今(jīn)年A股市场(chǎng)最为火热的“中特(tè)估”板块又将(jiāng)迎来重磅级(jí)指数ETF产品！

　　中国(guó)基金报记者获悉(xī)，4月末刚刚(gāng)获批(pī)的3只中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF，发行日(rì)期已经正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇(huì)添富(fù)3家基金公司旗下的中证国新央企股东回报ETF同时公告，基金将于5月15日至19日(rì)正式(shì)发售，其(qí)中，网(wǎng)下(xià)现金、网下股票认购期(qī)为5月15日至19日(rì)，网上现金认购(gòu)期为(wèi)5月(yuè)17日19日，产品的(de)首(shǒu)发募集(jí)上限均为(wèi)20亿元。

　　谈及产品(pǐn)发行预(yù)期，多位业(yè)内(nèi)人士用“乐观(guān)、理(lǐ)性”来形容。在他(tā)们看来(lái)，首先，中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报ETF契合目(mù)前资本市(shì)场(chǎng)的(de)行情主线(xiàn)，预计发行情况较为(wèi)理想；其次，上述ETF设置了(le)发(fā特利迦奥特曼的脚底痒怎么办，奥特曼的脚怕痒吗)行上限(xiàn)，加上部分券商近(jìn)期对于基(jī)金的(de)发行导向(xiàng)转为保有(yǒu)量(liàng)考核，也(yě)不会过份冲刺首发规模。

　　还有业内(nèi)人(rén)士(shì)表示，中证国(guó)新央企(qǐ)主题系列(liè)指数(shù)有(yǒu)助于资本市场从科技领域(yù)、能(néng)源产业等多(duō)维度服(fú)务央企，强化股东回报，帮助投资者走进央企、认识央企，支持央企(qǐ)利(lì)用资本市场(chǎng)做(zuò)强做(zuò)优做大，提升市场影响力、号召力，切实促进央(yāng)企上(shàng)市公司实现(xiàn)高质量(liàng)发展。

　　3只央企股东回报(bào)ETF“官宣(xuān)”15日正(zhèng)式发行

　　4月末刚刚获批(pī)的3只中证国新央企股东回报ETF，正(zhèng)式对外“官(guān)宣”发行日期。

　　5月(yuè)9日，包括广发、招商(shāng)、汇添富3家基金公司旗下的中证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF同(tóng)时(shí)对(duì)外发布基金发售公告(gào)。

　　公告显示(shì)，3只中证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF定于(yú)5月(yuè)15日(rì)至19日期间正(zhèng)式发售(shòu)，其(qí)中，网下现金、网(wǎng)下股票(piào)认购期(qī)为5月15日至19日，网上现金认(rèn)购期为5月(yuè)17日(rì)19日(rì)。

　　从发行规模上看，3只(zhǐ)基金均(jūn)设置20亿元的首发募集(jí)上限。3只基金费(fèi)率(lǜ)也稍有差异，招商(shāng)及汇添富(fù)旗下的中证国新央企股东回报(bào)ETF管理费+托管费(fèi)合(hé)计0.6％，广发中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF管(guǎn)理(lǐ)费+托管费合计为0.55％。

　　从(cóng)认购(gòu)费上(shàng)看，认购份额小于50 万份的(de)，认购费为0.8％；认购份额在50万份至(zhì)100万份(fèn)之间(jiān)的(de)，广发中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF的认购(gòu)费为0.4％，招商及汇添富旗下(xià)的中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企股东回(huí)报ETF的认购费为(wèi)0.5％；若(ruò)是认购份额大于100万份的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF由工商银行托管(guǎn)，汇添富中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF由(yóu)建(jiàn)设银行托管，招(zhāo)商中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF的托管方(fāng)则是中(zhōng)信建投证券。

　　此外，据基(jī)金君(jūn)了解(jiě)，上交所拟(nǐ)定于5月11日举办“发现央(yāng)企投资价值促进央企估值回(huí)归”业务交流会暨(jì)国新央企股东回报ETF宣介会。会议(yì)主旨为进(jìn)一(yī)步探(tàn)索建立中国特色估值体系，引导(dǎo)央企投资价值发现，推(tuī)动央企(qǐ)估值回归(guī)合理水平。上交所、中国国新、指数公司、券商、基金公司等相关领导将出席会议。

　　在多位(wèi)业内人士看来(lái)，3只中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF未(wèi)来都将在上交所上市，上交所此次会议或为产品发行预热。

