金融界4月(yuè)28日消息 为(wèi)规(guī)范(fàn)开展(zhǎn)内地与香港利率互(hù)换市场(chǎng)互(hù)联互通(tōng)合作相关业务，保(bǎo)护境内外投资者合(hé)法权益，维护利率(lǜ)互换市场秩(zhì)序，中国(guó)人民银行制定了《内(nèi)地与(yǔ)香(xiāng)港利率(lǜ)互换(huàn)市场互(hù)联(lián)互(hù)通合(hé)作管(guǎn)理暂行办法》，现(xiàn)予以公布(bù)，自(zì)2023年4月(yuè)28日起施行。

　　中国人(rén)民银行(xíng)有关部门负(fù)责人(rén)表示，未来中国人民银行将(jiāng)根据市场发展(zhǎn)情况，适时增加(jiā)投资(zī)品(pǐn)种，调整交(jiāo)易(yì)和清算额度，优化交易清算(suàn)安排，为境外投资(zī)者提(tí)供更加(jiā)便(biàn)利高效的(de)风(fēng)险管理(lǐ)工具。另外，两(liǎng)地监(jiān)管当局将(jiāng)结合各方面情况，在风险可(kě)控、对等互利的原则(zé)下，适时研究扩展至(zhì)“南(nán)向互换(huàn)通”。

　　以(yǐ)下为中国人(rén)民银(yín)行有关(guān)部门负责(zé)人就(jiù)《内地与香港利率互换市场(chǎng)互联(lián)互通合作管(guǎn)理暂行办法(fǎ)》答记(jì)者问

　　一、符合中国人(rén)民银行(xíng)要求(qiú)的境外投资者包括哪些？

　　答：符合《中国人(rén)民银行(xíng)关(guān)于境外(wài)央行、国(guó)际金(jīn)融组(zǔ)织、主权财(cái)富(fù)基金运用人民币投资(zī)银(yín)行间(jiān)市(shì)场有关事(shì)宜的通(tōng)知》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中国人民(mín)银(yín)行关(guān)于进一步做好境外机构投资者(zhě)投资(zī)银行间债券市场有关事(shì)宜的(de)公告》（中国人民银行公告〔2016〕第3号(hào)）和《内地与香(xiāng)港债券市场互联互通合(hé)作管理(lǐ)暂行办法》（中国人民银行令(lìng)〔2017〕第(dì)1号）等文(wén)件要(yào)求、完成银(yín)行间(jiān)债券市(shì)场(chǎng)准入备(bèi)案的境外(wài)投资者等(děng)，可根据《内(nèi)地与香港利率互(hù)换市场(chǎng)互(hù)联互(hù)通合作管理暂(zàn)行(xíng)办法(fǎ)》（以下简称《办法》）相关规定(dìng)参(cān)与“北向互换(huàn)通”。

　　二、“北向互换通(tōng)”境内外投(tóu)资者可以签署的(de)协议范(fàn)围是什么？

　　答(dá)：根据《办法》，境内外投资者开(kāi)展“北向互换通”交易前可(kě)以与(yǔ)交易对(duì)手方签署(shǔ)经(jīng)中国人民银行(xíng)认可(kě)的衍生(shēng)品主协议或其他(tā)协议，包括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以及中央清算衍生品执行协(xié)议（CDEA协(xié)议(yì)）等衍(yǎn)生品协议。境内投资(zī)者应当将是(shì)否签署协议、签署协议类型(xíng)等(děng)事项向中国外汇交易中心备案(àn)。目前(qián)，中国银行间市场(chǎng)交易商协会正在研究制定“互换通”衍生品(pǐn)协(xié)议，待其正(zhèng)式发(fā)布后也(yě)可供境内外投资(zī)者选择签署。

　　三、“北向互(hù)换通”境外投资者的投(tóu)资范围是什么？

　　答(dá)：“北向(中考立定跳远满分多少米2023，中考立定跳远男生评分标准2022xiàng)互换通”境外投资者现阶段(duàn)可在银行间市场开展符合(hé)集(jí)中清算(suàn)要求的人民(mín)币利(lì)率互换交易。

　　四、《办法》中认可的境外电(diàn)子(zi)交易平台、境内电子交易平(píng)台包括哪些？境外(wài)投(tóu)资者(zhě)的对(duì)手(shǒu)方、交易模(mó)式有哪些要求(qiú)？

