在(zài)投(tóu)资日经(jīng)225ETF的“基金吧(ba)”里(lǐ)，基金的(de)大涨(zhǎng)大跌走势(shì)，激(jī)起了基民的热烈(liè)讨论，“这个日经正经不？”“还要有个跌(diē)停板才(cái)和净值一样(yàng)”“这基涨跌这(zhè)么大，吓人(rén)”……到(dào)底(dǐ)发生了什么？

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基金(jīn)两大公(gōng)募巨头纷纷公告，对公司旗(qí)下高(gāo)溢(yì)价日经(jīng)225ETF提示风险，目前折(zhé)溢(yì)价率已(yǐ)经大幅回(huí)落(luò)。与此(cǐ)同(tóng)时，科创50、创业板指继(jì)续受到资金的青睐，今年以来(lái)创业板ETF净买入资(zī)金已达165亿元，而沪(hù)深300、上证50ETF等净流出居前，热门板块传媒、基建ETF受到资金“落袋为(wèi)安”，但部分机构看好传媒、顺周期板块(kuài)的长期配置价值。

　　提示(shì)高溢价风险

　　日(rì)经ETF溢价已有所回落

　　5月23日(rì)，华夏、易(yì)方(fāng)达(dá)基(jī)金(jīn)两大公募巨(jù)头纷纷公告，两家公(gōng)募(mù)旗下的(de)“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市场交易(yì)价格(gé)波动(dòng)较大。截至5年22日(rì)，两只(zhǐ)产品的溢价率分别为(wèi)5.5％、9.12％，并特(tè)此(cǐ)提示投资者关注二级市场交(jiāo)易价格溢价(jià)风(fēng)险，如果(guǒ)盲目(mù)投(tóu)资(zī)，可能遭受重(zhòng)大损(sǔn)失(shī)。

　　从两只产品的表现看，今年两只ETF近(jìn)日走(zǒu)势(shì)凶悍(hàn)，今年(nián)以来涨(zhǎng)幅(fú)都超(chāo)过了16％。截至5月(yuè)23日(rì)下午1点开盘(pán)，两只产品溢价率都回落到4％以(yǐ)内，投资(zī)者的追捧热情在风险提(tí)示后(hòu)有所(suǒ)降温，正在(zài)回归理(lǐ)性。

　　而(ér)从资金流向看，由于两(liǎng)只产品规模仅(jǐn)有1个亿左右(yòu)，流(liú)通盘偏小，昨日净流入资金都(dōu)不到2千万(wàn)体量。

　　从全市场看，目前跟踪日经指数的产(chǎn)品共有4只，总规(guī)模(mó)5.4亿(yì)元，今(jīn)年以来资金净(jìng)流入2.42亿元(yuán)，涨幅(fú)最高(gāo)的产品已经达到(dào)27％，体现了很好的赚钱(qián)效应(yīng)。

　　目前，四只产品(pǐn)跟踪的指数都(dōu)是(shì)日经225指数收益率（经汇率(lǜ)调整后），从该指数表现看，今年也大涨18％，指数涨幅在亚太市场高居前列。

　　一位(wèi)股(gǔ)票ETF基(jī)金经理告诉记者，日经(jīng)ETF跟踪的(de)指数近期(qī)涨势jk袜子总是掉怎么办，足球袜套j较大，涨幅犀利，叠加(jiā)产品流(liú)通(tōng)盘(pán)不(bù)够大，短期内受到资金(jīn)的净(jìng)买(mǎi)入，产生了供不应求的情况，就会(huì)推高二级市场价格，让价格走在(zài)指数涨幅(fú)的前面，这(zhè)个情况就会(huì)产生基金产品的高(gāo)溢价(jià)。

　　“日经ETF的底(dǐ)层资(zī)产是跟踪日(rì)经225指数表现的，如果短期(qī)出现(xiàn)高溢价，也就(jiù)意味着当前的(de)价格超出了指(zhǐ)数的(de)涨幅，未(wèi)来会(huì)回归到(dào)指数正常走(zǒu)势(shì)和涨跌幅的状态，也就是会逐渐消除(chú)溢价。而高溢价回归的过程(chéng)，就会(huì)产生二(èr)级(jí)市场价格的下跌，因此，建议投资者不要盲目买入(rù)高溢价品(pǐn)种，避免下(xià)跌风险。”该(gāi)基金经(jīng)理(lǐ)称。

