编者按(àn)

　　本周(zhōu)，2023年一季报公募(mù)基金(jīn)披露落(luò)幕，基金经理(lǐ)的调仓路(lù)线被(bèi)完整(zhěng)曝光。首季(jì)行情变化以春(chūn)节为(wèi)轴，节后(hòu)市场热点从复苏线逐渐发散到中特估、人工智(zhì)能、机械制造等多个(gè)领(lǐng)域，尤其是AI的(de)里程碑式突(tū)破带火了科技一众(zhòng)赛道，这让一季(jì)度(dù)公募仓位顺势而为变化明显。

　　在(zài)国(guó)内的公募基金(jīn)中，科技成长阵营中的旗手之一冯明远，目前在管的(de)产品从10只缩减到6只(zhǐ)，虽然开年迄今业绩较为(wèi)一(yī)般，但是在管规模仍维(wéi)持在230亿(yì)元的水平(píng)线上。从第一季度的调仓(cāng)来看，在他的(de)成名作信澳新(xīn)能源产业(yè)最新季报中，保留了上一季度的(de)七只重(zhòng)仓，同(tóng)时用中伟股(gǔ)份、华阳(yáng)集团和祥鑫科技替换了比亚迪、斯莱克和保(bǎo)隆科(kē)技，可以看出其坚守新(xīn)能(néng)源的(de)大框架，在细分赛(sài)道中(zhōng)不断寻找性价(jià)比更优的领域。

　　对(duì)比看“常青树(shù)”老将朱少醒(xǐng)，一季报中他仅仅调换了(le)两处标(biāo)的，用金域医学和蓝晓科技替(tì)换了药明康德和瑞丰新材，特别是合成树脂板(bǎn)块的蓝晓科技成(chéng)为年内大黑马，股(gǔ)价迄今上涨超过30％，同时他保持(chí)了对喝酒吃药大类赛道中龙头的(de)持续青睐，茅(máo)台持(chí)股量与上季持平稳居(jū)首(shǒu)位(wèi)。而(ér)他也一如既往地表(biǎo)示，会(huì)在优质(zhì)的股票里寻找(zhǎo)价值，去(qù)翻更(gèng)多的石头。众(zhòng)所周(zhōu)知，三(sān)大(dà)白酒(jiǔ)龙(lóng)头是多位顶流的(de)最爱，“酒神”之一的刘(liú)彦春(chūn)在其(qí)成名(míng)作景顺(shùn)长城新兴成长中，前三大重仓就依(yī)次(cì)是茅台、泸州(zhōu)老窖、五粮液，足见(jiàn)其白酒信仰之深。

　　整体来(lái)看，消费和新能源在公募基金(jīn)组合配(pèi)置(zhì)中(zhōng)的(de)压舱石(shí)地(dì)位(wèi)依然稳固，同时中(zhōng)特估、芯片、软件、机(jī)械制造成进攻热(rè)点(diǎn)，公募在经历(lì)去(qù)年的整体(tǐ)业绩低谷后，今年(nián)竭力(lì)寻求组合的α。值(zhí)得关注的是，公募(mù)名将们对因ChatGPT引(yǐn)发的TMT快速走红也有冷(lěng)思考。“AI产业的发展不会一蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲(qū)折，包括数(shù)据(jù)隐私、伦理等潜在风险，可能(néng)造成板块后续波动(dòng)。目前TMT板块的交易占比已(yǐ)经超过了(le)40％。交(jiāo)易占比创新高代表了主线行情确立(lì)，但我们认为太阳(yáng)底下没有新(xīn)鲜事(shì)，过度的热情在某个阶段也总会(huì)消退(tuì)。”李(lǐ)晓星反(fǎn)思。

　　张坤加仓茅(máo)台

　　李(lǐ)晓星增配次高(gāo)端白酒

　　朱少(shǎo)醒加仓爱尔(ěr)眼科

　　“公募一哥”张坤目(mù)前在管两(liǎng)只A股(gǔ)基金(jīn)、两只QDII基金。《红周刊(kān)》统计了(le)其最新公布的两只A股(gǔ)基(jī)金一季(jì)报，在管理时间更长(zhǎng)的易方(fāng)达蓝(lán)筹(chóu)精(jīng)选混(hùn)合中，3月31日时前五(wǔ)大(dà)重仓的占比均超过(guò)了9.5％接近顶配，这其中除去(qù)腾讯外全部为白酒，不过除去加(jiā)仓(cāng)茅台外，张坤减持了五粮液(yè)、泸州老窖、洋河(hé)股(gǔ)份。相似的一幕(mù)也出现(xiàn)在他管理的易(yì)方(fāng)达优(yōu)质企业(yè)三年上。

