编者按

　　本周，2023年一季报公募基金披露(lù)落幕，基金经理的调仓路线(xiàn)被完(wán)整曝光。首季行情变(biàn)化以春节(jié)为(wèi)轴，节后市场热点从复苏线逐渐发散(sàn)到(dào)中特估(gū)、人工(gōng)智能、机械制(zhì)造等多个领域，尤其(qí)是(shì)AI的里程碑式突破带火了科技(jì)一众(zhòng)赛道，这让一季度公募仓位顺势而(ér)为(wèi)变化明(míng)显。

　　在国(guó)内(nèi)的公募(mù)基(jī)金中，科(kē)技成长(zhǎng)阵营中的旗手(shǒu)之一冯明远(yuǎn)，目前在管的产品从10只缩减到6只，虽然开年迄今业绩(jì)较为一般，但是在管规模仍维持在230亿元的水平线上(shàng)。从第一(yī)季度的调仓来(lái)看，在(zài)他的(de)成名作(zuò)信澳新能源产业最新季报中(zhōng)，保留了上一(yī)季度的七只重仓，同时用中伟股份(fèn)、华阳集团和祥鑫科技替换了比亚迪(dí)、斯莱克和(hé)保隆科技，可以看出其坚(jiān)守新(xīn)能源的(de)大框架，在细(xì)分赛(sài)道中不(bù)断寻找(zhǎo)性价比更优的领域。

　　对比看“常(cháng)青树”老(lǎo)将朱(zhū)少(shǎo)醒，一(yī)季(jì)报(bào)中他仅(jǐn)仅调换了两处标的，用金域(yù)医学(xué)和(hé)蓝晓科(kē)技(jì)替换(huàn)了药明康(kāng)德和瑞丰新材，特别是合成树脂(zhī)板块(kuài)的蓝晓(xiǎo)科技成为年(nián)内大黑马，股价迄今(jīn)上涨超过(guò)30％，同时他保持了(le)对(duì)喝(hē)酒吃药大(dà)类赛道中龙头的持续青睐，茅台持(chí)股量与(yǔ)上季持(chí)平稳(wěn)居(jū)首位。而(ér)他也(yě)一(yī)如既(jì)往(wǎng)地表(biǎo)示，会在(zài)优(yōu)质的股票里寻找价值，去翻更(gèng)多(duō)的石头(tóu)。众(zhòng)所周知，三大白酒(jiǔ)龙头是多位顶流的最爱，“酒(jiǔ)神”之一的刘彦春在(zài)其(qí)成名作景顺(shùn)长(zhǎng)城新兴成长中(zhōng)，前(qián)三大重(zhòng)仓就依次是茅台、泸州老窖、五粮液(yè)，足见其白酒信(xìn)仰之(zhī)深。

　　整(zhěng)体来看，消费和新能源在公募基金组合配置(zhì)中的压(yā)舱(cāng)石地(dì)位(wèi)依(yī)然稳固，同(tóng)时(shí)中特估、芯片、软件、机(jī)械制造成进攻(gōng)热点，公募在经历去年的整体业绩低谷后，今(jīn)年竭力寻求组合(hé)的(de)α。值得关(guān)注的是，公(gōng)募名将们对因ChatGPT引发(fā)的TMT快速走红(hóng)也有冷思考。“AI产业的发(fā)展不会一蹴而就，中间(jiān)也必(bì)然(rán)会(huì)有曲折，包括数(shù)据隐私(sī)、伦理等潜(qián)在(zài)风(fēng)险，可能造(zào)成板(bǎn)块后续(xù)波动(dòng)。目(mù)前TMT板块的交易(yì)占比已(yǐ)经超过了40％。交易占比创新高代(dài)表了主(zhǔ)线行(xíng)情确(què)立，但我们(men)认为太阳底下没有新鲜(xiān)事，过度的(de)热情(qíng)在某个阶段也总会(huì)消退。”李晓星(xīng)反思。

