今年A股市场最为(wèi)火热的“中特估”板块又将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国基金报记者获悉，4月(yuè)末刚刚获批的3只(zhǐ)中(zhōng)证国新央企股东回报ETF，发行日期已经(jīng)正(zhèng)式(shì)定档。

　　5月(yuè)9日(rì)，广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF同时公告，基金将于(yú)5月15日至19日(rì)正式发售，其(qí)中，网(wǎng)下现金、网下股票认购期(qī)为5月15日至19日，网(wǎng)上(shàng)现金认购(gòu)期为5月17日19日，产品的首发募集上限均为20亿(yì)元。

　　谈及产(chǎn)品(pǐn)发行预期，多位业内(nèi)人士用“乐观、理性”来(lái)形(xíng)容。在他们看来，首(shǒu)先，中证国新央企股东(dōng)回报ETF契合(hé)目前(qián)资本(běn)市场的行情主线，预计(jì)发行(xíng)情况较为理(lǐ)想；其次，上述ETF设置了发行上(shàng)限，加上部分券商(shāng)近期对于(yú)基金(jīn)的发(fā)行导向转为保(bǎo)有量(liàng)考核(hé)，也不会过份(fèn)冲刺(cì)首发(fā)规(guī)模。

　　还有业内人士表(biǎo)示，中证国(guó)新央(yāng)企主题(tí)系列(liè)指数(shù)有(yǒu)助于资本市场从科技(jì)领域、能源产业等(děng)多(duō)维度服务央企，强化股(gǔ)东回报(bào)，帮助(zhù)投资者走进央企、认识央企(qǐ)，支(zhī)持央企(qǐ)利用资本(běn)市场(chǎng)做强做优(yōu)做大(dà)，提升市场影响(xiǎng)力(lì)、号召力，切实(shí)促进央(yāng)企上市公司实(shí)现高质量发展。

　　3只央企(qǐ)股东回(huí)报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获批(pī)的(de)3只中证国新央企(qǐ)股东回报ETF，正(zhèng)式对外“官宣”发行(xíng)日(rì)期。

　　5月9日(rì)，包括广发、招商、汇添富(fù)3家(jiā)基金(jīn)公司(sī)旗下的中证(zhèng)国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF同时对(duì)外(wài)发布基金(jīn)发售公告。

　　公告显示，3只中证国新央(yāng)企股东回报ETF定(dìng)于5月15日至19日期间正式发售(shòu)，其中，网下现金(jīn)、网下股票(piào)认购期(qī)为5月15日(rì)至(zhì)19日，网(wǎng)上现金认购(gòu)期为5月(yuè)17日(rì)19日(rì)。

　　从发行(xíng)规(guī)模(mó)上看(kàn)，3只基金均设(shè)置20亿元的(de)首(shǒu)发(fā)募集上(shàng)限(xiàn)。3只基金费(fèi)率也稍有差异，招商及汇(huì)添富(fù)旗下的中证国新(xīn)央(yāng)企股东回(huí)报ETF管理费+托管费合计(jì)0.6％，广发中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF管理费+托(tuō)管费(fèi)合计为0.55％。

　　从认(rèn)购费上看，认(rèn)购(gòu)份额小于50 万(wàn)份的，认购(gòu)费为(wèi)0.8％；认购份额在50万份至(zhì)100万份之间的，广发中证(zhèng)国新央企股东回报ETF的认购(gòu)费为0.4％，招商(shāng)及汇(huì)添富旗下(xià)的中证国新央企(qǐ)股东回报ETF的认购费为0.5％；若是认(rèn)购份额大于100万(wàn)份的，认购费用(yòng)统一为1000元/笔(bǐ)。

　　托(tuō)管(guǎn)行方(fāng)面，广(guǎng)发中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF由工(gōng)商银行托管，汇添富(fù)中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF由建(jiàn)设银行托管，招商(shāng)中证国新央企股东回(huí)报ETF的托管方则是中信建投证券。