　　该基(jī)金的一季报显示，仅是(shì)前(qián)五大(dà)的重仓(cāng)次序有所不同，而实际(jì)上腾讯和茅台同以占比9.93％并列第一位。同(tóng)时， 除去加仓茅台外(wài)，张(zhāng)坤(kūn)也是小幅减持(chí)了另外三大(dà)白酒标的(de)。再看(kàn)另(lìng)外(wài)的(de)半(bàn)壁(bì)重仓股，港交所(suǒ)、美团、伊利(lì)、招(zhāo)行均是持续(xù)上榜的老面孔，惟一的(de)变化是他(tā)用中国(guó)海洋(yáng)石油(yóu)替换(huàn)了上一季(jì)的药明生物。

　　张(zhāng)坤(kūn)在季(jì)报(bào)中也(yě)对调(diào)仓思路(lù)有(yǒu)所阐述(shù)：“基金在(zài)一季(jì)度股(gǔ)票仓位(wèi)基(jī)本稳定(dìng)，对结构进行了调整，增(zēng)加了(le)消费等行业的配置(zhì)，降低了(le)金(jīn)融等行(xíng)业(yè)的配置(zhì)。个股(gǔ)方面，我们仍然持有商业模(mó)式出色、行业(yè)格(gé)局清晰(xī)、竞争(zhēng)力强的优(yōu)质(zhì)公司。”

　　无独有偶，银华基金的明星基金经理李晓(xiǎo)星，在和张萍合管的银华盛世最新季(jì)报十大(dà)重仓中，持有7只(zhǐ)白酒股。对比(bǐ)上一季度(dù)仅有三(sān)大白酒龙头(tóu)和古井贡酒来看(kàn)，这一季其新进重仓了山西汾(fén)酒、顺(shùn)鑫(xīn)农(nóng)业和舍得酒(jiǔ)业。

　　由此推断，其思路可(kě)能是想利用次(cì)高端和(hé)地产酒来增加组合的进(jìn)攻弹性。同时，其重仓的另三只(zhǐ)非白酒标的为爱美客、安井(jǐng)食品、海大集团(tuán)，而这三者(zhě)在(zài)上一(yī)季(jì)度就(jiù)是前十中的标的。

　　对此(cǐ)，李晓星在(zài)季报中强调(diào)：“复苏(sū)仍然是主线(xiàn)，进入二季度，改(gǎi)善弹性会加大(dà)。方(fāng)向上，最看好餐饮(yǐn)相关链(liàn)条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等供应链(liàn)，餐饮的恢复是确定的；其(qí)次，看好线下场景恢(huī)复后(hòu)，需(xū)求相对(duì)刚性(xìng)的医美以及消费(fèi)医(yī)疗板块(kuài)。”

　　对比来看，公(gōng)募老将(jiāng)朱少醒这一季将“喝酒吃药”的(de)主打(dǎ)思路体现得(dé)淋漓(lí)尽致。白(bái)酒(jiǔ)方(fāng)面，贵(guì)州(zhōu)茅(máo)台依然是他(tā)的最爱(ài)，不过他对于另一重仓五(wǔ)粮液(yè)有所减(jiǎn)持；医药方面，他(tā)对重仓表(biǎo)现(xiàn)得是有所取舍：首先，他选(xuǎn)择加仓了(le)“眼茅”爱尔眼科，该股升(shēng)至十(shí)大重仓股的第(dì)五(wǔ)位；其次(cì)，他选择(zé)小幅减(jiǎn)持了创新药龙头(tóu)迈瑞(ruì)医疗；此外，他(tā)用(yòng)金(jīn)域医学替换了CXO龙(lóng)头(tóu)的药(yào)明康德，而新(xīn)进(jìn)重仓的前者年内目(mù)前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金(jīn)域医学去年作为核酸(suān)检测机构，业绩相当亮眼；而在后疫情时(shí)代，公司主(zhǔ)营(yíng)回归本源后依然亮点众多，作为第三方医学(xué)检(jiǎn)验及病理诊断服务商，金域医学近日(rì)率(lǜ)先推出国内首个国(guó)家药品(pǐn)监(jiān)督管理局(jú)（NMPA）获批的膀胱癌基因甲(jiǎ)基化(huà)检测项(xiàng)目，再次领跑(pǎo)同业。

