5月10日(rì)，有(yǒu)消息称部(bù)分银行相(xiāng)关部门收到(dào)《关于调整协定存款(kuǎn)及通知存款自律上限的(de)通知》，四大国有银行协(xié)定存款和(hé)通知存款自(zì)律上限的下调(diào)幅度(dù)为30BP，其它金(jīn)融机(jī)构下调50BP，调整自2023年5月15日起执行。本次(cì)拟(nǐ)下(xià)调中协(xié)定存款更(gèng)多是对(duì)公(gōng)业务(wù)，而通知(zhī)存款则(zé)集中于(yú)短期存款。

　　就本次协定存款及(jí)通知存款自律上限(xiàn)拟下调的背景、影响，后续货币政策走(zǒu)向等，记(jì)者(zhě)采访了(le)招商基金研究部首席(xí)经济学(xué)家李湛、长城(chéng)基金总(zǒng)经理助理兼现金管理部总(zǒng)经(jīng)理邹德立、鹏扬(yáng)基金固(gù)定收益副总监兼鹏扬利(lì)泽基金经理陈钟(zhōng)闻、平安基(jī)金、光大(dà)保德信基金、德邦基金(jīn)等公募基金公司及投研人士。

　　在业内(nèi)看(kàn)来，本轮调降更多(duō)是(shì)出(chū)于(yú)推进利率市场化改(gǎi)革深(shēn)化大(dà)背(bèi)女生冷淡考验一般多久，女孩考验男生的10个套路景(jǐng)的考虑。对银行而言(yán)，存款利(lì)率下调有助于减(jiǎn)少存款定价的无序(xù)竞争，降低(dī)银行(xíng)负债成本；同(tóng)时本次降息有(yǒu)助于促(cù)进(jìn)投资、消费，也被看作(zuò)是促进宏观经济复苏(sū)的表现。

　　长期来看，存款利率下行仍是大势所趋。2023年经(jīng)济有所(suǒ)复苏，进一步降低贷款(kuǎn)利率的紧迫性不(bù)高，但银行普遍以量补价，使得贷(dài)款(kuǎn)价格战(zhàn)激烈(liè)，贷(dài)款利率很(hěn)难上行(xíng)。预(yù)计下半年货币(bì)政(zhèng)策(cè)不会出现急转弯，延续稳(wěn)健货币政策基调。

　　延续银(yín)行(xíng)存款利率调降的(de)趋(qū)势(shì)

　　中国基金报记者：四(sì)大国有银(yín)行为(wèi)何下调协定存款及通知存款自律上限？

　　李湛：我们认(rèn)为，当前调降更多是出于推进利率市场(chǎng)化改革深化大背景的(de)考虑(lǜ)。2022年4月，央行指(zhǐ)导利率自(zì)律机制(zhì)建立了(le)存款利率市(shì)场化调整机(jī)制，自律机制成员银行参(cān)考(kǎo)以(yǐ)10年期(qī)国债收(shōu)益(yì)率为代(dài)表的债(zhài)券(quàn)市场利率(lǜ)和以1年期LPR为代表(biǎo)的贷款市场(chǎng)利率(lǜ)，合理调(diào)整(zhěng)存款利率水(shuǐ)平(píng)。

　　随后，国有大行(xíng)去年(nián)9月(yuè)下调存款利(lì)率(lǜ)，中(zhōng)小银(yín)行陆续跟进下调存款利率。今年4月市(shì)场利率定价(jià)自律机制发(fā)布《合格审慎评估(gū)实施办法（2023年(nián)修(xiū)订版）》，在(zài)相关指标(biāo)中引(yǐn)入了存款定价(jià)惩罚措施。而此前4月部分(fēn)中(zhōng)小(xiǎo)银行、农商行(xíng)存(cún)款利(lì)率下调，5月5日(rì)浙商、渤海、恒丰三家股份行(xíng)挂牌利(lì)率(lǜ)下(xià)调，均是在(zài)利(lì)率市(shì)场化改(gǎi)革推进背景下(xià)，银行(xíng)出于自身经营考虑的自发行为。

