美国银行业危机持续！

　　危机升(shēng)级，美地区(qū)银行大跌

　　美(měi)东时(shí)间5月4日，媒(méi)体称(chēng)，阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）在(zài)考(kǎo)虑(lǜ)若(ruò)干选项，其中包括资产出售，可能出售所有业务或(huò)部分业务(wù)。该行已经为(wèi)此聘请(qǐng)多家顾问。

　　这(zhè)是继西(xī)太平(píng)洋合(hé)众(zhòng)银(yín)行（PACW）之后又一家地(dì)区银(yín)行传出考虑(lǜ)可能出售的消(xiāo)息。本(běn)周三美股盘后，因媒(méi)体称该行(xíng)考虑包括出售在内的战略选择(zé)，但鲜有感兴趣的潜在(zài)买家，此后收(shōu)跌逾(yú)4％的该(gāi)行股价盘后(hòu)跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合(hé)众银行(xíng)发布声明确认了周三(sān)的媒体(tǐ)消息，称在和多位潜(qián)在(zài)的投资(zī)者商谈，还表示，其核心存款3月以来已经增长(zhǎng)，在第一共和银行(xíng)被出(chū)售后，该行并未经(jīng)历超(chāo)出正常水平的存款流失(shī)。

　　但西太平洋合众银行股价继续暴跌，周四早盘曾跌(diē)超60％。阿莱恩斯西(xī)部银(yín)行（WAL）也跌超60％，盘中至(zhì)少(shǎo)熔断暂停交易九(jiǔ)次。

　　阿(ā)莱恩斯西部银行此(cǐ)后表(biǎo)示，关于(yú)该行(xíng)磋商出售资产等战略选(xuǎn)项的媒(méi)体(tǐ)报道“绝(jué)对失实”。此后，该行(xíng)股价跌幅收(shōu)窄(zhǎi)到40％以内。西(xī)太平洋合(hé)众银行跌幅收(shōu)窄到50％以(yǐ)内。

　　另一家(jiā)让地区银行危机火(huǒ)上(shàng)浇(jiāo)油的(de)第一地平线银行（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数下(xià)跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳(nà)斯达(dá)克综(zōng)合指数(shù)下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区(qū)性银行股重挫，KBW银行指(zhǐ)数收跌(diē)3.8％，西太平洋(yáng)合众银行收(shōu)跌50％，阿(ā)莱恩斯西部银行收跌38％，第一地平线(xiàn)银行收跌33％。

　　当地时间(jiān)5月4日，美国参(cān)议(yì)院银行委员(yuán)会就近期大型银(yín)行倒闭事件举行听证(zhèng)会。会(huì)上，银行监管(guǎn)专家表示，管理(lǐ)不善(shàn)是导(dǎo)致破(pò)产的(de)主要原因。美国商会(huì)副主席托马斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会上表示(shì)，硅(guī)谷银行、签名银行(xíng)和第一共(gòng)和银行有(yǒu)非常独特的(de)商业模(mó)式，硅谷(gǔ)银行专注于资(zī)本密集(jí)型的科技以及(jí)生(shēng)物医学(xué)初(chū)创企业；第一共和银行集中(zhōng)于财(cái)富管理(lǐ)；而签名银行则有(yǒu)大量的数(shù)字资(zī)产风险。在听证(zhèng)会上，专家们明确将最近(jìn)银行(xíng)倒(dào)闭(bì)潮归咎(jiù)于(yú)行政管理(lǐ)不善，同时他们担心银(yín)行倒闭会将美国经济拖入(rù)衰(shuāi)退。专家和议员(yuán)们也表示，美联(lián)储存在监(jiān)管失误。

　　据外媒援引知情(qíng)人士周四(sì)报道，美(měi)国联邦和州政府官员正在评(píng)估(gū)近(jìn)几(jǐ)天银行(xíng)股(gǔ)大幅波动背(bèi)后(hòu)存在“市场操纵(zò富士康在河南有多少员工 富士康是上市公司吗ng)”的可能性，白宫(gōng)方面(miàn)也表示将监控(kòng)“健康银行面临的做(zuò)空压力”。美股地区银行股(gǔ)本周(zhōu)大幅(fú)下(xià)跌，西太平洋合众银行(xíng)累跌近(jìn)70％。根据分(fēn)析公司Ortex的数据(jù)，做空者(zhě)仅在周四(sì)就通过做空某些(xiē)地(dì)区(qū)银行获利3.789亿美元。消息(xī)人士称，鉴于地区(qū)银(yín)行(xíng)基本面(miàn)强劲(jìn)且资本充足，近几日，做空活动增加和股市波动已(yǐ)引起官员及(jí)监管机构越来越(yuè)多的关注。

