随(suí)着公募基金2023年一季(jì)报披露拉开(kāi)帷幕，多位知(zhī)名基金经理(lǐ)调仓换(huàn)股(gǔ)以及对后市看(kàn)法跃然(rán)纸上(shàng)。

　　银华(huá)基金(jīn)李晓星(xīng)在一季报中表(biǎo)示，看好半(bàn)导体、电动车、风光(guāng)电储、军工等(děng)领域投资机(jī)会。他认为(wèi)AI 产业的发(fā)展(zhǎn)不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜(qián)在风险，可能造(zào)成板块(kuài)后续波动。投资机(jī)会上，“卖水(shuǐ)人”硬件(jiàn)先行的算力(lì)产(chǎn)业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用场景值得关(guān)注(zhù)。

　　信达澳亚基金冯(féng)明远(yuǎn)一季报中表示，二季(jì)度，随着 TMT 板块(kuài)部分公司加入 AI 或(huò)数字(zì)经(jīng)济等热门概念的创新，以及半(bàn)导体和制造(zào)业正经历触底反弹的复苏，市场整体(tǐ)会逐(zhú)步(bù)回暖，产(chǎn)生一定(dìng)正面效应(yīng)。会继(jì)续在新 能源、科技(jì)、高端制造(zào)等主要(yào)赛道耕(gēng)耘，深挖基本面(miàn腰围88是多少 腰围88是多少码)扎实(shí)的(de)优质个股(gǔ)，自下而上挖掘(jué)投资机会。

　　此外，今日，中(zhōng)泰资管姜诚、中信保(bǎo)诚基金王睿等(děng)人也(yě)发布(bù)了一(yī)季报，均(jūn)谈到了(le)自己对AI领域(yù)的密切关注，但观点略有不同。

　　“果链(liàn)”龙头新进成(chéng)为第一大重仓股

　　李(lǐ)晓星一季度大幅(fú)调(diào)入AI相关概念股

　　一季(jì)报数(shù)据显示，从(cóng)银(yín)华基金李晓星在管(guǎn)的(de)10只基金来看(kàn)，整体基金仓位维持在90％左右。

　　其中(zhōng)，银华中小盘精选、银华盛世精选A、银华大盘定开、银华(huá)丰享一年持有、银华(huá)心选(xuǎn)一年持有A 在(zài)今年一(yī)季度小幅减仓，其(qí)中(zhōng)，减仓幅度最(zuì)大的(de)是(shì)银华(huá)心选一年(nián)持有(yǒu)A，较去年底(dǐ)下(xià)降(jiàng)了4.65个百分(fēn)点(diǎn)。

　　而银华心诚A、银华心(xīn)怡A、银华心佳两年(nián)持有期、银华(huá)心享一年(nián)持(chí)有、银华心兴(xīng)三年持有A 则在一季度小幅加仓，其中，加(jiā)仓幅度(dù)最大的是(shì)银华心(xīn)兴三年持有A，较去年底(dǐ)加仓了2.30个百(bǎi)分点。

　　一季度(dù)，李晓(xiǎo)星旗下基(jī)金产品大(dà)幅提高了港股(gǔ)仓位，比如银华心佳(jiā)两年持有期港股仓位从(cóng)去年底14.38％上升到(dào)一季度29.55％，银华心兴三(sān)年持有A港股仓位从(cóng)去(qù)年底14.93％上(shàng)升(shēng)到一季度(dù)29.58％。

　　持仓方面，以李晓(xiǎo)星代表作(zuò)银华中小盘(pán)为(wèi)例，前十大重仓股变动(dòng)较大。今(jīn)年一季度，立讯精密(mì)、金(jīn)山(shān)办公、用友网络、中科创达(dá)、中微公司、星环科技-U “新进”前十(shí)大。其(qí)中，“果链”龙头立讯(xùn)精密成为第一大重仓股，截至一(yī)季报(bào)，该基金持(chí)有(yǒu)立讯精密(mì)826.3万股，持有(yǒu)市值(zhí)约2.5亿元。一季度，该基(jī)金还增(zēng)持(chí)了精测电子，较去年底增加了16倍，目前持有市值约(yuē)1.61亿元，新晋(jìn)成为(wèi)第7大重仓(cāng)股。值(zhí)得注意的是，上述“进(jìn)新(xīn)”个股大多数是(shì)AI相关概念股。

　　而宁(níng)德时(shí)代(dài)、晶(jīng)澳科技、德业股(gǔ)份、晶科(kē)能源、海光信息、复旦微电、锦浪科技则退出前十(shí)大(dà)。

