财联社(shè)4月30日讯（编(biān)辑 笠(lì)晨）碳酸锂迎来一波久违的反弹(dàn)，据上海钢(gāng)联发布数(shù)据(jù)显示(shì)，4月(yuè)28日电池级(jí)碳酸锂涨5000元/吨(dūn)，均价(jià)报(bào)18.9万元/吨，继上(shàng)周五开始止跌企稳四个交易(yì)日后价格连续两日(rì)上涨(zhǎng)。暖(nuǎn)意(yì)也提前传导(dǎo)到(dào)A股，锂矿股(gǔ)本(běn)周三表现强势(shì)，融捷股份一度涨停，雅(yǎ)化集团和永(yǒng)兴材料最高涨超9％、中矿(kuàng)资源和盛新(xīn)锂能一(yī)度涨超7％、赣锋锂业和天齐(qí)锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸(suān)锂反弹的原因之一是上(shàng)海车展有望带动购车需求预(yù)期(qī)的提振。乘联会秘书长崔东(dōng)树表示(shì)，上(shàng)海(hǎi)车展将让消(xiāo)费者(zhě)感受(shòu)到汽车消(xiāo)费的火(huǒ)热，提升消(xiāo)费信心，也提振士气。国(guó)泰君安表示，此前学生党如何自W，14没有工具怎么自w到高c车企大幅降(jiàng)价导致消费者(zhě)对电动(dòng)车的观望心(xīn)态有望逐渐改善，市场(chǎng)开(kāi)始(shǐ)预期5月需(xū)求(qiú)回暖。

　　有(yǒu)电池企业(yè)人士提(tí)到，目前磷(lín)酸铁(tiě)锂电池的价格已经(jīng)逐(zhú)渐(jiàn)稳定，且在谈价(jià)策(cè)略上(shàng)以企稳(wěn)为主，不太可能进行(xíng)降价。但未来(lái)，止(zhǐ)跌信号能否持(chí)续稳(wěn)定，受多方(fāng)因素影响(xiǎng)。有产业(yè)人士分(fēn)析称，乐观来看(kàn)，国内动(dòng)力电池厂商清库存工作或到5月完结，届(jiè)时电池厂商库存水平有望(wàng)逐步恢复至(zhì)健(jiàn)康(kāng)水平，并带动上游材料采购，进(jìn)而对碳酸锂价(jià)格起(qǐ)到支撑作(zuò)用。

　　据(jù)鑫椤资讯近日调查的情(qíng)况看，一些电池龙头企(qǐ)业5月(yuè)份(fèn)的排(pái)产预计(jì)将环比增长20-30％，一些中小企业由于前期基数较低(dī)，环比增幅更(gèng)是高达50％以上。其(qí)中(zhōng)，亿纬锂能(néng)在4月26日的业(yè)绩(jì)说明会上表示，5月份(fèn)开始会全面恢复生产(chǎn)，排产相比一季度会(huì)有(yǒu)明显的提升。由(yóu)此可见(jiàn)，碳(tàn)酸锂市场需求回暖已是大势所趋。

　　另有(yǒu)观点认为，此次碳(tàn)酸锂价(jià)格属于阶段(duàn)性反弹(dàn)还是底部反转(zhuǎn)，目前仍难以判断。“一方面需(xū)要观(guān)察下游库(kù)存状况，另一方(fāng)面还(hái)需(xū)要(yào)看终(zhōng)端需求是否真正(zhèng)回暖，”华南一家主(zhǔ)流锂盐厂商内(nèi)部人士此前对(duì)财(cái)联社(shè)记者(zhě)表示。该(gāi)人士表示，电池厂(chǎng)商(shāng)实际上(shàng)从去年四季(jì)度(dù)开始便(biàn)启动大(dà)规模(mó)去库存举措，这一举措在(zài)一季度(dù)实际上已经有所反映。

　　不过(guò)进入(rù)4月中旬以后，相关电池厂商提(tí)到，目前库存已恢(huī)复至健康水平，此前暂(zàn)停的产(chǎn)线(xiàn)也已经逐(zhú)渐复(fù)产。特(tè)别是针(zhēn)对磷酸铁锂电池库存，有业内人士直言(yán)，相关库存基本出(chū)清，后续将(jiāng)根据公司规划，逐(zhú)步进行补货。作为(wèi)锂电产业的(de)风向标，宁德时代一(yī)季度报(bào)告显示，其库存金额已从年初的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额来看(kàn)，宁德时代(dài)的(de)库(kù)存已(yǐ)经退回(huí)到2022年第一季度的水平。材料价格和库存水平，两项(xiàng)关键的(de)指(zhǐ)标也构成(chéng)锂电产业走向的关键，随价格企稳以及库存(cún)水平恢复健康，将带(dài)动(dòng)锂电产业恢(huī)复稳(wěn)定。

　　▌市场(chǎng)激(jī)辩(biàn)未来锂盐价格走向 最乐观者预(yù)判涨回25万(wàn)元/吨(dūn) 最悲观(guān)者全年看跌(diē)至10万以下

