分析人士称，《暂行规定》施行后，预(yù)计全(quán)市(shì)场货币市场基金数量上将有一定出清，对基(jī)金(jīn)管理(lǐ)人(rén)的(de)产(chǎn)品体系(xì)结构布局、调(diào)整也(yě)提出了要(yào)求。

　　5月16日，《重要货币市场(chǎng)基金监管(guǎn)暂行规定》（下称《暂行(xíng)规定》）正式(shì)实(shí)施(shī)，从风险管(guǎn)理(lǐ)、人员及系统(tǒng)配(pèi)置、投(tóu)资比(bǐ)例、交(jiāo)易行为(wèi)、规模控制、申赎管理等(děng)多方面对(duì)重要货币市场基金(jīn)的基金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人提出了更为严格审慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂行规定(dìng)》将提高货币(bì)基金的(de)风(fēng)险管理能力(lì)和透明度，降低投资(zī)风(fēng)险。但(dàn)是，可能会对部(bù)分追求高(gāo)收(shōu)益的投资者(zhě)造成一定(dìng)影响。此外，预计(jì)全(quán)市场(chǎng)货币市(shì)场基金数量上将有一定(dìng)出清，对基金管理人的产品(pǐn)体系(xì)结(jié)构布局、调整也提出(chū)了要求。

　　哪些基(jī)金被纳入

　　《暂行规(guī)定(dìng)》指出(chū)，重要货币市场基(jī)金是指因基(jī)金资产规模较(jiào)大或者投资(zī)者人(rén)数(shù)较多、与其他金融(róng)机构或者金(jīn)融产品关联(lián)性较(jiào)强，如(rú)发生重大风(fēng)险，可能对资本(bě每天晚上都要弄我，天天晚上想弄我怎么办n)市场(chǎng)和金融(róng)体系产(chǎn)生(shēng)重大不利影响的货(huò)币市场基(jī)金。

　　哪些基金(jīn)会被纳入评(píng)估范(fàn)围？

　　根据《暂行规定》，货币市场(chǎng)基金满足下列(liè)任一条件的(de)，基(jī)金管理人(rén)应当在10个工作日(rì)内主(zhǔ)动向中国证监(jiān)会报告：基金资产(chǎn)净值连续20个交易日超过(guò)2000亿元；基金份额持有人数(shù)量连续20个交易日超过(guò)5000万个；中国证监会认(rèn)定的符合重要(yào)货币市场基金特征的其他条件。

　　东方财富Choice数据显(xiǎn)示(shì)，截至2023年一(yī)季度末(mò)，市场上共有(yǒu)天弘余额宝货(huò)币、易方达(dá)易理财货币A、建信(xìn)嘉(jiā)薪宝货(huò)币A三只基金(jīn)规模超过2000亿元。其中，天弘余额宝货币规(guī)模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份(fèn)额(é)持(chí)有人(rén)户数(shù)来(lái)看，截至2022年每天晚上都要弄我，天天晚上想弄我怎么办末，天(tiān)弘余(yú)额宝(bǎo)货币持有(yǒu)人(rén)达7.44亿户，居于首位。

　　有业(yè)内人士对(duì)记者表示，《暂行规定》实施后(hòu)，对于规模超过2000亿(yì)元或(huò)者投(tóu)资者数量大于5000万(wàn)个的货币市场(chǎng)基(jī)金，监管要(yào)求(qiú)更加严(yán)格，基金管(guǎn)理人需(xū)要增强抗(kàng)风险能(néng)力(lì)，并明确风(fēng)险防(fáng)控与处置机制。这将促使基金公(gōng)司(sī)更加(jiā)注重(zhòng)风险(xiǎn)管理和产品(pǐn)合规性，提高产品的透明度和稳定性，从而保护投资者的(de)利(lì)益。

　　国信证券指出，《暂行(xíng)规(guī)定》与(yǔ)资管(guǎn)新(xīn)规一脉(mài)相承，都是为(wèi)了提(tí)升资管(guǎn)机(jī)构(gòu)的风险管理(lǐ)能力，实现风(fēng)险(xiǎn)分散化，防(fáng)止风(fēng)险过度集中(zhōng)、对金融安全产生不(bù)利影响。在(zài)提升风控(kòng)水平(píng)的前(qián)提(tí)下，引导高(gāo)收益产品打破刚兑，高安全产品收益(yì)率(lǜ)回落至与(yǔ)其(qí)风(fēng)险相匹(pǐ)配(pèi)的合理水(shuǐ)平。随着资(zī)管新(xīn)规的逐步落地，回归(guī)本源的主动(dòng)类资管产品迎来发展良机，财富管理行业(yè)百花齐放。

　　明确附加监管(guǎn)要(yào)求

　　《暂(zàn)行规定(dìng)》明确了(le)重(zhòng)要货(huò)币(bì)市场基(jī)金(jīn)的(de)附加监(jiān)管(guǎn)要求，指(zhǐ)出基金管理人应当遵循长期稳健的经营(yíng)和投资理念，确(què)保自身投资研究、人员配备、系(xì)统运营(yíng)、客户服务、风险管理与危机应对(duì)等方面的能力水(shuǐ)平与重(zhòng)要货币市场基(jī)金管理规模(mó)相匹配(pèi)，不得盲目扩张(zhāng)基金规模。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，重要货币市场基金的(de)基金(jīn)经理(lǐ)不得少于2人。在薪酬考(kǎo)核方面，基金管理人(rén)的高级管理人员、基(jī)金经理(lǐ)等相关(guān)人员的考(kǎo)核评价(jià)、薪酬(chóu)激励(lì)等不得直接(jiē)或者间接与重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金的规(guī)模(mó)相挂钩(gōu)。

