今年AI波澜壮阔的大(dà)行情之下，引发(fā)了全行业所有基金经理关注，而(ér)公募基(jī)金2023年一季(jì)报(bào)揭开了(le)基金(jīn)经理的观点和真实持仓(cāng)。

　　一季报显示，蔡(cài)嵩松所管理的(de)诺安积极回报基金，一季度(dù)主要投资在人(rén)工智能、算法(fǎ)、应用(yòng)、算力端等领域(yù)，因抓住(zhù)了市场机(jī)遇实现了超62％的收益，成(chéng)为今年(nián)以来业绩最领先的(de)主动权益(yì)基(jī)金(jīn)。同时(shí)，较好的(de)业绩也让这只冠军基(jī)金一季(jì)度规模(mó)暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块(kuài)在(zài)一季(jì)度也吸引(yǐn)了多位(wèi)明星基金(jīn)经理的(de)关注(zhù)目光(guāng)。

　　兴(xīng)证全球谢治宇就在一(yī)季报表(biǎo)示，一季度在人(rén)工智(zhì)能相(xiāng)关(guān)产业(yè)链进行(xíng)挖掘(jué)，对有长期竞(jìng)争力、应用空间广阔的硬(yìng)件和软件(jiàn)公(gōng)司进行精选和(hé)布局(jú)。

　　蔡嵩(sōng)松(sōng)：积极拥抱人工智能

　　开年(nián)以来，计算机行业在(zài)人工智能板块的带动下，走出了波澜壮阔的(de)行(xíng)情(qíng)。因抓住市场机遇，业绩一路领跑，诺安(ān)基金蔡嵩(sōng)松的知名(míng)度更上一(yī)层楼。

　　他(tā)在一季度(dù)积极拥(yōng)抱AI，所管理的诺(nuò)安积极回报成为2023年(nián)表现(xiàn)最强的主(zhǔ)动权益基(jī)金，最(zuì)新观点(diǎn)备受市场关注。

　　蔡(cài)嵩松写道：随着chatgpt的问世，人(rén)工智能出(chū)现了突飞猛进的发展，将(jiāng)影响几乎(hū)我们所有(yǒu)的行(xíng)业，或将成(chéng)为未(wèi)来最强的产业趋势。

　　他还提(tí)到，海外引领，从算法大模型持续迭代(dài)，到(dào)各种应用接入AI，再到算力芯片的突(tū)飞猛进，产业进展(zhǎn)迅速。国内厂商(shāng)也纷纷开展结合自身业务的人工智能(néng)领域的研究，在股价飞涨的背(bèi)后，是相关公(gōng)司在产业端的积极布(bù)局，人工智能浪潮不可逆。

　　他也直言，诺安积极回报基(jī)金一季度主要投资在人(rén)工智能(néng)领(lǐng)域，算法、应用(yòng)、算力端都有相(xiāng)应布局。

　　从诺(nuò)安积极回报(bào)的持仓看(kàn)，前十大重仓股进行了(le)较大(dà)幅度的调(diào)整。相较去年底，除了中微公(gōng)司(sī)、沪硅产业仍出现在其前十大(dà)重仓股(gǔ)之(zhī)列外(wài)，其他重仓股全部换(huàn)，新进了长川科技(jì)、华(huá)海清(qīng)科、盛美上海、拓(tuò)荆科技、韦尔股份、浪潮(cháo)信息、中(zhōng)芯国际、江(jiāng)波龙。

　　其(qí)重仓(cāng)股不少在2023年表现(xiàn)神勇，如诺(nuò)安积(jī)极(jí)回(huí)报的头号重(zhòng)仓股(gǔ)中微公司，截至4月21日，今(jīn)年以来涨幅达到87.74％。浪潮信息更是(shì)年(nián)内拥(yōng)有(yǒu)超(chāo)100％的涨幅，而华海清科、拓荆科技、江波(bō)龙(lóng)等(děng)年内涨幅也(yě)超60％，这(zhè)些表(biǎo)现较好的重仓(cāng)股推(tuī)动基(jī)金净值大涨(zhǎng)。