　　冯明远专注(zhù)赛道细分机会

　　陆彬混搭新(xīn)能源(yuán)TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋战”光(guāng)伏储(chǔ)能(néng)

　　除去(qù)上周率先交(jiāo)卷主打(dǎ)产业链上游(yóu)的施成(chéng)外，本周一众(zhòng)新(xīn)能源(yuán)高手中的顶流冯明(míng)远所管产(chǎn)品一(yī)季报全部披(pī)露，截至4月19日收盘，目前他(tā)所管理的6只产品维持年(nián)内小幅(fú)正收益。当前冯明远(yuǎn)在管基金中，任职(zhí)管理最(zuì)长的就是代表作(zuò)新能(néng)源产业股(gǔ)票。从(cóng)被调(diào)出的三只产品看，其中斯莱(lái)克的主(zhǔ)营与新(xīn)能(néng)源产业链关系不大。

　　而(ér)在新进重仓的三只标(biāo)的中(zhōng)，占比相对(duì)最高的就是非(fēi)传(chuán)统新能源产(chǎn)业(yè)赛(sài)道龙头中(zhōng)伟股份(fèn)，这家主营锂电(diàn)池(chí)正极体(tǐ)研发的公(gōng)司(sī)，主要(yào)产(chǎn)品是三元前驱体和四氧化三钴，从(cóng)近期发布的年(nián)度(dù)业(yè)绩快报来看，公司的(de)主营与净利润均实(shí)现50％以(yǐ)上的逆势(shì)增(zēng)长。而据《红周刊》对其(qí)季(jì)报的全面梳理，在信澳研究(jiū)优选中(zhōng)还出现了一(yī)只新(xīn)的重仓股银邦股(gǔ)份，这也是一(yī)家高(gāo)科技公司，主营业务中有分布式光伏发(fā)电系统。

　　在季报(bào)总结中，他表示：“本基金的投(tóu)资主要聚焦在新(xīn)能源、科技、高端(duān)制造等(děng)新兴产业领域，细(xì)分板块的整体走势与市(shì)场趋同，导致本基(jī)金(jīn)的净值也出(chū)现小(xiǎo)幅震荡(dàng)。对于(yú)二季度(dù)，展望TMT板(bǎn)块部分公司加入(rù)AI或数(shù)字经(jīng)济等(děng)热门概(gài)念的(de)创新，以及半导体和制造(zào)业(yè)正经历触底反弹的复苏，市场整体会(huì)逐步(bù)回暖，产(chǎn)生一定正面效应。我们(men)会继(jì)续在(zài)新能源、科(kē)技、高(gāo)端(duān)制造(zào)等(děng)主要赛(sài)道耕耘(yún)，深(shēn)挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘(jué)投资机会。”

　　相(xiāng)比(bǐ)成(chéng)名多时的冯明远，2020年股基状元陆彬则是在新能源(yuán)大潮中快速走红的类型。天天基金网显示(shì)，早在(zài)去(qù)年(nián)底(dǐ)时他(tā)就已经(jīng)是“双二百(bǎi)”的基金经理了，而他在管的7只基金今年同(tóng)时段(duàn)几乎全线(xiàn)飘红，特别是动态策略(lüè)混合年内(nèi)涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇(huì)丰晋信低碳先(xiān)锋股票(piào)为例，最新的基金一季报(bào)显示，其重仓(cāng)的新能(néng)源(yuán)产业链中股票(piào)依然为(wèi)上季的(de)7只，它们(men)分别是宁德时代、亿纬锂能、天齐(qí)锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团(tuán)、华(huá)友(yǒu)钴业，虽然上述(shù)标的年初至(zhì)今表现一(yī)般。但他此前曾公开表示，看到了(le)新能源类似(shì)2019年的(de)投资机会。

