4月以来，棉纺织市(shì)场延续消费旺季强劲势头，下游纺企开工负荷高位，加(jiā)之市(shì)场对新(xīn)年度减产担忧加重，国内(nèi)棉价持续上涨。而国(guó)外金融(róng)市场风险隐忧仍存(cún)，消费(fèi)延续偏弱(ruò)局面下，外棉(mián)价(jià)格(gé)承压运(yùn)行，导致(zhì)国内外(wài)棉花价(jià)差不断收缩，最终至4月(yuè)底5月初结束了内外(wài)棉倒挂(guà)局面。

　　“内外(wài)棉(mián)价自(zì)2022年3月以来一直维持倒挂(guà)的格(gé)局，近期随(suí)着国内棉价(jià)连续(xù)攀升，价(jià)差逐渐收窄、由(yóu)负(fù)转正。内盘(pán)表现相对(duì)较强(qiáng)的原(yuán)因在于国内供需(xū)矛盾更为突出，春节后国内(nèi)需求持(chí)续修复，外贸订单表现也好于(yú)预期，叠(dié)加新疆(jiāng)天气不利棉花(huā)播种和出苗，减产预期推动国内棉价不断走强。外盘由于2022/2023年度全球棉市供需(xū)趋(qū)于宽松(sōng)，上涨空间受限。”申银万国期货棉花分析(xī)师(shī)李馨说。

　　卓创资讯棉花分(fēn)析师高飞(fēi)堂告诉记者， 4月以(yǐ)来(lái)，棉纺织(zhī)市场受消费旺(wàng)季拉动效(xiào)果明显，大多纺企纱线产品库存低位，开工负(fù)荷保持高(gāo)位运(yùn)行。据监测，山东主销区4月(yuè)纺企开机负荷达(dá)到75％，较(jiào)上月提(tí)高(gāo)8个百分(fēn)点；纺企所接订单排单(dān)时间(jiān)达到(dào)10天，较上月增加2天，开工(gōng)负荷及(jí)订单(dān)排单(dān)时间达(dá)到近(jìn)两年来最高水平。同(tóng)时由于大部分纺企纱线产品库(kù)存低(dī)位，产(chǎn)销(xiāo)压(yā)力(lì)较小，促使(shǐ)部分企(qǐ)业增加原(yuán)棉储备(bè富士康在河南有多少员工 富士康是上市公司吗i)库存，为棉花(huā)市场消费提供了坚强支撑(chēng)。

　　“尽管棉花现货(huò)价格持续上涨，但下游(yóu)纺(fǎng)企对高价棉花的接(jiē)受程度并不高，仍(réng)以刚需采(cǎi)购为主(zhǔ)。5月进(jìn)入淡(dàn)季后，下游订单明显减少，购销也(yě)较(jiào)为冷清，棉价的上涨也并(bìng)未有效传导到下游，棉纱、坯布价格近期均有所走弱。”李馨说。

　　近期(qī)郑棉在供(gōng)应(yīng)端(duān)利多(duō)的推(tuī)动(dòng)下强势上涨。中棉协调查报告显示，2023年全国植(zhí)棉(mián)意(yì)向(xiàng)面积为4155.75万亩，同比(bǐ)下(xià)降7.4％，降(jiàng)幅较上期扩(kuò)大3.7个百分(fēn)点(diǎn)。4月份以来(lái)，新疆地区陆续(xù)出现低温降(jiàng)雨降(jiàng)雪天气(qì)，给(gěi)棉花播种以及出苗带(dài)来了不利(lì)影响，进一步加剧了市场(chǎng)对(duì)于新年度产(chǎn)量大降的担忧，也(yě)为减产炒作提(tí)供了助推剂。5月新疆气温快速(sù)回升，郑棉一度回落，但近日新疆地区(qū)迎来强降雨，部(bù)分地区伴随大风(fēng)和沙尘暴(bào)，可能会富士康在河南有多少员工 富士康是上市公司吗对棉(mián)苗生长产生不利影响，再(zài)度引(yǐn)发了市场对于天气的关注，期价再创阶段性新高(gāo)。

