AI板块(kuài)成为2023年最火爆的板块，吸引人全市场的目光(guāng)。

　　随之而(ér)来(lái)的是，不仅不少上市公司宣布试水人工智能、基(jī)金经理(lǐ)开始布局AI概念，也有(yǒu)基金公司尝试(shì)以AI试(shì)水投资者关系管理(lǐ)，更有基金经理(lǐ)尝试用AI撰写季报！

　　引起市场(chǎng)关注的(de)是，此次(cì)公(gōng)募基金2023年一季度(dù)报中，无论是成长派、还是价值派(pài)，众(zhòng)多基金经理均谈及对AI投资机遇。各大派别基(jī)金经(jīng)理均认可AI所带来(lái)的颠(diān)覆(fù)性影响，并(bìng)看好其中长期投(tóu)资价值，但是对于短(duǎn)期人工智能极(jí)致行情演绎下，也有基金经(jīng)理对AI保留了一份清醒。

　　基金(jīn)经(jīng)理试水

　　部分(fēn)季报用取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉(jiā)实(shí)文(wén)体娱乐公布2023年(nián)一季报，引人关注的是，季报中部分内容(róng)使用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这段AI生(shēng)成的内(nèi)容阐述了(le)人工智能对各个行业的改变(biàn)，比如(rú)医疗、教育(yù)、工业生(shēng)产、环境保(bǎo)护和可持(chí)续发展，以(yǐ)及新(xīn)能(néng)源开(kāi)发和(hé)利(lì)用(yòng)等(děng)领(lǐng)域。文中表示，人工智能领域的快速发展为全球带(dài)来无数(shù)机遇和挑战，将极大(dà)地影响我们的生活(huó)方式和社会发展，为确保AI技术的健(jiàn)康、可持续发展，需(xū)要建(jiàn)立(lì)完(wán)善的法(fǎ)律法规和(hé)伦(lún)理准则，以保护个人(rén)隐私(sī)、确(què)保数(shù)据(jù)安(ān)全并防止滥用。在应对(duì)挑(tiāo)战的(de)同时(shí)，也应抓住(zhù)人(rén)工智能带来的机遇，共(gòng)同推动(dòng)这一领域的创新(xīn)和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王贵重(zhòng)在季报中(zhōng)也明确表示(shì)，产业方向上，我们坚(jiān)定的看(kàn)好人工智能对各(gè)个行业(yè)的改变(biàn)。他(tā)还(hái)专(zhuān)门谈及，一季度进(jìn)行了一定比例的(de)调仓(cāng)，方(fāng)向(xiàng)上主要(yào)是受益于人工智能的计(jì)算机和传媒互联网(wǎng)行业。数字化的核(hé)心逻辑是提高(gāo)效率，而(ér)高质量发展的核心在于效(xiào)率的提升(shēng)。

　　在谈到具体TMT行业的观(guān)点时，他针对半(bàn)knocked什么意思，knocking什么意思导体、数字化、互(hù)联网平(píng)台等提(tí)出自己想法。说到数字化时，表示其本质是利(lì)用(yòng)技术(shù)的手(shǒu)段，提升组织(zhī)信息计(jì)算、存(cún)储、传播的效率(lǜ)，这是一个长期向上的(de)类消费行业，在美国是一(yī)个和(hé)互(hù)联网行(xíng)业一(yī)样大规模的产业。在中国，依然处于产业的早期，但是(shì)我们可以看(kàn)到(dào)疫情背景下，大家越来(lái)越(yuè)意识到数字化的重要性。而此轮数(shù)字化将(jiāng)会和人(rén)工智能深度融合(hé)，也会给中国公司带来发展的机会。目(mù)前整个板块的估值(zhí)都到了历史最低的水(shuǐ)平。

　　此次是基金经(jīng)理(lǐ)首(shǒu)次利用(yòng)人工(gōng)智(zhì)能(néng)完(wán)成季报，也显示出人工智能(néng)确实开始(shǐ)方(fāng)方面面开始影响我们的生(shēng)活、工作等，是一个历史性大(dà)浪潮。此前，也有基金公司积(jī)极(jí)拥(yōng)抱AI，如鹏华(huá)基(jī)金(jīn)投资者教育基地宣布成为百度(dù)文心(xīn)一(yī)言首(shǒu)批生态合作伙伴，鹏华基金投教基地也将通过百度智能云接入(rù)文心一言能力(lì)，致力于创新(xīn)投(tóu)资(zī)者(zhě)关系(xì)管理新(xīn)模式，提升客户投资体验感。

