在(zài)锂价初现(xiàn)企(qǐ)稳态(tài)势的微妙时(shí)点(diǎn)，头部锂(lǐ)电厂商如何看待(dài)？行业去库存进(jìn)展又如何？

　　披露年报和一季(jì)报(bào)后，市值近500亿元的锂(lǐ)电(diàn)巨(jù)头国轩高(gāo)科(kē)4月28日(rì)举(jǔ)办(bàn)媒体开放日上作出(chū)一系列判断。在交流中，公司(sī)管理层对中国基金(jīn)报记者表示，近期“跌跌(diē)不休(xiū)”的(de)碳酸锂价格(gé)，或将在15-20万元/吨之间形(xíng)成震荡。

　　同时，该(gāi)公司一季报显示，库(kù)存“水位”已(yǐ)经显著降低，压力已并不明显。这也在一定程(chéng)度上反(fǎn)映了电池厂商们近期去库(kù)存动作的“一致性”。

　　而且需要注意的是，在国轩高科方面看来，储能行业今年(nián)上升(shēng)空间预计将高于动力电池。换言之，从增(zēng)速方面看(kàn)，储能有望接棒动力电池，带(dài)动电池厂商出货持续增长。

　　锂价料维持在15-20万之间

　　作为锂(lǐ)电(diàn)池核心原材料(liào)，碳酸(suān)锂价格(gé)大起大落在市场上引起巨大(dà)争(zhēng)议。“就为了买100吨碳酸锂，我们曾经开车(chē)16个(gè)小时经过(guò)1600公里路程，” 国轩高科高级副总裁、中(zhōng)国业务板(bǎn)块(kuài)总(zǒng)裁王(wáng)启岁笑称(chēng)。这也在一定程度(dù)上反映了锂价迅速上(shàng)涨(zhǎng)给下游带(dài)来的阵痛。

　　不过(guò)，今年以来锂价又迅速击穿20万元(yuán)关(guān)口(kǒu)，在近期才有明显企稳(wěn)趋势。毕(bì)竟，在4月(yuè)12日之(zhī)前，电(diàn)池级碳酸锂价格已(yǐ)经连跌(diē)52天。而且在此前(qián)30天内(nèi)，价格(gé)共计跌去(qù)19.25万元/吨。

　　而据上海钢联(lián)数据最新(xīn)显示，在4月(yuè)27日-28日两天内，电池级碳酸(suān)锂价格已经连续两(liǎng)日上涨，两日内分别上涨4000元/吨(dūn)和5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万元(yuán)/吨(dūn)，反弹(dàn)趋势明(míng)显(xiǎn)。

　　锂价在什么区间较为合理，国轩高科方(fāng)面也给出自己研判(pàn)。王(wáng)启岁(suì)在会(huì)上表示，碳酸(suān)锂在15-20万(wàn)/吨的区间(jiān)可能形成振荡期。“我们通(tōng)过一季度观察来看，新能源行业(yè)处于稳定增长阶段，储能行业在(zài)一(yī)季度是处于投标、招(zhāo)标(biāo)的(de)阶(jiē)段，第三(sān)季度将迎(yíng)来大规模(mó)交(jiāo)付，而(ér)储能(néng)大规模(mó)交付(fù)会带来产能复(fù)苏，碳(tàn)酸锂(lǐ)价格预计会维持(chí)在这个区间之内。”

　　实际上，碳酸锂(lǐ)价格下降，对坚持做核酸有无必要，有没有必要做核酸于电池(chí)厂商(shāng)的(de)毛利率提升已经有(yǒu)了立竿见影效果。

　　从(cóng)毛(máo)利率方面(miàn)来看(kàn)，国轩高科在(zài)一季度(dù)达到了(le)18.94％，较(jiào)去年(nián)全年的17.79％超出(chū)1.15个(gè)百分点。实际上(shàng)，同样的情况也发生在宁德(dé)时(shí)代(dài)与亿纬锂能(néng)身上(shàng)，其中宁德时代一季度毛利率为21.27％，较去年全年(nián)水(shuǐ)平提升1.02个百分(fēn)点。而亿纬锂能则不如前两者明(míng)显，但也提升了(le)0.4％个百分点。

　　王启岁也(yě)认(rèn)为，在碳酸锂回归理性价格之后，新能(néng)源汽车市场会趋于较为合理增长。“去年是600万辆，经过一季度之后，我(wǒ)们依(yī)然判断(duàn)今年新(xīn)能源汽车应该在900-950万辆区间，”他(tā)预计。

　　据悉(xī)，国轩高科也正在加速(sù)产(chǎn)能扩张。其南京基(jī)地智能制造(zào)20GWh动力(lì)电(diàn)池项目(mù)、宜春(chūn)基地10GWh动(dòng)力电池(chí)项(xiàng)目、庐(lú)江基地年产20万吨高端正极材料(liào)项目、桐城基地年产40GWh动力电池项目(mù)一期、柳州基(jī)地(dì)年产10GWh电池项(xiàng)目(mù)等多个项目相继投(tóu)产。据规划，国轩高科2025年产能(néng)将突破300GWh。