　　邹德立：银(yín)行近年息差不(bù)断下行。在资产(chǎn)端定价(jià)压力较大且存款持续高(gāo)增的(de)情况下，压降存款成本成为改(gǎi)善息差的重要手段(duàn)。此外，2023年以来银(yín)行贷(dài)款向企业固定资(zī)产投资(zī)传导较弱，下调(diào)协定存款(kuǎn)及通知存款(kuǎn)自律上限有(yǒu)利(lì)于对公客户留存(cún)的(de)活期(qī)资金投向实体经济。

　　陈(chén)钟闻(wén)：首先，近年来市场利(lì)率(lǜ)整体下行，实体经济综(zōng)合融资成(chéng)本(běn)不断下降，银行资产端收益下降(jiàng)较(jiào)为明显；第二，银行整体(tǐ)净息差持续走低，银行(xíng)利(lì)润空间压缩明显；第三，企业和居(jū)民风险(xiǎn)偏好大幅下降导致存款增(zēng)长比较明显(xiǎn)，存款市场供(gōng)需关系发生(shēng)了变化，降低了银行高吸揽储的(de)必要性；第(dì)四(sì)，协定存款(kuǎn)和通(tōng)知存款(kuǎn)介于活(huó)期与定期存款之(zhī)间，自(zì)2022年(nián)存(cún)款自律机制对于活(huó)期存款与定(dìng)期存款利率进行了几轮调整，本次(cì)将协(xié)定(dìng)存款与通(tōng)知存款自(zì)律上限下(xià)调也是要将存款产(chǎn)品线(xiàn)的调整进行统一，全面缓解银行负债压力(lì)。

　　综合各(gè)项(xiàng)因素，银(yín)行从自身经营情况考虑，顺应市场趋势(shì)，通过自律(lǜ)机制协(xié)调调降负债成本(běn)，有利于提升银行放贷意愿，抑制(zhì)资(zī)金脱实向(xiàng)虚，更好的落实央(yāng)行宽信用(yòng)的政策(cè)贯彻(chè)落实。

　　平安基金：中(zhōng)国的存(cún)款(kuǎn)利率管控为上(shàng)限管控，贷款利率则(zé)为下限管控，近年(nián)来贷款利(lì)率(lǜ)下(xià)限管控彻底(dǐ)取消。存款(kuǎn)利率定价方式的改变也拉开(kāi)序幕，2022年4月利率自律机(jī)制建立以来，4月和9月(yuè)经历了(le)两(liǎng)轮大(dà)规模存款利(lì)率下降，主要是大(dà)行(xíng)和(hé)股份行(xíng)参(cān)与，今年以来的(de)调(diào)整更多是延续(xù)去(qù)年9月这一轮(lún)存款(kuǎn)利率下调，中小银行补充下调。

　　另外，考(kǎo)评制度由原来(lái)的激(jī)励为主引(yǐn)入惩罚措施，加速了中(zhōng)小银行存款利率补(bǔ)降的进度。就今年的经济背景而言(yán)，疫后脉冲式(shì)复苏后经(jīng)济(jì)边际走弱(ruò)，经济修复存在波折。目(mù)前居(jū)民(mín)超额储蓄高增，实(shí)体融资需求有限，银(yín)行(xíng)存款增加，降(jiàng)低存款利率可以引(yǐn)导减少(shǎo)信贷套利，助(zhù)力经(jīng)济(jì)增长。从银行的(de)角度，净息差不断压缩(suō)，银行经营压力(lì)增大，调整存款成本成为(wèi)改(gǎi)善息差的重要手段。

　　光大保德信基金：下调协定存款(kuǎn)及通知(zhī)存款(kuǎn)自律(lǜ)上限，主要(yào)影响对(duì)公客(kè)户(hù)在商业银行的活期类存款收益，延续近期银行存款利率调(diào)降的趋势。