　　此外，据基金君了(le)解(jiě)，上(shàng)交所拟定于5月11日举办(bàn)“发现央企投资价值促进央企(qǐ)估值回归(guī)”业务交流会暨国新央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报ETF宣介会。会议(yì)主(zhǔ)旨为进一步探索建(jiàn)立(lì)中国(guó)特色(sè)估值体系，引(yǐn)导央(yāng)企投资价值发现，推动(dòng)央企估值回归合(hé)理水平(píng)。上交所、中国(guó)国新、指(zhǐ)数公(gōng)司、券商(shāng)、基金公司等相(xiāng)关领(lǐng)导(dǎo)将出席(xí)会(huì)议。

　　在多位业(yè)内(nèi)人士看来，3只中证国新央企股东回报ETF未(wèi)来都将在上交(jiāo)所上市，上(shàng)交所此次会议或为产品发行预热(rè)。

　　不少行业(yè)人士也(yě)看(kàn)好(hǎo)央企股东回报ETF的(de)发行情况。“‘中特(tè)估’是近期(qī)资本市(shì)场的行情主线，包括交(jiāo)易所、券(quàn)商、基金工(gōng)商各方对(duì)此(cǐ)也比较重视，基金公司(sī)肯定会(huì)重点发行，但(dàn)目(mù)前市场上(shàng)也存在不少央企主(zhǔ)题基(jī)金，因此预(yù)计此(cǐ)次央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF发行也会(huì)相对理性。”一位基(jī)金公司(sī)人士(shì)表现。

　　一位券(quàn)商(shāng)人士(shì)也表示，所在券(quàn)商会(huì)参与其中(zhōng)一只央企股东(dōng)回报ETF的发(fā)行工作，但(dàn)并不会过度(dù)冲刺首发规模。

　　“首(shǒu)先，央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF契合目(mù)前资本(běn)市场的行(xíng)情主线(xiàn)，产品(pǐn)本身就(jiù)比(bǐ)较(jiào)好卖；其(qí)次(cì)，我(wǒ)们近期已将考(kǎo)核侧重(zhòng)点放在产品(pǐn)保有量上，同时降低基(jī)金首发的(de)考(kǎo)核权重(zhòng)。”上述券商人(rén)士称。

　　一位基(jī)金公司人士也预计，类似去年中证1000ETF的发(fā)行大战不(bù)会在(zài)此(cǐ)次(cì)央(yāng)企股东回报ETF上上(shàng)演。“近(jìn)期多家基金公司上(shàng)报的中证国新(xīn)央企(qǐ)ETF已经分(fēn)为三世态炎凉是什么意思，人心冷暖世态炎凉下一句是什么批陆续推向市(shì)场(chǎng)，而不是(shì)九只同时获(huò)批发售，就是为(wèi)了避免发行(xíng)大战的出现。”

　　“尽管销(xiāo)售(shòu)机构不会过(guò)度拼基(jī)金首发，不过(guò)，目前市(shì)场上非常关注‘中特估’板块，预(yù)计发行情况也会比(bǐ)较乐观。”

　　基金积极布局(jú)央(yāng)企主题产品

　　为投资者(zhě)带来分享改(gǎi)革红利工具

　　“中特(tè)估”成为今年以(yǐ)来资本(běn)市场的热门，基金(jīn)公司也(yě)积极布局相关产品(pǐn)。

　　中(zhōng)国基金报(bào)从(cóng)Wind数(shù)据发现，今年以来全市场已有(yǒu)18家基金(jīn)公司陆续申(shēn)报了21只央国企主题基金，易方(fāng)达、汇添富、南方、博时、招商等各大公募(mù)巨头(tóu)都(dōu)有参与(yǔ)，其(qí)中嘉实、华安、银华基(jī)金等多(duō)家机(jī)构，还各申报了主、被动两只(zhǐ)产(chǎn)品，积极填补(bǔ)这一产品条线(xiàn)。