　　价值派(pài)、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智能成为一季度(dù)市场(chǎng)热(rè)点(diǎn)，不少基(jī)金经理选择(zé)了积极(jí)参与布局，其中(zhōng)，除了科技成长派基金(jīn)经理，也不乏价值投资派基金经理。

　　从上(shàng)述(shù)嘉实文体(tǐ)娱乐一(yī)季报可以(yǐ)看出，该基(jī)金(jīn)一(yī)季度进行了一定比(bǐ)例的调仓，方向上主要是(shì)受益于人工智能(néng)的计算机(jī)和传媒互(hù)联网行业(yè)。前十大重仓股中(zhōng)，除了海(hǎi)康威视、金山办公，其余神州泰岳、吉比(bǐ)特等8只个(gè)股均为一季度新进。

　　嘉实(shí)文体(tǐ)娱(yú)乐一季报前(qián)十大重仓股

　　嘉实大科(kē)技研(yán)究总(zǒng)监(jiān)、嘉实文体(tǐ)娱乐基金经理王贵重表(biǎo)示，产业方向上(shàng)，坚定(dìng)看好人工智能对(duì)各个行业的改变。

　　“我们长期聚焦(jiāo)的三(sān)大需求(qiú)就是能(néng)源、信息、生命。从(cóng)而衍生出(chū)看好(hǎo)的5大方向，半导(dǎo)体、数字化、新能源、互联网平台、创(chuàng)新药。我们认(rèn)为，各个细分行业的beta收敛之后，竞争力会重(zhòng)新(xīn)成为最重要的增长要素。另外，我们依然(rán)旗帜鲜明的看好港股的机会，特(tè)别是(shì)软件和互(hù)联网领(lǐng)域的机会。”王贵重表示。

　　实际(jì)上，除了王贵重，在嘉(jiā)实基金科技成长团队中(zhōng)，有(yǒu)不少基金经(jīng)理明确看好人工智能带(dài)来的投(tóu)资(zī)机遇。

　　比如，嘉实成长(zhǎng)增强基金经理陈涛在去年下半年开始增持软件，当时(shí)基本(běn)处于估值、机构持仓的历史底部的位置。他认(rèn)为，行业在信创、数字化(huà)、智能(néng)化等长期需求(qiú)刺激下将迎来(lái)3年以上的景(jǐng)气周期，也是(shì)为数不多处于成长前期、对标国际也还有巨(jù)大成(chéng)长空间的板块，长期坚定看(kàn)好。

　　“这一轮AI浪潮(cháo)将拉(lā)开新一轮科技创新周期的序幕(mù)，带来以十年(nián)为(wèi)维(wéi)度的产业(yè)变革机会，同时配合2023年一季(jì)度的复苏和业(yè)绩修复，以软件计算机(jī)为代表的科技板块内会持续有个股投资机会。”李涛表(biǎo)示。

　　此外，嘉实股(gǔ)票(piào)投研CIO、嘉实新能源新材(cái)料基金经理姚志鹏等也(yě)表示(shì)，未来，毫无疑问人工(gōng)智能和可再生能源将(jiāng)构成未(wèi)来(lái)社会的基石。在当下(xià)，随着经(jīng)济的企稳和新人工智能浪潮的进(jìn)入(rù)，未来(lái)新的(de)产业(yè)机会将(jiāng)进入新(xīn)一轮的(de)爆发期。

　　谢治宇也(yě)是积极的一派。他在一季报中表示，随(suí)着(zhe)ChatGPT取得突破性的进(jìn)展，由AI芯(xīn)片、服(fú)务器、光模块等(děng)子(zi)版块带动的人(rén)工智(zhì)能、中字头的“中特估(gū)”、半导体等(děng)板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游(yóu)戏、影(yǐng)视等板块也实(shí)现较大幅度上涨。

　　一季度，他所管理的基金维持(chí)了较高仓位，对(duì)人工智能相关产业链进行挖掘，对有(yǒu)长期(qī)竞争力(lì)、应用空间(jiān)广(guǎng)阔(kuò)的硬(yìng)件和(hé)软件公司进(jìn)行(xíng)精选和布局。海康威视(shì)、澜起(qǐ)科技、中际旭创(chuàng)、晶晨(chén)股份(fèn)新(xīn)入兴(xīng)全合润前(qián)十大重仓股名单，立讯精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普洛(luò)药业退出。其中，澜起科技、中际(jì)旭创，是(shì)2022年年末的0持仓，直接买(mǎi)到了十大重仓股。兴全(quán)合(hé)宜的重(zhòng)仓股(gǔ)上，也(yě)体现了对人工智能相关产(chǎn)业(yè)链的(de)挖掘。澜起科技、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季(jì)报前十(shí)大重仓股