　　减持(chí)方面，今年一季度，该基(jī)金减持(chí)紫光国微、华海(hǎi)清科，分别较去年底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金(jīn)分别(bié)持(chí)有紫光国微、华海清科189.3万股、63.1万，对应持(chí)有市值2.10亿元、2亿元，位列第二、四大重仓股(gǔ)。

　　在一(yī)季(jì)报中，李晓星(xīng)再次用(yòng)“千字小作文(wén)”表达(dá)了自己对市场(chǎng)的看法，基(jī)金君(jūn)为大家做了些重点摘(zhāi)要(yào)。

　　李(lǐ)晓星在一季报中表示，对于今年国内的宏(hóng)观(guān)判断依然(rán)是经济(jì)整体稳(wěn)健复苏(sū)，产(chǎn)业结(jié)构调整(zhěng)继续升级，居民(mín)消费信(xìn)心逐渐恢(huī)复(fù)；我们判断由于国家自身实力的(de)不断(duàn)增强，国际伙(huǒ)伴跟我们的利(lì)益共同点(diǎn)变多，国际形(xíng)势相对之前(qián)会趋暖，国际贸易会逐(zhú)渐(jiàn)触底回升(shēng)。

　　一(yī)季度市场最(zuì)火热的方向是(shì) ChatGPT 引爆(bào)的人工(gōng)智(zhì)能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网(wǎng)之后(hòu)又一革命(mìng)性的技(jì)术(shù)，现(xiàn)象级应用推出后，国内外各巨头加速入局。需要(yào)关注的是，AI 产业的(de)发展不会(huì)一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数(shù)据(jù)隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可能(néng)造成板块后续波动。投资机会上，“卖水(shuǐ)人”硬件先(xiān)行的算力产业(yè)链，以及 AI 为(wèi)用(yòng)户赋能的(de)垂直类应用(yòng)场(chǎng)景值得(dé)关注。

　　半导体方面，我们维持看(kàn)好(hǎo)国产替代方(fāng)向，集(jí)中在半导(dǎo)体设备、材料、零(líng)部件环(huán)节，中(zhōng)长期(qī) 看，伴随国产供应商积极验证(zhèng)导入(rù)，国内(nèi)晶圆产线建设(shè)将再度提速(sù)。在景气复苏方向，我们的(de)看 法边际转向积极，全球半导体下(xià)行周期接近(jìn)尾声，经(jīng)历了(le)过去几个(gè)季度的去库存，有望在今年下 半年重启(qǐ)上行周期，向(xiàng)上(shàng)弹性取决(jué)于下游需求恢复的力度(dù)，数据中心有望(wàng)率先回暖，其次是汽车(chē)、 消费电子(zi)，关(guān)注相关(guān)左侧(cè)布局机会(huì)。

　　新(xīn)能源板(bǎn)块(kuài)是一季度被市(shì)场(chǎng)抛弃较(jiào)多的板块(kuài)，交易占比和估值(zhí)已(yǐ)经(jīng)处于历史偏低的位置。只是(shì)市场对于上涨的标的更多(duō)地关注(zhù)利好(hǎo)，对于下(xià)跌的板块更多地(dì)关(guān)注利空。我们总(zǒng)体认为(wèi)现在市场对(duì)于新能源板块的担(dān)忧(yōu)讨(tǎo)论，更多是对(duì)于一个下跌板(bǎn)块的应激式反应。在(zài)去年(nián)的中报中，我(wǒ)们曾经提到了新能源板(bǎn)块的一些(xiē)风险(xiǎn)点，这些风险(xiǎn)点在经过(guò)大半年(nián)的消化后，在这个估值分位以及股价位置下，我(wǒ)们认(rèn)为(wèi)新能源板块(kuài)的风(fēng)险(xiǎn)因(yīn)素(sù)已经充(chōng)分释(shì)放，目(mù)前(qián)这(zhè)个时间段(duàn)，具有较强吸引力。

　　此(cǐ)外，李晓星(xīng)还看(kàn)好(hǎo)电动车、风光(guāng)电储(chǔ)、军工等领域投(tóu)资(zī)机会。

　　璞泰来仍是第一(yī)大重仓股

　　冯明远继(jì)续加仓新能(néng)源(yuán)相关个股

　　一季(jì)报数据显示，信(xìn)达澳亚基金(jīn)冯明远(yuǎn)在管的6只(zhǐ)基金(jīn)平均仓位(wèi)为92.27％，其中，信澳研究优选A的股票仓位(wèi)从去年底75.82％上升到(dào)今年一季(jì)度末(mò)87.68％，信(xìn)澳新(xīn)能源产业、信澳科技创新一年定开(kāi)A、信澳星奕A则(zé)不同程(chéng)度小幅减(jiǎn)仓(cāng)。