　　而在季报中，他表示(shì)：“从中长期(qī)维度看(kàn)，新能源产业还具备(bèi)较长(zhǎng)的生命周期，不少细分板(bǎn)块还能维持较(jiào)长时间的高(gāo)速增长(zhǎng)，而经(jīng)过市(shì)场(chǎng)的调整，我们看(kàn)到(dào)行业(yè)中的优质公司(sī)对应2025年的(de)盈利中枢在当前市值的投资价值。或许，新能源行业的终局如大部分制造业(yè)一样是一(yī)个竞争(zhēng)充分、利润极度压(yā)缩的市场，但在发展过程中不(bù)少公司(sī)一定有一段精彩的旅程。”

　　相比(bǐ)前(qián)两位(wèi)，2019年状元刘格菘今年业绩开局不顺，最新数据显示(shì)目前(qián)在管产品年内回撤全部超过了10％，以他的代表作之一(yī)的(de)广发小盘成(chéng)长来看(kàn)，基金一季报表明他的(de)重仓(cāng)行(xíng)业配置思路依然首选(xuǎn)新能(néng)源。

　　对比分析其基金相关产品的2022年(nián)四季报和一(yī)季(jì)报，《红周刊》发现他所持有的是完全(quán)一致的(de)10只股票，虽(suī)然第(dì)一(yī)大重仓股依然(rán)是半导体公(gōng)司(sī)圣邦股份，但是(shì)整体新能源的地(dì)位似乎进一步稳固，比如晶澳(ào)科技(jì)从第三升至(zhì)第二位，隆(lóng)基绿能从第六升至第四位(wèi)。同时极为罕见的情况(kuàng)是，如果(guǒ)按(àn)照保留(liú)小数(shù)两位来统(tǒng)计，竟然所有10只标的(de)股持仓量(liàng)与上一季度保持一致。

　　就(jiù)此，刘格菘在基金季报中表(biǎo)示：“报告期(qī)内，基金的持仓(cāng)结构并没(méi)有(yǒu)进行大(dà)幅度的调整，依(yī)然围(wéi)绕已经建(jiàn)立全球比较优势的高端制造产业链布局。我们(men)对重(zhòng)点持仓的光伏、储(chǔ)能、新能源(yuán)车方向保持相对乐(lè)观，投资中(zhōng)相信基(jī)本面优(yōu)秀和增(zēng)量价值积累(lèi)的公司。经过调整，行(xíng)业(yè)估值(zhí)水平已(yǐ)在(zài)历史低位(wèi)，产业链的变化在(zài)市场(chǎng)定价中未(wèi)被充分认知(zhī)和体现。”

　　鲍无可(kě)加仓中国移动

　　姜诚精(jīng)准(zhǔn)布(bù)局中(zhōng)国铁建

　　余广新进重仓海(hǎi)油、移动

　　除去(qù)高举“PB—ROE大旗”的丘(qiū)栋荣外，中泰资(zī)管的姜诚是(shì)近几年出镜相(xiāng)对较多的(de)基金经理，而他的业绩(jì)特别从(cóng)去年迄今颇(pǒ)为抗(kàng)打。2023年(nián)年初以来，在他所管理的8只基金中，除(chú)去刚(gāng)满(mǎn)两(liǎng)个月的中泰(tài)元和价值精选不纳(nà)入统计(jì)外，其余7只(zhǐ)基金均(jūn)实现了(le)正收(shōu)益，特(tè)别(bié)是兴诚价值一年持有(yǒu)的收益率(lǜ)接近(jìn)了(le)14％，同时还有两只基金净值增长也超(chāo)过(guò)了10％。

　　具体以兴诚价值一(yī)年为例，对比基金四季报和今年(nián)一季度可以看出，姜诚实际上只是(shì)微调了一个席位(wèi)，而新调进来(lái)的中国铁(tiě)建恰好就是中(zhōng)字头中的典型代表(biǎo)公(gōng)司(sī)，该股从年初至今上涨超(chāo)过(guò)了40％。由(yóu)此(cǐ)，该基(jī)金所重仓的中字头公司(sī)达到(dào)了(le)四家(jiā)。而从相(xiāng)关(guān)标(biāo)的的年内涨跌幅来看，表现(xiàn)最好的是游戏股吉比特，最新该股年(nián)内上涨达到(dào)了66％。

