近日(rì)，笑果(guǒ)文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆(yú)论(lùn)地震。曝光的网友称，使用大家广泛知晓的“强(qiáng)军口号”来(lái)进行调(diào)侃式(shì)的(de)比喻，让其感到不适。

　　北京(jīng)文旅局5月17日发布通报，决定没收笑果文化违(wéi)法所得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这一由不恰当言论引发的风波中，《科(kē)创板日(rì)报》记者发现，随(suí)着(zhe)脱口秀不断破圈，笑果(guǒ)文化也成为(wèi)了备受资本青(qīng)睐(lài)的宠儿，在6年中获得众多资(zī)本8轮融(róng)资，并于2021腾讯入(rù)股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿(ér)笑(xiào)果6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽(fēng)等人(rén)成立笑果文化(huà)，注册资本为208.13万元，经(jīng)营范(fàn)围包括文化艺术(shù)交流策划、演出经纪、文艺创作与表演等(děng)。

　　脱口秀近几年的(de)发展可谓(wèi)“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目的(de)火爆，让脱(tuō)口秀演员和脱口秀俱乐部成为(wèi)了(le)炙(zhì)手(shǒu)可热(rè)的行业，笑果文化也成(chéng)为中国(guó)最(zuì)成功(gōng)的(de)脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机(jī)并押宝这一(yī)赛道，《科创板日报》记(jì)者整理公开信(xìn)息发(fā)现，笑果文(wén)化于(yú)2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入(rù)股笑(xiào)果(guǒ)文化后，估值超过40亿(yì)元。

　　财联社创投通数据(jù)显示，2016年6月，笑果文化得到(dào)游族网络天使轮(lún)投资。同年(nián)9月，得到(dào)游族网(wǎng)络、普思(sī)资本数千万的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月，得到(dào)南(nán)山资(zī)本、游族网(wǎng)络、CMC资(zī)本、普思资本1.2亿(yì)元的A轮投资。

　　同(tóng)年5月，得到南山资本、游族网络(luò)、CMC资本、天图(tú)投(tóu)资近亿(yì)元A+轮(lún)投资(zī)。

　　同年12月，得(dé)到CMC资本、华人文化集团、泽(zé)时投资的战略投资，此轮(lún)未披露具体(tǐ)金额。

　　2019年(nián)04月，得到南山资本、天图(tú)投资(zī)的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战(zhàn)略投资(zī)。

　　2021年3月，得到腾讯的战(zhàn)略投资(zī)。

　　可以看出(chū)，南山资本和游族网络(luò)对笑(xiào)果文化最为(wèi)青睐，8轮融资中一共投了4次，游族网络更是笑果文(wén)化的天(tiān)使投资人(rén)。

　　与(yǔ)此同时，线下是笑果文化走向(xiàng)扩张的关(guān)键一(yī)子，今(jīn)年4月，位于北京东城区隆福寺的笑果文(wén)化线下喜剧空间“笑果工(gōng)厂”开业，这是笑(xiào)果工(gōng)厂继上海(hǎi)、南京、苏(sū)州之后的第(dì)四个演艺空(kōng)间。此(cǐ)外，近年(nián)来对外投资也(yě)在扩(kuò)张。

　　《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)发现，笑果文(糯糯是什么意思，糯糯的说一句什么意思wén)化对外投资的企业共有(yǒu)9家，其中有6家已经注销(xiāo)。如今存续的企(qǐ)业有：笑果挺棒文化(huà)传媒（上海）有(yǒu)限公司、上海青豆(dòu)结冰文化传(chuán)播有(yǒu)限公司、上(shàng)海笑欢(huān)悦信(xìn)息(xī)技(jì)术(shù)有(yǒu)限公司(sī)。

　　笑果文化(huà)此前控股的笑(xiào)果演艺股权也发生了变(biàn)更。2021年11月(yuè)，笑果演(yǎn)艺原股东笑果文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业(yè)类型变更(gèng)为有限责任公司（港澳台(tái)法人独(dú)资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注(zhù)册(cè)。

　　此(cǐ)前曾(céng)有业内人士猜测，笑果文化或许(xǔ)是在悄悄开启上(shàng)市的前奏(zòu)。

　　作为普思资(zī)本(běn)的前高管，Charles（化名）参(cān)与了对笑果文(wén)化的A轮(lún)投资过程(chéng)，他对《科创板日(rì)报》记者表(biǎo)示，他也是刚从(cóng)网上看到本次出事，此(cǐ)前脱口秀行业在国内处(chù)于(yú)快速发展阶段，表现形式丰富多样，而(ér)在该领域笑果文(wén)化做的很早，成绩也很突(tū)出，其《吐槽大(dà)会》在(zài)年轻人圈子里很火爆，出于这些原因进行了投资(zī)。

　　脱口秀(xiù)又被称(chēng)为“冒犯的(de)艺(yì)术”，追求的就是一种针砭时弊、刺(cì)中(zhōng)痛点(diǎn)，让(ràng)观(guān)众(zhòng)一(yī)边(biān)大笑一边反(fǎn)思的感觉(jué)。对本次“翻车(chē)”事件(jiàn)，他个人认(rèn)为(wèi)，出(chū)于节目效果可能需要张狂和外(wài)向一些，但(dàn)公众场合下脱口秀中(zhōng)的(de)开玩笑也要注意(yì)把握分(fēn)寸，尤其涉及到(dào)国家政(zhèng)治和解放军形象(xiàng)等严肃话题(tí)，确实(shí)不该口(kǒu)无遮拦，“踩红线的事肯定是(shì)不能干的”。