　　从(cóng)持仓情(qíng)况来看(kàn)，以冯明远的代表作信澳新能源产业为例，该(gāi)基金一季(jì)度增持璞(pú)泰来，较去年末加(jiā)仓25.92％，目前持有(yǒu)股数876.4万股，持有市值为4.37亿(yì)元，仍位列第一大重(zhòng)仓股。

　　此外，还增持了科达利、中(zhōng)伟股份、宁德时代、东阳光、华阳集团、祥鑫科技，其中，增持(chí)幅度(dù)最(zuì)大(dà)的是(shì)中(zhōng)伟股(gǔ)份，今年一季度较去年底增持了129.40％，目(mù)前持有市值2.16亿元，为例第5大重仓(cāng)股。

　　其(qí)中(zhōng)，中(zhōng)伟股份(fèn)、华阳集团、祥(xiáng)鑫科技为“新进”前十大个股，斯(sī)莱(lái)克、保隆科技、比(bǐ)亚迪则(zé)退出(chū)前十(shí)大之列。

　　一季度，该基金对爱柯迪、天(tiān)齐锂业、赣锋(fēng)锂腰围88是多少 腰围88是多少码业进行不同(tóng)程度减持，其(qí)中，减(jiǎn)持幅度最大的是天齐锂业，今年一季(jì)度较去年底减持了24.23％，目前持有(yǒu)市(shì)值2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯明远在一季报中表示(shì)，2023 年一(yī)季度 A 股市场(chǎng)经(jīng)历了(le)疫(yì)情复苏(sū)后(hòu)的(de)调整修复，经济先是在大家“强复苏”的预期 中趋于明显的回(huí)暖，但基于“强(qiáng)预期，弱现实”的担忧(yōu)，随后又出现了显著的回调(diào)，从而总体呈 现出震(zhèn)荡趋势(shì)。本基金(jīn)的投(tóu)资主要聚焦在(zài)新(xīn)能源、科(kē)技(jì)、高端制(zhì)造等新兴产业领域，细(xì)分板块(kuài)的整体走势(shì)与市(shì)场趋同，导(dǎo)致本基金(jīn)的净值也出现小幅震(zhèn)荡。

　　展望二(èr)季度，随(suí)着(zhe) TMT 板块部(bù)分公司(sī)加入(rù) AI 或数(shù)字经济(jì)等热门(mén)概念的创新(xīn)，以及半导体 和制造业正经历触底反弹(dàn)的复苏，市场整体会(huì)逐步(bù)回(huí)暖(nuǎn)，产生(shēng)一(yī)定正面效应(yīng)。我们会继续在新 能源、科技、高端(duān)制造等主要赛道(dào)耕耘(yún)，深挖基本面扎实的优(yōu)质(zhì)个股(gǔ)，自下而(ér)上(shàng)挖掘投资机会。

　　中(zhōng)信保诚(chéng)基金王睿：

　　谨(jǐn)慎乐观看待人工智能

　　今日，中信保诚基金旗下(xià)多位基(jī)金经(jīng)理也发布(bù)了一季(jì)报。其中(zhōng)，中信(xìn)保诚(chéng)基金(jīn)权(quán)益投(tóu)资部总监王(wáng)睿在一季报(bào)中表(biǎo)示，宏观经济目前(qián)处(chù)在一个温和复苏的通(tōng)道，在海外加息进入尾声后(hòu)，社会流动性将(jiāng)相对(duì)宽松，宏观及货币环境有利于权益市(shì)场行(xíng)情的(de)开展(zhǎn)，二(èr)季度(dù)指(zhǐ)数仍有可能会是震荡上行的态势。

　　一季度，王睿减表(biǎo)示持(chí)了(le)部分短(duǎn)期达到目标价的(de)相关品种，并根(gēn)据收(shōu)益率预期(qī)的变(biàn)化调(diào)整了(le)一部分科技(jì)持仓。具体来看，以其代表作中(zhōng)信保(bǎo)诚创(chuàng)新(xīn)成长为例，该(gāi)基金在一季(jì)度增持了晶盛机电、TCL中环、当升(shēng)科技(jì)、中航光电(diàn)等个股，人福医(yī)药“新进”前十大。