　　“2023年新疆(jiāng)地区棉花播种面积普遍下降，根据我(wǒ)们的调研(yán)结(jié)果推算，2023年(nián)新疆棉花种植面积总计或下(xià)降(jiàng)8.16％。同时，今年春(chūn)播开启以来，南北疆气温(wēn)普遍偏(piān)低，尤其是北疆因积温不(bù)足(zú)，播种时间推迟5—7日(rì)，加(jiā)之(zhī)4月中下旬及5月(yuè)初部(bù)分地区(qū)出现(xiàn)大(dà)风沙、降雪、冰雹等极端天气，导致部分棉田重播，预计新年度(dù)棉(mián)苗生(shēng)长进度较(jiào)去年(niá富士康在河南有多少员工 富士康是上市公司吗n)同期或推迟10—15日，将影响棉铃克重，或(huò)导(dǎo)致(zhì)减产幅度扩大(dà)。”高飞堂说(shuō)，再者就是行业人士对新年(nián)度(dù)供应收紧(jǐn)预期增(zēng)强，普遍提高现(xiàn)货售(shòu)卖价(jià)格(gé)。4月份国内价格明显上涨，月底3128B级皮棉价格(gé)15554元/吨(dūn)，较月(yuè)初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实(shí)际上，国内供(gōng)应端(duān)方面(miàn)，在(zài)意向种植(zhí)面积下(xià)降和播种期低温天气(qì)的双重作用下，新年度棉花减产概率大大增(zēng)加。需求端(duān)，目(mù)前下游(yóu)纺织企业的开机率维(wéi)持(chí)高位，而(ér)成品库存仍位于历史偏低水平，整体(tǐ)表现尚(shàng)可，需(xū)求(qiú)端带来的负反馈并不明显。“不过接下(xià)来5—7月是(shì)纺织行业淡季，下游需(xū)求存在(zài)走弱的(de)预期，短期对国内棉价形成一(yī)定的(de)压力。但中长期内(nèi)需持续复(fù)苏的(de)逻(luó)辑并未改(gǎi)变，中国已经(jīng)成(chéng)为(wèi)支(zhī)撑全球棉(mián)花(huā)消费复(fù)苏(sū)的主(zhǔ)力军。”李馨说。

　　值得注意的是，4月份(fèn)欧美高通胀问(wèn)题持(chí)续，使业者(zhě)担(dān)忧持(chí)续加息的(de)紧缩政策，或降低居民对纺织(zhī)品服装的消费动力，4月初(chū)USDA公布数据显示，中国棉(mián)花消(xiāo)费(fèi)为794.7万吨，环比3月增加1.39％；而国外(wài)地区棉花消费量为(wèi)1604.1万吨，环比下降0.58％。此外(wài)，在4月下旬公布的美棉周度净签约量环比下降57％，较(jiào)4周均值下降72％，进(jìn)一(yī)步使市(shì)场担忧国(guó)外棉(mián)花(huā)市(shì)场阶段性需求(qiú)下滑，外棉(mián)价格也(yě)随之出现下(xià)探。

　　5月(yuè)USDA报告首次公(gōng)布了对于2023/2024年度棉市(shì)的供需预测，将全球棉(mián)花产量小(xiǎo)幅(fú)下(xià)调(diào)15万吨(dūn)至2519万吨(dūn)，同时将全球棉花消费量大幅调增144万吨至2531万吨，最终使得期末(mò)库(kù)存较上年度(dù)去库8万(wàn)吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年(nián)度全(quán)球棉花消费将显著复(fù)苏，全(quán)球(qiú)棉市供需有望转强，支(zhī)撑国际棉价重心上移。”李馨(xīn)说。

　　事实上(shàng)，在国内经济向好预期下，棉纺(fǎng)织市(shì)场(chǎng)消费增(zēng)长明(míng)显，叠加极端天气对棉花正常(cháng)出苗(miáo)生长(zhǎng)带来袭(xí)扰(rǎo)，供应预期收(shōu)缩，促使(shǐ)棉企(qǐ)挺价出(chū)货意(yì)愿增(zēng)强，国(guó)内棉花价格随(suí)之水(shuǐ)涨船(chuán)高；而国外弱预期背景下，消费下滑，与国(guó)内(nèi)形成(chéng)明显(xiǎn)反差。

　　据监测，4月初国内外棉花价(jià)差（国内棉(mián)价-国外棉价）为-1565元/吨，4月28日价差(chà)为18元/吨，实(shí)现自去年4月以来首次转正(zhèng)。截至5月16日，国(guó)内(nèi)外(wài)棉花价差延续(xù)正值。国内棉花价(jià)格回(huí)归至外棉价(jià)格(gé)上方，或使(shǐ)纺企用(yòng)棉成本增加，后续(xù)与外(wài)棉市场(chǎng)的竞争压力或增(zēng)加。

　　对(duì)于后市，李馨(xīn)认为，下游步入淡季(jì)后需求支撑减(jiǎn)弱，当前基本面缺乏实质性利好，天气对产量(liàng)的影响仍有待观察，郑棉(mián)短期预(yù)计宽幅振荡为(wèi)主。中长(zhǎng)期看，国(guó)内棉(mián)花(huā)产量下滑是大概(gài)率事(shì)件，今年已有许多轧花厂在升(shēng)级改造(zào)加工设备(bèi)，对于产能持续扩张(zhāng)的(de)轧花(huā)厂来(lái)说(shuō)，如果棉花产量面临减少(shǎo)，新棉抢收大概(gài)率(lǜ)会在(zài)今年重演，中长期(qī)棉价(jià)重心有(yǒu)望(wàng)继续抬升。

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