　　不少行业人士(shì)也(yě)看好央企股东(dōng)回报ETF的发行情况。“‘中(zhōng)特估’是近期资本市场的行情主线，包(bāo)括(kuò)交易所(suǒ)、券商、基金工商各方(fāng)对(duì)此也比较重视，基(jī)金公(gōng)司肯定会重点(diǎn)发行，但目(mù)前市场上也(yě)存在不少央企主题基金，因此(cǐ)预计此次央企股东回报(bào)ETF发行也会相对理性。”一位基(jī)金公司(sī)人士表现。

　　一(yī)位券商人士(shì)也表(biǎo)示，所在券商会参与(yǔ)其中一只央企股东回报ETF的发行工作，但并不会过度冲刺首发规(guī)模(mó)。

　　“首先，央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF契合目前资本市场(chǎng)的行情(qíng)主(zhǔ)线(xiàn)，产品本身就比(bǐ)较好卖；其次(cì)，我们(men)近期已(yǐ)将(jiāng)考(kǎo)核侧(cè)重(zhòng)点放在产品保有量上，同时(shí)降(jiàng)低(dī)基金首发的(de)考核权(quán)重(zhòng)。”上述(shù)券商(shāng)人士称。

　　一位基金公司(sī)人士(shì)也预计(jì)，类似去年中证1000ETF的发行(xíng)大战(zhàn)不会在此次央企股东(dōng)回报(bào)ETF上上演。“近期多家基金(jīn)公司上报的中证国新央企ETF已(yǐ)经分为(wèi)三(sān)批(pī)陆续推向市场，而不是九(jiǔ)只同时获批发售(shòu)，就(jiù)是为了避免发行(xíng)大(dà)战的出现。”

　　“尽(jǐn)管销售机(jī)构不会过度拼基金首(shǒu)发(fā)，不过(guò)，目前市(shì)场(chǎng)上非常(cháng)关(guān)注(zhù)‘中特估’板块，预计发行情况也(yě)会比较乐观。”

　　基金积极(jí)布局央企主题产品

　　为(wèi)投资者(zhě)带来分享改革(gé)红利工具

　　“中特估”成为今年以(yǐ)来资本市场的热门，基金公(gōng)司(sī)也积极布局(jú)相关产品(pǐn)。

　　中国基金报从Wind数据(jù)发现，今年以(yǐ)来全市场已有18家基金公司(sī)陆续(xù)申报了21只(zhǐ)央国(guó)企主题基金，易(yì)方达、汇添(tiān)富(fù)、南方、博(bó)时(shí)、招商等各大公募巨头(tóu)都有参(cān)与，其中嘉实、华安、银华(huá)基金等多家机构，还(hái)各申报(bào)了主、被动两(liǎng)只产品(pǐn)，积极填补这一产品条线。

　　除(chú)了(le)中证(zhèng)国新央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)ETF之外，此前，易方达、南(nán)方、银华还同(tóng)时(shí)上(shàng)报了跟踪(zōng)“中证国新央(yāng)企科技(jì)引领指(zhǐ)数”的(de)ETF，工银瑞信、博时、嘉实(shí)则(zé)上报了中证国新央企(qǐ)现代能(néng)源(yuán)ETF，据了解，上述中证国新央企ETF也(yě)有望尽快获批，会(huì)陆(lù)续进入(rù)发行。

　　伴随着这些主题(tí)产品(pǐn)的发行，意(yì)味着，个人和(hé)机构投资者拥有配(pèi)置央企特色指(zhǐ)数、分享改革(gé)红利的便捷工具。

　　据业内人士表示，早在去(qù)年11月，证监会主席易会满提出“探索建立具有中国特(tè)色的估值体系，促进(jìn)市场资源配置功能更好特利迦奥特曼的脚底痒怎么办，奥特曼的脚怕痒吗(hǎo)发挥”。这一讲话(huà)为A股市场未来发展和(hé)改革指(zhǐ)明了方向，成熟完善的估值体系对于资本市(shì)场的价值(zhí)发现以及资源配置功能的发挥有重要作用，也是资(zī)本市(shì)场支持实体经(jīng)济发展的重要基础(chǔ)。因(yīn)此，看准“中国特色(sè)估值体系”背(bèi)景之下，央国企估值(zhí)重塑的(de)机遇，行业对这一(yī)领域(yù)的(de)产品(pǐn)积极布局。

　　“我们目前(qián)储(chǔ)备了不(bù)少央国企(qǐ)主(zhǔ)题(tí)基金，就是看准这(zhè)类企(qǐ)业的投资价值。”据一位基金公司人士(shì)表示，建立具有中国(guó)特色的估值(zhí)体(tǐ)系，有助于提升市场对国有上市(shì)企(qǐ)业的关注度，对企(qǐ)业估值层面的各类因素做进一步的(de)研究和探讨，强化相关领域在新环境下(xià)的资产价格预期。