　　莫(mò)海波的万家品质生(shēng)活在(zài)一季(jì)度也(yě)进行了调仓换股，提高TMT行(xíng)业结构(gòu)占比，减持地产(chǎn)、军工比例，目(mù)前主要持仓(cāng)TMT、农(nóng)林(lín)牧渔、军工为前三(sān)大持仓(cāng)，产(chǎn)品总仓(cāng)位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三(sān)六零、金山办公(gōng)、中(zhōng)科曙光(guāng)等4个TMT股票进入(rù)前(qián)十大重仓股之列，招商蛇(shé)口、保利发展退出(chū)十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　对(duì)于调仓(cāng)TMT行(xíng)业的(de)原因，莫(mò)海波表示，主要是基于对未来2年数字经济的看好。随着人口老龄化与经济(jì)发展模式转(zhuǎn)变，数据成为(wèi)新的生产要素(sù)，高质量(liàng)发(fā)展的核心在于全要素生产率的提升，充分利用好云计算、大数(shù)据、人(rén)工(gōng)智(zhì)能等(děng)底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有(yǒu)较好的产(chǎn)业逻(luó)辑，通(tōng)过信息技术全(quán)方(fāng)位赋能传统行业，从生产(chǎn)和服(fú)务端全面(miàn)提(tí)升效率。

　　“数(shù)字(zì)经济涵盖底层(céng)的通信网络、算力、算法(fǎ)，以及多样化(huà)的行业应(yīng)用等，这(zhè)是一个(gè)系统性工程，产业空间较(jiào)大(dà)、持续时间较长，是未来(lái)具有(yǒu)成长性的行(xíng)业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信(xìn)基(jī)金权(quán)益投资(zī)部总经(jīng)理陶灿(càn)管理(lǐ)的基金(jīn)也(yě)重点布局了(le)TMT或(huò)人工智能(néng)相关板块。比如，建信智能生活在(zài)一(yī)季度(dù)继续调整了行(xíng)业配置，降低了(le)制造业、大金(jīn)融地产(chǎn)行业的配置，增加了消费、TMT 板块的配置，特(tè)别是重点布局了人(rén)工智能技术创(chuàng)新带(dài)来(lái)的相关产业趋(qū)势(shì)机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声(shēng)音开始显现

　　不过，在人工智能极致行情演绎下，也有基(jī)金经理对AI保(bǎo)留了一份(fèn)清醒。

　　泓德臻(zhēn)远(yuǎn)回报基金经(jīng)理秦毅虽然在一季报(bào)中表达了对(duì)人工(gōng)智能的重视，但一季度并未加入对于(yú)AI领域的(de)布局阵营。

　　他表示(shì)，过(guò)去(qù)一个季度中，以TMT为代表的科技板块(kuài)走出了轰轰烈烈的(de)行情，以ChatGPT为(wèi)代表的人工智能成(chéng)为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的成功(gōng)，这一成功比之前几次的如AlphaGo等(děng)更具现实(shí)意义，因为本次的(de)人(rén)工智能的应(yīng)用领域(yù)得到了极大的拓展，模型具备(bèi)了强大(dà)的(de)通用性。这属于科技史上的一次重大(dà)创新(xīn)，未(wèi)来多个行(xíng)业将极大受益于(yú)这一技(jì)术(shù)的应(yīng)用和(hé)普及。未来我们应该更加重视(shì)这(zhè)一领(lǐng)域的(de)研究和投资。

　　泓德臻(zhēn)远回报一季(jì)度前十大重仓股

　　坚持低估值(zhí)价值投资(zī)理念的丘栋荣在一季报中(zhōng)也提(tí)到了对(duì)AI的看(kàn)好，但他的基金持仓(cāng)中也鲜(xiān)少见(jiàn)到(dào)对相(xiāng)关板(bǎn)块的(de)布局。他表(biǎo)示，除复合国家(jiā)安(ān)全自主可控和产(chǎn)业趋势外，今年市场高度关注的以ChatGPT为代表的大(dà)模(mó)型技术，有望开启(qǐ)新一(yī)轮的科技创(chuàng)新周期，深(shēn)入和广泛应用，将对(duì)IT产业产生更(gèng)大、更(gèng)持(chí)久的需求拉动(dòng)，因(yīn)此，计算(suàn)机、电子等偏成长行业的部(bù)分(fēn)成长股是未来(lái)关注(zhù)的方向之一。