　　一方(fāng)面，有助于缓解商业银行净息(xī)差收(shōu)窄趋(qū)势，特别(bié)是中小行高息(xī)揽储的成本压(yā)力；另一(yī)方面，有利于引导超(chāo)额储蓄向(xiàng)消(xiāo)费投资转化，符(fú)合“不搞大水漫(màn)灌(guàn)”、“盘活(huó)存(cún)量资金”的(de)定(dìng)位(wèi)。

　　德(dé)邦(bāng)基金：存款利率机制(zhì)创设以来，两(liǎng)轮利(lì)率(lǜ)调降都集(jí)中在(zài)活期(qī)和定期存款，实(shí)际上忽略了这些(xiē)介于(yú)活期和定期存款之(zhī)间的存款的(de)利率(lǜ)调(diào)整，当下有必要一次性调(diào)整通知存款和协定存款(kuǎn)利率上限，保证(zhèng)存款利率下调的有效(xiào)性。银行一(yī)季度净息差水平均创历史新低，上市银行整体净息(xī)差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款利率下调可以有效(xiào)降低银行负债(zhài)成本，增厚息差，缓解(jiě)银行经营压力。

　　存款利率下(xià)行(xíng)仍是大势所趋

　　中国基金(jīn)报：今年“降息潮”迭起，这(zhè)是未(wèi)来大(dà)趋势吗？

　　邹德(dé)立(lì)：对于4月份社融数据，居民贷款(kuǎn)偏弱之外，企(qǐ)业贷款也在边际(jì)转弱，但企业中(zhōng)长期(qī)贷款同比多增幅度较大(dà)。在这种背景下，MLF利(lì)率是否下(xià)调，还(hái)要进一步观察5-6月信(xìn)贷情况。对于存款利率，2023年银行息差(chà)压力增大，控制存款成本成(chéng)为当务之急。中(zhōng)小银行或有动(dòng)力持(chí)续主动下调(diào)存(cún)款(kuǎn)利率。长期来看，存款利率(lǜ)下行仍(réng)是大势所(suǒ)趋。因此银(yín)行降息潮可能仍(réng)聚焦于(yú)存款利率下调。

　　此(cǐ)外，广义上的降(jiàng)息潮(cháo)不仅仅集中在银行领域。以地方债(zhài)为例，2022年后广东(dōng)、上海、深圳、江苏、浙江等发(fā)达地区地方(fāng)债发行利差降至(zhì)10Bp，未(wèi)来仍可能下降至5Bp。同理，对于资质较好的发债主体，其信用债(zhài)收益率仍有下行趋势和空(kōng)间。

　　陈(chén)钟闻：首(shǒu)先，利率的方向仍(réng)是由(yóu)实体(tǐ)经济资金供需决定的，而央行的政(zhèng)策利率、基准利率在一(yī)方面要合适(shì)顺(shùn)应市场环境，一(yī)方面也(yě)代表着政策(cè)意(yì)愿强调信号意义(yì)的作用。今年是真正疫后复苏的第一(yī)年(nián)，我(wǒ)们仍面临内生动力不强需求不足的情(qíng)况，央行已(yǐ)经(jīng)通过降准以及(jí)结构性货币政策等(děng)多项举措给予了实体经济所(suǒ)需(xū)的一定的(de)资金投(tóu)放(fàng)支持(chí)，有效(xiào)降低了实体综(zōng)合(hé)融资(zī)成本，后(hòu)续需要财政(zhèng)政策产业政策等配套政策(cè)继续激活内生动力扭转预期(qī)。

　　当前央行需要观察跟(gēn)踪(zōng)经济运行(xíng)情况，短期调整(zhěng)政策利率的概率不大，但仍会维持资金合理充裕的环境，故(gù)从银(yín)行资产(chǎn)端的角度来讲，贷款利率或(huò)仍维(wéi)持低(dī)位(wèi)，后续是(shì)否进一(yī)步(bù)下调要看实体经(jīng)济(jì)复苏的情况。银行负债端，存款基准利率下调的概率不大，而存款利(lì)率上限的调整空间仍存在，而是否进一(yī)步(bù)下调要看银行自身经营需要(yào)。

