昨夜，美(měi)国银行股持(chí)续暴跌，内(nèi)外盘商品期货全线下(xià)跌。

　　当(dāng)地时(shí)间(jiān)周二(èr)，美股(gǔ)三(sān)大指数集体低开，道指跌(diē)0.14％，纳指跌0.57％，标普500指(zhǐ)数跌(diē)0.37％。

　　美(měi)国地区性(xìng)银行股(gǔ)又(yòu)崩了，第一共和银(yín)行股价重挫，盘中一(yī)度跌近(jìn)30％，尾盘跌幅(fú)扩大至50％，续刷历史新低。硅谷银行母(mǔ)公司（SIVBQ）跌20.0％，签名(míng)银(yín)行跌15.7％，北方信(xìn)托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩(ēn)斯(sī)西部(bù)银行(xíng)（WAL）跌约5.6％，齐昂(áng)银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地区性银行股再(zài)次大(dà)跌，导致美国国债价格飙升，短期(qī)市场利率大幅(fú)下跌，债券(quàn)交易员不再完全押注美联储会再加(jiā)息25个基点(diǎn)。6月的美联储利率掉(diào)期(qī)合约目前反映出(chū)，央行基准(zhǔn)利率(lǜ)仅比(bǐ)当(dāng)前有(yǒu)效联邦基金利率高(gāo)出20个基(jī)点，这暗(àn)示未来两次FOMC会议中有一次加(jiā)息的可能(néng)性约为80％。而本(běn)周早些时候，交易员认为(wèi)美联储在5月份加息几乎是肯定的(de)，且6月份有(yǒu)可能进一步(bù)加息(xī)。除了大幅(fú)降低加(jiā)息的可能性外(wài)，掉期交(jiāo)易还显示，市场对利率(lǜ)见顶后美联储(chǔ)降(jiàng)息的押注有所增加，他(tā)们预(yù)计(jì)到(dào)年(nián)底(dǐ)联邦(bāng)基金利率预计(jì)在4.3％左右。

　　商品方面，美股时段，新加(jiā)坡铁矿石(shí)指数期(qī)货05合约跌破(pò)100美(měi)元/吨(dūn)，日内跌(diē)幅(fú)近(jìn)4％，为去年12月以(yǐ)来首次(cì)。WTI原油日内(nèi)走(zǒu)低(dī)2％，报77.07美(měi)元/桶；布(bù)伦特原油跌1.96％，报80.80美(měi)元/桶。

　　内盘方面(miàn)，截至昨(zuó)日23时收盘(pán)，国内期(qī)货主力合(hé)约(yuē)几(jǐ)乎全(quán)线(xiàn)下(xià)跌。玻(bō)璃、焦煤(méi)、菜油、PTA、燃料油跌(diē)超2％，焦炭(tàn)、铁矿石跌近2％。涨幅方(fāng)面，菜粕涨0.7％。

　　截(jié)至今(jīn)晨收盘，WTI 5月原油期货收跌(diē)2.15％，报77.07美元/桶。布伦特6月原油期(qī)货收跌2.37％，报80.77美元/桶。外(wài)盘(pán)有色金属全线下跌。伦铜(tóng)跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅(qiān)跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜，白宫发(fā)布声(shēng)明称，美国总统拜登将否(fǒu)决众议(yì)院议长、共和党领袖(xiù)麦卡锡提出的债(zhài)务(wù)上限方案。白宫称：众(zhòng)议院共和党人必须在没有任(rèn)何要求和条(tiáo)件的情况(kuàng)下打消违约(yuē)的可能性(xìng)，并解决债务上(shàng)限问题。

　　上(shàng)周，麦卡(kǎ)锡公布(bù)了(le)一(yī)项(xiàng)将债务上(shàng)限问题和削减支出捆绑的(de)计划(huà)，要将债务上限上(shàng)调1.5万亿美(měi)元，但同时还(hái)要削减4.5万亿美元的政府支(zhī)出。

　　同在周二，美国财政部长耶伦警告称(chēng)，如果美国国会(huì)不(bù)提高政府的债(zhài)务上(shàng)限，由此(cǐ)产生的(de)债务(wù)违约将在美国引发一场(chǎng)“经济灾(zāi)难”，使未(wèi)来几年的利(lì)率上(shàng)升(shēng)。

