分析人士称，《暂行(xíng)规定》施行后，预计全市场货币市场基金数量上将有一(yī)定出(chū)清，对基(jī)金(jīn)管理人的产品体系结构布局、调整也(yě)提出了要求(qiú)。

　　5月16日，《重要货币市场(chǎng)基金监管暂行规定》（下称《暂行规(guī)定》）正(zhèng)式实(shí)施，从风险(xiǎn)管理、人员及系统配置、投资比例(lì)、交易行为(wèi)、规模控制、申赎管(guǎn)理(lǐ)等多方面(miàn)对重要货币市场基金的(de)基金管(guǎn)理人提(tí)出了更为严格(gé)审慎的要(yào)求(qiú)。

　　业内人士指(zhǐ)出， 《暂行(xíng)规定》将提高货币基金的风险管理(lǐ)能力(lì)和透明度，降低投资风险(xiǎn)。但(dàn)是，可能会对部(bù)分(fēn)追求高收益的投资(zī)者造成(chéng)一定影响(xiǎng)。此外，预计全市(shì)场货币市(shì)场基金数量上将有一定出清，对基(jī)金管理(lǐ)人的产品(pǐn)体系结构布局、调整(zhěng)也提出(chū)了(le)要求。

　　哪些基金被(bèi)纳入(rù)

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，重要(yào)货币市场基金是指因(yīn)基金(jīn)资产规模较大(dà)或者投资者人数较多(duō)、与其他金融(róng)机(jī)构或者(zhě)金(jīn)融(róng)产品关联性较强，如发生重大风(fēng)险，可能对资本(běn)1km等于多少米 1km是不是1公里市场和金融体系产生(shēng)重大(dà)不利(lì)影响的货币市场基金(jīn)。

　　哪(nǎ)些(xiē)基金会(huì)被(bèi)纳(nà)入评(píng)估(gū)范(fàn)围(wéi)？

　　根据《暂行规定》，货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金满足(zú)下(xià)列任(rèn)一条件的，基金管理人应当(dāng)在10个(gè)工作(zuò)日(rì)内主(zhǔ)动向中国证监会(huì)报(bào)告：基金资产净值连续20个交易日(rì)超过2000亿元；基金份额持有人数量连续(xù)20个交易日超(chāo)过5000万(wàn)个；中(zhōng)国证监会认定(dìng)的符合重要货币市场(chǎng)基(jī)金特(tè)征的其他条(tiáo)件(jiàn)。

　　东方(fāng)财富Choice数据显示，截(jié)至2023年一季度末，市场上共有天(tiān)弘余额宝货币(bì)、易方达易理财货币A、建信(xìn)嘉薪宝货币(bì)A三(sān)只基(jī)金(jīn)规(guī)模超(chāo)过2000亿元。其中(zhōng)，天弘余额宝货(huò)币规模最大(dà)，达(dá)6871.71亿元。

　　从(cóng)基金份额持(chí)有人(rén)户数来看，截(jié)至2022年末，天弘余额宝(bǎo)货币持(chí)有人达7.44亿户，居(jū)于首(shǒu)位。

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定》实施(shī)后(hòu)，对于(yú)规(guī)模超过2000亿元或者投资者数量大于5000万个的货币市场基(jī)金，监管要求更加严格，基金管理人需(xū)要(yào)增强抗(kàng)风(fēng)险能力，并明确风险防控与处置机(jī)制。这将促(cù)使基金公司更加注重(zhòng)风(fēng)险管理和产品合规性，提高产(chǎn)品的透明度和稳定性(xìng)，从而保护(hù)投资者(zhě)的利(lì)益(yì)。

　　国信证券指出，《暂行规定》与资管新规一脉相承，都是为了提升资管机构(gòu)的(de)风险管理能力(lì)，实现风险分散(sàn)化，防止风险过(guò)度集中(z1km等于多少米 1km是不是1公里hōng)、对(duì)金(jīn)融安全产生不(bù)利影响。在(zài)提(tí)升风控水平的前提下(xià)，引导高收益产品(pǐn)打破刚兑，高(gāo)安全产品收益率(lǜ)回(huí)落至(zhì)与(yǔ)其风(fēng)险相匹配的(de)合理水平。随着资管(guǎn)新规的逐(zhú)步落地，回归本源的主(zhǔ)动类资管产品迎(yíng)来发展良机，财(cái)富管(guǎn)理行业百(bǎi)花(huā)齐(qí)放。

　　明确附加监(jiān)管要求(qiú)

　　《暂行规定》明确(què)了重要货币市场(chǎng)基金的(de)附加监管要(yào)求，指出基(jī)金管理人应当遵循长期稳健的经营和投(tóu)资(zī)理(lǐ)念，确保自身投资(zī)研(yán)究、人员配备(bèi)、系(xì)统(tǒng)运营、客户(hù)服(fú)务、风(fēng)险(xiǎn)管理(lǐ)与(yǔ)危机应对等方面的(de)能力水平(píng)与重要货(huò)币市场基(jī)金管理规模相匹配(pèi)，不得盲目扩张基金(jīn)规模。

　　值得注意(yì)的是，重要货币市场基(jī)金的基(jī)金(jīn)经理不得少于2人(rén)。在薪(xīn)酬考核方面(miàn)，基(jī)金管理人的(de)高级管理(lǐ)人员、基(jī)金(jīn)经理等相关人(rén)员的考核(hé)评价(jià)、薪酬激励等不得(dé)直(zhí)接或者间接与重要货币市场基金的规模相挂钩。