　　光(guāng)大保德信基金(jīn)：2022年(nián)4月，人民银行指(zhǐ)导利率自(zì)律机制建立了存(cún)款利(lì)率市(shì)场化调整机制，自律机(jī)制(zhì)成(chéng)员银行参考以10年期国债收益(yì)率(lǜ)为代(dài)表的债券(quàn)市场(chǎng)利率和以1年期LPR为(wèi)代表的贷(dài)款市(shì)场利(lì)率，合理调整(zhěng)存款(kuǎn)利率水平(píng)。在存款利率市场化(huà)调整机制作用下，2022年(nián)4月、2022年(nián)8月(yuè)大行分(fēn)别下调存款利率。

　　2023年4月，《合(hé)格审慎(shèn)评估实施办法（2023年修订版(bǎn)）》新增存款利率市场化(huà)定价情况作为合格审慎评估的扣分项(xiàng)，引(yǐn)发中小(xiǎo)银行跟随(suí)调降存款利率。我们认为(wèi)，通过(guò)存(cún)款利率下(xià)行，稳定商业银行净息差进(jìn)而(ér)保持贷(dài)款利率维持低位或(huò)继(jì)续下行(xíng)，最终有利于社会(huì)融资成本(běn)下(xià)行。

　　德邦基金(jīn)：从日前(qián)公(gōng)布的金(jīn)融数据看(kàn)， M1增速回升，M2-M1略有收(shōu)窄(zhǎi)，需求边际弱修复趋(qū)势或仍(réng)在(zài)。近(jìn)期国债利率持续下(xià)行，银(yín)行(xíng)间利率下行，叠(dié)加银行存(cún)款定价下调，4月社(shè)融信贷低于(yú)预期，国内降息(xī)预期被进一步强(qiáng)化。海外来(lái)看，全球(qiú)经(jīng)济进入衰退周期(qī)，加息(xī)周(zhōu)期基本(běn)结束，后续(xù)有望(wàng)逐步迎来降(jiàng)息高(gāo)峰(fēng)。

　　平安(ān)基(jī)金(jīn)：目前，我国国有大型商业(yè)银(yín)行和股份制(zhì)商业(yè)银行(xíng)的定期(qī)存款利(lì)率已告别“3时(shí)代”。压(yā)降存款成本仍(réng)是大势(shì)所趋。一(yī)方面，银(yín)行仍有净息差压力，22Q4 新发(fā)放贷(dài)款加权平(píng)均利率较18Q1下降(jiàng)182BP，银行息(xī)差压力加剧(jù)明显，监管层面(miàn)有动力去持续推动存款(kuǎn)利率(lǜ)下降，来保障(zhàng)银行合理利(lì)差范围，增加银(yín)行(xíng)信(xìn)贷投放的动力。

　　另一方面，居民避险需求仍(réng)在，存(cún)款持续高增(zēng)，在揽储压力不(bù)大(dà)的基(jī)础上(shàng)，银行自身也有动力去下调存款定价来保障利(lì)差。

　　缓解(jiě)银行负债及经(jīng)营压力

　　中国(guó)基金报：协定存款、通知(zhī)存款利率(lǜ)自律(lǜ)上限调整，将有哪些政策传(chuán)导效果(guǒ)？

　　德(dé)邦基金：一(yī)方(fāng)面银(yín)行息差压力大是普遍现象，此(cǐ)次政策调整有望带(dài)动中小银行主动跟随下调存款(kuǎn)利(lì)率。另一方(fāng)面，由于此(cǐ)前经济下行影(yǐng)响，投资者悲观预期(qī)被放大，大量(liàng)资金集中在银行存款(kuǎn)端，此(cǐ)次存款利率(lǜ)下调也有望带动存(cún)款资金的释(shì)放(fàng)，盘活(huó)市(shì)场流动性。