　　答：目前“北向(xiàng)互换通”下受认可的(de)境外电子(zi)交易(yì)平(píng)台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应市场需求加(jiā)入其他受认可的电(diàn)子交易平台，受认可(kě)的境内电子交易平台(tái)为中国外汇交易中心。

　　为便利境外投资者开展人民币利率互换(huàn)交易，“北向互换(huàn)通”参照“债券通(tōng)”相关安(ān)排，由(yóu)境内投资者（即“互(hù)换通”报价商）与境外投资者进行交易，“互换通”报价商名单可在中国外(wài)汇交易(yì)中心(xīn)网(wǎng)站(zhàn)上(shàng)查询。

　　“北向互换通”交易在境(jìng)内电子(zi)交易平台达成，交易一经达成即视为交易已确(què)认。境外投资者可通过中国人(rén)民银行(xíng)认可的境外(wài)电(diàn)子交(jiāo)易平台与(yǔ)境内电子交易平台的连接，向境内电子交易平台发送交易指(zhǐ)令(lìng)，与“互换通”报价商(shāng)达成交易。

　　五、中国人(rén)民银行认可的境内清算机构和香港证监会(huì)认可的境外清算机构包括哪些(xiē)机构(gòu)？

　　答：目前，中(zhōng)国人(rén)民银行认可的境内清算机(jī)构(gòu)为银行间市场清算所股份有(yǒu)限公司(sī)（以下简称上海清算所），香(xiāng)港证监会(huì)认可的境外清算(suàn)机构为香港交易(yì)所旗下香(xiāng)港场外结算(suàn)有(yǒu)限公司（以下简称(chēng)场外结算公司）。

　　六、境(jìng)外投资者开展(zhǎn)集中清(qīng)算的主要流程是(shì)？

　　答：境外投资者需要(yào)申请获得场外结算公司清算会员资格或(huò)作为清算(suàn)客(kè)户(hù)委托场外结算公司综合清算会员代(dài)理清算，并与场外结算公司综合清算(suàn)会员签订客(kè)户清算协议。交易达(dá)成后(hòu)，境(jìng)内外清算机构(gòu)对交易进行风控检查，对于符合集中清算要求的交易及(jí)时纳入(rù)集(jí)中清算。境外机(jī)构通(tōng)过场外(wài)结算公司(sī)或其(qí)综合清算会员完成保证金及资金结算(suàn)。

　　七(qī)、“互(hù)换通(tōng)”下，境内外(wài)清(qīng)算机构(gòu)如(rú)何进行衍生品交易的合约替代？

　　答：合约替代是指清算机构(gòu)作为中(zhōng)央(yāng)对手方(fāng)针对已成交(jiāo)的交易充当买方的卖方(fāng)和卖方的(de)买方的一(yī)种法律安排，并据此与买方和卖方建立(lì)两个新合约(yuē)，以清偿买卖双方(fāng)之间的初(chū)始债务。“北向互换通”业务(wù)中，境(jìng)外与境内参(cān)中考立定跳远满分多少米2023，中考立定跳远男生评分标准2022与者达(dá)成的(de)交易在经过上海(hǎi)清算所与场外结算公司(sī)的集(jí)中清算审核(hé)后，上海清算所与场外结(jié)算(suàn)公司于当日(rì)将交易进行合约替代，进入集中清(qīng)算，生成为三个独立(lì)的新合约，分别为境外参与者与场外结算(suàn)公司、场外结算公(gōng)司与上海清算所、上(shàng)海清(qīng)算所与境内参(cān)与(yǔ)者(zhě)之间的合约。境(jìng)外与境内参与者(zhě)之间(jiān)将不再存在(zài)合同(tóng)关系(xì)。对于未纳入(rù)集中清算的交易，依照成交双方约定的处置方(fāng)式进(jìn)行处(chù)置。

　　八(bā)、“互(hù)换通(tōng)”业务(wù)场景下的跨境资金(jīn)流(liú)动如何管(guǎn)理？

　　答：在“互换通”业务场(chǎng)景下(xià)，上海清(qīng)算所(suǒ)与场(chǎng)外结(jié)算公(gōng)司之间(jiān)的跨境资(zī)金结算主要通过人民币(bì)跨(kuà)境支(zhī)付系(xì)统办理(lǐ)。同时，场外(wài)结算公(gōng)司(sī)可在境(jìng)内银(yín)行开立人民币基(jī)本存款(kuǎn)账户(hù)和人(rén)民币“互换通”结算专(zhuān)用存款(kuǎn)账(zhàng)户(hù)（NRA账户），作为极端情况下应急结算安排。NRA账户收支范围包括(kuò)：“互换通(tōng)”交易结算资金、因“互换通”交易结算需要在应急(jí)情况下所(suǒ)融(róng)入(rù)资(zī)金的本(běn)息(xī)和费(fèi)用以及符(fú)合中国人(rén)民银行规定的其他收入支出等。