　　在(zài)重(zhòng)要货币市场基(jī)金的投(tóu)资运(yùn)作指(zhǐ)标方(fāng)面，也需要满足多项要求。例如，持有(yǒu)一家公司(sī)发行(xíng)的证券市值不得超过基(jī)金资(zī)产净值的5％；投资于具有基金托管人资格(gé)的同一商业银行发行的金(jīn)融工(gōng)具占基金资产净值的(de)比例(lì)不得超过15％；主动(dòng)投资于流动性受限资(zī)产(chǎn)的(de)规(guī)模合计不得超过基(jī)金资产净值的 5％；投(tóu)资组合的平均剩(shèng)余期(qī)限不得超(chāo)过90天；投资组(zǔ)合的杠杆(gān)比例(lì)不得超过110％。

　　货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金交易行为管理(lǐ)方面(miàn)，《暂行规定》指出，审(shěn)慎确认大额申购(gòu)申(shēn)请(qǐng)，避免出现接受单一(yī)投资(zī)者(zhě)申(shēn)购(gòu)申请后导致其(qí)持有份额超过基(jī)金总(zǒng)份额5％的情况。

　　而(ér)在风险准备金方(fāng)面， 基金管理人、基金托管人每月从(cóng)重要货币市场基金的管理(lǐ)费(fèi)、托管费(fèi)中计提的风险准备金比例不得(dé)低(dī)于20％。

　　国信证(zhèng)券指(zhǐ)出，《暂(zàn)行规(guī)定》是金融防风险的重要举措。部分(fēn)货币市场基(jī)金规模较大(dà)、投资者数量较多，具有“牵(qiān)一发而动全身”的重(zhòng)要(yào1km等于多少米 1km是不是1公里)影响，当出现风(fēng)险事件时，可能会对(duì)金融(róng)市场的(de)流动(dòng)性安(ān)全产(chǎn)生冲击。《暂行(xíng)规定》无论是(shì)从考核机(jī)制，还是从投资比例、久(jiǔ)期、可变现资产的限制，都(dōu)是为了更高流动性(xìng)考虑，重要货币(bì)市场基(jī)金防范(fàn)流(liú)动性风险的能力(lì)将进(jìn)一步提升，将有效(xiào)防止(zhǐ)出(chū)现(xiàn)2016年部分货(huò)币市(shì)场基金(jīn)类似的流动性风险事件。

　　制定风险应对(duì)预案

　　在(zài)重要货(huò)币市场(chǎng)基金的风险防控和监督管理机(jī)制方(fāng)面，《暂行规定》也做出了明确(què)的规定。

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，基金管理人应当综合评估(gū)重要货币市场(chǎng)基金(jīn)各类风险的成因、表现及影响，会(huì)同相(xiāng)关市场主(zhǔ)体(tǐ)共同制定(dìng)合理(lǐ)有效的风险应对(duì)预案。风险应(yīng)对预案应当报中国(guó)证监会备案，中国证监会(huì)对风险应对(duì)预(yù)案的(de)有效(xiào)性、合理性、可行性等进行(xíng)评估。

　　重(zhòng)要货币市场基(jī)金(jīn)发生(shēng)重大风险的，由中国证监(jiān)会牵头(tóu)相关部(bù)门成立风(fēng)险处(chù)置(zhì)小(xiǎo)组，督促基金管理人及相关市(shì)场主体(tǐ)依据风险应对预案(àn)等对重要货币市场基金(jīn)实施风险处置。

　　那么，《暂行规定》的(de)实施(shī)对于投资(zī)者有什么(me)影响(xiǎng)？

　　有业内人士(shì)对记者表示，《暂行(xíng)规定》将提高(gāo)货(huò)币基(jī)金的(de)风险(xiǎn)管(guǎn)理能力和透明度，降(jiàng)低投资风险。但是，可(kě)能会对(duì)部分投资者造成(chéng)一定影响(xiǎng)，例如(rú)可(kě)能(néng)会(huì)对(duì)一些追求高收益的投资者(zhě)造(zào)成一定(dìng)冲击。此外，新规可能会导致(zhì)一(yī)些(xiē)货币(bì)基金规模较小的产(chǎn)品退(tuì)出市场，投资(zī)者(zhě)需要注意选择(zé)合(hé)适的(de)产品。

　　“《暂行规定》有利(lì)于保护低(dī)风险偏好(hǎo)的投资(zī)者(zhě)。相(xiāng)对于其他资管(guǎn)产品，货币(bì)市场基金具(jù)有着投(tóu)资者数量庞大，风险偏(piān)好较低的特点。部分规模(mó)较大的货币规模基金(jīn)如出现风(fēng)险事件(jiàn)，或(huò)将对社会稳定(dìng)产生不利影响。《暂行规定》提升了重要货币市场基金(jīn)的资产(chǎn)安全(quán)要求，有利于保护投(tóu)资(zī)者利益。”国信证券(quàn)表示(shì)。

　　财信(xìn)证券指出(chū)，《暂行(xíng)规定(dìng)》施行后，货币市场(chǎng)基金(jīn)的(de)规范化、标(biāo)准化、投资分散化、安全化程度将有提升(shēng)，未来是(shì)否(fǒu)在公(gōng)布的重(zhòng)点货币基金名录内，可能是投资者选择考量(liàng)的潜在背书因素之(zhī)一。预计全市场货币市场(chǎng)基金数量上(shàng)将有一(yī)定(dìng)出清，对基金管理人的产品(pǐn)体系结构布局、调整(zhěng)也提出了(le)要(yào)求。

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