　　除了(le)中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF之外(wài)，此前，易方达(dá)、南方、银华还同时上(shàng)报了跟踪“中证国新央企科技(jì)引领指数”的ETF，工银瑞信(xìn)、博时、嘉(jiā)实则上(shàng)报(bào)了(le)中(zhōng)证国新央企现代能源(yuán)ETF，据了(le)解，上述中证国新央企ETF也(yě)有望尽快获批(pī)，会陆续进入发行。

　　伴随着这(zhè)些主题产品的(de)发行，意味着，个人(rén)和机构投资者拥(yōng)有配置(zhì)央企(qǐ)特色(sè)指(zhǐ)数、分享改革(gé)红利的便(biàn)捷(jié)工具。

　　据(jù)业内人士表示，早在去年11月，证监会主席易会满(mǎn)提出“探索建立具有中国特色的估值体(tǐ)系，促(cù)进市场资(zī)源配置(zhì)功能更好发挥”。这一(yī)讲话(huà)为A股市场未来发展和(hé)改(gǎi)革指明了方向，成熟(shú)完善的估值体系(xì)对于(yú)资本市场的价值发现以及资源配(pèi)置(zhì)功能的发挥(huī)有重要作用，也是(shì)资本市场支(zhī)持实体经(jīng)济发(fā)展的重要基础。因此，看准“中(zhōng)国特色(sè)估值体(tǐ)系”背景之下，央(yāng)国企估值重塑的机(jī)遇，行业对这一领(lǐng)域的产品积极布局。

　　“我们目前(qián)储备了不少央国企主题基金，就是看准这(zhè)类企业的投(tóu)资价值。”据(jù)一(yī)位基(jī)金公司人士表示，建立具(jù)有中国(guó)特色的估值体(tǐ)系(xì)，有助于提(tí)升(shēng)市场(chǎng)对国(guó)有上市企业的关注度，对企业估(gū)值层(céng)面(miàn)的各类因素(sù)做进一步的研(yán)究和探讨，强化相关领(lǐng)域在新环境(jìng)下的(de)资产价格预期(qī)。

　　此外，广发基金罗国庆表(biǎo)示，从长期来看，央国(guó)企板块的投(tóu)资逻辑是(shì)比较完(wán)备的：一是央(yāng)企是实现(xiàn)国家战略发展的“排头兵”，不断受(shòu)到政(zhèng)策的(de)支(zhī)持与引导(dǎo)；二是央(yāng)企作为资本市场“压舱(cāng)石”“基(jī)本盘”具有(yǒu)重要作用；三(sān)是央企(qǐ)引领科(kē)技创(chuàng)新，研发占比(bǐ)逐年提升；四是央企(qǐ)仍是A股估值(zhí)洼地。未(wèi)来在(zài)不断完善(shàn)中(zhōng)国(guó)特色现代资本(běn)市(shì)场下，预(yù)计国资央企有望迎来估(gū)值修(xiū)复。

　　汇添富基金经理(lǐ)晏(yàn)阳也表(biǎo)示，当(dāng)前稳健的经营业绩为(wèi)央国企的估值重塑提供了市场认可(kě)的(de)基础。从盈利(lì)能力方面来看，近年来央(yāng)国企(qǐ)ROE出现明显企稳回升，目前已超(chāo)过其他类型企业，高于A股平均水平(píng)，体现出央国企较强的“价值创造”能力。从成长性来看，2022年三季度国资委旗(qí)下上市(shì)央企营业总收(shōu)入同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归(guī)母(mǔ)净(jìng)利润同(tóng)比增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现出央国(guó)企的发(fā)展(zhǎn)韧劲。展望未来，央国企(qǐ)上市公司质量的提(tí)升或将成为(wèi)央国企估值重塑的核心动力。