　　李(lǐ)湛：本(běn)次调降通知释放了以下(xià)信号：①减(jiǎn)轻银行息差压力。本(běn)次下调将引导银行(xíng)的对公(gōng)活期成本下降，存款降价叠加(jiā)资(zī)产端(duān)让利压力(lì)趋缓(huǎn)，银行息(xī)差、盈(yíng)利将合理修复，有利于(yú)增(zēng)强(qiáng)银行内生(shēng)资本补充能力；②减少企业及居民的短期存款意愿、促(cù)进企业投(tóu)资、居民消(xiāo)费(fèi)。

　　后续(xù)来看(kàn)，本次下(xià)调对市场的影响(xiǎng)集中(zhōng)在以下两点：①规范银行的协(xié)定存款定价秩序，减少存(cún)款定(dìng)价的(de)无序竞(jìng)争。此(cǐ)前，部分中小银行的协定存款和(hé)通(tōng)知存(cún)款定价过高，会对遵守(shǒu)自(zì)律(lǜ)机制、定价较低的银行产生(shēng)揽储冲击。本次上限下调后会普(pǔ)遍降低中小行协定存(cún)款(kuǎn)及通知存款利率，减(jiǎn)少中(zhōng)小银行(xíng)间揽储恶意(yì)竞(jìng)争，而对(duì)股(gǔ)份(fèn)行及(jí)国(guó)有大行影响较小。②长(zhǎng)端(duān)利率下行仍(réng)有空间。市场降息预期(qī)升(shēng)温，但大概(gài)率(lǜ)落空。

　　光大(dà)保德信基金(jīn)：下调(diào)协定存款及通知存款自(zì)律上限，主要影响对公(gōng)客户在(zài)商业银行的活期类存款收益(yì)，使得对公客户活期存款收(shōu)益向对私客户看齐，一方(fāng)面有助(zhù)于缓(huǎ女生冷淡考验一般多久，女孩考验男生的10个套路n)解(jiě)商(shāng)业银行净息(xī)差(chà)收窄趋势，另一方面有(yǒu)利(lì)于(yú)引导超额(é)储(chǔ)蓄向消费投资转化(huà)。

　　邹(zōu)德立：对于银行，存款利率(lǜ)自律上限调整降(jiàng)低了银行(xíng)负债成本，目前上(shàng)市银行协定存款占(zhàn)总(zǒng)存款的比(bǐ)重在13％左右(yòu)，重新(xīn)规定协定利率上限(xiàn)后，预计行业资金成本可(kě)以缓释3-4bp左右。另(lìng)一方面可(kě)以限(xiàn)制高息揽储，规范(fàn)行业竞争(zhēng)，特别是降低银(yín)行对公(gōng)活期存款(kuǎn)成本压力，减轻银行负债及经营压力(lì)。此外，银行负债端(duān)成本的(de)下降使得银行盈(yíng)利能力增强，进一(yī)步打开(kāi)了资(zī)产端收益率下(xià)行的空间，或带动债券收益率不(bù)断下行。

　　并非降息的(de)确定性(xìng)信号

　　中国(guó)基金(jīn)报：未来存款利率是否还(hái)有进(jìn)一步下(xià)降的空(kōng)间？对股(gǔ)债市场有何影响(xiǎng)？

　　光大保德信(xìn)基金(jīn)：近年(nián)来(lái)，贷款和(hé)存款利率的(de)非对称下行使得商业银行净息(xī)差(chà)已(yǐ)逼(bī)近1.8％的(de)监管下限，经(jīng)营压力(lì)倒逼存(cún)款利率有(yǒu)进一步(bù)调降(jiàng)的预期。一方面，为(wèi)支持实体经济，政(zhèng)策导向下贷款加权平均(jūn)利(lì)率创有统计(jì)以(yǐ)来新低，2022年12月金融机构(gòu)人民(mín)币贷款加(jiā)权平均利(lì)率较2020年初下行94bp到(dào)4.14％。