　　而在季(jì)报(bào)中(zhōng)，他不仅谈到了坚(jiān)守的价(jià)值投资，同时也谈到了(le)今年大热(rè)的AI：“在海量信息中，我们需要(yào)重点关注长期因素(sù)，淡化短期(qī)因素。人(rén)工智能的发展是一个长期(qī)因素，我们还没有足(zú)够的把(bǎ)握去捕(bǔ)捉到它带来的(de)投(tóu)资机会，但可以尽(jǐn)量回避它带(dài)来的(de)伤(shāng)害。以尽可能低的价(jià)格(gé)买(mǎi)尽可能(néng)好的(de)资产是(shì)我们的投(tóu)资目标。好资产的标准是活得久、站得牢、竞(jìng)争优势维持得长、平均净资产(chǎn)收益率(lǜ)高(gāo)，以及在好(hǎo)的(de)公司治理加持(chí)下能(néng)够把长期(qī)利润(rùn)转化为诱人分红。”

　　首(shǒu)季(jì)接(jiē)受过(guò)《红周刊》专访的鲍无(wú)可(kě)，其(qí)投资风格同为(wèi)公(gōng)募中少数(shù)的深度价(jià)值。天天(tiān)基(jī)金(jīn)网显示，2023年年初(chū)以(yǐ)来，他(tā)所管理的(de)基金(jīn)全线飘红，6只产品(pǐn)年内净值增长率全(quán)部超过了(le)10％。以他任职回报最高的景顺长城能源基建为例，能够清晰(xī)地看到其偏爱高估(gū)息和低估值类股票(piào)的痕迹。

　　一季报显(xiǎn)示，鲍无(wú)可当季加仓(cāng)中国移动大约15万股，从(cóng)而使该股从上一季的第三重仓升至第(dì)二(èr)重仓，不(bù)过中国电信却(què)退出了(le)前一季的(de)前十。同时他加仓(cāng)了(le)川投能源(yuán)、紫(zǐ)金(jīn)矿业、华(huá)能水(shuǐ)电，新近(jìn)重(zhòng)仓了(le)铜陵有色(sè)和(hé)神(shén)火股份(fèn)，表明了其对这一(yī)类资源股格(gé)外垂(chuí)青。此外，他对于小众(zhòng)的中南传媒和凤凰传媒依然持续(xù)青睐(lài)。

　　在基金季报中，他表示(shì)基金(jīn)仓(cāng)位(wèi)基本稳(wěn)定，主要增加了有色行业配置。“当下是AI发展初期(qī)，中国企业处于落后(hòu)位置，无论是AI核心模型的研发、新(xīn)型商业模式的迭代以及(jí)底层(céng)芯片制造，我们都希望国内企业能在不(bù)远的将来迎头赶上。近期而(ér)言尽管我们认为(wèi)AI非常重(zhòng)要(yào)，但当前A股市场基本上是基(jī)于美股映射(shè)在炒作(zuò)相(xiāng)关题材(cái)，对于这样的(de)行(xíng)情(qíng)，需要(yào)对其可持续性保持审慎(shèn)态度。”他(tā)直言不讳。

　　而同在景顺长城(chéng)的基(jī)金经理(lǐ)余广是(shì)2012年的公募状元，目前(qián)其担(dān)任基金(jīn)经理(lǐ)也接近了13年。当前，其在(zài)管的产(chǎn)品为4只，它们(men)分别是核心竞争力(lì)、核心招景(jǐng)混合、核(hé)心中景一年、核心优(yōu)选(xuǎn)一年，从今(jīn)年的表现(xiàn)来看，虽然所管(guǎn)产品涨幅不(bù)大，但也整齐划一(yī)地实(shí)现了正收益(yì)。

　　以任职回报翻四(sì)倍的核心竞(jìng)争力为例，第一季度他在(zài)前十中调仓了四个席(xí)位，其中新进的公司半数为中字头，它们就(jiù)是中国海油(yóu)和中(zhōng)国移动，与它们携手(shǒu)进入的还有安徽(huī)合力和紫金(jīn)矿业。而这样的调(diào)整(zhěng)立竿见影(yǐng)，除(chú)去(qù)两只中字(zì)头外，后两(liǎng)者(zhě)年内的涨幅也是超过(guò)了(le)30％。此(cǐ)外，当季被其(qí)提拔为第一重仓(cāng)的电动(dòng)车龙头爱玛科技，年内迄今(jīn)的涨(zhǎng)幅也是接近30％一线(xiàn)。