　　招(zhāo)商基金量化投(tóu)资部基金经理刘重杰也表示(shì)，从公司经营的角度看，上市(shì)央、国(guó)企(qǐ)的盈(yíng)利能力相(xiāng)比A股(gǔ)市场整(zhěng)体而言更加稳健(jiàn)，ROE、分红率、股息率过往长期领(lǐng)先(xiān)，具备较高的长期投资(zī)价值，或更符合机构投资(zī)者、个人(rén)养(yǎng)老金等配(pèi)置性的需求。在中国特色(sè)估值体系的推(tuī)进过(guò)程(chéng)中，央企(qǐ)股东回报(bào)指数(shù)具备较好(hǎo)的长期配置价值。

　　关于央企(qǐ)回报(bào)ETF的10问10答(dá)

　　1、问：目前这3只ETF所(suǒ)跟踪的央企股东回报指数是什(shén)么？

　　答：中证(zhèng)国新央企股东回报指数(shù)，指数由国新投资有(yǒu)限公司定(dìng)制，主要选取国务(wù)院(yuàn)国资(zī)委下属现 金分红或回购总额占总市值(zhí)比率较(jiào)高(gāo)的50只上市公司证(zhèng)券作为指数样本， 以反映央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报主题上市公司证券的(de)整体表现。

　　指数行业覆盖钢铁(tiě)、建筑装饰(shì)、公(gōng)用事业(yè)、石(shí)油石化、煤炭、建筑材料、房地(dì)产、机械设备等，前十(shí)大成份股权重合计约33％，均为央企板(bǎn)块蓝筹股。

　　央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数(shù)前十(shí)大成(chéng)份股(gǔ)：

　　数(shù)据来源： Wind世态炎凉是什么意思，人心冷暖世态炎凉下一句是什么、中证指(zhǐ)数(shù)公(gōng)司， 截至(zhì)2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东(dōng)回报指数有哪些特(tè)色？

　　答：高分红：央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数聚焦高分红(hóng)与高回购央企，指数近12个(gè)月股(gǔ)息率(lǜ)为4.86％，远高于主(zhǔ)流指数的分红水平。

　　低估(gū)值：央企(qǐ)股东回报指数(shù)当前市盈率约为9倍，相(xiāng)对于主流指数表现(xiàn)出更低的估(gū)值水平(píng)，央企估值(zhí)重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回报指数近五年(nián)ROE水(shuǐ)平均稳(wěn)定保持在8％以上，体现出较好的盈利水(shuǐ)平和(hé)盈利稳定性。

　　3、问：目前(qián)这3只(zhǐ)央(yāng)企回(huí)报ETF发行时(shí)间(jiān)是？

　　答：产品募集日基本是5月15日(rì)至5月19日。投资者可选择(zé)网上现金认购、网下(xià)现金认购和网(wǎng)下(xià)股票认购(gòu)3种(zhǒng)方式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行(xíng)有限额么？

　　答：目(mù)前3只(zhǐ)产品(pǐn)募集规模上限为20亿(yì)元(yuán)，如(rú)果募集(jí)规模(mó)超(chāo)过20亿元，将采取(qǔ)比例(lì)配(pèi)售(shòu)的措施。

　　5、问：目前这(zhè)3只央(yāng)企回(huí)报ETF的费用如何？

　　答：一(yī)般ETF产品涉(shè)及(jí)认购费、管理(lǐ)费、托(tuō)管(guǎn)费等。

　　目前3只产(chǎn)品认购费用来(lái)看，在(zài)认购金额低(dī)于(yú)50万，认购费均为0.8％，在(zài)50万(wàn)和100万之间，广发旗下(xià)产品(pǐn)为0.4％，其他两只(zhǐ)为0.5％，而(ér)高于100万，均(jūn)为1000元。