　　据盖洛(luò)普(pǔ)民调显示(shì)，在美国银行体系动(dòng)荡之际，近一半的美国人担心他们(men)在银(yín)行或其他金(jīn)融机构账户上的(de)钱(qián)的安(ān)全。总共有(yǒu)48％的美国成年人表示他们担心自(zì)己的钱，其(qí)中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这些(xiē)最新数据与2008年雷曼兄(xiōng)弟(dì)破产后不久(jiǔ)的(de)数据相似(shì)。当时(shí)有45％的美(měi)国(guó)成年人表示，他们非常或中度(dù)担心自己资金(jīn)的(de)安(ān)全。尽管盖洛普并(bìng)未在银行业较为平(píng)静的时期(qī)测量过(guò)这一数据，但2008年12月的数据显示，在危机得到解决后(hòu)，人(rén)们对存款安全(quán)的担忧略有减少，这表明对存款安全的高度担忧可能并非美国人(rén)的常态。

　　俄罗斯两处(chù)石油(yóu)化工厂(chǎng)遭无(wú)人(rén)机(jī)袭击

　　据塔斯社报道，当地时间(jiān)5月4日凌晨，位于(yú)俄罗斯罗斯托夫州的诺(nuò)沃沙(shā)赫金斯基石化厂遭到一架无人机袭(xí)击(jī)，并引发了(le)火灾。据介绍(shào)，一架(jià)无人(rén)机(jī)撞击(jī)了该工厂的在建厂房间连(lián)廊，随(suí)后发(fā)生爆炸(zhà)并(bìng)引(yǐn)发(fā)火(huǒ)灾。

　　塔(tǎ)斯社当(dāng)天还(hái)报道(dào)称，另(lìng)一处位(wèi)于俄罗斯克拉(lā)斯诺达尔边(biān)疆区的伊里斯基炼油厂也遭(zāo)无人机袭击(jī)，导致一储油罐发(fā)生火灾，总过火(huǒ)面积为400平(píng)方米(mǐ)。

　　两起事件中均没有(yǒu)造成人(rén)员伤亡，火灾目前都已被扑灭(miè)。

　　欧洲(zhōu)央行(xíng)宣(xuān)布加息25个基(jī)点

　　当地时(shí)间5月4日，欧洲央行召开货币政策(cè)会议，决定将欧元区三大关键利(lì)率(lǜ)均(jūn)上(shàng)调25个基点。主要再融资利率、边际借贷利率和(hé)存(cún)款(kuǎn)机制利率(lǜ)从本(běn)月10日(rì)起分别(bié)上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行(xíng)自去年(nián)7月以来已连续7次上调关(guān)键利率，以期阻止(zhǐ)通胀。不过专家预计，要将通胀率降至2％的(de)目(mù)标还需要数年时间。

　　WTI原(yuán)油盘中(zhōng)暴跌

　　近日，受经(jīng)济(jì)衰退担忧压制，外(wài)盘原(yuán)油大幅下(xià)跌。受外盘原(yuán)油(yóu)大幅走低带动，内盘原油“五(wǔ)一”假期后跳空低(dī)开，较假期前低开(kāi)43.7元/桶。昨日凌(líng)晨(chén)，美联(lián)储(chǔ)如期加息(xī)25个(gè)基点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续第10次加(jiā)息，本轮已(yǐ)累计加息500个基点，这一(yī)区间仅略(lüè)低于2008年大(dà)衰退(tuì)前(qián)的利率峰(fēng)值(zhí)。

　　截至(zhì)周(zhōu)四(sì)收盘，WTI原油期货6月(yuè)合约微跌0.04美元/桶，报(bào)68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶(tǒng)的日低，为2021年(nián)12月以来的最低水平；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美(měi)元/桶(tǒng)，报72.50美(měi)元/桶，跌(diē)幅(fú)0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷纷表示，近期原(yuán)油(yóu)暴(bào)跌主要受到宏观避险情绪的影(yǐng)响，原油市场自身基本面(miàn)变化(huà)不大(dà)。

