华尔街(jiē)真(zhēn)是风云(yún)诡谲(jué)。

　　曾发百(bǎi)页报告做空印(yìn)度(dù)首富(fù)阿达(dá)尼集团（Adani Group）而引起轩然大波的美国新兴做空机(jī)构(gòu)兴登堡(bǎo)研究（Hindenburg Research LLC）再度(dù)出(chū)击，此(cǐ)次矛头对准的是“华尔街之狼”、著名亿万富翁(wēng)投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告一(yī)出(chū)，伊坎旗(qí)下控股(gǔ)公(gōng)司伊(yī)坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间(jiān)5月2日周二收盘暴(bào)跌(diē)19.95％，创有史以来最大单日跌幅，市值蒸发40多亿美元。

　　而伊坎个人身价，也一(yī)夜蒸发29亿美(měi)元（约200亿人民币）。根据福布(bù)斯榜单(dān)显示，截至收稿，伊(yī)坎个人身价(jià)为147亿美元(yuán)，排名(míng)世界富豪(háo)榜第123位(wèi)。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究(jiū)：

　　伊坎企业(yè)经济结(jié)构 “类似庞氏骗(piàn)局”

　　兴登堡研究在报告中指出，伊坎企业（IEP）正在运营 “类似庞氏(shì)骗(piàn)局” 的经济结构。

　　兴登堡研究表示，IEP利用来自新投资者的资(zī)金(jīn)向(xiàng)老投资者支付股息(xī)。报告(gào)指出，简而言之，伊坎一(yī)直在(zài)使用从(cóng)新投资者那里获(huò)得的资金向老投资者支付股息。“这种类似(shì)庞氏骗局的经济结构只有(yǒu)在新(xīn)资(zī)金愿意冒着成为最后一批'持有(yǒu)资金的风险(xiǎn)的(de)情况下才是(shì)可持(chí)续的(de)”，报告(gào)说道。

　　兴(xīng)登(dēng)堡研(yán)究(jiū)还在报告中称(chēng)，IEP的56亿(yì)美元年(nián)终净(jìng)资产价值(zhí)被夸(kuā)大(dà)了(le)至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体(tǐ)地，兴(xīng)登堡研究在报(bào)告(gào)中表示，IEP的(de)股票被(bèi)高(gāo)估了75％以上(shàng)，“IEP的交易价格比上(shàng)次报(bào)告的资产净(jìng)值(zhí)高出218％，远远(yuǎn)高于所(suǒ)有可(kě)比公司(sī)。”

　　报告指出，另一方面，伊(yī)坎企业(yè)的(de)同(tóng)行(xíng)，如丹·勒布(bù)（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比(bǐ)尔(ěr)·阿(ā)克(kè)曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股公(gōng)司(sī)，其(qí)交易价格均低于(yú)各自(zì)的资产净值。资产净值是衡量(liàng)基金业绩(jì)的(de)关(guān)键指标(biāo)，衡量基金(jīn)所(suǒ)持证券的市场价值。

　　兴登堡认为，推动(dòng)IEP股票泡沫的是其15.8％的股息收益(yì)率，这是迄今(jīn)为止美国大型股公(gōng)司中最高的。兴登堡(bǎo)指责伊坎(kǎn)以股票而不是现金(jīn)的形式发放股(gǔ)息，并让伊坎(kǎn)企(qǐ)业出售新股，以满足股东的支(zhī)出，从而抬高了股息收益率。

　　兴登堡的(de)报告还举(jǔ)例称，IEP在(zài)2022年12月(yuè)将其(qí)Automotive Parts的价值定(dìng)为3.81亿美元，但一个月后，该部门的一家重要(yào)子公司(sī)申请破(pò)产。

　　兴登(dēng)堡还指责唯一一家跟踪(zōng)伊(yī)坎企业的大型(xíng)投行Jefferies（杰(jié)富(fù)瑞）与伊(yī)坎之(zhī)间的关系(xì)密(mì)切。报告称，杰富瑞在其(qí)研究中假设隶书蚕头燕尾一波三折图解，蚕头燕尾一波三折是什么书体(shè)，即使(shǐ)在最坏的情况下，伊坎的(de)股息也将永久支付，同时还从(cóng)安排IEP股票(piào)发(fā)售中获(huò)利(lì)。

　　伊坎反击(jī)：隶书蚕头燕尾一波三折图解，蚕头燕尾一波三折是什么书体>

　　兴登堡的报告“自以为是”

　　这份做空报告(gào)对伊坎(kǎn)来(lái)说是一个重大(dà)挑战。他也在报(bào)告刊登的几小时后发声(shēng)反击。

　　伊坎在一份(fèn)声(shēng)明中表示，兴(xīng)登堡“自以为是”的报(bào)告旨(zhǐ)在(zài)以(yǐ)牺牲IEP长期股东(dōng)的(de)利(lì)益(yì)为代价获取利润。伊坎表示：“我(wǒ)们坚(jiān)持公开披露的信息，我们相信，从长期来看(kàn)，IEP的业绩将会像以往一样不言自明。”