　　在重要货(huò)币市场基金的投资运(yùn)作指标方面(miàn)，也需要满足多项要(yào)求。例如，持有一家公司发行的(de)证券市值不得超过(guò)基(jī)金资产净(jìng)值的5％；投资于具(jù)有基金(jīn)托管人资格的(de)同一(yī)商业银(yín)行(xíng)发行的金融(róng)工具占基(jī)金(jīn)资产净值的比例(lì)不得超(chāo)过15％；主动投(tóu)资于流动性受(shòu)限资产的规模合计不得超过基金资产(chǎn)净值的 5％；投资(zī)组(zǔ)合(hé)的(de)平(píng)均剩余期限不得(dé)超(chāo)过90天(tiān)；投资(zī)组合的杠杆比例不(bù)得超过110％。

　　货(huò)币市场基金交易行为管理方面，《暂行规(guī)定》指(zhǐ)出，审慎确认大额申购(gòu)申(shēn)请，避(bì)免(miǎn)出(chū)现接受单一投资者申购申请(qǐng)后导致其持有份额超过基金总份额5％的情况。

　　而在风险准备金方(fāng)面， 基(jī)金管理(lǐ)人、基金(jīn)托管人(rén)每月从(cóng)重(zhòng)要(yào)货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金的管理费、托管费中计(jì)提的风险准(zhǔn)备金比例(lì)不得低(dī)于20％。

　　国信(xìn)证(zhèng)券指(zhǐ)出，《暂(zàn)行规定》是金融防(fáng)风险的重要举措。部(bù)分货币市(shì)场(chǎng)基金规模(mó)较大(dà)、投资者数量较多，具(jù)有(yǒu)“牵一(yī)发而(ér)动全身”的(de)重要影响，当出(chū)现风险事件时(shí)，可能会对(duì)金融(róng)市场的流动性安全产生冲(chōng)击(jī)。《暂行规定》无论是从考核机制，还是从投(tóu)资(zī)比例、久期(qī)、可变(biàn)现资产(chǎn)的限制，都(dōu)是为了(le)更高流动性考(kǎo)虑，重要货币市(shì)场基(jī)金防范流(liú)动性风险(xiǎn)的能力将进(jìn)一步提(tí)升，将有效防(fáng)止出现2016年部分货(huò)币市场基金类似的流动性风险事件(jiàn)。

　　制定风险应对预(yù)案(àn)

　　在重要货(huò)币市场(chǎng)基金的风(fēng)险(xiǎn)防控和监督(dū)管理机制方面，《暂行规(guī)定》也做出了明确(què)的规定(dìng)。

　　《暂(zàn)行规定(dìng)》指(zhǐ)出，基金管理人(rén)应(yīng)当综合评估重(zhòng)要货币市场基金各类风险的成因、表现及影响(xiǎng)，会同相关市场主体共(gòng)同(tóng)制定合理有(yǒu)效(xiào)的(de)风险应(yīng)对预案。风(fēng)险应对预案应(yīng)当报中国证监会(huì)备(bèi)案(àn)，中(zhōng)国证(zhèng)监会对风险(xiǎn)应(yīng)对预案的(de)有(yǒu)效(xiào)性、合理性、可行性等(děng)进行(xíng)评估。

　　重(zhòng)要货(huò)币市场基金发生重大风险的，由中国证监会牵头相关部门成立风(fēng)险(xiǎn)处(chù)置小(xiǎo)组，督促基金管理人及相(xiāng)关市场(chǎng)主(zhǔ)体依据风险应对预案等对重要货币(bì)市场基金实(shí)施风险处置。

　　那么，《暂行规定(dìng)》的(de)实施对于投(tóu)资者有什么(me)影(yǐng)响？

　　有业内人士对(duì)记者表(biǎo)示，《暂行规定》将提高(gāo)货币基金的风险管理能力(lì)和透明(míng)度，降低投资风险。但是，可能会对部分(fēn)投(tóu)资者造成一定影响，例(lì)如(rú)可(kě)能会对一些追求高收益的(de)投资(zī)者(zhě)造成一(yī)定(dìng)冲击。此外，新规可能(néng)会导致一些货币(bì)基金规模较小(xiǎo)的产(chǎn)品退(tuì)出(chū)市场，投资(zī)者需要注(zhù)意(yì)选(xuǎn)择合(hé)适的产品。

　　“《暂行规定(dìng)》有利(lì)于保护低风(fēng)险偏好的投(tóu)资者。相对于其(qí)他资(zī)管产品，货币市场(chǎng)基(jī)金具有着(zhe)投资者数量庞大，风险偏好(hǎo)较低的特点。部分规(guī)模较大(dà)的货币(bì)规模基金如出现风险事件，或将对社(shè)会稳定产生不利影响。《暂(zàn)行规定》提升了重要货币市场基金的资产(chǎn)安全要(yào)求(qiú)，有利于保护(hù)投资者利益。”国信证券表示。

　　财信证券(quàn)指出，《暂行(xíng)规(guī)定》施行后，货币市场基金的规范化、标准化、投资分散化、安全(quán)化程度将有(yǒu)提升，未来(lái)是否在公布的重点货币(bì)基金(jīn)名录(lù)内，可能是投(tóu)资者选择(zé)考量的潜在背书因(yīn)素(sù)之一。预计全市场货币市场基金(jīn)数量上将有(yǒu)一定出清，对基金管理人的(de)产品体系结构布局、调(diào)整也提出了要求。

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