　　此外，作为“互换通”业务风控(kòng)方案的一部分，上(shàng)海清(qīng)算所与场外结算(suàn)公(gōng)司将针对双方(fāng)清算(suàn)所之间的风险敞口建立“互换通(tōng)”资源池安排(pái)。双方向“互换(huàn)通”资源池(chí)缴纳担保品，该资源(yuán)池独立于每一中央对手(shǒu)方从各(gè)自清算(suàn)参(cān)与(yǔ)者收取和追缴的保证金、清算基金之外，不用于(yú)任何会(huì)员机构的(de)违约损失分摊。上海清算所向资源池缴纳(nà)的资金存放在以(yǐ)场外结算公司名义于境外开立的“互换通”专(zhuān)用账(zhàng)户，场外结(jié)算(suàn)公(gōng)司(sī)向资源池(chí)缴纳(nà)的资(zī)金存放在以上海清(qīng)算所名义(yì)于境(jìng)内开立的“互换(huàn)通”专用人民币/外币账户，相关账户(hù)内资金可(kě)豁免跨境债权债务登记(jì)及额度管理要求。场外结算(suàn)公司与上海(hǎi)清算所每(měi)日基(jī)于双方清算(suàn)所之间(jiān)的(de)风险敞口计算“互换通”资(zī)源池(chí)要求(qiú)，并通过境(jìng)内外(wài)存管银行(xíng)办理人(rén)民币或外币资(zī)金的跨(kuà)境划转(zhuǎn)。

　　有汇(huì)报责任(rèn)的机构应当(dāng)及时履行报送(sòng)义务。上(shàng)海清算所和境内资源(yuán)池存管银行应当向人民币跨境收付信息管理(lǐ)系统（RCPMIS）报送(sòng)跨境人民币收支信(xìn)息；被撤销(xiāo)的(de)交易如涉及双(shuāng)边(biān)结算补偿金的(de)，相关境内结算银行应当进(jìn)行跨境人民币(bì)收支信息报送。上海清算所、境内投资者等相关(guān)主(zhǔ)体应当按照规(guī)定履(lǚ)行国际(jì)收支(zhī)统(tǒng)计申报(bào)义务，原则上“互换通”交易和资源池业(yè)务由上(shàng)海清算所集中进行国际收支统(tǒng)计(jì)申报，补偿金等(děng)不经由上海(hǎi)清算所清算的交易或(huò)资金收付，由境(jìng)内投资者等相关主体进行(xíng)国(guó)际(jì)收支(zhī)统计(jì)申报。

　　九、如何理(lǐ)解(jiě)“北向互(hù)换通”实行额度(dù)管理？

　　答：为(wèi)确保(bǎo)市场平稳运(yùn)行，“北向互(hù)换通”充分考虑境外投资(zī)者投资银行间债券市场的(de)情(qíng)况，初期(qī)全市场每日交易净限额(é)为200亿元人民币（即全部境外投资者通(tōng)过“北向互换通”开(kāi)展利率互换(huàn)交易在轧差后的名义本金净额每日不超过200亿(yì)元人民币），清算限额为40亿(yì)元人民(mín)币（即上海清算(suàn)所与(yǔ)场外(wài)结算公司之间净头(tóu)寸对应的(de)“互换(huàn)通”资源池风险敞口上限(xiàn)为(wèi)40亿(yì)元人(rén)民币(bì)）。未来，可(kě)根据市(shì)场发展情况适时(shí)调整额度，并(bìng)对外公布。