　　另(lìng)一方面，各行在(zài)存款市(shì)场上的(de)竞争类似“非零和博弈”，“存款立行”和存款市场(chǎng)份额考核(hé)压力使(shǐ)得各行(xíng)下调存款利率(lǜ)动(dòng)力不足，同样(yàng)2020年以来上市银(yín)行存量存款平均成本率基(jī)本持平。贷款和(hé)存款利率的非(fēi)对称下行(xíng)作(zuò)用下(xià)，2022年12月商(shāng)业银行净(jìng)息(xī)差缩小至1.91％，已(yǐ)经逼近《合格审慎(shèn)评估实施办法（2023年修订版）》规(guī)定的合格线1.8％。

　　存款利率调降预期(qī)，有利于降低全社会无风险收益率，利多永续经营性质(zhì)的票息资产，比(bǐ)如(rú)利率债、稳定股息(xī)率的央企等。

　　邹德立：存款利率(lǜ)仍然有下降的趋势(shì)和空间。从银行角(jiǎo)度(dù)，2018年以来由于存款定期化，活(huó)期存款占比(bǐ)明显下降，存款(kuǎn)付息率有所抬升，与(yǔ)此同时(shí)，贷款收益率大幅下行，大幅加剧了银(yín)行息差压力(lì)，这使得控制存款成(chéng)本(běn)尤为重要。

　　此(cǐ)外(wài)，从(cóng)政策角度，居民超(chāo)额(é)储蓄高增、企业存款提升、消费(fèi)复(fù)苏较慢，监管层面有动力去持(chí)续推动存款(kuǎn)利率下降(jiàng)，促进存(cún)款流向消费和实际投资(zī)。短(duǎn)期看，存(cún)款(kuǎn)利率下调带(dài)动流(liú)动性继续(xù)进入债市，中短期利率(lǜ)，特(tè)别是中短(duǎn)期信用债(zhài)利率仍(réng)有下行(xíng)空(kōng)间。如果经济复苏(sū)较强，流动性也(yě)有可能(néng)进入股市，利(lì)好权益资产。

　　德(dé)邦基金：2023年(nián)经济有所复苏，进(jìn)一步降低贷款利率的(de)紧迫性(xìng)不高。但银(yín)行普(pǔ)遍以量(liàng)补价，使得贷款(kuǎn)价(jià)格战激烈(liè)，贷(dài)款利(lì)率很难(nán)上行。考虑到存量贷款重定价等影响(xiǎng)，2023年银行(xíng)息差压力增大，中小银行或有动力主动跟进下(xià)调存款(kuǎn)利率(lǜ)。长(zhǎng)期来看(kàn)，有望带(dài)动(dòng)存款(kuǎn)利率整(zhěng)体下行。现实中，存(cún)款利率降低有助于压低(dī)全社会利率水平，利好债券，同时股票(piào)市场中，对流动性(xìng)敏感(gǎn)的股票也(yě)将因此受(shòu)益(yì)。

　　李湛：从本次(cì)降息(xī)释放的信(xìn)号来看，是否(fǒu)意味着货币政策进一步(bù)宽松？货币政策(cè)充裕延续，但解读为边际再宽松为时尚早。2022年四(sì)季(jì)度(dù)货(huò)币(bì)政策(cè)执(zhí)行报告以及2023年一季度货(huò)政(zhèng)例会均(jūn)表明当(dāng)前货(huò)币政策基调未(wèi)变，“精(jīng)准有力”仍是第(dì)一要求，而(ér)在此基础上强调“着力支(zhī)持扩大内需，为(wèi)实体经(jīng)济提供(gōng)更(gèng)有力支持(chí)”。

　　本次调降意味着当前(qián)长端利率仍有下行空间，但这一调降是(shì)针对(duì)银行(xíng)协定存款及通知存款利(lì)率自律上限，而非(fēi)直接调降挂牌存(cún)款利(lì)率(lǜ)，存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下(xià)调并不等于政策利率就必须进行对(duì)等下调，市场不应视为降息的确(què)定性信号。