　　从股票仓位(wèi)来看，诺安积(jī)极回报并没有(yǒu)保持去年底的高仓位，一季度末仓位仅84.29％，处于中性水平。去年三、四季度基本保持在90％以上的仓位水平(píng)，去年三季末、四(sì)季末(mò)分别为92.23％、92.4％。在2022年二(èr)季末，股票仓(cāng)位一度低至(zhì)0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管理(lǐ)的另外一只基金诺(nuò)安(ān)成长(zhǎng)并没有太大变化，前十大(dà)重仓股相(xiāng)较去年(nián)底变化很小，仍(réng)重点(diǎn)布局卓胜微、中微公司、圣(shèng)邦股份、北(běi)方(fāng)华创等。

　　蔡(cài)嵩松在诺安成长(zhǎng)的(de)一季(jì)报(bào)中(zhōng)写(xiě)道，主(zhǔ)要布(bù)局芯片板块(kuài)，在当前的(de)市场位(wèi)置，迎接即(jí)将到来的科技大行情。

　　他还谈及芯(xīn)片板块(kuài)的两大(dà)细(xì)分领域，在一(yī)季(jì)度都到了临近拐(guǎi)点的阶段。

　　首(shǒu)先是芯片设计(jì)板块，从2021年四季度开启的芯片产业下行周期，随着疫(yì)情落下帷(wéi)幕，在今年一季度拐点将(jiāng)至(zhì)。产业端一(yī)季(jì)度库存水平接近正常，各厂(chǎng)商二季(jì)度(dù)毛利率水平(píng)见底。伴随着疫后经(jīng)济恢复，未来需求(qiú)端将(jiāng)对设计(jì)板块(kuài)持续拉(lā)动。

　　同(tóng)时我们应该觉察到，随着(zhe)chatgpt的问世(shì)，人工智(zhì)能出现了突飞(fēi)猛进的(de)发展，将(jiāng)影响几(jǐ)乎我们所有(yǒu)的行(xíng)业，或将成为未来最强(qiáng)的产业趋(qū)势。海外引领，从算(suàn)法(fǎ)大模型持续迭代，到(dào)各种应用接入AI，再(zài)到算力芯片(piàn)的突(tū)飞猛进(jìn)，产业(yè)进展迅(xùn)速(sù)。而算力几何级的增(zēng)长和(hé)边缘(yuán)侧硬件的拉动(dòng)，都是未来芯片需(xū)求的重(zhòng)要增长。新需求(qiú)将(jiāng)让芯片周期拐点提(tí)前到来(lái)。

　　另(lìng)外一个重要板块是(shì)芯片(piàn)设备材料EDA，美国对中国半导体的制裁已经到了穷途末路的地步，暨2022年10月7日美国半导(dǎo)体出(chū)口(kǒu)新法案对(duì)我国(guó)晶圆厂(chǎng)极限施压之后，进一步(bù)的(de)制裁已经(jīng)乏善可陈。国内晶圆代工厂(chǎng)一方面(miàn)加速扩产成熟制程(chéng)，另一方面(miàn)在国内设(shè)备(bèi)厂商(shāng)的配合(hé)下，继续(xù)研发攻克先进(jìn)制程。虽(suī)然美国的(de)制(zhì)裁(cái)对我国先(xiān)进制(zhì)程的扩产造成了一定的影响，但是另外一个角度(dù)看(kàn)，芯片设(shè)备的国产为什么不宣传李兰娟了，李兰娟为何销声匿迹化率却(què)取(qǔ)得了突飞猛(měng)进的增长。在(zài)全球(qiú)晶圆扩产(chǎn)处于下(xià)行周期(qī)的大背(bèi)景下，国产替代(dài)进(jìn)程加速对设(shè)备材(cái)料EDA板块的(de)拉动，很可能会超预期。

　　冠军基金规模(mó)“一(yī)口气”增长913.85％

　　受益于业绩一路领跑(pǎo)，冠军基金(jīn)的(de)规模也出(chū)现迅猛增(zēng)长。

　　数据显(xiǎn)示，截至4月(yuè)21日，蔡嵩松管理的诺(nuò)安积极回报A以62.04％的(de)收(shōu)益(yì)，成为2023年(nián)以(yǐ)来业绩(jì)最(zuì)强的主动权益(yì)基金。这一业绩还是受(shòu)到4月21日AI、半导(dǎo)体等领域大跌影响，若截至4月20日，该基金业绩超过(guò)72％，一(yī)路涨(zhǎng)势(shì)如虹。