　　此外，广发基金罗国(guó)庆表示，从长期来(lái)看，央(yāng)国企板块的投资逻辑是比较完备的：一是央(yāng)企是实(shí)现国家战(zhàn)略发展的(de)“排(pái)头兵”，不(bù)断(duàn)受到政策的支持与引导；二(èr)是央企(qǐ)作为(wèi)资本市场“压舱(cāng)石”“基本盘(pán)”具有重要作(zuò)用；三(sān)是央企(qǐ)引领科技创新，研发(fā)占比逐(zhú)年提升；四是(shì)央企(qǐ)仍是(shì)A股估值洼地。未来在不(bù)断完善中国特色现代资本市场下(xià)，预计(jì)国资央企有(yǒu)望(wàng)迎来估值修复(fù)。

　　汇添富基金(jīn)经理晏阳也(yě)表示，当前(qián)稳健的经营业绩(jì)为央(yāng)国企的估值重塑提供了市场认可(kě)的基础。从(cóng)盈利能力方面来看，近(jìn)年来央(yāng)国企ROE出现明(míng)显企稳回升，目前已超过其他类型企业，高于A股(gǔ)平均水平，体现(xiàn)出(chū)央国企较强的“价(jià)值创造(zào)”能力(lì)。从成长性来看，2022年三季度(dù)国资委旗下上(shàng)市央企营业总收入同比增长8.53％，同期(qī)全(quán)部(bù)A股为2.52％；归(guī)母净利润同比增长12.53％，而同期全部(bù)A股仅为8.01％，体(tǐ)现出央国企的发(fā)展韧劲。展望未(wèi)来(lái)，央(yāng)国企(qǐ)上市公司质量的(de)提(tí)升或将(jiāng)成为央国企估(gū)值重塑的核心动力。

　　招商基金量(liàng)化投资部基(jī)金经(jīng)理刘重杰也表示，从公司(sī)经营的角度看，上市(shì)央、国企的盈(yíng)利能力(lì)相比A股市场整体而(ér)言(yán)更加稳健(jiàn)，ROE、分红率、股息率过往长期领先，具(jù)备较高的长(zhǎng)期(qī)投资(zī)价值(zhí)，或(huò)更符(fú)合机构投资者、个人养老金等配(pèi)置性的需求。在中国特色(sè)估值体系(xì)的推进(jìn)过程中，央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报指数具备较(jiào)好的(de)长期配置价(jià)值。

　　关于央企回(huí)报ETF的10问(wèn)10答

　　1、问(wèn)：目前(qián)这3只(zhǐ)ETF所跟踪的央企股东回报(bào)指数是什么？

　　答：中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)指数(shù)，指数由国(guó)新投资有限公司定(dìng)制，主要选取国(guó)务院国资委下属现 金分红或回购(gòu)总额占总市值比率较高的50只(zhǐ)上市公司证(zhèng)券作为指数样本(běn)， 以反映央企股(gǔ)东回报主(zhǔ)题上市(shì)公司证券的整体表现。

　　指(zhǐ)数(shù)行(xíng)业(yè)覆盖钢铁、建筑装饰、公用事业、石油石化、煤(méi)炭(tàn)、建筑材料、房(fáng)地产、机械设备等，前十大成份股(gǔ)权重(zhòng)合计约33％，均为(wèi)央企板块(kuài)蓝筹(chóu)股。

　　央企股东回报(bào)指数前十大成(chéng)份股：

　　数据来源： Wind、中(zhōng)证指数公司(sī)， 截至2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东(dōng)回报指数有(yǒu)哪些特(tè)色？

　　答：高(gāo)分红(hóng)：央企股东回报(bào)指(zhǐ)数聚焦高(gāo)分红与高回购央企，指数近12个月股息率为4.86％，远高于主(zhǔ)流(liú)指(zhǐ)数的分(fēn)红(hóng)水平(píng)。

　　低估值：央企(qǐ)股东回报指数当前市盈率约为9倍，相对于主流指数表现出更低的估值(zhí)水平，央(yāng)企估值重塑潜(qián)力(lì)大。

　　高ROE：央企股东回报指数近(jìn)五年ROE水平均稳(wěn)定保(bǎo)持在8％以(yǐ)上，体现(xiàn)出(chū)较好的盈利水平和盈利(lì)稳(wěn)定性。

　　3、问(wèn)：目(mù)前这3只(zhǐ)央企回报(bào)ETF发(fā)行时间是(shì)？

　　答：产品(pǐn)募集(jí)日基本(běn)是5月15日至5月(yuè)19日。投资者可选择(zé)网上(shàng)现金认(rèn)购、网下现金认购和网下股票认(rèn)购3种方式(shì)