　　管理费上(shàng)，3只产(chǎn)品均为0.5％，而托(tuō)管费上，广(guǎng)发旗下产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市(shì)安(ān)排，以及后(hòu)续(xù)做市(shì)商如(rú)何安排(pái)？

　　答：这3只ETF将在上交所上市(shì)。多家公(gōng)司后(hòu)续将安排做市(shì)商，保障充分的流动性(xìng)支持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金的基(jī)金(jīn)经理人选(xuǎn)？

　　答：从目(mù)前看，这三(sān)家基金公司都由“实(shí)力派”来(lái)担(dān)纲基金经(jīng)理。其中广(guǎng世态炎凉是什么意思，人心冷暖世态炎凉下一句是什么)发央企回报ETF拟任基金经理罗国庆为广发(fā)基(jī)金指数投资(zī)部副总经理，而汇添富(fù)央(yāng)企(qǐ)回报(bào)ETF采(cǎi)取了(le)双基金(jīn)经(jīng)理来管理。

　　8、问：央(yāng)企股东回报(bào)指数历(lì)史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数(shù)据显示，截至3月(yuè)31日(rì)，央企股东回报指数过去三(sān)年累(lèi)计涨幅41.42％，过去三(sān)年历史(shǐ)年化(huà)回(huí)报12.60％，超越同期沪深300和上证红利指(zhǐ)数的(de)表现。

　　9、问：如何看待央企指数的投资价(jià)值？

　　第一(yī)、央企特色突出(chū)：1、市值优势明显，具备较高的长期投资价值；2、央企(qǐ)经(jīng)营较稳健，整(zhěng)体平均盈利高(gāo)于(yú)A股(gǔ)；3、肩负(fù)社(shè)会责(zé)任，是国(guó)家战(zhàn)略发展主力军。

　　第二、“中特(tè)估”背景：估(gū)值较低，重塑中(zhōng)国特色估值体系背景下估值提升空间较大(dà)。

　　第三、红利(lì)因子叠加(jiā)：1、红(hóng)利属(shǔ)性更明显(xiǎn)，追求分享高质量发展成果2、具备一定抗(kàng)通胀能力和抗(kàng)风险的配置(zhì)效益。

　　10、问：目前央企(qǐ)概念已经涨过一轮(lún)了，板块持续性如何？

　　答：一、央企(qǐ)当(dāng)前(qián)估(gū)值仍处于(yú)较低分(fēn)位水(shuǐ)平。截(jié)至(zhì)2023年(nián)4月底，中证央企(qǐ)指数市盈率TTM为(wèi)10.59，低于(yú)全市场中证全指的17.07。自(zì)2014年底(dǐ)至(zhì)今，中证央企指数(shù)估值(zhí)水(shuǐ)平（市(shì)盈率(lǜ)TTM）处于其38％分位水平。无(wú)论横向(xiàng)对(duì)比(bǐ)还是纵向比较，央企整体估值水平与其经济地位并不匹配，亟(jí)待改善，在政策支(zhī)持下有望迎来重塑(sù)。

　　二(èr)、央企(qǐ)重估或是贯(guàn)穿全(quán)年的主线。从券(quàn)商机构(gòu)的对外观点来看(kàn)，多家券商明(míng)确表示今年的投资主(zhǔ)线之一就是央国(guó)企价值重估。部分券商(shāng)的观点如下(xià)：

　　国信证券：继续(xù)把(bǎ)握国企价值重估这一投资主(zhǔ)线；

　　银河证券：不(bù)受黑天鹅(é)干扰(rǎo)，坚持(chí)数字经济+国企改革(gé)主线；

　　平安证券(quàn)：数字(zì)经济+国企改革的投资主线更(gèng)为(wèi)清晰(xī)；

　　光大证券：在新(xīn)一轮国(guó)企(qǐ)改革和(hé)中国特色(sè)估值体系推动下，当前国企价值重(zhòng)估行情有望持续(xù)并形成主线行情。

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