　　十、香港结算行应当遵(zūn)守的人民币购售业务(wù)相(xiāng)关规定具体包括(kuò)哪些(xiē)文件？

　　答：目(mù)前，关于(yú)人(rén)民币购售业务(wù)的相关文件主要包括(kuò)：《中(zhōng)国人民银行关(guān)于明确跨境人民币业务(wù)相关问题的通知》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中国人民银(yín)行关于调整(zhěng)人民(mín)币购售(shòu)业务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国人民银行关于拓宽人民币购售(shòu)业(yè)务范围的通知》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人民银行 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公厅关(guān)于加强境(jìng)外(wài)金(jīn)融(róng)机构(gòu)进入(rù)银行(xíng)间外汇市(shì)场开(kāi)展人(rén)民(mín)币(bì)购售业(yè)务宏观(guān)审慎管理有关事项的通(tōng)知》（银办发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行关(guān)于完善人民币购(gòu)售业务管(guǎn)理有关问题的通知》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关于完善(shàn)人民(mín)币购售业务境外参加行和(hé)境外(wài)清算(suàn)行(xíng)进入(rù)银行间外汇(huì)市场有(yǒu)关事(shì)项的公告》（中(zhōng)汇交(jiāo)公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算(suàn)行在(zài)境内银行间外汇(huì)市场平盘头寸时，沿用(yòng)现有境外清算行和境外参加行的业务模式、产品种类和(hé)信息报送等相关安排。根(gēn)据《办法》和人民币购售业务管(guǎn)理规定，香港(gǎng)结算行在境内银(yín)行间(jiān)外汇市场平盘头(tóu)寸时，应当确保与其相关的境外(wài)投资者在(zài)本机构(gòu)的资(zī)金(jīn)兑(duì)换是基于“北(běi)向互(hù)换通”的真实合理需求。

　　十一、如何(hé)理解(jiě)“使用外汇参(cān)与交(jiāo)易的，其交(jiāo)易到期或(huò)不再继续参(cān)与的，原则(zé)上(shàng)应当通过香港结(jié)算行(xíng)兑(duì)换(huàn)回外(wài)汇”？

　　答：为方便(biàn)持有(yǒu)外汇的境外投资者通过“北向互换通”投资内地银行间金融衍(yǎn)生品市场，使用(中考立定跳远满分多少米2023，中考立定跳远男生评分标准2022yòng)外汇的境外投资者可在香港(gǎng)结(jié)算行办理外汇资金兑换，香港(gǎng)结(jié)算行由此(cǐ)所产生(shēng)的头寸可到境内银行间外汇市场平盘。初期，境外投资者可选择一(yī)家香港结算行(xíng)办理业务。香港结算行为境外投资者(zhě)办理外(wài)汇资金兑换时，应(yīng)当做好真(zhēn)实(shí)性审(shěn)核相(xiāng)关(guān)工作，确保(bǎo)所兑换的资金用(yòng)于(yú)“北向互换通”交易(yì)。其交易到(dào)期所(suǒ)得的人民币(bì)资(zī)金(jīn)，可继续投(tóu)资，如用于(yú)非“北向互换通(tōng)”投资用途，应当通过香港结算行兑换为(wèi)外汇。

　　十(shí)二、“北向互换(huàn)通(tōng)”交(jiāo)易报告有哪些要求？

　　答：境内(nèi)外投资者和相(xiāng)关金融市场(chǎng)基础(chǔ)设施应(yīng)当向中国(guó)人民(mín)银(yín)行认可(kě)的交易报告库报告“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易(yì)相关数据。中国(guó)外汇交易中心是(shì)中国人民银行(xíng)认可的“北向互换通(tōng)”数据的交易报告库，在中国外(wài)汇交易中心达(dá)成的(de)“北(běi)向互(hù)换通”交(jiāo)易，境(jìng)内外投资者无需另行报(bào)告。此外，中国人民银行和相关监管(guǎn)部门可以根(gēn)据需要向(xiàng)基础设施调取与境外投资者(zhě)投资活动相关的数据。

　　十(shí)三、《办法(fǎ)》发(fā)布后(hòu)，还会发布(bù)相(xiāng)关配套业务(wù)细则吗？

　　答：配合《办法》发(fā)布，境内电子交易平台、境内(nèi)外清算机构(gòu)将(jiāng)制订配套的业务(wù)规则(zé)等文件并对(duì)外(wài)发布。

　　十(shí)四、“互换通”未(wèi)来有(yǒu)什么(me)发展计划？

　　答：未来中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行(xíng)将根(gēn)据市场发展情况，适时增加投资品种(zhǒng)，调(diào)整交易和清算额度，优化交易清算(suàn)安排，为境(jìng)外投资(zī)者提供更(gèng)加便(biàn)利高效的(de)风险管理(lǐ)工具。另外，两地监(jiān)管当局将结合各方面情况，在风险可控、对等互利的(de)原(yuán)则下，适时研究扩展至“南向互(hù)换通(tōng)”。

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