　　王(wáng)睿在一季(jì)报中表(biǎo)示，对于(yú)人工智能(néng)这一非(fēi)常宏大的命(mìng)题(tí)，他目前(qián)持谨(jǐn)慎乐观(guān)的态度。首先我们相信这是(shì)一项会对目前的生产和生(shēng)活方式带来重大变化的(de)技术变(biàn)革，值得我们投入(rù)非常(cháng)多(duō)的(de)精力去(qù)跟踪和研究(jiū)。但另一方面，我(wǒ)们目前(qián)还无(wú)法相对准确的评估这(zhè)项技(jì)术(shù)革命给具(jù)体公司和行业格局带来的影响，也(yě)不能给出大部分(fēn)公(gōng)司一个相对清晰的定价，因此我们一季度暂时还没有明显(xiǎn)增加相(xiāng)关的持仓。后续(xù)我们会紧(jǐn)密跟踪。一季度我(wǒ)们持(chí)仓较多的电动车和光伏表现不(bù)佳(jiā)，受(shòu)到(dào)了一些(xiē)短期因素的干(gàn)扰，投资者的信心出现了(le)波(bō)动。投资者预(yù)期变化导致部(bù)分个股出现了较大回(huí)调，目前行业整体估值水平处于(yú)历史较低位置，而这两个(gè)行(xíng)业未来(lái)的发展方向还(hái)是相对比(bǐ)较(jiào)确(què)定的(de)。

　　中(zhōng)泰(tài)资管姜诚：

　　投资，永远(yuǎn)没有(yǒu)躺平的(de)一天

　　今日，中(zhōng)泰资管(guǎn)基金经理姜诚也发布了一季报在(zài)一季(jì)报中，姜诚表示，一季(jì)度的市场走(zǒu)势再次佐证了一个道理，即(jí)市场是难以预测(cè)的。迄今为(wèi)止，表现最好的是AI相关板块，AI或许(xǔ)是科技发展进(jìn)程中最重要的事件之一，但(dàn)要搞清楚它对投(tóu)资(zī)有哪些(xiē)影响却很难。利(lì)润在产业链(liàn)不同环节之间将如何分配？ 市场当前(qián)认为(wèi)的受益环节(jié)是否能如愿受(shòu)益(yì)？它(tā)的(de)“智能”水平达到了什么程度以(yǐ)及渗透率将多快提(tí)升(shēng)？都(dōu)是很容易让人兴奋、可细说起来又(yòu)让人不明就里的(de)难题。谈(tán)资和(hé)投资之间，隔着一道鸿沟。

　　价值投(tóu)资(zī)的基本原理告诉我们，价值会(huì)随着时间增长，而非随着利润波动。所以在(zài)海量信息中(zhōng)，我们需要重点关注长期因(yīn)素，淡化(huà)短期因素。人工智能的发展(zhǎn)是一(yī)个长(zhǎng)期因素，我们(men)还没有足够的(de)把握去捕捉到它带来的投资机会，但可以尽量回(huí)避它带来(lái)的伤害(hài)。以尽可能低的价格买尽可(kě)能好(hǎo)的资产，是(shì)我们的投资目标。好资产的标准(zhǔn)是活(huó)得久、 站得牢、竞争(zhēng)优势维(wéi)持得长、平均(jūn)净(jìng)资产收益率高，以及在(zài)好(hǎo)的(de)公司治理加持下(xià)能够把(bǎ)长期利润转化为诱(yòu)人分(fēn)红。所以，我们(men)会一如(rú)既往，不去(qù)猜测和(hé)追逐市场(chǎng)热点。

　　具体持(chí)仓方面，以(yǐ)姜诚(chéng)代(dài)表作中(zhōng)泰(tài)星(xīng)元价值(zhí)优选A代(dài)表(biǎo)作(zuò)为例，该基金在一季度减持(chí)了中国建筑(zhù)、太阳(yáng)纸业、华鲁恒升(shēng)、苏泊尔、海螺水泥、美的集团，增持(chí)了工(gōng)商(shāng)银行、建发股份、招商银(yín)行、扬农化(huà)工。

　　过(guò)去的(de)一个(gè)季度，姜诚表(biǎo)示，自(zì)己的组(zǔ)合没有大(dà)的变(biàn)化，是因为(wèi)长期观点没有大(dà)的变化。对中国经济的长期乐观，结合当前市场提(tí)供的较低估(gū)值水平，让我们可以(yǐ)在(zài)热点不断切(qiè)换的市(shì)场中保持平和。但投(tóu)资是(shì)一项苦差事，需要(yào)随时准备证伪自己的观(guān)点，需要保持学(xué)习，永远没有躺平的一天。

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