　　耶伦当天表示，债务违约将导(dǎo)致(zhì)失业率上升，同时使美(měi)国(guó)家庭在抵押贷(dài)款、汽车贷款和信用卡上的支出增加。耶伦称，提高或暂停31.4万亿美元(yuán)的债务上限是国(guó)会的一项“基本(běn)责任(rèn)”，如果违(wéi)约将产生一场经济和(hé)金融灾(zāi)难，使借贷成本永久提高，增(zēng)加未来的投(tóu)资成(chéng)本。如(rú)果不提高债(zhài)务上限，美(měi)国企(qǐ)业将面临信(xìn)贷市场的(de)恶化，政府将可能无法向军人(rén)家庭和依赖社(shè)会保障的(de)老年人发放款项。

　　拜登正式(shì)宣布竞(jìng)选连任美(měi)国总统(tǒng)

　　北京时间(jiān)4月25日傍晚，美国总统拜登正式宣布(bù)，他将参加2024年的(de)连(lián)任竞(jìng)选。法新社称，拜登将“以创纪录的80岁高龄”投(tóu)入到一场(chǎng)新的激烈竞选中。

　　拜登(dēng)在推特上写道：“每一代人都要经(jīng)历为了民主挺身而出的时刻(kè)，为了他们(men)的基本自由(yóu)挺(tǐng)身(shēn)而(ér)出。我相信这是(shì)我们(men)的时刻。这就是我(wǒ)竞(jìng)选连任美国总统的原因(yīn)。加入我(wǒ)们，让我(wǒ)们(men)完成这(zhè)项任务(wù)。”拜(bài)登还附上(shàng)了一段(duàn)视频。

　　法新社(shè)分析称，目前拜(bài)登(dēng)在民主党内部没有真正的(de)挑战者，但他的年龄(líng)可能受到(dào)“持(chí)续而激烈”的审视(shì)。拜登已经80岁，到第二任期结束时，这位资深民主党人(rén)将年(nián)满86岁。

　　美国全国(guó)广播公司（NBC）上周末(mò)发(fā)布的一项民调显示，70％的美国人包括(kuò)51％的民主党人(rén)，认为拜(bài)登(dēng)不应(yīng)该(gāi)参(cān)选(xuǎn)。不支持(chí)他(tā)参选的人中，69％的人认为年龄是(shì)一个主要或次要原因。

　　国内期(qī)交所公布劳动节期间风控工作安排

　　昨(zuó)日，国内各家(jiā)期(qī)货交易所公布劳动节期间(jiān)有(yǒu)关工(gōng)作安排(pái)，调整(zhěng)相关(guān)期(qī)货合约涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度和交易保(bǎo)证金水(shuǐ)平。

　　上期所通知称，自4月27日(rì)起第一个(gè)未出现(xiàn)单边市(shì)的交易日收盘结算(suàn)时，铜、铝、锌、铅期(qī)货合约的交易保(bǎo)证金比例调整(zhěng)为11％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度调整为9％；不锈钢(gāng)、纸浆(jiāng)期(qī)货(huò)合约的(de)交易保证金比例调(diào)整为12％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为10％；白银期货合约(yuē)的交易保(bǎo)证金比(bǐ)例调整(zhěng)为(wèi)13％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为11％；镍(niè)、石油(yóu)沥青期货合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金比例调整为14％，涨跌停(tíng)板幅度调整为12％；锡期货合约的交(jiāo)易保证金比例调(diào)整为16％，涨跌停板幅(fú)度调整为14％。5月(yuè)4日交易(yì)后，自(zì)第(dì)一个未出现单边市的交易日(rì)收盘(pán)结算时，黄金期(qī)货合约的交(jiāo)易(yì)保证金比例调整为9％，涨跌停板幅(fú)度调(diào)整(zhěng)为7％；其他品(pǐn)种期(qī)货合约(yuē)的交(jiāo)易保证金比(bǐ)例和涨跌停板幅度恢复(fù)至原有水(shuǐ)平。