　　对(duì)此，他在季报中(zhōng)的(de)总结与(yǔ)“中特估”基本(běn)吻合：“基(jī)金坚(jiān)持自下而上，看重公(gōng)司基本面，注(zhù)重公司的核心竞争(zhēng)力、高(gāo)品质、长期(qī)发展，以合理或偏低的估值水平(píng)买(mǎi)入持有(yǒu)。在经济(jì)复苏(sū)和企业盈(yíng)利修(xiū)复的预期下，我们较(jiào)为看(kàn)好(hǎo)今年(nián)的权益市场，特别是前期调(diào)整较为充分，估值(zhí)较为低估的多行业的龙头公司(sī)。”

　　郑巍(wēi)山重仓股多只(zhǐ)翻(fān)倍

　　胡宜斌新进重仓寒(hán)武纪

　　黄(huáng)兴(xīng)亮(liàng)布局(jú)中(zhōng)微(wēi)公司

　　与蔡嵩松(sōng)同期(qī)成(chéng)名的郑(zhèng)巍山今年业绩(jì)优异，特别是(shì)其去年3月(yuè)接手的(de)银河智(zhì)联主(zhǔ)题净值快速拉升(shēng)，截至本周四的年内(nèi)涨幅已经超过45％，这一水平(píng)甚至(zhì)超过(guò)了他(tā)的成(chéng)名作银河创新成长(zhǎng)。从郑巍在管基金(jīn)的当季(jì)重仓(cāng)行(xíng)业风格(gé)来看(kàn)，除去银河(hé)和(hé)美生活(huó)还有较强的新能源属性(xìng)外，其余产品几(jǐ)乎一(yī)边倒地偏(piān)向了TMT领域(yù)。

　　就以(yǐ)智(zhì)联主题为例分析，最新的十大重(zhòng)仓股除去(qù)用友网络和海康(kāng)威视外，年(nián)内最新的涨幅全部超过(guò)了30％，特别是海光信息、中科曙(shǔ)光、卓易(yì)信(xìn)息、大(dà)华(huá)股份均(jūn)已实现(xiàn)了涨幅翻番，而这四只标的均是第一季(jì)如何辨别精油的好坏 精油可以当做润滑油使用吗度新(xīn)近重仓(cāng)的(de)公司(sī)。同时，郑(zhèng)巍(wēi)山所保留的(de)上一(yī)季重仓股仅有金山办公和国网通信。对比来看被调(diào)出的标(biāo)的，中国(guó)长(zhǎng)城(chéng)、中望(wàng)软件(jiàn)、中(zhōng)国软件等明显涨(zhǎng)幅稍逊(xùn)一筹。

　　有趣的是，郑巍山在季(jì)报总结中仅仅是寥寥数语：“本(běn)基金严格执行基金合同的配置范围(wéi)，切(qiè)合主题，主要围绕智慧智联、信(xìn)息技术等的概念范畴展开。一(yī)季度智联主(zhǔ)题继续增加了(le)软件(jiàn)服(fú)务、信息技术的配(pèi)置比例。围(wéi)绕数字经济和新的信息技术应用展开投资。二季度，将会继续围(wéi)绕信息(xī)技术、数字经济的范畴展开投资(zī)。”

　　当年与(yǔ)这两位一(yī)度(dù)遭(zāo)遇(yù)非议(yì)人(rén)物(wù)同期成(chéng)名的还有华安胡宜(yí)斌，作(zuò)为当年公司力捧的三位基金经理中最年轻者，他可谓(wèi)是(shì)少年(nián)得(dé)志，但(dàn)后来所管产品几(jǐ)经浮沉，好(hǎo)在(zài)今年(nián)卷(juǎn)土重来。天天基金网数据显(xiǎn)示(shì)，年(nián)内他所(suǒ)管理的(de)7只基金全部涨幅超过(guò)20％，其中表(biǎo)现最好的还是他的成名作华安媒体互联网混合。

　　具体(tǐ)聚焦(jiāo)该基金，我们发(fā)现他所(suǒ)保留的上一个(gè)季度重仓(cāng)股只有王府井和华大九天，而将剩(shèng)余(yú)的(de)八个席位全部更换。从最新的标的(de)来看(kàn)，这其中(zhōng)就有(yǒu)近期大(dà)火的(de)芯片(piàn)新贵寒武纪。从(cóng)新进重仓标的年内表现来(lái)看，其中中(zhōng)文在(zài)线的年内涨(zhǎng)幅已经超过(guò)了(le)180％，值得买、浙(zhè)数(shù)文(wén)化、美亚柏科(kē如何辨别精油的好坏 精油可以当做润滑油使用吗)等标(biāo)的(de)年内涨幅也是超过了(le)50％。对比来看，他所剔(tī)除的锦(jǐn)江酒(jiǔ)店、首旅(lǚ)酒店、中国(guó)平安等(děng)公司，目前年内至今仍然体现为股价下跌。