　　降库(kù)存效果明(míng)显

　　国轩高科(kē)的一(yī)季报显示，其截至报告期(qī)末其存货(huò)余额为65.98亿元，较去(qù)年底的75.84亿元(yuán)下降(jiàng)13％。而其(qí)一季度末，存货占总资(zī)产比(bǐ)例为8.38％。在去(qù)年底(dǐ)，这一(yī)比(bǐ)例为10.44％。

　　实(shí)际上，从行业整体状(zhuàng)况看，国轩高科(kē)存货水平保(bǎo)持了较低(dī)位置(zhì)。国轩高科高级副总裁蔡(cài)毅也(yě)表示，由于公司在江西宜春碳酸锂(lǐ)原材料有(yǒu)自(zì)产能(néng)力，因此其(qí)外购(gòu)仅补(bǔ)充(chōng)自(zì)产不足，“外(wài)购只是缺多少，补多(duō)少，”他(tā)表示(shì)。

　　国轩高科存货水位(wèi)下降，也反映了行业整(zhěng)体状(zhuàng)况，不(bù)少电池厂商存货余额均在下降(jiàng)。其中宁德时代一(yī)季度报告显示(shì)，其库存金额已从年初的(de)766.7亿元下降到640.6亿元(yuán)，环(huán)比下(xià)降(jiàng)16.5％。

　　另外(wài)，亿纬锂能一季报(bào)也显示(shì)，其存货金额从去年底(dǐ)的85.88亿元，降(jiàng)至78.6亿(yì)元，环比下滑8.48％。据记者了(le)解，已经(jīng)有库存较低的电池厂(chǎng)坚持做核酸有无必要，有没有必要做核酸商提到，库(kù)存已(yǐ)恢复(fù)至健康水平，后续将根据规划，逐步进行补货。

　　东吴证券(quàn)近期在一份研报中指出，在电池环节(jié)，厂商从22Q4开始去库存，生产(chǎn)材料均维持极低库存(cún)，电池本身库(kù)存不足1个(gè)月；另外(wài)在中游材料方面，正极和电解液(yè)库存周期大幅下降至7天左右，负极因石(shí)墨化需要一个月时间(jiān)，库存周期较长，而(ér)隔膜约(yuē)为(wèi)一个月正(zhèng)常库(kù)存。

　　该机构认为，目前库存多(duō)集(jí)中(zhōng)于(yú)上游(yóu)锂盐厂，中游(yóu)材料库存极低，基本保持(chí)7天的(de)最低安全库(kù)存。若下游(yóu)需求恢复，将带来强烈补(bǔ)库需求。

　　值得注意(yì)的坚持做核酸有无必要，有没有必要做核酸是，在去库存(cún)的过程(chéng)中，国轩高科也在积极尝试“出海”。该公司(sī)在2022年加速全球化步伐(fá)，收购博世(shì)集团的(de)德(dé)国哥廷根工厂，于2022年6月(yuè)开始改造并(bìng)已顺利投产，开(kāi)始欧洲本地化运营。其年报显(xiǎn)示，2022年该(gāi)公司海外销售收入达到(dào)29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能相关产品供(gōng)不(bù)应求(qiú)

　　此前市场普遍(biàn)预计，储(chǔ)能有(yǒu)望接(jiē)棒动(dòng)力电(diàn)池(chí)，带动电池(chí)厂商出货增长。近(jìn)日，宁德(dé)时代也作出判断(duàn)认为，储能(néng)方面(miàn)今年预计增速将会比动力(lì)电池(chí)更(gèng)高(gāo)。

　　王启岁在交流中也认同这一(yī)观点。他预计，储能行(xíng)业今年上升空间预计会高于动(dòng)力电池，其中国(guó)外家储(chǔ)市场需求预计(jì)会在下半(bàn)年放量(liàng)，而(ér)国内大储市场(chǎng)方面，今年(nián)一(yī)季度处于招标阶段，自二季度(dù)开始将进入交付阶段，目前相关产品供不(bù)应求。

　　从国轩高科披露的年(nián)报数(shù)据显示(shì)，其储能业(yè)务在2022年实(shí)现了35.08亿元的营收(shōu)，同比增长幅(fú)度达到186.49％，已经高于其动力电池业务(wù)116.4％的增(zēng)速。按照这一(yī)数据计(jì)算，储(chǔ)能(néng)业务已经占到(dào)其(qí)总营收的15.22％，而在(zài)2021年，这一(yī)比(bǐ)例为11.82％。

　　王(wáng)启岁(suì)直(zhí)言，储能行业的空间(jiān)比动(dòng)力电池上升空间(jiān)更(gèng)大，“这(zhè)是一个需求量大于供(gōng)应量的领域(yù)，不存(cún)在(zài)需(xū)求(qiú)疲(pí)软(ruǎn)或(huò)者(zhě)是产能过剩。”

　　他指出(chū)，首先在家储环(huán)节，因为涉及到用电需求(qiú)，每(měi)年到了(le)第二季度(dù)开始后才爆发。而在(zài)大(dà)储(chǔ)环节，国(guó)内(nèi)下游招标、立项都(dōu)在一季度，真正出货是在二季(jì)度(dù)以后，目(mù)前(qián)订(dìng)单状(zhuàng)况看来是(shì)供不应求(qiú)。此(cǐ)外，海外的客户也正逐渐接受中国的标(biāo)准(zhǔn)化集装箱产(chǎn)品(pǐn)。

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