　　碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格在不到半年时间跌(diē)去超过(guò)2/3，也(yě)引(yǐn)起了市(shì)场热议。就在26日召开的中(zhōng)国汽车动力(lì)电池产业(yè)创(chuàng)新(xīn)联盟2023年度大会上(shàng)，中国汽车工(gōng)业协会常务副(fù)会长(zhǎng)付炳锋指出，国内动力电池行业仍然存在一些问题，包括(kuò)电(diàn)池产业链(liàn)分工(gōng)，价值链分配问题。“原(yuán)材料短期大(dà)幅下降也不是(shì)正常的现象，”他(tā)直言。在(zài)他(tā)看来(lái)，原材料适当涨价是正(zhèng)常(cháng)现象(xiàng)，行(xíng)业(yè)要以之前大幅涨(zhǎng)价为教(jiào)训，保证价(jià)值链的合理分(fēn)配，避免大起(qǐ)大落。

　　据(jù)财联社不完全梳理，这(zhè)些业内人士和分(fēn)析(xī)师近期对锂盐价(jià)格未来走势进行预判并阐述具体逻辑，汇总(zǒng)如下：

　　以碳酸锂价格(gé)反弹(dàn)为信号，一系列的数(shù)据验证锂电产(chǎn)业拐点或已经到来。分析人(rén)士指出，此前锂电产业(yè)进入(rù)调整阵痛期，主要在于下(xià)游(yóu)车市短(duǎn)期需(xū)求下滑，叠加中游扩产迅速(sù)从(cóng)而(ér)在需(xū)求表(biǎo)现上提前透支碳(tàn)酸锂的未来增长空间(jiān)。进而(ér)导(dǎo)致，碳酸锂(lǐ)价格持续下跌(diē)，中游电(diàn)池厂(chǎng)商集(jí)体进入清库存(cún)阶(jiē)段。从上游(yóu)材料价格变化来看，近期碳(tàn)酸锂(lǐ)价格(gé)率先实(shí)现反(fǎn)弹(dàn)。更值得(dé)注意的是，在锂电产业链(liàn)，包括六氟(fú)磷酸锂、人造石(shí)墨、极片(piàn)粉等(děng)系列材料价格(gé)也出现企稳甚(shèn)至反弹的局面(miàn)。

　　作为锂(lǐ)电产业拐点的另一关键指标，中游电(diàn)池(chí)厂商的库存也(yě)已经逐步恢复(fù)至健康水(shuǐ)平。据高工锂电了解，目(mù)前中(zhōng)游电池厂商库(kù)存(cún)水位回退(tuì)，此前部(bù)分电池厂商(shāng)暂停的生产(chǎn)线已经重启生产。在采购方面，电池厂商(shāng)和下游车企已陆续(xù)重启订单，带动产业需求回暖。从终端(duān)新能源(yuán)汽车(chē)市场(chǎng)表现上看(kàn)，年初的市场(chǎng)恐慌情(qíng)绪主要来自车市的需(xū)求腰斩。但从整体一季度新能源(yuán)汽车销量数据(jù)来看，其月销量逐步攀(pān)升并且回(huí)暖速度超过往年。随着(zhe)二三季度(dù)到来，车市逐渐转入销售旺季，也将(jiāng)进一(yī)步带动(dòng)锂电产业中上游的订单需求。加上5月份(fèn)临近，企业重新开(kāi)启月度采购谈判，行业(yè)有望(wàng)迎来需求订单(dān)的集中(zhōng)爆发(fā)。

　　后续碳酸锂价格可能(néng)会有回涨的空间，但幅度不可能太大，最多在10％左(zuǒ)右。业内(nèi)人士(shì)表示，因为经历(lì)本(běn)轮碳酸锂价(jià)格的(de)暴涨暴跌(diē)，电池厂商(shāng)对于碳酸锂真实的供给情况(kuàng)更加清晰，市场(chǎng)预期回调下(xià)，电池厂商在价格谈判上(shàng)会更(gèng)加谨慎。同(tóng)时电池厂商一(yī)体化带来的碳酸(suān)锂供应稳定，也将(jiāng)削弱上游(yóu)锂矿(kuàng)厂商的议(yì)价权。电池(chí)回(huí)收端，邦(bāng)普、格林美、天奇股(gǔ)份、华友钴业等企业持续推进电池回收布局，来自(zì)终端材(cái)料回(huí)收的产能也在稳(wěn)步(bù)爬(pá)坡。相(xiāng)关数据显示，2025年国内回收的废旧电池的(de)总(zǒng)量将达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到(dào)上游，电池(chí)厂商都已完(wán)善(shàn)在锂矿端的布局(jú)，包括宁德时代的宜(yí)春锂矿项目，亿纬锂能的盐湖提锂项目均(jūn)进展顺利，将进(jìn)一步释(shì)放(fàng)碳酸(suān)锂供给。经历过复杂的产业调整过程之后，整个锂电(diàn)产(chǎn)业(yè)的运作模(mó)式(shì)正从“大开大合(hé)”的(de)波(bō)浪式变(biàn)得更为平滑。从原(yuán)材料到电池，再到下游车企，产业链各个环节的价格以及供(gōng)需变(biàn)化也将变得更加平衡且具有可预测(cè)性。