　　“近期原(yuán)油的走势更多体现的是(shì)金融属性。一方面，美(měi)联储如期(qī)加息25个基点，市场对连续加息对经济造成影响的(de)担忧(yōu)加剧；另(lìng)一方面，近(jìn)期(qī)美(měi)国再度出现破产银(yín)行，造成美(měi)国股市(shì)下(xià)滑，原油作为大宗(zōng)商品代表受到(dào)一定冲击。”齐盛期货(huò)能源(yuán)化工组组长于芃森说。

　　齐盛期货原油分(fēn)析师(shī)高(gāo)健告诉期货日报记者，近(jìn)期海(hǎi)外(wài)宏观集中避险(xiǎn)，主要还是与美国(guó)银行危机事件(jiàn)有(yǒu)关。另外(wài)，美国债务上限(xiàn)问题仍未解(jiě)决，市(shì)场(chǎng)担心(xīn)该(gāi)问题(tí)是另一个“雷”。美国白宫对此发(fā)布的一份评估文件警告称，如果不(bù)提高(gāo)债务上限，美国经(jīng)济将面临严(yán)重(zhòng)后果，在(zài)三(sān)种预期情形下(xià)，美国经济都(dōu)将进入衰退(tuì)期(qī)。

　　“宏观(guān)层面再次进入集中(zhōng)避险状态，对股市和商品等风(fēng)险资产(chǎn)带(dài)来(lái)短期情绪冲击。”高(gāo)健分析称，目前美(měi)国(guó)银行问题再次出现，叠加债务(wù)上限(xiàn)临期风险，宏观层(céng)面的(de)不确定性(xìng)较大，主要风险(xiǎn)在于当前的宏观避险情(qíng)绪是否有可(kě)能演化成趋势，即(jí)VIX指数是否会由日度级(jí)别演(yǎn)变成周度(dù)级(jí)别的拉升(shēng)行情。如(rú)果这种(zhǒng)情况出现(xiàn)，风险资产将会出现类似于2008年和2020年的走势。近期市场的关注(zhù)点集中在宏观情绪指(zhǐ)标的跟踪上，重点(diǎn)观察美股和VIX指数的(de)进一(yī)步(bù)动向(xiàng)，侧重留(liú)意避险情绪蔓(màn)延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前值50.4；服务业(yè)PMI终(zhōng)值(z富士康在河南有多少员工 富士康是上市公司吗hí)53.6，预(yù)期(qī)53.7，前值(zhí)53.7；综(zōng)合PMI终(zhōng)值53.4，预(yù)期(qī)53.5，前值53.5。海(hǎi)证(zhèng)期货能(néng)化分析师(shī)郑梦琦表(biǎo)示，美国制造业、服务业以(yǐ)及综(zōng)合(hé)PMI均低于预期，显示在利率上升和通(tōng)胀居高不下的情况(kuàng)下(xià)，美国经(jīng)济难以获得动能。叠(dié)加(jiā)美(měi)国就业市场招聘步伐(fá)放(fàng)缓，劳动力市场逐渐(jiàn)降温(wēn)，经济面临的风险(xiǎn)正在上升。而在(zài)此(cǐ)次美联储议(yì)息会议上，鲍威尔发言偏鹰派，称美联储致力于实(shí)现2％的(de)通胀目标，是否停(tíng)止加息取决(jué)于数据。美联(lián)储将从(cóng)通胀、就(jiù)业、市场风险三方面探(tàn)索货币政策路径，如果(guǒ)6月(yuè)初之前高利率带来(lái)的风险事件(jiàn)进一步(bù)扩大，美(měi)联储或将终止当前紧缩政(zhèng)策，回归(guī)宽松。目前市场的关注点在于美联储是(shì)否会在接下来的议息会议中暂停加息，以及降息(xī)开启的时间和节奏。

　　值得注意的是(shì)，近期原油盘面连(lián)续大(dà)跌的情况(kuàng)与3月(yuè)中旬的走势(shì)类似，甚至驱(qū)动上(shàng)也有(yǒu)较高的相似性。高健表示，共(gòng)同点是在银行(xíng)业危机的背景下，宏(hóng)观避险情(qíng)绪升温引发盘面快速下跌。不同点(diǎn)有两个：一是此次宏观避险还有(yǒu)一(yī)部分(fēn)债务上限的加成(chéng)；二是当(dāng)前(qián)原油基(jī)本面(miàn)状态要(yào)好(hǎo)于(yú)3月(yuè)。综合来看，3月中旬(xún)原油盘面的(de)走势(shì)，对此轮原(yuán)油大跌(diē)有(yǒu)较高(gāo)的(de)参考性(xìng)。3月下旬原油止跌(diē)回升，驱(qū)动(dòng)因素是VIX指数短(duǎn)线(xiàn)高(gāo)位筑顶后回落，盘面(miàn)上(shàng)的表现是(shì)连续收出长下(xià)影(yǐng)线。因此，近期原油盘面也要重点留(liú)意是否会重现以上两(liǎng)点变化。