　　4、问：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF发行有限额么？

　　答(dá)：目前3只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)募集规模(mó)上(shàng)限为20亿元(yuán)，如果募集规模(mó)超(chāo)过20亿元，将采取比例配售的(de)措(cuò)施。

　　5、问：目前这3只(zhǐ)央企(qǐ)回报ETF的费用(yòng)如何(hé)？

　　答(dá)：一般(bān)ETF产品涉及认(rèn)购(gòu)费、管理费、托管费等。

　　目(mù)前3只产品认购费用来看，在(zài)认购金额(é)低于50万(wàn)，认购费均为(wèi)0.8％，在50万和(hé)100万(wàn)之间(jiān)，广发旗(qí)下产(chǎn)品(pǐn)为0.4％，其他两(liǎng)只为0.5％，而高于(yú)100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产(chǎn)品均为0.5％，而(ér)托(tuō)管费上，广发(fā)旗下(xià)产(chǎn)品(pǐn)为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做市(shì)商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交(jiāo)所上市。多家公司后续将安排做市商(shāng)，保障充分的流(liú)动性(xìng)支(zhī)持(chí)。

　　7、这3只ETF基金的(de)基金经理(lǐ)人选？

　　答：从(cóng)目前看，这三家基(jī)金公(gōng)司都由“实力派”来担纲基金经理。其中广发(fā)央企回报ETF拟任基金经理罗国庆为广发基金指(zhǐ)数投资部副(fù)总经理，而汇(huì)添富(fù)央(yāng)企回报(bào)ETF采取了双基金(jīn)经理来管理。

　　8、问(wèn)：央企股东回报(bào)指数历史表现怎(zěn)么样？

　　答：WIND资讯数据显(xiǎn)示，截(jié)至(zhì)3月(yuè)31日(rì)，央企股东回报指数(shù)过(guò)去三(sān)年累计涨幅41.42％，过去三(sān)年历史(shǐ)年(nián)化回报12.60％，超越(yuè)同期沪深(shēn)300和(hé)上证红利指数的表现。

　　9、问：如何看(kàn)待央企指数的投资(zī)价值？

　　第一(yī)、央(yāng)企特色(sè)突出：1、市值优势明(míng)显(xiǎn)，具(jù)备较(jiào)高的长期(qī)投资价值(zhí)；2、央企(qǐ)经(jīng)营较稳健(jiàn)，整体平均盈利高(gāo)于A股；3、肩负社会(huì)责任(rèn)，是国家战(zhàn)略(lüè)发展主力军。

　　第二(èr)、“中特(tè)估(gū)”背景(jǐng)：估值较低(dī)，重塑中国特色估值体系背景下(xià)估(gū)值(zhí)提升空间较大。

　　第三(sān)、红(hóng)利因子(zi)叠加(jiā)：1、红利属性更明显，追求(qiú)分享高(gāo)质(zhì)量(liàng)发展成果2、具(jù)备一定抗通(tōng)胀能力和抗风险的(de)配置效(xiào)益。

　　10、问：目前央(yāng)企概念已(yǐ)经涨(zhǎng)过一(yī)轮(lún)了，板块持(chí)续性如何？

　　答：一、央企当前估值仍处于(yú)较低(dī)分位水平。截至(zhì)2023年4月底(dǐ)，中证央企(qǐ)指数市(shì)盈率TTM为10.59，低(dī)于(yú)全市(shì)场(chǎng)中(zhōng)证全指的17.07。自2014年底至今(jīn)，中证央企指(zhǐ)数估值(zhí)水平（市盈率(lǜ)TTM）处于其38％分位(wèi)水平(píng)。无论(lùn)横向对比还是纵向比较(jiào)，央企(qǐ)整体估值水平与(yǔ)其经济地(dì)位并不匹配，亟待改善，在政策支(zhī)持(chí)下有(yǒu)望迎(yíng)来重塑。

　　二、央企(qǐ)重估或是贯穿(chuān)全年的主线。从券(quàn)商机构的(de)对(duì)外观(guān)点来看，多家券商(shāng)明确表示(shì)今(jīn)年的投资主线之一就是(shì)央国企价值(zhí)重估。部分券商的观点如下(xià)：

　　国(guó)信证(zhèng)券：继续把(bǎ)握国企(qǐ)价值重(zhòng)估(gū)这一投资主(zhǔ)线；

　　银河证(zhèng)券：不受黑天鹅干扰(rǎo)，坚持(chí)数(shù)字经济+国企改革主线；

　　平安证券：数字经济+国企改革的投资主线更为清晰；

　　光大证券：在新一轮国企(qǐ)改革和中国特色估(gū)值体系推(tuī)动下，当前国企价值(zhí)重估行情有望持续并形(xíng)成(chéng)主线行情。

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