　　而从日(rì)本(běn)股市(shì)表(biǎo)现看，今年年(nián)初(chū)以来日本股(gǔ)市持续上涨，日经225指数超越30000点大(dà)关(guān)，达到1990年泡沫(mò)经(jīng)济破裂以来的最高点。

　　中信建投证券认为(wèi)，近期日本(běn)股市上涨受(shòu)多重因(yīn)素驱动：一(yī)是随着美(měi)联储加(jiā)息预期下(xià)降和日央(yāng)行紧缩预期上(shàng)升，吸引国际资本回流日本市场；二是随着疫后(hòu)经(jīng)济活(huó)动复苏和去年日元持续贬值，东京交易所上市公司多表现良好(hǎo)；三是今年(nián)东京交易(yì)所(suǒ)提出将(jiāng)改革公司治理监督(dū)机制。在这一改革(gé)下(xià)，预计部分低估值(zhí)企业可能采取股(gǔ)票回(huí)购(gòu)等(děng)方(fāng)式提(tí)振股价，截(jié)至(zhì)本周，已(yǐ)有价值3900万(wàn)亿日元的股(gǔ)票被(bèi)宣布回(huí)购；四是(shì)近期部分利好(hǎo)消息带动市场(chǎng)情绪。包括G7峰会在日(rì)召开(kāi)、巴菲特赴日考(kǎo)察(chá)并(bìng)表示大举投资日本(běn)股市等(děng)，推动市场对日本股市的整(zhěng)体情(qíng)绪提振。

　　也有基(jī)金经理提示短期过快上涨带(dài)来的投资(zī)风(fēng)险，并提示投资者，海外投资可能会(huì)涉及相关的汇率风险(xiǎn)，对相关(guān)市场熟悉程度不高等问题，建议投资者在自(zì)己(jǐ)能力(lì)圈内投资，避免盲目追高带来的(de)风(fēng)险。

　　科创(chuàng)50、创业板指继续受青睐

　　创业板ETF净流(liú)入资金(jīn)已达165亿

　　除了关注市(shì)场热点ETF外，再来看(kàn)下(xià)ETF市场最新风向。

　　Wind数据显(xiǎn)示(shì)，截至5月22日收盘，全市(shì)场728只股票ETF总规(guī)模1.39万亿元，比去年末规模新增1293亿(yì)元，规模增幅10％。在本(běn)周震荡市(shì)场中，昨日净申购(gòu)份额13.23亿(yì)份，按照区间成交均价(jià)测算，净流(liú)入资金微增(zēng)3.89亿元(jk袜子总是掉怎么办，足球袜套jyuán)。

　　从资金净流(liú)入方(fāng)向来看，资金净流入(rù)宽基ETF中，科创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居行业前列。另外，易方达科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生ETF也(yě)都有1亿元(yuán)以(yǐ)上资金的(de)净流入。

　　行业和(hé)主题产品中(zhōng)，半导体、游(yóu)戏、证(zhèng)券ETF等(děng)净(jìng)流入(rù)资金居前(qián)，都超(chāo)过了(le)2亿元资金(jīn)体量。另外，触(chù)底反(fǎn)弹的医药(yào)ETF、高位回调的传媒ETF，也同样(yàng)吸引(yǐn)资金关注，净流(liú)入资金相对(duì)居前。

　　拉长时间看(kàn)，今年以来净流入资(zī)金最多的是易(yì)方达创(chuàng)业板ETF，今年净流(liú)入资金165亿(yì)元(yuán)，位居行业(yè)首位(wèi)。另外，创业(yè)板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元(yuán)、67亿(yì)元，都位居行业前(qián)列。