　　于(yú)芃森分析称(chēng)，从基本面(miàn)看，短期原油尚(shàng)不具(jù)备持续大幅(fú)下滑的基础。本(běn)周美国EIA原油库存减少约505万桶(tǒng)，已经连续五(wǔ)周出现大幅减少，而美国(guó)即(jí)将进入夏(xià)季(jì)用油高峰，市(shì)场(chǎng)预期(qī)需求将会(huì)逐步增加。OPEC+自5月(yuè)1日(rì)起进入“自愿(yuàn)减(jiǎn)产(chǎn)”状态，以沙(shā)特为(wèi)首的(de)中(zhōng)东产油国为稳定油价进行着各种努力，虽然实际(jì)落地(dì)情况仍需观察，但整(zhěng)体(tǐ)上市场再(zài)度(dù)进(jìn)入供小于需状态。

　　展望后(hòu)市，郑(zhèng)梦琦表示，随(suí)着超卖情绪的逐步(bù)释放(fàng)，原油供给端尤其(qí)是OPEC+或将(jiāng)挺价，短期(qī)油价仍以弱势振(zhèn)荡(dàng)为主，价格的突破(pò)上行仍需其他利多(duō)因素指引(yǐn)。

　　高健也认(rèn)为，目前(qián)原油还是振荡格局，价格向下逼近年(nián)内低(dī)点，短线观察前(qián)低的支撑力度。未(wèi)来能否驱动原(yuán)油破位向下，主要看避险(xiǎn)情绪的持续蔓延情况(kuàng)，特别是VIX指数能否出现(xiàn)周线级别的行(xíng)情(qíng)。除此(cǐ)之外，原油暂(zàn)时看不到实质性大利空。

　　在(zài)于芃森看来，美联储(chǔ)年内加息基(jī)本全部落地，后期(qī)将(jiāng)不(bù)再存在加息对(duì)大宗商品(pǐn)压制的(de)预期，情绪上将有一(yī)定(dìng)缓和。但美联储(chǔ)连续大幅加息后(hòu)对(duì)市场的(de)影(yǐng)响仍需一段(duàn)时间观察(chá)，情(qíng)绪的底部可能已(yǐ)经出现，但市(shì)场(chǎng)的底部仍需(xū)要观察。基本面(miàn)上，市场对经济衰退的(de)担(dān)忧仍未结束(shù)，需求会下降多少也(yě)尚(shàng)未有(yǒu)明(míng)确的定论(lùn)，但用油旺(wàng)季即将(jiāng)到(dào)来，短期内(nèi)将会支撑油(yóu)价(jià)。“综合(hé)来看，目(mù)前原(yuán)油阶(jiē)段(duàn)性底部或已出(chū)现，将进入(rù)一(yī)段时间的(de)振荡。”

　　成本端拖(tuō)累沥青大幅下行

　　受原油下(xià)跌拖累，沥青(qīng)期货假期后(hòu)首个交易(yì)日(rì)大幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相(xiāng)较原油而言，沥青走势(shì)偏强。美国将与委(wěi)内瑞拉石油有关的(de)交易许(xǔ)可证延长(zhǎng)至7月20日(rì)，稀释沥青(qīng)分(fēn)流(liú)至欧洲和美国的问题依然存在，沥(lì)青(qīng)原料供(gōng)应减少(shǎo)，稀释沥(lì)青(qīng)贴水上涨(zhǎng)，从而减缓了成本端原油(yóu)价格下跌带来的冲击。

　　“4月(yuè)沥青供应持(chí)续高(gāo)位(wèi)，对比往年同期数据(jù)，供应提前发力，叠加(jiā)终端(duān)需求未有(yǒu)明显(xiǎn)回(huí)暖，沥青基本(běn)面有(yǒu)所走弱(ruò)。”中信建(jiàn)投期货(huò)能化分析师董丹(dān)丹表示，进入5月，沥青供应(yīng)端总计划排产量(liàng)为285.0万吨，环比(bǐ)下降(jiàng)3.19％，同比增加57.5％，同(tóng)比增(zēng)幅明显，但原(yuán)料通关情况对沥青生产供应(yīng)造(zào)成(chéng)阶(jiē)段性扰动(dòng)，部分无(wú)配额(é)炼(liàn)厂(chǎng)沥青生(shēng)产或受影响。