　　他还提(tí)醒，笑果在风控方面，可能没(méi)有进行(xíng)非(fēi)常严(yán)格的把(bǎ)控。

　　此(cǐ)外，《科(kē)创板日报》记者注意到，笑果文化的业(yè)务和腾讯关联颇深，资料显示，目(mù)前大(dà)股(gǔ)东叶烽持有31.57％的股份，宁(níng)波梅山保税港区(qū)泽禧股权(quán)投(tóu)资合伙企(qǐ)业持股(gǔ)13.58％，广西腾讯创业投资有限公司为第三大股(gǔ)东，持股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视频联合(hé)笑果文(wén)化打造了(le)《吐(tǔ)槽(cáo)大会》，该节(jié)目让担任吐(tǔ)槽团成员、策划人及编剧(jù)的李诞(dàn)迅速(sù)走(zǒu)红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品(pǐn)，企鹅影视和笑(xiào)果文化联(lián)合出品的《脱口秀大会(huì)》在(zài)腾(téng)讯视(shì)频首(shǒu)播。

　　笑果文化相关人士(shì)去年称，受众(zhòng)面最广的是线上长视(shì)频业务，如《脱口秀大会(huì)》、《吐槽大会》和《脱口秀(xiù)反(fǎn)跨年》等以(yǐ)跟腾讯(xùn)合作的(de)长视(shì)频(pín)节目，可以占到公司百分之(zhī)四十的业务营收。

　　市场迅猛上升(shēng)，资本却后劲不(bù)足？

　　相较(jiào)于西(xī)方脱口秀(xiù)百年(nián)以上(shàng)的发展(zhǎn)历史，脱口(kǒu)秀这个舶来品在国(guó)内的(de)发(fā)展(zhǎn)历程要(yào)短得多也快得(dé)多。近10年(nián)内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门综艺频频占据收(shōu)视榜与网(wǎng)络热(rè)议话题榜首，由此带来一波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度(dù)席(xí)卷而来，资本也闻(wén)风而至。财(cái)联社(shè)创投通数据(jù)显示，自2015年(nián)以(yǐ)来，有(yǒu)超过9家脱(tuō)口秀企业(yè)获(huò)得融(róng)资。其中，不乏明星(xīng)投资(zī)机构。

　　如红杉(shān)中国、腾讯投(tóu)资投(tóu)了罗(luó)永(yǒng)浩旗(qí)下的思维造物，乐游资本投了(le)鲜榨喜剧，原子(zi)创(chuàng)投(tóu)、合一集团(tuán)投了单立人。

　　值得注意的是，资本对(duì)脱(tuō)口(kǒu)秀行业(yè)也明显呈现(xiàn)出“一家独大”的趋势，除斩获(huò)8轮融资的(de)笑果文化外，其他(tā)脱(tuō)口秀(xiù)厂(chǎng)牌融资轮次(cì)都仅有(yǒu)一两轮，且集中在(zài)2018年及(jí)以前。同(tóng)时，资(zī)本对脱口秀(xiù)的倾注也有些后劲不(bù)足，2021年之(zhī)后(hòu)，市场上暂无新的脱口秀企业(yè)获得融资。

　　资本(běn)市场的反应与高(gāo)速增长的(de)市场似乎(hū)并不匹配。据《中国脱口秀行业发展趋势分(fēn)析(xī)与未(wèi)来投资(zī)预测报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱(tuō)口秀市场全年商(shāng)业演出(chū)场(chǎng)次(cì)1.85万场，比2019年增长50％以(yǐ)上，预计(jì)2021年至2029年，行(xíng)业年均复(fù)合增(zēng)速(sù)将(jiāng)保(bǎo)持20.18％的高(gāo)速度。

　　市场(chǎng)仍(réng)在上升期(qī)，资(zī)本为何(hé)却逐(zhú)渐(jiàn)远离了这一赛(sài)道？眺(tiào)远营销咨询创始人高承远对《科(kē)创板日报》记(jì)者表示，脱口秀(xiù)行(xíng)业虽然发展迅猛(měng)，深(shēn)受(shòu)观(guān)众喜爱(ài)，但(dàn)在资本市(shì)场并(bìng)不吃(chī)香。其核(hé)心原因在于(yú)，资本的投资逻辑天然是确定性和可复制性，而脱口秀行业却(què)具有巨大的不确定性和不可复(fù)制性。演员的不确(què)定性(xìng)、创作的不确定性、观众审美的(de)不确定性，以及(jí)踩(cǎi)红线等重要舆(yú)情(qíng)事件(jiàn)等，都可(kě)能让经营面临巨(jù)大的风险。

　　因此，有(yǒu)投资(zī)人指出，“脱口秀行业未来想要可持续发展，就需要拥抱监(jiān)管，在(zài)合法合规(guī)的(de)底线之上，不断运营爆款，激活创(chuàng)作，带(dài)动(dòng)整个行业的上线，这(zhè)才(cái)是这个行业(yè)可持续(xù)、良性发展的可靠路径。”

　　学(xué)者张竹(zhú)然亦对(duì)《科创板日报(bào)》记者表示(shì)，脱口秀行业作为大文娱行(xíng)业(yè)中(zhōng)的(de)一员，和这个行业(yè)中的其余行业一(yī)样（如影视(shì)剧作、游(yóu)戏(xì)等等），都严重依赖IP本身而(ér)非平台(tái)，行(xíng)业本(běn)身的“护城河”相(xiāng)对浅，而脱口秀本(běn)身(shēn)是靠故事起家的(de)，但(dàn)这个(gè)行业的“故事”却很难讲述(shù)，这也是备(bèi)受(shòu)资本市场冷遇(yù)的原因。

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