　　而今年景气度回升(shēng)的(de)半(bàn)导(dǎo)体、酒ETF，具备(bèi)估值(zhí)吸引力(lì)的医疗、恒(héng)生互联网等，也都受(shòu)到资金的追逐，净流入(rù)资金都在50亿元体量及(jí)以上。

　　谈(tán)及创业板相关指(zhǐ)数的“越跌越(yuè)买”，华(huá)安基金指数与量化投资部表示，随着前期创业板50指(zhǐ)数的回调，当前估值(zhí)已来到(dào)30倍(bèi)的历史低(dī)位区间，且一季(jì)报(bào)显示成分股净利润(rùn)同比增(zēng)长(zhǎng)52.69％，基本面向(xiàng)好趋(qū)势(shì)明显(xiǎn)，持续关(guān)注(zhù)板块(kuài)趋势反转(zhuǎn)机会。

　　该机构分(fēn)析，在政策层(céng)面，4月底的(de)政治局会议提出“要夯(hāng)实科技自立自(zì)强根基，培育(yù)壮大新动能。要巩固和扩(kuò)大新能源汽车发展优势，加快推(tuī)进充电桩、储能等设施建设和配套电(diàn)网改造(zào)。要重视通用人工智能发展(zhǎn)，营(yíng)造(zào)创新生态，重视防(fáng)范风(fēng)险”，这宣示着(zhe)国(guó)内经济发展动能要加快转变，新能源及人(rén)工智能(néng)将是经济(jì)转(zhuǎn)型的两(liǎng)大动能，汇聚战略性新兴产业的(de)创业板(bǎn)持续受益于政策(cè)红(hóng)利，该机构建议关注创(chuàng)业(yè)板50指数的(de)投(tóu)资机(jī)会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资金净流(liú)出方向看，表现(xiàn)相对强势的上证50ETF遭遇资(zī)金(jīn)净卖出，当日基金份额流(liú)失4亿(yì)份，资金净流出超(chāo)过11亿元。另(lìng)外，南方(fāng)中证1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF等宽基指数，也分别有超过1个亿的(de)资金(jīn)净流出。

　　行(xíng)业(yè)和主题ETF中，芯片、煤(méi)炭(tàn)、中药(yào)ETF等近期出现(xiàn)阶段性行情的板块，遭遇资金的卖出，天(tiān)弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产(chǎn)品净流出(chū)资金也有1个亿以(yǐ)上。

　　拉长时间期限，今年(nián)以来(lái)宽(kuān)基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出(chū)现百(bǎi)亿体量(liàng)的资金净流出。上(shàng)证50ETF也有57亿元资金净流出(chū)。

　　而行业和(hé)主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出(chū)资金24亿元，位居(jū)行(xíng)业首(shǒu)位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出(chū)现(xiàn)越涨(zhǎng)越卖，整体资金净流出位居前列。

　　虽然部分热(rè)门主题(tí)行(xíng)业的资金出(chū)现(xiàn)流出，但部分(fēn)机构仍建(jiàn)议从中长期角度，观察各类板块的投资机会和(hé)行情演(yǎn)绎(yì)。

　　中欧基金(jīn)表示，预(yù)计(jì)复(fù)苏仍是(shì)中国经济中长期的趋势，但市场展现出更多结构性机会，当前市场对(duì)题材的追捧热度仍持续偏高。“传媒板块近期跌幅(fú)居前，主因前期涨幅较大，炒作有(yǒu)逐步退潮趋势。”

　　短期内，中(zhōng)欧(ōu)基(jī)金建议继续关(guān)注资金合力最(zuì)强的(de)人工智能与央企(qǐ)相关(guān)品种，中期在(zài)市场(chǎng)炒(chǎo)作热(rè)度(dù)回落、且经(jīng)济复苏(sū)趋势确立后关注“顺(shùn)周期”板块的整(zhěng)体机会(huì)，尤其(qí)是大众消费等领域；而(ér)长(zhǎng)期来(lái)看(kàn)，可(kě)以(yǐ)积极关注数字(zì)化对生产力的(de)提升，重(zhòng)点关注计算机、互联(lián)网和传媒等行业。

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