　　中庚价值领航一季度前十大重仓(cāng)股(gǔ):

　　嘉(jiā)实品质发现基金经(jīng)理蔡丞(chéng)丰表示，他注意到市场在追(zhuī)逐ChatGPT热点资产(chǎn)时抛弃了(le)新能源板块(kuài)的非理性行(xíng)为，就如(rú)同(tóng)去年三季度半导体及医药板块的抛售，反(fǎn)而造就了难得的机会(huì)。“我们这时(shí)反而应该加大对能源板块机会(huì)的(de)挖掘。”

　　嘉(jiā)实优势成长基(jī)金(jīn)经理孟夏虽然也(yě)认(rèn)为，AI是不亚于互(hù)联网级别的技术要(yào)素(sù)革命，或许我们已经(jīng)站在新一轮科技浪潮带来(lái)的全球繁荣(róng)的开端。作为(wèi)成长(zhǎng)投(tóu)资者，会积极学习(xí)和拥抱(bào)，非常庆幸(xìng)有生之年能(néng)看到AGI通用人工智能(néng)的雏形。但(dàn)她(tā)同时表(biǎo)示，也会(huì)努力在火热的行情面(miàn)前保留一份清醒，大胆假设、小心求(qiú)证(zhèng)，仔细甄(zhēn)别真正能(néng)够兑(duì)现长期业绩的(de)投(tóu)资机(jī)会。

　　李晓星(xīng)的看法也颇为谨慎，他表示，AI产业(yè)的发展不会(huì)一蹴(cù)而就，中(zhōng)间也必然(rán)会有曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等潜(qián)在(zài)风险，可能造成(chéng)板块后续波动。正因为此，他在去年三四季(jì)度布局了不少人工(gōng)智(zhì)能相关的标的(de)，在一季度对TMT板块(kuài)有(yǒu)所(suǒ)减仓，现在的配置大概率少(shǎo)于市(shì)场平均水平(píng)。

　　“目前(qián)TMT板块的交易占比已经(jīng)超过了40％。当然(rán)市场中有(yǒu)不(bù)少(shǎo)声音说这(zhè)次不一样，交易(yì)占比创新高代表了(le)主线行情(qíng)的确立，但我(wǒ)们(men)还是(shì)认为太阳底下(xià)没有新鲜事(shì)，过度的热情在(zài)某个阶段总会消退。”李晓(xiǎo)星在银华心怡(yí)一季(jì)报中(zhōng)表示。

　　“一季(jì)度的市(shì)场(chǎng)走势再次佐(zuǒ)证(zhèng)了一个(gè)道理，即市场是难以预测的(de)。迄今为(wèi)止(zhǐ)，表现最好的是AI相关(guān)板块，这(zhè)在今年初是想象不到(dào)的。就好比去年(nián)初我们(men)想象(xiàng)不到俄乌冲突，和后来(lái)的疫情。”中泰资管基金经(jīng)理姜诚也(yě)在一季报中表示(shì)。

　　姜(jiāng)诚(chéng)认为，AI或(huò)许是科技发展进(jìn)程中最重(zhòng)要的事件之一，但要(yào)搞清楚它对投资有哪些(xiē)影响却很难。利润在(zài)产业(yè)链不同环节之间将如何(hé)分配(pèi)？市(shì)场当前认为的受益环节是否能如(rú)愿受益？它的“智(zhì)能”水平达到(dào)了什么程度，以及渗透率将多(duō)快提(tí)升？都是很(hěn)容易让人兴(xīng)奋、可(kě)细说起来又(yòu)让人不明就里的难题。谈资和投资(zī)之(zhī)间，隔(gé)着knocked什么意思，knocking什么意思一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发展是一个长期(qī)因素，我们还(hái)没有(yǒu)足够的把握去捕捉到(dào)它带来的(de)投资(zī)机(jī)会，但可(kě)以尽量(liàng)回避(bì)它带来的伤害。以尽可能(néng)低的价(jià)格买(mǎi)尽可(kě)能(néng)好的资产，是(shì)我们(men)的投资(zī)目标(biāo)。

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