　　然而，亦有空方则(zé)认为，当前上游库存水平(p学生党如何自W，14没有工具怎么自w到高cíng)依旧(jiù)处于高位，虽(suī)然需求端稍(shāo)有好转，但(dàn)是并不(bù)足以带(dài)动价格企稳。

　　▌锂价超预期(qī)下(xià)跌并(bìng)不是一个下(xià)游获(huò)利(lì)、上游承压的简单故事

　　过去一段(duàn)时间，碳酸锂和电(diàn)池材料(liào)的价格下跌过快(kuài)，但这并不为业内人士所乐见。碳酸锂从(cóng)2022年11月60万元/吨(dūn)跌至当(dāng)前20万元(yuán)不到，价(jià)格跌去近(jìn)7成(chéng)，最直接受到冲击的(de)当属锂矿(kuàng)企业(yè)。根据(jù)藏格矿业一(yī)季度(dù)数据，碳酸(suān)锂销量为534吨，相比于2022年四季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年(nián)第四季(jì)度的(de)2461吨，削(xuē)减至今年一(yī)季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行(xíng)情策动，上游(yóu)锂矿企业不断压低碳(tàn)酸(suān)锂出货价格，部分(fēn)锂矿(kuàng)企业已(yǐ)经出现(xiàn)主动减产的情况。

　　江特电机4月(yuè)24日公告，一季度营业收入(rù)7亿(yì)元，同比(bǐ)减少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同比下降92.39％，2023年(nián)Q1净利(lì)润环比下(xià)降86％，第(dì)二(èr)日股价跌停。

　　直接生(shēng)产、售卖(mài)碳酸锂的锂盐企业则命运分化，大公司如天齐锂(lǐ)业和赣锋锂业有机会在(zài)价(jià)格(gé)下(xià)降周期中获得更多市场份(fèn)额(é)，行业将变得更集中。这是2016年到2018年上一轮锂价下降中发生(shēng)过的(de)事。而(ér)同环节(jié)的大量中小企业，尤(yóu)其是最近两年追高入局的新公司(sī)，则面临停产乃至(zhì)破(pò)产。

　　乘着锂价的东风(fēng)，赣锋锂业在去年(nián)轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内人士表示，这(zhè)一轮价格下(xià)降长期利好中国最大的两个锂盐供应商天齐(qí)锂(lǐ)业(yè)和赣锋锂业(yè)。它们去(qù)年的(de)净(jìng)利润(rùn)都(dōu)超(chāo)过200亿元(yuán)，比(bǐ)中国最大(dà)的新能源车(chē)企比亚迪还多(duō)，其中天齐锂(lǐ)业(yè)净利润增长超(chāo)过10倍。足(zú)够厚的(de)血，使他们更能承受价格下跌(diē)和可能的未来亏损。这(zhè)两(liǎng)家(jiā)公司也有(yǒu)行业里最优的成本。赣锋(fēng)锂业、天齐锂业(yè)等公(gōng)司入股的海外锂矿资(zī)源开采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎(hū)是(shì)全(quán)球最低水平。

　　但这并(bìng)不意味着，这(zhè)两家(jiā)公司(sī)能以低于5万元/吨的价格采购(gòu)碳酸锂，因为在锂矿国际交易中(zhōng)，即(jí)使(shǐ)拥有海外矿(kuàng)产(chǎn)的分(fēn)销权或开(kāi)采权(quán)，交易(yì)价格(gé)也需(xū)要通过(guò)长协确定，按市价定期调整。但能获(huò)得(dé)上游(yóu)更低(dī)成(chéng)本的资源(yuán)，让这两家大企业更(gèng)能容忍低价，并能在上游因降价减产(chǎn)时保(bǎo)持(chí)产能供应。

　　锂价超预期下跌牵动着万亿新能源车市场。不过锂价下降带来的(de)连锁(suǒ)反(fǎn)应，并不(bù)是一(yī)个下(xià)游获利，上游承(chéng)压的简单(dān)故(gù)事。作为碳酸锂的下游(yóu)，宁(níng)德时代理论(lùn)上(shàng)会(huì)受益(yì)，但锂价(jià)的超(chāo)预期下跌(diē)，使宁德时代(dài)今(jīn)年2月提(tí)出的 “锂矿(kuàng)返利(lì)” 计划沦为鸡肋，它(tā)本想用20万元(yuán)/吨的碳酸锂价格绑定一些(xiē)车(chē)企(qǐ)的三(sān)年(nián)长单。另一(yī)层(céng)影响(xiǎng)是，宁(níng)德时(shí)代今(jīn)年5月(yuè)计划投产的宜(yí)春锂矿很(hěn)有可能一开采(cǎi)就亏(kuī)损(sǔn)。

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