　　上期能源(yuán)方面，自(zì)4月27日起第(dì)一个未出现单边市(shì)的交(jiāo)易日(rì)收盘结算时(shí)，国际铜(tóng)期货合(hé)约(yuē)的交易(yì)保证金比例调(diào)整为11％，涨跌停(tíng)板幅(fú)度(dù)调整为(wèi)9％；低硫燃(rán)料(liào)油期(qī)货合约的交易保证(zhèng)金(jīn)比例(lì)调(diào)整为14％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅度调整为12％。5月(yuè)4日交(jiāo)易(yì)后，自第(dì)一个未出现(xiàn)单边市的交易(yì)日收盘结算时(shí)，所有(yǒu)品种期货合(hé)约的交易保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)比例和(hé)涨跌停板幅度恢复至原有水(shuǐ)平。

　　郑商所方面，自4月27日结算时(shí)起，菜粕、菜(cài)油、玻璃、纯碱期货合约的交易(yì)保证金标准调整为10％，涨跌停板幅度调(diào)整为9％，其中(zhōng)纯(chún)碱2305合约的交易保证金标准仍为12％；白糖、棉花(huā)、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿(niào)素、短纤期货合约(yuē)的交易保证金标准调整为9％，涨跌停板幅度调整为8％，其中PTA2305合约的交(jiāo)易保证金标准仍为13％。5月4日恢复交(jiāo)易后(hòu)，自品种(zhǒng)持仓量最(zuì)大的合约未出现涨(zhǎng)跌(diē)停(tíng)板(bǎn)单边市(shì)的第一个交易日结(jié)算时起，上(shàng)述(shù)品种期货合约的交易保证金标准和涨跌停板幅度恢复至调整(zhěng)前水平。

　　大商所通(tōng)知称，自(zì)4月27日结算时起，豆粕(pò)、豆油、聚乙烯、聚丙烯和聚氯乙烯期(qī)货合约涨跌停板幅(fú)度调(diào)整为7％，交易保(bǎo)证金(jīn)水平调整为8％；棕(zōng)榈(lǘ)油、乙(yǐ)二醇(chún)、苯乙(yǐ)烯和液化(huà)石油气期(qī)货合约(yuē)涨跌停板幅度(dù)调(diào)整为8％，交(jiāo)易(yì)保证(zhèng)金(jīn)水(shuǐ)平调整为9％；其(qí)他(tā)期(qī)货合约涨(zhǎng)跌(diē)停板幅(fú)度(dù)和交易保证(zhèng)金水平维持不变(biàn)。5月4日恢复交易后，在各期货(huò)持仓(cāng)量(liàng)最大的合(hé)约未(wèi)出现涨跌停(tíng)板单边无连续报(bào)价的第一个交(jiāo)易日结算时起(qǐ)，黄大豆1号、黄(huáng)大豆2号、玉(yù)米和鸡(jī)蛋期货合约涨跌停板幅度调(diào)整为6％，套(tào)期保值交易保证金水平调整为7％，投机交易保(bǎo)证(zhèng)金水平调整为8％；豆粕、豆油(yóu)、棕榈油、聚乙(yǐ)烯、聚丙(bǐng)烯、聚氯乙烯、乙二(èr)醇、苯乙烯和(hé)液化(huà)石油气(qì)期货合约(yuē)涨跌停(tíng)板幅度和交易保证金水平恢复至节(jié)前标准(zhǔn)；其他(tā)期货合约涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度和交(jiāo)易保证金水平(píng)维持(chí)不(bù)变(biàn)。

　　中金(jīn)所公告称，自4月27日结算时起，沪深300、上证50、中证500股指期货各(gè)合约(yuē)的交易保证金标准分别(bié)调(diào)整为13％、13％、15％。5月4日交易后(hòu)，自相关品(pǐn)种(zhǒng)持仓量(liàng)最大的合约未(wèi)出现单边市(shì)的第一个交易日(rì)结(jié)算时起，沪深(shēn)300、上证50、中证500、中证1000股指期货各合约的交易保证金标(biāo)准调整为12％。沪深300、上(shàng)证50、中证(zhèng)1000股指期(qī)权各(gè)合约(yuē)的保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)调整系数根据相(xiāng)应股(gǔ)指期货的交易保证金(jīn)标(biāo)准(zhǔn)进(jìn)行调整。

