhōng)国最大的新能源车企比亚迪还多，其中天齐锂业净(jìng)利润增长(zhǎng)超(chāo)过10倍。足够厚的血(xuè)，使他们(men)更能承受价格下跌和可能的未(wèi)来亏损(sǔn)。这两家(jiā)公司也有行(xíng)业里最优的成(chéng)本。赣(gàn)锋锂(lǐ)业、天齐锂业等公司入股的海外锂矿资源(yuán)开采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎(hū)是全球(qiú)最(zuì)低水平。

　　但这并不意味着，这两家(jiā)公(gōng)司能(néng)以低(dī)于5万元/吨(dūn)的(de)价格(gé)采购碳(tàn)酸锂(lǐ)，因为在锂(lǐ)矿国际交易中，即使拥有(yǒu)海(hǎi)外矿产的分销权(quán)或(huò)开(kāi)采权，交易价(jià)格也需要(yào)通过长(zhǎng)协确定，按市价定期(qī)调整。但(dàn)能获得上(shàng)游更(gèng)低成(chéng)本的(de)资源，让这两家大企业(yè)更能容忍低价，并能(néng)在上游(yóu)因降价减产时保持产能供应。

　　锂价超预期(qī)下跌牵动着(zhe)万(wàn)亿(yì)新能源车市(shì)场。不过锂价下降带来的连(lián)锁反应，并不是一个下游获(huò)利，上(shàng)游(yóu)承压的简单(dān)故事。作为碳酸锂的下游，宁德时(shí)代理论上会受益，但锂价的(de)超(chāo)预(yù)期下(xià)跌，使宁(níng)德(dé)时代今年(nián)2月提出的(de) “锂矿(kuàng)返利” 计划沦为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸(suān)锂价格绑定一(yī)些车企的(de)三(sān)年长单。另一层(céng)影(yǐng)响是，宁(níng)德时代今年(nián)5月计(jì)划(huà)投产(chǎn)的宜春锂矿很有可能(néng)一开(kāi)采就亏(kuī)损。

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