今年AI波(bō)澜(lán)壮(zhuàng)阔的(de)大(dà)行(xíng)情之下，引发(fā)了全行业(yè)所有(yǒu)基金(jīn)经理关注，而公募基金2023年一季报揭开了基金经理的观点和(hé)真实持仓(cāng)。

　　一季报显示，蔡嵩松所管理的诺安(ān)积极(jí)回报基金，一季度主(zhǔ)要投资在人工智能、算法、应用、算力端等领域，因抓住了市场机遇实现(xiàn)了超62％的收益，成为今年以(yǐ)来业绩最领(lǐng)先的主(zhǔ)动权益基金。同时，较好的业绩(jì)也让这只冠军基金一季度规模暴增超900％。

　　不(bù)仅(jǐn)蔡嵩松(sōng)，AI板块(kuài)在一季度也吸引(yǐn)了多位明星基金经理的关注目(mù)光。

　　兴证全球谢治宇(yǔ)就在一季报表示(shì)，一季(jì)度(dù)在人(rén)工智能(néng)相(xiāng)关(guān)产业链进行挖掘(jué)，对有长期竞争(zhēng)力、应用空(kōng)间广(guǎng)阔的硬件和软件公司(sī)进行(xíng)精选和布局(jú)。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工智能

　　开年(nián)以来，计算机行业在人工智能板块的带动下，走出(chū)了波澜壮阔的行情。因抓(zhuā)住市场机遇，业绩一路领跑，诺安基金(jīn)蔡嵩松(sōng)的(de)知名度更上一(yī)层楼(lóu)。

　　他在一季度(dù)积(jī)极(jí)拥抱AI，所管理的诺安积极回报(bào)成为2023年表现最强的主动权(quán)益基金，最新观点备(bèi)受(shòu)市场关注(zhù)。

　　蔡(cài)嵩松写(xiě)道：随(suí)着chatgpt的(de)问世，人工智能出现了突飞(fēi)猛进的发展，将(jiāng)影响几乎(hū)我们所有的行业，或(huò)将成为未来(lái)最强的产业趋势。

　　他还提(tí)到，海外引(yǐn)领，从算法大模(mó)型(xíng)持(chí)续迭(dié)代，到各种应用接入(rù)AI，再到算力芯片(piàn)的突飞猛进(jìn)，产业进展(zhǎn)迅速(sù)。国内厂商(shāng)也纷纷(fēn)开展(zhǎn)结合自身(shēn)业务的人工智能领域(yù)的研(yán)究，在股价飞(fēi)涨(zhǎng)的背后，是相关公司(sī)在产业(yè)端(duān)的(de)积极布局(jú)，人工智能浪(làng)潮不可逆。

　　他也直(zhí)言，诺安积极(jí)回报(bào)基金(jīn)一(yī)季度(dù)主要投资(zī)在人(rén)工智能领域，算法、应(yīng)用、算力(lì)端都(dōu)有相(xiāng)应布局。

　　从诺安积极回(huí)报的持仓(cāng)看，前(qián)十大(dà)重仓股进行了较(jiào)大幅度的调整。相较去年底，除了中(zhōng)微(wēi)公司、沪硅(guī)产业仍出现在其前十(shí)大重仓股之列外，其他重(zhòng)仓(cāng)股全部换，新进了长(zhǎng)川科技(jì)、华海清科、盛美上海、拓荆(jīng)科技、韦(wéi)尔股(gǔ)份、浪潮信息、中芯国(guó)际、江波龙。

　　其重仓股(gǔ)不少在(zài)2023年表(biǎo)现神勇(yǒng)，如(rú)诺安积(jī)极(jí)回(huí)报的(de)头号重仓股中(zhōng)微公司(sī)，截至4月21日，今年以来涨幅达到87.74％。浪潮信(xìn)息(xī)更是年(nián)内拥有超100％的(de)涨幅，而华海(hǎi)清科、拓荆科(kē)技、江波龙(lóng)等年内涨幅也超60％，这些(xiē)表现较(jiào)好的重仓(cāng)股推(tuī)动基(jī)金净值大涨。