　　广期所公告称，自(zì)4月27日结算时起，工业(yè)硅(guī)期货(huò)合约(yuē)涨跌停(tíng)板幅度和(hé)交易(yì)保证金标准调(diào)整(zhěng)为(wèi)9％和11％。5月4日恢(huī)复交易后，在(zài)工业硅品(pǐn)种(zhǒng)持仓量最大(dà)的合约未出现涨(zhǎng)跌停板单边无(wú)连续报(bào)价的第一个交(jiāo)易(yì)日结算(suàn)时起，工业硅期(qī)货合约涨跌停板幅度和交(jiāo)易保证(zhèng)金标准调整为7％和(hé)9％。

　　供强(qiáng)需弱(ruò)，生(shēng)猪期(qī)价大跌

　　昨日，生猪期现货(huò)价格走势背离(lí)，期货(huò)主(zhǔ)力(lì)LH2307合约(yuē)收盘至16345元/吨，日内跌4.11％。现(xiàn)货价格继(jì)续(xù)上涨，截至4月25日，全国均价15.24元/公斤，环比上涨0.3元(yuán)/公斤。

　　齐盛期货分(fēn)析师孙一(yī)鸣表示，近期生猪(zhū)现货偏强的主要原因有四点：一是(shì)短期二次育肥造(zào)成货(huò)源有(yǒu)所收紧；二(èr)是来(lái)自政策面的支撑(chēng)；三(sān)是近(jìn)期降雨导致(zhì)调运不(bù)便；四是“五一(yī)”假期需求支撑。不过(guò)，盘面主要以(yǐ)预期为(wèi)主，昨日盘面下跌的主要逻辑依旧在(zài)于产业基本(běn)面偏(piān)弱的事(shì)实。

　　“4月(yuè)中旬，多地猪价‘破7’，猪价阶段(duàn)性(xìng)触底。中小养(yǎng)户惜售推(tuī)涨情绪较(jiào)浓，且南北部分区域二次育肥采购量增加(jiā)，政策消息稳(wěn)市信号相(xiāng)对强烈(liè)，期现货价格同时(shí)上涨。然(rán)而，生猪期货2307、2309合约(yuē)虽有乐观预(yù)期，但已注入升水(shuǐ)，反(fǎn)弹至养(yǎng)殖成本附近明(míng)显承压。同(tóng)时，套保资(zī)金(jīn)介入(rù)。因此周(zhōu)二期(qī)货盘面减仓大(dà)跌。”华联(lián)期货(huò)生猪分析(xī)师(shī)蒋琴说(shuō)。

　　从供应端来看，截至3月(yuè)末，全国(guó)能(néng)繁(fán)母猪存(cún)栏相当于正常(cháng)保有量的105％，一季度猪肉产(chǎn)量1590万吨，同(tóng)比增长1.9％。孙一鸣分(fēn)析称(chēng)，能繁母猪(zhū)存栏以(yǐ)及生猪存(cún)栏(lán)依旧处于(yú)高位，意味着今年一季(jì)度去产能不及预期，供(gōng)应偏宽松是(shì)事实(shí)。从目前的存(cún)栏(lán)以及屠(tú)宰企(qǐ)业库存来看，今年下半年(nián)市场不会出现(xiàn)生猪货源紧张或猪肉(ròu)紧张的状(zhuàng)态(tài)，供应宽松大概率延(yán)长至今年下(xià)半年(nián)。

　　格林大(dà)华(huá)期货生猪分析师张晓君介(jiè)绍，从月度初生(shēng)仔猪来(lái)看，农业(yè)部监(jiān)测数据显(xiǎn)示(shì)，去年9月到(dào)今年2月全国新生仔猪(zhū)数量各月(yuè)环比增幅逐月增加(jiā)，至少对应(yīng)到今年7月(yuè)生猪(zhū)出栏供给相对(duì)充足(zú)。从出栏体重来看，当前(qián)生猪出(chū)栏均重仍(réng)接近123公斤，同比去年增(zēng)加约3％，预计二育猪源仍将支撑(chēng)出栏体重(zhòng)。

　　值得一(yī)提的是，目前(qián)生猪养殖逐步向规模化、集团化方向发展，而且规(guī)模化占(zhàn)比得到明显(xiǎn)提升(shēng)。蒋琴表(biǎo)示，今年猪场(chǎng)中大猪存栏量明显(xiǎn)高于去年同(tóng)期，产能较(jiào)为充裕。同时，2023年(nián)中(zhōng)央一号文件将(jiāng)“稳(wěn)定生猪基础产能(néng)”目(mù)标细化为“强(qiáng)化以能繁母(mǔ)猪为主的生(shēng)猪产能调控”，将全国能(néng)繁母(mǔ)猪数量稳定在4100万头的正常(cháng)保有量，可见国(guó)家稳猪价的决心。

