分(fēn)析人士(shì)称，《暂行规(guī)定(dìng)》施行后，预计全市场货币市场基金数(shù)量(liàng)上将有(yǒu)一定出清，对基金管理人的产(chǎn)品体系(xì)结(jié)构布局、调整也提出了(le)要求。

　　5月16日(rì)，《重要货币市场基金监管暂(zàn)行规(guī)定》（下称(chēng)《暂行规(guī)定》）正式实(shí)施，从(cóng)风险(xiǎn)管理、人员及系统配置、投资(zī)比例、交易行(xíng)为、规模控制、申赎管(guǎn)理等多方面对重要货币(bì)市场基金(jīn)的基金管理人(rén)提出了更为(wèi)严格审(shěn)慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将提高货(huò)币基金的风险(xiǎn)管理能力和透明度，降(jiàng)低投资风险。但是，可能会对部分(fēn)追(zhuī)求高收益的投资者造成一(yī)定影响。此外(wài)，预(yù)计全(quán)市场货币市场(chǎng)基金(jīn)数量上(shàng)将有一定(dìng)出清，对基金管理人(rén)的产(chǎn)品体(tǐ)系结构布(bù)局(jú)、调整(zhěng)也提出了要求(qiú)。

　　哪些基金被纳入

　　《暂(zàn)行规定》指(zhǐ)出，重要货币市场基金是指因基金资产(chǎn)规(guī)模(mó)较大(dà)或者投资者人数较多、与其他(tā)金融机构或者(zhě)金融产品(pǐn)关联性(xìng)较强，如(rú)发生重(zhòng)大(dà)风险，可能对资本市场和金融体系(xì)产生重大不利影响的货币市场基金。

　　哪些基金会被纳入评估(gū)范围？

　　根据(jù)《暂行规(guī)定》，货币市场基(jī)金满(mǎn)足(zú)下列(liè)任一条件的，基金管理(lǐ)人应当在10个工作(zuò)日(rì)内(nèi)主动向中国证监会报告：基金(jīn)资产净(jìng)值(zhí)连(lián)续20个(gè)交(jiāo)易日超过(guò)2000亿元；基金份额持(chí)有人数(shù)量连(lián)续20个交易日超过5000万(wàn)个；中国证监会(huì)认定的符合重要货(huò)币市场基金特征的其他条件。

　　东方财富Choice数据(jù)显示，截至2023年一季度末，市场上共(gòng)有(yǒu)天弘(hóng)余(yú)额宝货币(bì)、易方(fāng)达易理财(cái)货币A、建信嘉薪宝(bǎo)货币A三只基金(jīn)规(guī)模超过2000亿元。其中(zhōng)，天(tiān)弘(hóng)余额(é)宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份(fèn)额持(chí)有人户数(shù)来看(kàn)，截(jié)至(zhì)2022年末，天弘余额宝(bǎo)货币(bì)持有(yǒu)人达7.44亿户，居于(yú)首位(wèi)。

　　有业内(nèi)人士(shì)对记(jì)者表(biǎo)示，《暂(zàn)行规定》实施后(hòu)，对于规模超过2000亿元或(huò)者投资者(zhě)数(shù)量大于5000万个(gè)的货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金，监管要(yào)求更加(jiā)严格(gé)，基金管理(lǐ)人需要增(zēng)强(qiáng)抗风险能力，并(bìng)明(míng)确(què)风险防控与处置机制。这(zhè)将促使基金(jīn)公司(sī)更加注重风险管理(lǐ)和产品合规性，提高产品的透明度和稳定性，从而保护(hù)投资者的利益。

　　国信证券(quàn)指出(chū)，《暂行(xíng)规定》与资管新(xīn)规一(yī)脉相承，都是(shì)为了提升资管机构的(de)风险管理(lǐ)能力，实现风险分散(sàn)化，防止风险过度(dù)集中、对金融安(ān)全(quán)产生不利影响(xiǎng)。在(zài)提升(shēng)风控(kòng)水平(píng)的前提下，引导高收(shōu)益产品打破(pò)刚兑，高安全产品(pǐn)收益率回(huí)落至与其风险相匹(pǐ)配的合理水平。随着(zhe)资管(guǎn)新规的逐步落地，回归本源的主动类资管产品迎来发展良机，财富管理行(xíng)业(yè)百花齐放。

　　明(míng)确附(fù)加监(jiān)管要(yào)求

　　《暂行(xíng)规定》明确了重(zhòng)要货币市场基金的(de)附加监管(guǎn)要求，指出基金管理人应当遵循长期稳健的经营和投资(zī)理念，确保(bǎo)自(zì)身(shēn)投资研究(jiū)、人员(yuán)配备、系(xì)统运营、客(kè)户服务(wù)、风险管理与危机应对等方面的能力水平与重要货币市场(chǎng)基金管理规模相匹配，不得盲目扩张(zhāng)基金(jīn)规模。

　　值(zhí)得(dé)注意的(de)是，重要货币市场基金的(de)基金经(jīng)理不得少于(yú)2人。在(zài)薪酬考核方面，基(jī)金管理(lǐ)人的高级管理人员、基金(jīn)经理等(děng)相关人员的考核评价、薪酬激励等不得直接或者(zhě)间接与重要货币市场(chǎng)基金的规模相挂(guà)钩。