　　兼顾考(kǎo)量收(shōu)益性(xìng)、流动性以及安全性

　　中国基金报：当前利率环境下，普通(tōng)投资者应该如何守住自(zì)己的钱袋(dài)子？你有什么建议？

　　邹德立：普通投资者(zhě)的投资(zī)工具(jù)应该兼顾考量收益性、流动性以及安全(quán)性。在存款利率(lǜ)下降(jiàng)的背景下，短债基金以及其他固(gù)收类基金在具一定流动性的(de)同时，相(xiāng)较(jiào)活期存款和(hé)相当部分(fēn)的银行(xíng)理(lǐ)财(cái)产(chǎn)品(pǐn)，具有一(yī)定的(de)超额收益(yì)，是风险偏好较低和风险偏好适中(zhōng)投(tóu)资者(zhě)的合适投(tóu)资(zī)工具(jù)。

　　陈钟闻：今年初以来，债券市场(chǎng)利率(lǜ)整体下行，4月(yuè)以(yǐ)来下(xià)行加速，当前无论从绝对利率水平还是从(cóng)信用利差，都回(huí)到了较低(dī)历史分(fēn)位数(shù)水(shuǐ)平(píng)，虽然债市(shì)多(duō)头环境仍未改变，但一致预期导致(zhì)行(xíng)情走的比较迅速，市场进一步盈利空间被压缩，若看不到央行(xíng)货币政策(cè)增量政策，后续或进入(rù)震荡环(huán)境(jìng)，而存量博弈交(jiāo)易下也可能会(huì)放(fàng)大(dà)市场(chǎng)波动。

　　对于普通投资者(zhě)来(lái)说，在这样的环境下(xià)尽量选择(zé)防守类型的(de)产品，规避市(shì)场波动，例如货币基金，而(ér)短债基金中要选(xuǎn)择久期短流动(dòng)性(xìng)好(hǎo)、历史(shǐ)回撤(chè)控制(zhì)好的产(chǎn)品。

　　德邦基金：随(suí)着(zhe)经(jīng)济高频数据的(de)弱(ruò)化趋势显现，且4月底政(zhèng)治局会(huì)议(yì)从(cóng)疫(yì)情后稳增长转(zhuǎn)向中长期调(diào)结(jié)构，政策(cè)发力预期(qī)下降，市场对经济的“弱复苏”预期进一步(bù)强化，因此(cǐ)股票市场也进入到“休(xiū)整(zhěng)期”。在市场震荡休整期(qī)，高股息策略往往跑赢市场。因此(cǐ)在当前(qián)环(huán)境(jìng)下，建议关注行(xíng)业估值水平较低，高股息的个股。

　　平安基(jī)金：目前面(miàn)临低(dī)利率(lǜ)环境(jìng)，需要我们识别金融陷阱，抵(dǐ)挡(dǎng)住金融陷阱的(de)诱惑，比(bǐ)如面对(duì)收益率(lǜ)高达20％且(qiě)能保本的所(suǒ)谓理财产品。对普通投资者而言，如果不(bù)具备相(xiāng)关专(zhuān)业知识(shí)，可(kě)以(yǐ)选择把投资理财交给少数专业(yè)的(de)人来做，让优秀的基(jī)金经理管理(lǐ)自己的钱袋子。具(jù)备一定投资能力和风控(kòng)能力的(de)人士可通过理(lǐ)财和投资试图跑赢(yíng)通胀，但前(qián)提(tí)条(tiáo)件是做好风控，选择适合自己(jǐ)风险偏好的方向和标的。

　　光大保德信基金(jīn)：随着(zhe)存款利率下行，普通投资者(zhě)储(chǔ)蓄收益下降(jiàng)，为保持资金保值增值(zhí)，投资者(zhě)在(zài)评估自身风险(xiǎn)承受(shòu)能力后(hòu)可适当考(kǎo)虑公募货币基金、公募中(zhōng)短债基金、商(shāng)业银行现金管理(lǐ)类(lèi)产品等风险等级较低、支取相(xiāng)对灵活的产品(pǐn)。

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