　　“此外，从(cóng)冻品库存来看，随着屠宰场持续入冻，冻(dòng)品库存持续(xù)攀(pān)升。卓(zhuó)创资(zī)讯数据显示，截至4月(yuè)20日，全国冻品库容率为(wèi)31.9％，明显高于去年最(zuì)高点28.24％。当前冻鲜价差倒挂，冻(dòng)品销售不畅，待冻鲜(xiān)价差恢复，冻品持(chí)续出库，目前冻(dòng)品的高库(kù)存水平将抑(yì)制猪价上涨空间。”张(zhāng)晓君(jūn)说。

　　“虽然(rán)今(jīn)年生猪消费总结为持续(xù)向(xiàng)好(hǎo)发展态势(shì)，政策引导及市场预期向好，加上居民收入增加、消费意愿增强等利好因素，都是猪肉消费的助力。但(dàn)是(shì)，实际需求却(què)一(yī)直不温不火。目前看，今年生猪的需(xū)求大(dà)概率(lǜ)将回(huí)归(guī)到正(zhèng)常年份水平(píng)。”蒋琴说。

　　孙一鸣也表(biǎo)示，此次(cì)需求好转主要在(zài)于冻品入库以及二(èr)育支撑(chēng)，终端需求无实质(zhì)性(xìng)好转。目前“五一”备(bèi)货基本(běn)收尾，从走(zǒu)量看并(bìng)未出(chū)现明(míng)显提升，随着二季度气温升(shēng)高，需求逐步降低，预计(jì)需求(qiú)再次回归(guī)至低迷状态(tài)。4月(yuè)底到(dào)5月(yuè)预计集(jí)团企(qǐ)业出(chū)栏计划或继(jì)续(xù)增(zēng)加，市场整(zhěng)体处于供大于求状态，现货价格(gé)“五一”后或继续回落(luò)为(wèi)主，盘面升水(shuǐ)状态下(xià)短期缺(quē)乏上涨支撑。

　　在(zài)张晓君(jūn)看(kàn)来，生猪整(zhěng)体供给相(xiāng)对充足，限(xiàn)制猪价(jià)大幅(fú)上涨。短(duǎn)期来看，“五一”小(xiǎo)长假前，终端(duān)备货启动，集团场缩(suō)量挺价，支撑(chēng)猪(zhū)价短线(xiàn)反弹。然而，假期效应过后，市场(chǎng)情(qíng)绪逐渐褪去，猪(zhū)价将重回供(gōng)需基本面。当前(qián)距“五一”小长假(jiǎ)仅剩3个(gè)交(jiāo)易日，期货盘面资金已经提前反映了市场情(qíng)绪。建(jiàn)议投(tóu)资者控制仓位，防范假期风险。

　　蒋琴认为，综合来看，猪价(jià)颓势(shì)不改(gǎi)，大概率仍将(jiāng)保持(chí)低位盘整运(yùn)行状态。不过(guò)，市(shì)场(chǎng)预(yù)期(qī)二季度二次(cì)育肥缓(huǎn)慢入场，行(xíng)情或好于(yú)一季度(dù)。按(àn)照官(guān)方能繁存栏数据推算，今年3到10月，生猪理论出栏量(liàng)处于逐步增(zēng)加(jiā)的(de)阶段，并于10月份达到理(lǐ)论出栏峰值(zhí)，11月(yuè)生猪理论出栏(lán)量大概(gài)率环比下(xià)降。而11月份正(zhèng)值猪肉(ròu)消(xiāo)费旺季，供(gōng)减需增预期下(xià)，相(xiāng)对支撑(chēng)当期生猪价格，故(gù)目(mù)前盘(pán)面11月价格相对坚挺。不过在国家良好调控之(zhī)下(xià)，能(néng)繁母猪产能并未过度去化(huà)，生猪存出栏量(liàng)保持稳(wěn)定，猪价不(bù)具备持(chí)续大幅上涨的基(jī)础条件。在国家(jiā)政(zhèng)策(cè)端稳定猪价(jià)意愿强烈的背景下，期价上行压(yā)力(lì)恐加大，追涨(zhǎng)风险(xiǎn)积聚，操作(zuò)上，建(jiàn)议养殖端锚定成本，择机卖出套保锁定(dìng)利(lì)润为主。