　　从股(gǔ)票仓位来看，诺安积极(jí)回报(bào)并没有保持去年底的高仓位，一季度末仓位仅84.29％，处于中(zhōng)性水平(píng)。去(qù)年(nián)三、四季度(dù)基本(běn)保持(chí)在90％以上的(de)仓位(wèi)水(shuǐ)平，去(qù)年三(sān)季末、四季(jì)末分(fēn)别为92.23％、92.4％。在2022年(nián)二季末，股票仓位一度低至0.12％的(de)水平。

　　不过，蔡(cài)嵩松管理的另外一只(zhǐ)基金诺安(ān)成长并没有太大变化，前十大重仓股相较去年底变(biàn)化(huà)很小，仍重点(diǎn)布(bù)局卓(zhuó)胜微(wēi)、中(zhōng)微公司(sī)、圣邦股份(fèn)、北方华创(chuàng)等(děng)。

　　蔡嵩松在诺安成长的一季报中写道，主要布局(jú)芯片板块，在当(dāng)前(qián)的(de)市场(chǎng)位(wèi)置，迎(yíng)接即将到来的科(kē)技大(dà)行情(qíng)。

　　他(tā)还谈及(jí)芯片板(bǎn)块的两大细(xì)分(fēn)领域(yù)，在一季度都到了(le)临近(jìn)拐点的阶段。

　　首先是(shì)芯片设计板块，从2021年(nián)四季度开启(qǐ)的芯片产(chǎn)业下行(xíng)周期，随(suí)着疫(yì)情落下帷(wéi)幕，在今(jīn)年一季度拐点将(jiāng)至。产业端一季度(dù)库(kù)存水平接近(jìn)正常，各(gè)厂商二(èr)季度毛(máo)利(lì)率(lǜ)水平(píng)见底。伴随(suí)着疫后经济恢复(fù)，未来(lái)需(xū)求端将对设计(jì)板块持续(xù)拉(lā)动(dòng)。

　　同时我们应(yīng)该觉察到，随着chatgpt的问世(shì)，人工智能出现(xiàn)了突飞猛进的发(fā)展(zhǎn)，将影响几乎我们所(suǒ)有的行(xíng)业，或将成为(wèi)未来(lái)最强(qiáng)的产业趋势。海(hǎi)外引(yǐn)领，从算法大(dà)模型持(chí)续迭代，到(dào)各种应用接入(rù)AI，再到算力芯片的突飞猛(měng)进，产业进展迅(xùn)速。而(ér)算(suàn)力几何级的增长和边缘侧(cè)硬件(jiàn)的拉动，都(dōu)是未来芯片需(xū)求的重要增长。新需求将(jiāng)让芯片周期拐点提前到(dào)来。

　　另外(wài)一个重要板块是芯片设(shè)备材料EDA，美国(guó)对中(zhōng)国半(bàn)导体(tǐ)的制裁已经到了穷途末路的地步，暨2022年10月7日美(měi)国半(bàn)导体出口新法(fǎ)案(àn)对我国晶(jīng)圆(yuán)厂极限施压之(zhī)后，进(jìn)一步的制裁已(yǐ)经乏善可陈。国内(nèi)晶圆代(dài)工厂一方面加速扩产成熟制程，另一方(fāng)面在国内设备厂(chǎng)商的配合(hé)下(xià)，继续研发攻克先进制程。虽然美(měi)国的制裁对我国先进制(zhì)程的扩产造(zào)成了(le)一定的(de)影响，但是另(lìng)外(wài)一(yī)个角度看，芯片(piàn)设备的(de)国产蜡的熔点是多少度(chǎn)化(huà)率却(què)取(qǔ)得(dé)了(le)突飞猛进的(de)增长。在全球晶圆扩(kuò)产处于下行(xíng)周期的大(dà)背景下(xià)，国产替(tì)代进程加速对设备(bèi)材(cái)料EDA板块的拉动，很可(kě)能会超(chāo)预期。

　　冠军基金规模“一口(kǒu)气”增(zēng)长(zhǎng)913.85％

　　受益于(yú)业绩一路领跑，冠(guān)军基金的规模也出现迅猛增长(zhǎng)。

　　数(shù)据(jù)显示，截至4月21日，蔡(cài)嵩松管理的诺安积极回报A以62.04％的收益，成为2023年以来业(yè)绩(jì)最强的(de)主动权益基金。这一业绩还是受到4月(yuè)21日(rì)AI、半导体(tǐ)等领域大跌影响，若截至4月20日，该基金业绩超过72％，一路涨势如虹。