　　截(jié)至5月4日当周，国内沥青产(chǎn)能利用率为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百分点(diǎn)；样本装置检修量为77.71万吨，环(huán)比(bǐ)增(zēng)加11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁波科(kē)元和广西东(dōng)油恢复沥青生(shēng)产，华北部分(fēn)地炼(liàn)维持停产状态。

　　“整体来看(kàn)，一(yī)季度受(shòu)沥青(qīng)生产利润较好影响，国内沥青装置开工率持续回升，尽管(guǎn)近期随着(zhe)利润(rùn)的压缩，沥青装(zhuāng)置检修增加，但当前沥青供应仍处于(yú)相对偏高水平(píng)。”金信(xìn)期货能化分析师汤(tāng)剑林称，由于沥青利润压缩限制生(shēng)产积极性，叠加(jiā)原料稀释(shì)沥青短缺的问题(tí)持续(xù)，5月份国内(nèi)沥青(qīng)供应存在收缩(suō)预期(qī)，后续关注国内炼厂排产(chǎn)计划(huà)。

　　需求方(fāng)面，汤剑林表示，目(mù)前(qián)刚需仍处于季节(jié)性淡季，南方(fāng)开始进入(rù)雨季，需求回升偏(piān)慢，北方需求(qiú)仍没有较好的表现。从(cóng)下(xià)游行(xíng)业(yè)的开工率看，道路需求表现(xiàn)偏弱，防水(shuǐ)需求表(biǎo)现(xiàn)稍好但占比较小，整体需求一般。5月份基建(jiàn)乐(lè)观(guān)预期仍在，且随着气(qì)温的(de)回(huí)升，道路施工项目逐渐启动，预计需(xū)求(qiú)会继续回升。

　　展望后市，他(tā)认为，近(jìn)期沥青价格(gé)波动的主(zhǔ)要逻辑在(zài)于(yú)成本端原油，短(duǎn)期(qī)供(gōng)需端矛盾(dùn)并不突出(chū)。OPEC+挺价难抵海外风险事(shì)件以(yǐ)及衰(shuāi)退预期(qī)的压力(lì)，预计原油仍维持弱势运行。在此背景下，沥(lì)青价(jià)格也(yě)难有(yǒu)较强的表现，短期(qī)仍跟随原(yuán)油偏弱运(yùn)行。

　　董丹丹认为，当下沥(lì)青估值处于偏低位，炼厂(chǎng)生产成本(běn)下(xià)移(yí)，沥青综合加工利(lì)润或将有所增长。另外，沥青总体库存持续累积，但仍处历史偏低(dī)水(shuǐ)平，加之天气转暖，下(xià)游终端具备施(shī)工条(tiáo)件(jiàn)，刚需逐渐回暖。短(duǎn)期沥青期(qī)价弱势振(zhèn)荡，建议逢低做多裂(liè)解价差，中(zhōng)长期需关注(zhù)沥青原(yuán)料供应政策(cè)问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后(hòu)首个交(jiāo)易日(rì)，聚酯链跌幅也很(hěn)明显，PTA盘(pán)面大幅下挫，主力合约收盘大幅(fú)下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元/吨(dūn)，较假期前降5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元(yuán)/吨(dūn)，较假期(qī)前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格下(xià)跌是(shì)PX调油需(xū)求不及预期(qī)、PX海外开工率上(shàng)升以及(jí)聚酯开工率下(xià)降对PTA的负反馈(kuì)造(zào)成(chéng)的。而(ér)假期期间宏观事件的(de)扰动加大了成本端的跌幅，从(cóng)而(ér)拖累PTA价格(gé)。”物产(chǎn)中大期货研究院能化(huà)组组长(zhǎng)谢雯告诉记者，由(yóu)于PTA期货跌幅(fú)扩大，现货市(shì)场基(jī)差偏(piān)强，聚酯(zhǐ)工厂买盘增加(jiā)。而且，因(yīn)PX价格下跌(diē)，PTA加工(gōng)费改善；PTA价(jià)格下跌，长丝、短纤(xiān)现(xiàn)金流明显(xiǎn)回升，聚酯开工率(lǜ)改善，需求(qiú)负反馈(kuì)有所(suǒ)缓解。

