5月迎来(lái)开门(mén)红，A股成交额连(lián)续20日保(bǎo)持在1万亿以上，市场对于人工智能、消费、新能源等板块看法(fǎ)分歧较大，截至5月4日(rì)，已有多(duō)家券商发布了5月金(jīn)股和策略(lüè)。

　　一、5月金股出炉，传媒(méi)、银(yín)行关(guān)注度提(tí)升最大

　　截(jié)至(zhì)5月4日，15家券(quàn)商共计推荐了154只(zhǐ)金(jīn)股，从行业来看，机械设备行业(yè)板块暂时是5月机构人气最高的(de)板块，占(zhàn)比接近1成，银行(xíng)板块罕见出现(xiàn)多只金股(gǔ)，两(liǎng)者一定程(chéng)度与中特估概念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产(chǎn)业出现分化，传媒(méi)板块关注度提升最为明(míng)显，计算机板块关注度则快速下降，这(zhè)也(yě)与4月份行情走势相互印证，传媒(méi)板块率先(xiān)突破(pò)，可能会(huì)成为AI概(gài)念(niàn)笑到最后(hòu)的那个。

　　此外(wài)，食品饮料(liào)、商(shāng)贸零售的关(guān)注度也小幅回暖，可能与(yǔ)淄博烧烤和五一旅游市场的火爆(bào)有(yǒu)关(guān)。

　　从各(gè)家券商(shāng)推荐的金股标(biāo)的集中度来看(kàn)，150多只金股中(zhōng)，有(yǒu)22只金股同时(shí)被2家及以上的机构共同推荐。其中三只(zhǐ)传(chuán)媒股同时获得3家(jiā)以上机(jī)构(gòu)推荐，分别是三七互(hù)娱、腾讯控股和、恺(kǎi)英网络。

　　传(chuán)媒板块(kuài)受(shòu)关(guān)注的(de)逻辑也主要(yào)是(shì)两点：1.底部复苏(sū)，2.版号放开后，新产品（游戏）有望放量（出现爆(bào)款(kuǎn)）。

　　二、4月金股成绩(jì)回顾，小商品(pǐn)城(chéng)67%涨幅登顶

　　回看4月金(jīn)股策(cè)略表(biǎo)现，东吴证券(quàn)以12.58%收(shōu)益名列前茅(máo)，精测电子贡献其(qí)中绝大多数收益，海通证券以12.42%的收益紧随其后(hòu)。总(zǒng)体来看，34家券商(shāng)中(zhōng)仅11家券(quàn)商金(jīn)股(gǔ)策略盈利(lì)，收(shōu)益中位(wèi)数(shù)为-1.65%，各项成绩均不如近几期，主要与大盘行情的撕(sī)裂有关。

　　这种(zhǒng)极端(duān)行情的演绎(yì)体现在(zài)热门(mén)金股上则表现为(wèi)“全军覆没(méi)”，8只同(tóng)时获得4家机构(gòu)的金(jīn)股中(zhōng)仅宁德(dé)时代(dài)涨幅为正(zhèng)，腾讯(xùn)控股、泸(lú)州老窖则出现了10%以上的回撤。

　　而小商(shāng)品城、精测电子涨幅超过60%，为4月涨(zhǎng)幅最高的金(jīn)股。

　　三(sān)、5月(yuè)行情(qíng)怎么(me)走？机构多数持保守看(kàn)法

　　各大券(quàn)商对(duì)五(wǔ)月份的投资方向做了(le)预判，综合(hé)多家观点，券商们对五月的大盘的看(kàn)法比(bǐ)较保守，建议多看少动(dòng)，推荐较多(duō)的行(xíng)业是电气设备、消费(fèi)、医药(yào)、军工，对地(dì)产股的走(zǒu)势机构有分歧，区域规划、券商、沪港通、个股期权(quán)则因有事件(jiàn)驱动所以有短期的机会。