　　较(jiào)好的业(yè)绩(jì)也让这只冠军(jūn)基金一季(jì)度规模暴(bào)增超900％。数据显示，诺(nuò)安(ān)积极(jí)回报(bào)去年底的规模仅0.7亿元，而一(yī)季度末规模已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年一季度的净值涨(zhǎng)幅，这一规(guī)模暴涨更(gèng)多来自(zì)于投资者申购。相关蔡嵩松以(yǐ)及诺安积极回报基金的话(huà)题也屡见报端，成为基民热议的话题。

　　同样(yàng)，受益于净值大涨以及(jí)投资(zī)者申购(gòu)，蔡(cài)嵩松管理的5只基金在一季度规模均出(chū)现上涨，除了(le)诺安积极回报之外，2023年业绩超40％的诺安优化(huà)配(pèi)置同样规模(mó)暴增，从去年底的0.77亿(yì)元增(zēng)加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松所管理基金的总规模也(yě)从去年(nián)底(dǐ)的293.25亿元增长到一季度(dù)末的331.33亿(yì)元，幅(fú)度(dù)为12.95％，成(chéng)为一季度(dù)末“300亿基(jī)金经理俱乐(lè)部(bù)”中的一员。

　　谢治宇：对人工智能(néng)相(xiāng)关产业链进行挖掘

　　作为兴证全球基金(jīn)分管投(tóu)研(yán)的副总，市场上管理规模超过700亿的基金经理(lǐ)，谢治宇一季度调仓换股(gǔ)方向也受到(dào)市场关(guān)注(zhù)。

　　从最新一季报披露情况看(kàn)，谢治宇主要(yào)加仓半(bàn)导体及光(guāng)模块相关(guān)板(bǎn)块，他也坦(tǎn)言在一季(jì)度主要对(duì)对人工智能相关产业链进行了挖掘。

　　他管理的(de)兴全(quán)合润基金一季度新进(jìn)了海康威(wēi)视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份四只(zhǐ)个股，几乎全部是与AI、半导体、光模块(kuài)方向(xiàng)相关。

　　其中(zhōng)，安防龙头——海康威视在2022年已将AI技(jì)术应用于设备(bèi)检测(cè)、产品盘点、安检等多类产品(pǐn)。在4月(yuè)15日发布(bù)的《投(tóu)资(zī)者(zhě)关系活动(dòng)记录表(biǎo)》中(zhōng)，海(hǎi)康威视表(biǎo)示，AI技术(shù)对海康威(wēi)视的营收增长起了(le)很大的作用。

　　澜起科(kē)技主营(yíng)业(yè)务(wù)是为云计(jì)算和人工智能领域(yù)提提供以(yǐ)芯片为基础的解决(jué)方案，目前主要(yào)产品包(bāo)括内存接(jiē)口等。晶晨股份(fèn)也是全球布局、国(guó)内领先的(de)无晶圆半导(dǎo)体系统设计厂商(shāng)。

　　作(zuò)为数据中心光模块供(gōng)应(yīng)商。截(jié)止(zhǐ)4月21日，中际旭(xù)创(chuàng)今年以来暴涨189.27％，谢治宇也在积极加仓，仅一(yī)个季度的时间(jiān)就狂买8个(gè蜡的熔点是多少度)多(duō)亿(yì)，直接(jiē)买(mǎi)进第七大重仓股。

　　而包(bāo)括立讯精(jīng)密(mì)、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超(chāo)媒(méi)、普洛药业在内的四只(zhǐ)个股(gǔ)在一季度退出兴全(quán)合润前十大重(zhòng)仓股。

　　除了兴全合润，谢治宇管理的另外一只可投港股的兴全合宜基金(jīn)在一季度除了(le)加仓半(bàn)导体(tǐ)等板块(kuài)之外，互联网板(bǎn)块中(zhōng)的腾讯控(kòng)股(gǔ)也是其主要加仓方向。

　　谢(xiè)治宇(yǔ)在一(yī)季报中表(biǎo)示，随着各种风(fēng)险因素减(jiǎn)弱(ruò)，一(yī)季度A股市场上证指数上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港(gǎng)股(gǔ)电讯、能源板块(kuài)指数上涨较多(duō)，A股板(bǎn)块(kuài)分(fēn)化更(gèng)明显。