　　棕(zōng陌上花开是什么意思,代表什么，微信名陌上花是什么意思)榈(lǘ)油长期需(xū)求不容(róng)乐观(guān)

　　昨日，马来(lái)西亚BMD毛棕榈油期货(huò)盘中大幅下跌(diē)，连续第三个交(jiāo)易日下(xià)滑(huá)，并触及约一(yī)个(gè)月低点。

　　“近期棕榈油行情变化多(duō)集中在需求端的扰动，一方(fāng)面，印(yìn)度洗(xǐ)船事件为盘面带(dài)来了压力；另一方面，市场对于(yú)第二波新冠疫情可能到来从而降低国内需求的担忧则进一步加速(sù)了(le)盘面下滑。”国联期货(huò)农产品(pǐn)事业(yè)部(bù)分析师姜颖告诉期货日报(bào)记者，根据新加坡(pō)、日(rì)本(běn)等海外经验，第二波疫情的波及范围预计很(hěn)大概率(lǜ)将小于第一波，短期情(qíng)绪(xù)释(shì)放后，棕(zōng)榈油将回归(guī)基(jī)本面。从相关(guān)因素的梳理来看(kàn)，目前(qián)处于(yú)短多长空的局面。

　　据国海(hǎi)良(liáng)时期货油脂分析师孙啸介绍，开斋节(jié)后市场延续了产地(dì)未来(lái)供(gōng)需转宽(kuān)松的交易逻辑。马来西亚午(wǔ)市24℃棕榈油(yóu)5、6、7月船期现货报(bào)价分(fēn)别为995美元/吨、930美元/吨、862.5美元/吨，整(zhěng)体相比(bǐ)上一个交易日均(jūn)有20美元/吨左右的下跌。巨大的back结构也显示(shì)出(chū)市场对东南(nán)亚地区棕榈油(yóu)食(shí)用(yòng)需求转入(rù)淡季以及印尼(ní)可能(néng)放松DMO出(chū)口(kǒu)限制的(de)陌上花开是什么意思,代表什么，微信名陌上花是什么意思担忧。产地供需(xū)偏宽(kuān)松的(de)预(yù)期在印尼GAPKI公(gōng)布2月份产量后(hòu)得到强化。数据(jù)显示，印尼2月份棕榈油产(chǎn)量高达(dá)425.2万吨(dūn)，为历史同期最高水(shuǐ)平(píng)，仅环比1月(yuè)微降0.9万吨(dūn)，降幅远低于平(píng)均季(jì)节性减量(liàng)。目前产(chǎn)地已步入增(zēng)产季，在(zài)马(mǎ)来(lái)西亚摆脱洪水扰动后，产区未来(lái)整体(tǐ)产量可能非常(cháng)可观。

　　“3月份马来西亚出口大增，库存超预期下降至167万(wàn)吨(dūn)，不过(guò)，4月份(fèn)马来(lái)西(xī)亚出口骤降，斋月(yuè)节(jié)备货结束、主(zhǔ)要进(jìn)口国植物油供应充足，印度3月(yuè)棕榈油库存仍有59万吨，植物油库存则继续增高至(zhì)345万吨(dūn)，充足(zú)的库存和竞争油脂的影(yǐng)响或将冲击印度(dù)对棕榈油进口。”徽商期货油(yóu)脂油料分析(xī)师郭(guō)文(wén)伟(wěi)表示，检验机构AmSpec数(shù)据显示，马(mǎ)来西亚4月(yuè)1—25日棕榈油(yóu)出口量为92.7万吨(dūn)，环比(bǐ)下降18.4％。然而棕榈(lǘ)油已经步入季节(jié)性增(zēng)产周期，据SPPOMA数据显示(shì)，4月1—15日马来西亚棕榈油产量环比增加(jiā)22.5％，产需结构呈宽松趋势(shì)。不过，4月份处在复产初期，且今(jīn)年4月份工(gōng)作日较少，产量预计在150万吨以(yǐ)下，4月(yuè)底马来西(xī)亚棕榈油库存预计开始(shǐ)小幅(fú)度累库(kù)，且随着复产利多增强和出(chū)口前景不佳持续(xù)，后期(qī)马(mǎ)棕继续面临累库压力，棕榈油行情或维持承压回调(diào)走(zǒu)势。