　　安信策略阐述(shù)了(le)美国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到(dào)10月股票市场的(de)相对弱(ruò)势。这有悖(bèi)于现代(dài)投资理论，但(dàn)又屡见(jiàn)不(bù)鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我(wǒ)们也发现了明显的(de)“Sell in May”现(xiàn)象。四年中仅2013年全(quán)A指数在5月出现(xiàn)上涨，其他(tā)年(nián)份(fèn)均现下跌。如果(guǒ)统计(jì)5、6两个月的市(shì)场(chǎng)表现，则四年均(jūn)报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生(shēng)策略(lüè)表示经济的微(wēi)刺激(包(bāo)括重大项目的陆(lù)续推出和开工)不会停止;同(tóng)时，管理层(céng)对信用风险(xiǎn)及资产价格风险的(de)容忍(rěn)度正在降低，但在投资缺(quē)口重(zhòng)回下行(xíng)通道、通胀(zhàng)继续低位徘徊的经济周期(qī)格局下，只托不举(jǔ)、定点发力(lì)的“微(wēi)刺激”难以扭转市场有底无(wú)高度的现状。

　　申(shēn)万策略认(rèn)为市场依然(rán)维持震荡格局，长期看二级市场估值体系(xì)国际化是趋(qū)势，优(yōu)质成长有望迎来深(shēn)蹲起(qǐ)跳的机会，可以做一把反弹，国企改(gǎi)革红利释放非常值(zhí)得期(qī)待。

　　招商(shāng)策(cè)略判(pàn)断(duàn)在去(qù)杠杆的背景(jǐng)下，要(yào)么减少负(fù)债，要(yào)么(me)增加资本，减负债会带(dài)来经(jīng)济收缩(suō)压力，增资本(běn)会带来股(gǔ)票供给压力，市场尚(shàng)未走出(chū)这(zhè)种被动局面的影响。PMI数据显示经济下行压力暂时有所缓和，但尚无(wú)法期望经济会出现持续或(huò)者(zhě)大幅改善;资金利率的(de)回(huí)落是衰退(tuì)性的(de)，不意味着(zhe)流动性出现主动式改善;风险偏好受刚(gāng)性(xìng)兑付(fù)打破预期影响(xiǎng)仍(réng)难以出现改(gǎi)善(shàn);IPO开闸预期增加股票供给担忧。总体上仍维(wéi)持二季度投资策略(lüè)观点，谨慎(shèn)为上(shàng)，保持低(dī)仓位;相对来说，中盘股如(rú)医药、家电(diàn)、汽车、食(shí)品饮料等(děng)一(yī)线白马等业绩增长确定性高、估值不高，可以有相对收益。(关键词：医药、食品饮料等白马(mǎ)股)

　　海通策(cè)略(lüè)展望(wàng)5月市(shì)场环(huán)境(jìng)，一些积极因素正(zhèng)出(chū)现，将给市场带来(lái)一(yī)些阳光：(1)宏观面，政策底限思维仍(réng)在，悲观预期或修正。(2)微观面(miàn)，部分龙头成(chéng)长股业(yè)绩仍(réng)靓(jìng)丽。(3)市场面，政(zhèng)策(cè)性、事件性亮点望提(tí)振(zhèn)市场情绪。从管理层的政策取向来(lái)看(kàn)，短期(qī)打破概率(lǜ)偏低，震荡(dàng)市特(tè)征(zhēng)没变。短期市场(chǎng)下跌后5月有些(xiē)积极因素出现，建(jiàn)议备战(zhàn)回调后的(de)反弹。

　　中(zhōng)信策略分析称(chēng)，首先，A股盈利增速下行确立，并将继(jì)续(xù);其(qí)次，前期小批多次的微刺激下，市场(chǎng)对短期(qī)经济(jì)预期偏乐观，而(ér)实际(jì)政策效果(guǒ)难以(yǐ)对冲来自(zì)房地产等领域带(dài)来的经济下行动能(néng)，基本面预(yù)期很有可能下修;再次，改(gǎi)革和结构调整依(yī)然是政策主要(yào)目标，政府不托底(dǐ)，政策不(bù)全面放松的情况下，房地产风险(xiǎn)发酵，IPO重启对风险偏好都(dōu)有不利影响。监管部门的维稳措施亦难以改变基本面(miàn)弱平衡向下(xià)打(dǎ)破的趋(qū)势，5月份市(shì)场仍将继(jì)续(xù)维持弱势下跌(diē)格局。

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