　　较好(hǎo)的业绩也让这只冠军基金一季度规模暴增超900％。数据(jù)显示，诺安积极回(huí)报去年底的规(guī)模仅0.7亿元，而(ér)一季度末规模(mó)已达到7.11亿(yì)元，增幅为(wèi)913.85％。相较(jiào)其2023年一季度的净值涨幅(fú)，这一规模(mó)暴涨更(gèng)多来(lái)自(zì)于投资者(zhě)申购。相关蔡嵩松(sōng)以及(jí)诺安积极(jí)回报基金的话题也屡(lǚ)见(jiàn)报端，成为(wèi)基(jī)民(mín)热议的话题。

　　同样，受(shòu)益(yì)于净值大涨以及(jí)投资者申(shēn)购，蔡嵩松管理的5只(zhǐ)基金在一季度规模(mó)均出现上涨，除(chú)了诺安积极回报之外，2023年业绩超40％的诺安优化配置(zhì)同样规模暴(bào)增(zēng)，从去年底的0.77亿元增(zēng)加到(dào)1.48亿元，幅(fú)度达到91.58％。

　　蔡(cài)嵩松(sōng)所管理基金的(de)总(zǒng)规模也从(cóng)去(qù)年底的293.25亿元增(zēng)长(zhǎng)到一季度(dù)末的331.33亿元，幅度(dù)为12.95％，成为一季度(dù)末“300亿基金经理(lǐ)俱乐部(bù)”中的一员(yuán)。

　　谢治宇：对人工智(zhì)能(néng)相(xiāng)关产业链(liàn)进行挖掘

　　作为兴(xīng)证全(quán)球基金(jīn)分(fēn)管(guǎn)投研的副总，市场上管理规模超(chāo)过700亿的(de)基金(jīn)经理，谢治宇一季度调(diào)仓换(huàn)股(gǔ)方向(xiàng)也受(shòu)到市场(chǎng)关注。

　　从最新一(yī)季(jì)报披露情况看，谢治(zhì)宇(yǔ)主要加(jiā)仓半导体(tǐ)及光模块(kuài)相关板块，他(tā)也(yě)坦(tǎn)言在(zài)一(yī)季度(dù)主(zhǔ)要(yào)对(duì)对人工智能相关(guān)产业链(liàn)进行了挖掘。

　　他(tā)管理的兴全合润基金一季(jì)度新进了(le)海康威视、澜起科技、中(zhōng)际(jì)旭创、晶晨股(gǔ)份四只个股，几乎全部是与AI、半导体(tǐ)、光(guāng)模块(kuài)方向相(xiāng)关。

　　其中，安防龙头——海康威视在2022年已将AI技术应用于(yú)设备检测(cè)、产品盘点、安检等多类(lèi)产(chǎn)品(pǐn)。在4月(yuè)15日(rì)发布的《投资者关系活动记录(lù)表》中，海康威视表示，AI技术对海(hǎi)康(kāng)威视的营收增(zēng)长起了很大的作用(yòng)。

　　澜起科技主营业务是为(wèi)云(yún)计算(suàn)和人(rén)工智能领域提提供以(yǐ)芯片(piàn)为基础的解决方案，目(mù)前主要产(chǎn)品包括(kuò)内存接口等。晶晨股(gǔ)份也是(shì)全球布局、国内领先(xiān)的无(wú)晶圆半导体系统设(shè)计厂商。

　　作为数据(jù)中心(xīn)光(guāng)模块供应商。截止4月21日(rì)，中际旭(xù)创今年以来暴涨189.27％，谢(xiè)治宇也(yě)在积极加仓，仅一个季(jì)度的时间就狂买(mǎi)8个多(duō)亿，直(zhí)接买(mǎi)进(jìn)第七大重仓股。

　　而包括立讯精密、鹏鼎控股、芒(máng)果超媒、普洛(luò)药(yào)业(yè)在内的四只个股在一(yī)季(jì)度(dù)退出兴全合润前(qián)十大重仓股。

　　除了(le)兴全合润，谢治宇管理的(de)另外一只可投(tóu)港(gǎng)股的兴全合宜基(jī)金在一(yī)季度(dù)除了加仓半导体(tǐ)等(děng)板(bǎn)块之外，互联网(wǎng)板块中(zhōng)的腾讯控(kòng)股也是其为什么不宣传李兰娟了，李兰娟为何销声匿迹主要(yào)加仓方向。