　　事实上，PX供(gōng)需偏紧的格局将慢慢(màn)发生改变，PX与石脑油价差进入压(yā)缩(suō)阶(jiē)段。董(dǒng)丹丹表示，3—4月(yuè)PX处(chù)于(yú)检修高峰(fēng)，开工率大幅下滑，5月PX检修装置将逐步(bù)重启，全亚洲PX的开工率(lǜ)将从4月中(zhōng)下旬的低点65％升至73％，国内开(kāi)工率将提升(shēng)10个百分点。同时，全(quán)球汽(qì)油裂解价差开始回(huí)落，芳烃(tīng)调油需求(qiú)也不再有增量。PX与石脑(nǎo)油价差在4月时高达470美元(yuán)/吨，盈亏平衡线(xiàn)为250美(měi)元/吨(dūn)，考虑到(dào)年内有(yǒu)三套共计820万吨新装置（产能占国内比(bǐ)重为20％）投(tóu)产，PX估值将有(yǒu)一个向下压缩的(de)过程。

　　“值得(dé)注(zhù)意(yì)的是，虽(suī)然5月新(xīn)疆中泰(tài)、恒力石化等(děng)有(yǒu)检修计划，但(dàn)由(yóu)于(yú)高加工差下装置开工(gōng)较为积极，实际检(jiǎn)修(xiū)力度有待观察(chá)。而(ér)且，亚东石化(huà)和英力士(shì)重启提负，桐昆新产能释放，供应有(yǒu)小幅增加预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近(jìn)，PTA社会库存从180万吨(dūn)回升(shēng)至198万吨附近，预计5月供需依然偏松。”福(fú)能期货能(néng)化分析师唐咏(yǒng)琦说(shuō)。

　　唐咏琦还表示，目前来看(kàn)调油驱动稍显(xiǎn)不(bù)足，美国汽(qì)油库存进入(rù)4月后(hòu)去化力度放缓(huǎn)，甚至出(chū)现小幅累积，而(ér)且从年初开始，韩(hán)国就(jiù)有甲(jiǎ)苯、二甲苯、PX运往美(měi)国，存在提前备货行为。同时，PXN维持在440美元/吨(dūn)的(de)偏(piān)高水平(píng)，有助于带动(dòng)部(bù)分(fēn)装置开工，且(qiě)随着集(jí)中检(jiǎn)修将进入(rù)尾声(shēng)，预(yù)计5月底负荷或升至74％附近(jìn)，PX供应将有所(suǒ)恢(huī)复。

　　展望后市，谢雯分析(xī)称，由于亚(yà)洲多套PX装置(zhì)检修期结束，PX开工率(lǜ)回升(shēng)明(míng)显，而国内部分PX装置负(fù)荷处于上升状态，5月(yuè)PX货源可(kě)能趋于宽松。同时，调油需求不及预期(qī)，当前(qián)美湾芳(fāng)烃库存(cún)较(jiào)高(gāo)，需求饱(bǎo)和，抑制芳烃美亚(yà)价(jià)差进一步扩大(dà)，PX价格或有所承压(yā)。PTA在(zài)成本拖累(lèi)下价格走(zǒu)势偏(piān)弱。后续(xù)需关(guān)注(zhù)原油价(jià)格(gé)企稳(wěn)情况及调油逻辑在汽油需求旺季是否实(shí)质(zhì)发生。若原油价格企稳、调油需求(qiú)再起，在聚(jù)酯开工(gōng)率有改善(shàn)预(yù)期的前提(tí)下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原油下(xià)跌和(hé)聚酯端开工下滑的利空可(kě)能会慢(màn)慢发(fā)生改(gǎi)变(biàn)，例如5月4日国内开盘后(hòu)油价(jià)已经企(qǐ)稳，5月4日当周聚酯(zhǐ)下(xià)游的织(zhī)造(zào)、加弹(dàn)开(kāi)工率也出现了周度回(huí)升的态势(shì)。最(zuì)大的(de)利空因素在于PX与石脑油价差的压缩(suō)，目前两(liǎng)者价(jià)差仍(réng)高达435美(měi)元/吨(dūn)，PX供应增(zēng)加(jiā)将导致趋势延续。从价格走势看(kàn)，也(yě)很(hěn)可能演绎出PX、PTA近月合约跌(diē)势开始加快，PTA2309合约(yuē)跌势减缓的走势。

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