30年(nián)“不败”的(de)可(kě)转债信仰，突然之间出现“断崖(yá)式”崩(bēng)塌。

　　100元面(miàn)值的可转(zhuǎn)债，*ST搜特(tè)的可(kě)转债搜特转债(zhài)今天(tiān)又是暴跌(diē)19.85％，价格跌至(zhì)31.66元，30年可(kě)转债历史上从未有过如此低价可转债(zhài)，与(yǔ)此同时(shí)，各类低价转债接(jiē)连雪崩。分(fēn)析(xī)认为(wèi)，资(zī)金(jīn)开始担心退市和违约风(fēng)险，纷纷(fēn)出逃。

　　A股(gǔ)市场今(jīn)天也继续不乐观，自(zì)周(zhōu)二盘中冲(chōng)高到3400点跳水之(zhī)后，市场持续回落(luò)，上证指数(shù)今天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指数和多数板块下跌，深证成指(zhǐ)跌(diē)1.23％，创业板指(zhǐ)数和(hé)科创50指数也跌(diē)超(chāo)1％。个股3790只下(xià)跌，1209只上(shàng)涨，成(chéng)交额8481亿元，与前一日有所缩量。

　　行业(yè)板块方面(miàn)，此前最牛的传媒娱乐领跌，大跌超4％，互(hù)联网、建筑、有色等也跌超3％；纺织服装、电力、旅游(yóu)等行(xíng)业(yè)逆势(shì)飘红上涨。

　　不过北上(shàng)资金却是逆势抄底，全天净买入(rù)13亿(yì)元。

　　两只转债面临退市

　　带崩整个低价转债市场

　　30年没有过的可转债退市历史，在今年5月一下(xià)被打破，先是*ST蓝盾(dùn)宣告(gào)公司和蓝(lán)盾(dùn)转(zhuǎn)债被(bèi)告(gào)知要退(tuì)市，打(dǎ)破了(le)30年(nián)来的(de)可转债没有(yǒu)出现正股和转债退市的(de)历史(shǐ)。接着没几天，*ST搜(sōu)特锁定面值退市，搜(sōu)特转债(zhài)持(chí)续(xù)暴跌(diē)，第2只打破历史来得太快。蓝盾转(zhuǎn)债已停牌，而搜特转债还在(zài)交易。

　　退(tuì)市危(wēi)机之(zhī)下，搜特转债今日再度暴跌19.85％，收(shōu)报31.66元，而昨日搜特(tè)转债(zhài)已经暴跌19.75％。持续上演断崖式暴跌，面(miàn)值100元(yuán)的(de)转债如今只(zhǐ)剩(shèng)31.66元。

　　搜(sōu)特转债(zhài)的(de)正股*ST搜(sōu)特还(hái)在一字跌停，最新收(shōu)盘价(jià)0.56元(yuán)，触发面值退市已没什么悬念。

　　接连的退市情形，以及(jí)可能面临的违约(yuē)。彻底带崩了(le)整个低价转债(zhài)，过去的双低策(cè)略(lüè)似(shì)乎也不再奏效。思创(chuàng)转(zhuǎn)债暴跌(diē)11％，而正股思创(chuàng)医惠只跌(diē)了2％，塞力转债(zhài)暴跌8.19％，而正股(gǔ)塞力医疗只跌了0.21％；金中国允许士兵投降吗 如果打仗了警察用上吗诚转债、永吉转(zhuǎn)债等跌(diē)超6％。

　　如今(jīn)又涌现大(dà)批价格(gé)跌破(pò)100元的低价转债，而一年前市场还(hái)在关注(zhù)“消灭”100元(yuán)以下可转债，一度没有转债价(jià)格低于100元。如今是多只接连(lián)闪崩断崖下跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市(shì)场近期波动剧(jù)烈

　　上证(zhèng)指数周二(èr)在券商、银行等金融股带动之下(xià)，一度冲上3400点(diǎn)，而后(hòu)快速跳水。然后持续下行，今日(rì)又跌超1％，失(shī)守(shǒu)3300点，报3372点。早(zǎo)盘一度翻红后，市场持续走低。

　　有分析表(biǎo)示，近(jìn)期市场(chǎng)波(bō)动加(jiā)剧，资金(jīn)分歧较大(dà)。

　　华泰证券近日(rì)策略点评表示(shì)，4月新增社(shè)融、新增信贷、M2同比(bǐ)均低于Wind一致预期，一季度冲量明(míng)显(xiǎn)+票据(jù)利率下行，数据(jù)走弱在方向上(shàng)不超预期，但幅(fú)度较预期更大。

　　三点(diǎn)指引：1）新(xīn)增(zēng)中长贷(dài)MA6同比走(zǒu)高，冷热不匀再现，居民中(zhōng)长贷在1Q脉冲式修复过后明显走弱(ruò)，单月新增(zēng)创历史新(xīn)低，与地产销(xiāo)售回踩匹配；2）M1-M2同比(bǐ)剪刀差微升(shēng)，基数效应外，主因C端新增存款转负；3）私人部门(mén)中长贷仍在修复(fù)→全A非金(jīn)融(róng)企业盈利全年或(huò)拾级(jí)而上(shàng)，但从M1-M2剪刀(dāo)差及财报数(shù)据反(fǎn)映的(de)制(zhì)造业库存(cún)及产能(néng)周期位置看，弹性或有(yǒu)限。金融数(shù)据再次印证(zhèng)复苏成色(sè)需巩固(gù)，或提(tí)升(shēng)政(zhèng)策(cè)加码“恢复和扩大需(xū)求”的可能。

　　前(qián)海开源基(jī)金近日(rì)也表(biǎo)示(shì)，后续来看市场回落(luò)空间有限(xiàn)：

　　第一(yī)、4月(yuè)出口(kǒu)仍超预期，外需仍有(yǒu)韧性。4月出口同比增长(zhǎng)8.5％，好于市场预(yù)期(qī)，除基数(shù)效应外(wài)，欧美(měi)的韧性(xìng)与(yǔ)东盟相对强劲(jìn)的(de)需求均支撑了外需(xū)，内需同样在修复下(xià)市场(chǎng)分子(zi)端边际向好。

　　第二(èr)、国内外流动(dòng)性仍(réng)然偏好(hǎo)。国内看，4月政治局会议仍然强调稳增(zēng)长，应对弱(ruò)复苏下流动性大概率仍然维持宽松，同样仍(réng)可(kě)能有增量(liàng)政策出台，对市场均(jūn)是呵护而非压力(lì)；海(hǎi)外(wài)看，5月FOMC会(huì)议后市场基本(běn)已定价美联储(chǔ)本轮(lún)加息已至顶点(diǎn)，仍(réng)然存在区域银行(xíng)风险隐患同时(shí)通胀(zhàng)仍(réng)在下行(xíng)下，后续海外流动(dòng)性难更(gèng)紧，外资对国(guó)内市场的流出压力(lì)不大。

　　总体来看，权重板(bǎn)块内部的分化(huà)，热门板块交易性的(de)波动(dòng)是指(zhǐ)数(shù)调整主因，但在内需(xū)修复、外需韧性，且国内政策呵护(hù)延续、外资(zī)流出(chū)压力不大下市场无大风险，震(zhèn)荡修(xiū)复延续。

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