　　伊坎表示，我们仍然相信激进主义是最好的投(tóu)资范例。“我过去25年的激进主义投资已(yǐ)经很(hěn)好地(dì)证明(míng)了这(zhè)一点。我们定期将我(wǒ)们的维权原则付诸于我们的多数控股公司以及我们投(tóu)资部门持(chí)有的少数(shù)股(gǔ)权(quán)，目前在(zài)14个上市公司董事会中都有代表。此(cǐ)外，我们(men)坚信通过对(duì)冲头寸来(lái)降(jiàng)低风(fēng)险(xiǎn)，尤(yóu)其是在我们今天(tiān)所处的市场中。”

　　伊坎的公(gōng)司持有他在能源、汽车、食品包装、房地产和其他行(xíng)业的各(gè)种投资。他(tā)是IEP的控股股东，持有(yǒu)85％的股份。

　　申(shēn)明还指出，报告中的说法(fǎ) “不会阻止IEP履行其(qí)对IEP的单位持有人和(hé)员工的(de)承诺”。

　　此外，股东权益机(jī)构也坐(zuò)不住(zhù)了！股东(dōng)权(quán)益律所Johnson Fistel发表敦促(cù)亏(kuī)损的投资者(zhě)就(jiù)兴登堡(bǎo)研究做空报(bào)告伸(shēn)出(chū)援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度(dù)首富

　　兴(xīng)登堡研究“一战成名”

　　回数兴登堡研究(jiū)的做空实例(lì)，最出名的莫过于今年2月做空(kōng)印度首富(fù)的阿达尼集团了。兴登堡研究百页的做空报告(gào)使得前“亚洲首富”高塔(tǎ)姆·阿达尼跌下神坛(tán)，引发了外资纷纷(fēn)从印度(dù)股市撤离(lí)，更让印度总理莫迪受到反对派(pài)质疑。

　　根据当时(shí)美(měi)国全国公共广播(bō)电台称，截至2023年2月6日，阿达(dá)尼集团市值(zhí)在短短10日内(nèi)蒸发逾1000亿(yì)美(měi)元，集团(tuán)的债券价格跌至垃圾(jī)债水平。阿(ā)达(dá)尼的个人净(jìng)资产也缩(suō)水近500 亿(yì)美元(yuán)。

　　那么，兴登堡研究究竟什么(me)来头(tóu)？公开资料显(xiǎn)示，兴登堡(bǎo)研究(jiū)公司成立于2017年，总部位于纽约市。据兴登堡研究(jiū)官网介绍(shào)，公司的主要业务包括披露企业的会计造(zào)假、管理问(wèn)题(tí)、未(wèi)公(gōng)开关(guān)联交易、财报违规等。媒(méi)体统(tǒng)计显(xiǎn)示(shì)，从2020年至今(jīn)，兴(xīng)登(dēng)堡研(yán)究公司共对(duì)30家(jiā)公司发过难。他们雇佣(yōng)金融分析师(shī)、会计师和记者，来进行调查。

　　兴登堡研究的创始？为内特·安(ān)德森（Nathan Anderson）。现年37岁(suì)的安(ān)德(dé)森(sēn)来自中(zhōng)产(chǎn)家庭，曾在康(kāng)涅狄格大学学习商科。 据其Linkedin资料(liào)，大学(xué)期间(jiān)，他加入了以色列的(de)救(jiù)护车(chē)急救部门，是(shì)拥有以色列证(zhèng)书的救护人(rén)员。

　　公(gōng)司官网显示，“兴登堡研(yán)究”这(zhè)个名字源(yuán)于1937年在(zài)新泽西上空不幸坠毁(huǐ)的飞艇——“兴登堡”号。“我们将兴登堡视(shì)为完全可以避免(miǎn)的人(rén)为灾难的缩影，”该公(gōng)司的网站上写道。

　　除了此次(cì)的IEP以及(jí)阿达(dá)尼集(jí)团，兴登堡研究(jiū)也曾瞄准(zhǔn)其(qí)他企业。2020年(nián)，兴登(dēng)堡研究？份69页的做(zuò)空报告，让市值一度达到340亿美元(yuán)的(de)“卡车界特斯(sī)拉(lā)”公司(sī)Nikola的创始(shǐ)人被迫(pò)辞职，美国司法部和证券监管机构随后(hòu)跟进调查，Nikola的(de)创始人最终(zhōng)被(bèi)判(pàn)欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴(xīng)登(dēng)堡研究指控电动汽(qì)车制(zhì)造(zào)商Lordstown Motors伪造订单并在生产能力(lì)方(fāng)面误(wù)导投(tóu)资者(zhě)。该公司的市值一度超过50亿美元，如今已(yǐ)缩水至不到2.6亿美元，其股票(piào)在兴登堡研究做空报告公布后暴(bào)跌(diē)90％以上(shàng)。

　　兴登堡研究还曾介入马斯克(kè)对推特的收购案。在(zài)兴登堡研(yán)究(jiū)宣(xuān)布做空推特(tè)后，推特的股价从49.80美(měi)元跌至37.39美元，随后安德森宣布关(guān)闭做空仓位。去年7月中(zhōng)旬，当推特的股价位于(yú)低(dī)点附近时，兴登堡研究宣布转为做(zuò)空推特，推特股价随即大涨约8％。

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