　　谢治(zhì)宇在(zài)一(yī)季报中(zhōng)表示，随着各种风(fēng)险因(yīn)素减弱，一季度(dù)A股市场(chǎng)上证指数上涨5.94％，创业(yè)板指上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电讯、能源(yuán)板块指数上涨较多，A股(gǔ)板(bǎn)块分(fēn)化更明显。

　　随着chatGPT取得(dé)了突(tū)破(pò)性的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光(guāng)模块等(děng)子版(bǎn)块带动的人(rén)工(gōng)智能(néng)、中字头的(de)“中特估”、半导(dǎo)体等(děng)板块涨幅较大(dà)，在(zài)GPT应用端中游(yóu)戏、影视(shì)等板块也实(shí)现较(jiào)大幅度上涨。

　　基金报告期内维持(chí)了较高仓位(wèi)，对人工智能相关产(chǎn)业链进行挖掘，对有长期竞争(zhēng)力、应用(yòng)空间广阔的(de)硬件(jiàn)和(hé)软件(jiàn)公司进行精选和布局。未来仍将坚(jiān)持挖(wā)掘公司长期成(chéng)长(zhǎng)价值，不(bù)断寻(xún)找具有良(liáng)好投(tóu)资性价比的优(yōu)秀公(gōng)司。

　　朱红欲：增持(chí)了计算机、大(dà)众(zhòng)消费品

　　2022年(nián)4月(yuè)13日成立，招商核心(xīn)竞(jìng)争力在当年弱市环(huán)境下斩获超47％的收益，让招商基(jī)金朱红裕成为市(shì)场(chǎng)备受关注的(de)基金经理(lǐ)。

　　招商(shāng)核(hé)心(xīn)竞争力一季报的披露揭(jiē)开(kāi)了朱红(hóng)裕的投(tóu)资思路和路(lù)径。从股票持仓来看(kàn)，一季度(dù)末该基(jī)金股票市(shì)值占基(jī)金(jīn)总资(zī)产(chǎn)比例(lì)为93.84％，处于(yú)该基金成立(lì)以(yǐ)来的最高值(zhí)，显示(shì)出一种积极的态度(dù)。从该基(jī)金2022年中报、三季(jì)报、年报来看，其仓(cāng)位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对(duì)去年底，一季(jì)度朱红裕配置(zhì)A股(gǔ)比(bǐ)例有所(suǒ)降(jiàng)低(dī)，配置(zhì)港股比例有(yǒu)所提升。数据显示，招(zhāo)商(shāng)核(hé)心竞争(zhēng)力(lì)配(pèi)置(zhì)中(zhōng)国大陆、中国香港股票市值占基金净值比例分别达(dá)到56.01％、38.59％，而去年(nián)底这两(liǎng)个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商(shāng)核心竞(jìng)争力配置来看(kàn)，重(zhòng)点布局了信息(xī)技(jì)术、可选消费等(děng)。前十大重仓股来(lái)看，重仓卫宁健康、振华(huá)科技(jì)、美的(de)集团(tuán)、金蝶(dié)国际等。其中卫宁(níng)健(jiàn)康持有(yǒu)比例达到11.46％。

　　相(xiāng)较去(qù)年底，朱(zhū)红裕整(zhěng)体做了一些(xiē)持仓调(diào)整，绿城服务(wù)、中国民航信息网络、安琪酵母新进前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股之列，通(tōng)威股份(fèn)、希望教育、中航光电则退(tuì)出前十大。

　　朱红裕也在季报中写道，一季(jì)度初期，我们基于对经济复苏预期大(dà)概率偏弱的(de)判(pàn)断，主要(yào)减持了(le)经济复(fù)苏敏(mǐn)感度相对(duì)较高(gāo)的部分(fēn)制造业，增持了计算机、大众消费品等行业，同(tóng)时，我们亦在一季度末期逐步逢低(dī)增持了港股中可能面临业绩拐点的(de)物业及计算机(jī)等公司。

　　他也坦言(yán)，虽然创造(zào)了一(yī)定的超额(é)收益，但市场的(de)博弈程度超出了(le)我(wǒ)们的预期，导(dǎo)致(zhì)对(duì)部(bù)分行(xíng)业(yè)的定价出(chū)现了较为显著(zhù)的(de)偏离。我们将基于中长期(qī)的行业研究视野，逆(nì)势而行(xíng)。

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