　　至(zhì)于大(dà)幅调仓原因(yīn)，他表示(shì)：“当下我国仍处经济(jì)结(jié)构转型时期，我们相信(xìn)未来科技创新和消费升级仍将(jiāng)成(chéng)为(wèi)经(jīng)济(jì)总(zǒng)量增长(zhǎng)核(hé)心驱动力，围(wéi)绕产业创(chuàng)新、尖端(duān)技术突破、新材料、新能(néng)源、新消费等(děng)领域仍(réng)将诞生大量投资机会，在(zài)策略上，我们(men)已将挖(wā)掘、发现和配置(zhì)基(jī)金(jīn)合同主题范围内的科技(jì)创新和受益于国民经济持续增长的消费及原材料放在前所(suǒ)未(wèi)有高度。”

　　而当年一并(bìng)成名的万家基(jī)金名(míng)将(jiāng)黄兴亮，2023年(nián)一季度同样强势(shì)回(huí)归。天天(tiān)基金网数据显示，他目(mù)前在管的(de)基金(jīn)年(nián)内(nèi)除去QDII外，涨幅全部(bù)超过了10％。特(tè)别是万家科(kē)技创新(xīn)迄今(jīn)的年内涨幅超过(guò)了(le)25％，具体(tǐ)来分析他(tā)的成名作万家行业优选(xuǎn)。

　　基金一季报显示，黄兴亮仅仅是做出(chū)了一处调(diào)整，也就是用中(zhōng)微公(gōng)司替(tì)代了四季度(dù)末的兆易(yì)创新(xīn)。但就是(shì)这只(zhǐ)新(xīn)进(jìn)标的，目前(qián)年(nián)内的涨幅已经超过90％，与保(bǎo)留重仓中年(nián)内涨(zhǎng)幅超过70％的金山(shān)办公交(jiāo)相辉映。对于(yú)当季度(dù)的(de)调仓，黄兴亮表示(shì)：“本基金增(zēng)持了机器视觉和医疗器(qì)械行业的部分个股，相应(yīng)地(dì)略微降低了半导体行业的持仓。截(jié)至季度末，基金持仓仍以计算(suàn)机软件(jiàn)和半导体行(xíng)业为(wèi)主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限重(zhòng)仓恒立液(yè)压

　　陈良栋布局消费电子(zi)“半壁江山”

　　从基金(jīn)一季(jì)报来(lái)看，这些相对低调的领域也开始越发(fā)受(shòu)到明星基金经理们的(de)追(zhuī)捧，比如融通基金的明星(xīng)基(jī)金经理邹曦，这位任职(zhí)已经逼近15年半的老将善战周(zhōu)期，目(mù)前(qián)在公司仍然管理6只基金产品，其代(dài)表作(zuò)是2012年开(kāi)始管(guǎn)理、迄(qì)今任职回报超过180％的融(róng)通(tōng)行(xíng)业景气(qì)。

　　从新出炉的季报来看，在(zài)上一季度(dù)没(méi)有(yǒu)单(dān)一标的持(chí)仓比例超限后，这一季度头(tóu)三大重仓股竟然全部超过10％的(de)比例上限，它们分别是恒立液(yè)压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商(shāng)蛇(shé)口（10.12％）。再(zài)叠加(jiā)考(kǎo)虑后面重仓中的汇川(chuān)技术和安徽合力，虽然去(qù)年下半年以来(lái)重仓中就没有了(le)三一重工(gōng)，但实际上在当季(jì)的(de)重仓行业中，机械制造是仅次于房(fáng)地产的第二行业(yè)。