　　随着(zhe)chatGPT取得了突(tū)破性(xìng)的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模(mó)块等子版(bǎn)块带动(dòng)的人工智能、中(zhōng)字头的“中(zhōng)特估”、半(bàn)导体等板块涨幅较大(dà)，在(zài)GPT应(yīng)用(yòng)端中游(yóu)戏、影(yǐng)视等板块(kuài)也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　基金报告期(qī)内维持了较高仓位，对人(rén)工智能相(xiāng)关(guān)产业链(liàn)进行挖掘(jué)，对有(yǒu)长期竞争力、应用空(kōng)间广阔的(de)硬(yìng)件和(hé)软件公司进行(xíng)精选和(hé)布局。未来仍将坚持挖(wā)掘(jué)公司长期(qī)成长价(jià)值，不断寻找(zhǎo)具有(yǒu)良好投资性(xìng)价(jià)比的优秀(xiù)公司。

　　朱红欲：增持了计(jì)算机、大众消费品(pǐn)

　　2022年4月(yuè)13日成立，招商核(hé)心竞争(zhēng)力(lì)在当年弱市环境(jìng)下斩(zhǎn)获超47％的收(shōu)益，让招商基金(jīn)朱红裕成为(wèi)市场(chǎng)备受关(guān)注的基金经理。

　　招(zhāo)商核心竞争力一季(jì)报(bào)的披露揭开了朱红裕的(de)投资思路(lù)和(hé)路径。从股票持仓来看，一季度末该基金(jīn)股票(piào)市值(zhí)占基金总资产(chǎn)比例为93.84％，处于(yú)该基金成立以来的最(zuì)高值，显示出一种积(jī)极(jí)的态(tài)度(dù)。从该(gāi)基金2022年中报、三(sān)季(jì)报、年报来(lái)看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去年底(dǐ)，一季度朱红(hóng)裕配(pèi)置A股比例有(yǒu)所降低，配置港(gǎng)股(gǔ)比例有所(suǒ)提升。数据显示，招(zhāo)商(shāng)核心竞争力配置中国大陆、中国香(xiāng)港股票(piào)市值占基金净值比例分别(bié)达到(dào)56.01％、38.59％，而去年底这(zhè)两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配(pèi)置(zhì)来(lái)看，重点布局了(le)信息技(jì)术、可选消费(fèi)等(děng)。前十(shí)大重(zhòng)仓股来(lái)看，重仓卫(wèi)宁健康、振华科技、美(měi)的(de)集团、金蝶国际等。其(qí)中卫宁健康持有比例达到11.46％。

　　相较去年(nián)底(dǐ)，朱(zhū)红裕整体(tǐ)做(zuò)了一(yī)些持(chí)仓(cāng)调整，绿城服务、中国民航信(xìn)息(xī)网络(luò)、安琪(qí)酵母新(xīn)进前十(shí)大重仓股(gǔ)之列，通(tōng)威股份(fèn)、希(xī)望教育、中航(háng)光电则退出前十大(dà)。

　　朱红裕也在季报中写道(dào)，一季度初期(qī)，我(wǒ)们(men)基于对经济(jì)复(fù)苏预期(qī)大概率偏弱(ruò)的(de)判(pàn)断，主(zhǔ)要减(jiǎn)持(chí)了经济复苏(sū)敏感度相对较(jiào)高的部(bù)分制造业，增持(chí)了计(jì)算(suàn)机、大众消费品(pǐn)等行业，同时，我们亦在一(yī)季度末(mò)期逐步(bù)逢低增(zēng)持了港股中可能(néng)面(miàn)临业绩(jì)拐点(diǎn)的物(wù)业及计(jì)算机等公司(sī)。

　　他也坦(tǎn)言，虽(suī)然创造了(le)一定的超(chāo)额收(shōu)益，但(dàn)市场的博弈程度超出了我们的预(yù)期，导致对部分行业的定价出现了(le)较为显著的偏离。我们将基于中(蜡的熔点是多少度zhōng)长(zhǎng)期的行(xíng)业研究视野，逆势而行(xíng)。

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