　　需求方面，孙啸称，印度SEA数据显示(shì)，3月份印(yìn)度食用油进口113.56万(wàn)吨，处于季节性中性位置，其中棕榈油(yóu)进口量高达72.8万吨(dūn)，占(zhàn)比突出。但是(shì)其国内(nèi)食用油峰值库存问题仍未解决。截至(zhì)3月末，其食用油总库(kù)存依旧(jiù)在344.7万吨，未见回(huí)落。根据目前已(yǐ)经走负的国际豆(dòu)棕差，预计4—6月(yuè)国际(jì)棕榈油(yóu)进(jìn)口(kǒu)需求大概率出现(xiàn)萎缩。

　　此外，国内方(fāng)面，郭(guō)文(wén)伟表示，国内(nèi)棕榈油近月进(jìn)口(kǒu)严重倒挂(guà)，远月有(yǒu)所修复，近月进(jìn)口偏低，远月买船有所增(zēng)加。海(hǎi)关(guān)数据显示，3月进口39万吨，国内棕榈油4—6月进(jìn)口(kǒu)量预(yù)估分别在35万、45万、40万吨。目前国内棕榈油(yóu)港(gǎng)口(kǒu)库存仍处在历史同期高点，截至4月25日，库存(cún)为(wèi)85万吨，连续4周下降，随着气温(wēn)升高及棕(zōng)榈油(yóu)消费进一(yī)步好转，需求有望(wàng)回升(shēng)，国内棕榈(lǘ)油(yóu)继续呈(chéng)现去库走势。

　　展望后市，孙啸认(rèn)为，短(duǎn)期连盘棕榈油(yóu)仍将随(suí)油脂(zhī)整体弱势(shì)运行，有下破可能(néng)。5月份(fèn)东南亚天气值(zhí)得关注，目前已(yǐ)有少(shǎo)雨迹象，泰(tài)国最(zuì)为明显(xiǎn)，印尼次之。如果出(chū)现(xiàn)持续干燥(zào)天气，产区增产节奏将(jiāng)被打破，届时，棕榈(lǘ)油有望相(xiāng)对抗跌。

　　不过，在(zài)姜颖看来，短期棕榈油尚存利多因素支撑。国内(nèi)贸(mào)易商进口利润深度亏损，5月(yuè)船期频现洗船，进口到(dào)港(gǎng)数量将明显减少。在此基础上，随着天气(qì)升(shēng)温，棕(zōng)榈(lǘ)油消费季节性回(huí)暖。第二轮疫情(qíng)虽可(kě)能(néng)有影响(xiǎng)，但无法(fǎ)改变消费逐(zhú)步恢复(fù)的大势，国内库存(cún)短(duǎn)期(qī)内仍可能(néng)加速(sù)去化。长期(qī)市(shì)场对于未(wèi)来(lái)供(gōng)应(yīng)充裕的预期(qī)基本一致。天(tiān)气情(qíng)况有(yǒu)所好转，马来西亚(yà)与印尼步(bù)入增产周期，供应增加(jiā)而(ér)出口需求较差，未(wèi)来产地存在累(lèi)库预(yù)期。与此(cǐ)同时，国际豆粽FOB价差处于历(lì)史极低(dī)负值，棕榈油价格丧失竞争优(yōu)势，在(zài)豆油、菜油未来存在集中供应压(yā)力的情况(kuàng)下，棕榈油(yóu)长期需(xū)求不容乐观。

　　“综(zōng)合来(lái)看(kàn)，短期利多因素对盘面(miàn)有一定支(zhī)撑，价格(gé)或以(yǐ)区间(jiān)调整(zhěng)为主。长期来看(kàn)，棕榈油将(jiāng)逐渐演变为(wèi)供(gōng)强需(xū)弱格局，叠加全球宏观经(jīng)济环境偏弱(ruò)，价格重心或逐(zhú)步下(xià)移。”姜颖说。

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