　　对(duì)于调仓的思路，他在季报中就(jiù)表(biǎo)示：“本季度增加了工程机械、家(jiā)居、顺周期(qī)装备(bèi)、医药(yào)等(děng)行业的(de)配(pèi)置。目前组合配置偏向周(zhōu)期价值，同(tóng)时保持了(le)科技(jì)、消费板块的适(shì)度(dù)配置。组合(hé)结构主要(yào)围(wéi)绕国内(nèi)经济稳增长的主线展开(kāi)，相关配置集中在优质房地产(chǎn)股、地产产业(yè)链，以及顺周(zhōu)期装(zhuāng)备(bèi)等板块。”此外，虽(suī)然(rán)未进(jìn)重仓股(gǔ)前十，但朱少醒对机械制(zhì)造的兴趣也越来越浓，例如兰(lán)石重装(zhuāng)年报的十大流通股股东中(zhōng)，富(fù)国天惠新进上榜排(pái)名第(dì)六位。

　　而长城基(jī)金的明星基金经理陈(chén)良栋，其(qí)在圈内以善战高端制造板(bǎn)块闻名，目前(qián)他在(zài)公司所管理的(de)产品数达到了6只，尤其是(shì)他参与管理的长城科(kē)创板两年定(dìng)开业绩亮眼，最(zuì)新(xīn)年(nián)内涨幅超过18％。

　　以(yǐ)陈(chén)良栋独(dú)自管理(lǐ)时间(jiān)最长的长城新兴产业(yè)为例，可以看到(dào)一季(jì)度与众不(bù)同的一点是(shì)，消(xiāo)费电(diàn)子赛道股票在其中占据明(míng)显(xiǎn)的数量优(yōu)势。具体说来，虽然在基(jī)金十大重仓中不见耳熟能详的(de)龙头立(lì)讯精(jīng)密，但大体(tǐ)包(bāo)括华测导航、东山精密、电连(lián)技术(shù)、和而泰、科大(dà)讯飞都能(néng)被划入到(dào)消费电子的大(dà)范畴中，也就(jiù)是(shì)说其占据了十大重仓中的(de)半边(biān)天(tiān)。

　　他(tā)解(jiě)释了看好的(de)原因(yīn)：“预期今年(nián)下(xià)半年或明年，消(xiāo)费电子会有一(yī)个触底回升的(de)过程。如(rú)果叠加在汽车产业链上的布局，我(wǒ)判断可能对收入利润拉动更大。消费电子的复苏可能只是一个周期的因(yīn)素。”而种种因(yīn)素显示，目(mù)前该(gāi)板(bǎn)块去库存可能(néng)也进入到(dào)尾声阶段，接下来苹果新品推(tuī)出或是行(xíng)业复苏契机(jī)。

　　而(ér)在高端(duān)制(zhì)造这(zhè)一领(lǐng)域(yù)中，还有不可忽视的一环就(jiù)是军工(gōng)装备。同时作为成长股三大主(zhǔ)阵(zhèn)营“新半军”中的重要一级，军工虽然很难有持(chí)续性的(de)表现，但也隔三差五会有(yǒu)亮眼的输(shū)出，而华夏的少壮派基金经理万方方，是圈内少数同时(shí)管理两只军(jūn)工(gōng)主题的基金经(jīng)理。

　　以万方方(fāng)管(guǎn)理时(shí)间最长的军工安全混合为例，实际(jì)上一季度他仅(jǐn)在(zài)十(shí)大重仓股中做出了一处调整，也就是用昊华科(kē)技替(tì)代了上一季的新雷能。从整体10只标的所属(shǔ)细分来看，明显中(zhōng)航(háng)系(xì)乃至航空航天赛(sài)道占据优势。而(ér)这一思(sī)路在(zài)他管理的高端装(zhuāng)备龙头乃至全(quán)市场基金(jīn)中都体现得(dé)颇为明显(xiǎn)。进一(yī)步对照两(liǎng)只军工主题产品，《红周刊》发现(xiàn)重(zhòng)叠的公司有八家，惟二(èr)的区别是高端装备龙头中用复旦微电和(hé)西部(bù)超导替代了前(qián)者中(zhōng)的(de)钢研高纳和昊华科技。

　　他在季报中的阐述思路(lù)清(qīng)晰：“着重探究未来两(liǎng)年确定性的(de)产业(yè)趋势(shì)和高增长(zhǎng)的(de)细(xì)分赛道，组合构建从2023年全(quán)年维度在高确定(dìng)性的航空发动(dòng)机赛(sài)道、景气度(dù)弹性潜力(lì)较高的航天导弹产业链、航空装备平台型企业以及(jí)技术禀赋和壁(bì)垒高筑的新材(cái)料领域重点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红(hóng)周(zhōu)刊》，文中提及(jí)个股仅为举例分析，不做买卖推荐。）

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