　　在(zài)重要货(huò)币市场基金的投(tóu)资运作指标方面，也需要满足多(duō)项要(yào)求。例如，持(chí)有一家公司发行(xíng)的(de)证(zhèng)券市(shì)值不得超过基金资(zī)产(chǎn)净(jìng)值的5％；投资于具有(yǒu)基金(jīn)托管(guǎn)人(rén)资格的同一商业银行发行的金融(róng)工具(jù)占基金资(zī)产净(jìng)值的比例不得超(chāo)过15％；主动投资于流动性(xìng)受限资产的规模(mó)合计不(bù)得超过基金资(zī)产净值的(de) 5％；投资组(zǔ)合(hé)的平均剩余期(qī)限(xiàn)不(bù)得(dé)超过90天；投资组合(hé)的杠(gāng)杆比例不得超(chāo)过110％。

　　货(huò)币市(shì)场基金交易行为管理方面(miàn)，《暂行规定》指出，审慎确认大额(é)申购申请，避免(miǎn)出现接受单(dān)一投资(zī)者(zhě)申购申请后导(dǎo)致(zhì)其持(chí)有份额超过基金总份额5％的情况。

　　而在风险准备(bèi)金方面， 基(jī)金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人、基金(jīn)托(tuō)管人每(měi)月从重(zhòng)要货币(bì)市场基(jī)金的管理费、托管费中(zhōng)计提的风险准(zhǔn)备金比例不得低于(yú)20％。

　　国(guó)信(xìn)证券指出，《暂行规定》是(shì)金融防风险(xiǎn)的重要举措。部分货(huò)币(bì)市(shì)场(chǎng)基金规模较(jiào)大(dà)、投资者数量较多，具有“牵一发而动(dòng)全身”的(de)重要影(yǐng)响，当出现风险事件时(shí)，可能(néng)会对金融市场的流动性安全(quán)产(chǎn)生冲击。《暂行(xíng)规定》无(wú)论是从考核机制，还是从投资比(bǐ)例、久期、可变现资(zī)产的(de)限制，都是(shì)为(wèi)了更高流动性考虑，重要货币市(shì)场基金(jīn)防范(fàn)流(liú木铎金声是什么意思在论语中，木铎金声的意思)动(dòng)性风险的能力将进一步(bù)提升，将有效防止(zhǐ)出现2016年部分(fēn)货币市场(chǎng)基金类似的流(liú)动性风险事件。

　　制(zhì)定风险应对预(yù)案

　　在重要货币(bì)市场基金(jīn)的风险防控和监督管理机制(zhì)方面，《暂(zàn)行规定》也做(zuò)出了明确的规定。

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，基金管理人应当综合评估(gū)重要货(huò)币市(shì)场基金(jīn)各(gè)类(lèi)风(fēng)险的成因、表现(xiàn)及影响(xiǎng)，会(huì)同相(xiāng)关市场主体共(gòng)同制定(dìng)合理有效的风(fēng)险应对(duì)预案。风险应对预案应当(dāng)报中国证(zhèng)监会备案，中国证监会对木铎金声是什么意思在论语中，木铎金声的意思风险应(yīng)对预案的(de)有效性、合理性、可行性等进行评估。

　　重(zhòng)要(yào)货币市场基金发生重大风险的，由中国证监会牵头相(xiāng)关部(bù)门成(chéng)立风险处置小(xiǎo)组，督促(cù)基金管理(lǐ)人及相关市(shì)场主体(tǐ)依据风(fēng)险应对预案等对重要(yào)货币市(shì)场基金(jīn)实(shí)施风(fēng)险处置。

　　那么，《暂行规定》的实施对于投资(zī)者有(yǒu)什么(me)影(yǐng)响？

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定(dìng)》将提高货币基金的风险管(guǎn)理能力和透明度，降低(dī)投资风险(xiǎn)。但(dàn)是，可能(néng)会对部分投资者造成一定影响，例(lì)如可能会对一些追求高收益的投资者造(zào)成(chéng)一定冲击。此外，新(xīn)规可(kě)能会导致(zhì)一(yī)些货币(bì)基金规(guī)模较小的(de)产品退出市场，投资者需(xū)要注意选择合(hé)适的产品。

　　“《暂行规(guī)定》有利于保护低风险偏(piān)好的投资(zī)者。相(xiāng)对(duì)于其他资管产(chǎn)品，货(huò)币市场基金具有着投资者(zhě)数量(liàng)庞大，风险偏(piān)好较低的特点。部分规模较大的货币(bì)规模(mó)基金如出现风险(xiǎn)事件，或(huò)将(jiāng)对社会稳定产(chǎn)生不利(lì)影响(xiǎng)。《暂行规定》提升了(le)重要货币市场基金(jīn)的资产安全要求(qi木铎金声是什么意思在论语中，木铎金声的意思ú)，有利于保护投资者利益。”国信(xìn)证券表示(shì)。

　　财(cái)信证(zhèng)券指(zhǐ)出，《暂行(xíng)规定》施行(xíng)后，货币(bì)市场基金的规范(fàn)化、标准化、投资分散化、安全化程度将有(yǒu)提升，未来是否在公布(bù)的重点货币(bì)基金名录内，可(kě)能(néng)是(shì)投资者选择(zé)考(kǎo)量的潜(qián)在背书因素之一。预计(jì)全市场货币市场基(jī)金数量(liàng)上将有(yǒu)一定(dìng)出清，对基金管理人的(de)产品(pǐn)体系(xì)结构布局(jú)、调整(zhěng)也提出了要求(qiú)。

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