　　张坤加仓茅台

　　李(lǐ)晓星增配次高端(duān)白酒

　　朱少醒加仓爱(ài)尔眼科

　　“公募一(yī)哥(gē)”张坤目前在管两只A股(gǔ)基金(jīn)、两只QDII基金。《红周刊》统计了其最新公布的(de)两(liǎng)只A股基金一季(jì)报，在管理时间更长的易方达蓝筹精选(xuǎn)混合中，3月31日时前五大重仓的占(zhàn)比均超过了9.5％接近顶配，这其中除去腾讯外全部为白酒，不过除(chú)去加(jiā)仓(cāng)茅台外，张坤(kūn)减(jiǎn)持(chí)了五粮液、泸州(zhōu)老(lǎo)窖、洋河股份。相似的一幕也出(chū)现(xiàn)在他管理的易方达优质企业三年上。

　　该(gāi)基(jī)金的一季(jì)报显示，仅是前五(wǔ)大的重仓(cāng)次(cì)序有所不同，而实际上(shàng)腾(téng)讯(xùn)和茅台同以占比9.93％并(bìng)列第一位。同时(shí)， 除去加(jiā)仓茅台(tái)外，张坤也是(shì)小幅(fú)减持了另外三大白酒标的。再看另外的(de)半壁(bì)重仓股，港交所、美团、伊(yī)利、招行均是持续上榜(bǎng)的老面孔(kǒng)，惟(wéi)一(yī)的变化(huà)是他用中国海洋石油替换了上一季的药明(míng)生物。

　　张坤在(zài)季报中(zhōng)也(yě)对调仓思路有所阐述：“基金在(zài)一(yī)季度股票仓位基本稳(wěn)定，对(duì)结构(gòu)进(jìn)行了调(diào)整，增加(jiā)了消费等行业的配置，降(jiàng)低(dī)了金融等(děng)行(xíng)业的配置(zhì)。个股方面，我们仍然持有(yǒu)商(shāng)业模式出色、行业格(gé)局清晰、竞(jìng)争力强(qiáng)的优质公司。”

　　无独有偶，银华基金的明星基金经理李晓星，在和张萍合(hé)管的(de)银(yín)华盛世最新(xīn)季报十大(dà)重(zhòng)仓中，持有7只白酒股。对(duì)比上一季度仅有三(sān)大白酒(jiǔ)龙头和古井(jǐng)贡酒来看，这一季其新进重仓了(le)山西(xī)汾酒、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由此推断，其思路可能是想利用次高端和地产酒来增(zēng)加组合(hé)的进攻弹(dàn)性。同时，其重仓(cāng)的(de)另(lìng)三(sān)只非(fēi)白酒标的为爱(ài)美(měi)客、安井食品、海大集团，而这三者在上(shàng)一季度就是前(qián)十中的标(biāo)的。

　　对此，李晓(xiǎo)星(xīng)在季报(bào)中强调：“复苏仍然是主(zhǔ)线，进入二季度，改善弹性会(huì)加大。方向上，最看(kàn)好餐饮相关链条(tiáo)，白酒、啤酒(jiǔ)、速冻(dòng)、烘培(péi)、调味(wèi)品(pǐn)等供应链，餐(cān)饮的(de)恢复是确(què)定的；其次(cì)，看好线下场(chǎng)景(jǐng)恢复后，需求相(xiāng)对(duì)刚性的医美以及消费医疗板块。”

　　对比来(lái)看，公(gōng)募老(lǎo)将朱少醒(xǐng)这一季将“喝(hē)酒吃药”的主打思路(lù)体现得淋漓尽致(zhì)。白酒方面，贵(guì)州茅台依然是他的(de)最爱，不过(guò)他对于另(lìng)一重仓五粮液有所减持；医药(yào)方面，他对重(zhòng)仓表现得(dé)是(shì)有(yǒu)所取舍：首先，他选择加仓了(le)“眼茅”爱尔眼科，该股(gǔ)升至(zhì)十大重仓股的第五位；其(qí)次，他选择小幅减持了创(chuàng)新药(yào)龙头迈(mài)瑞(ruì)医疗；此外(wài)，他(tā)用金域医学替换了CXO龙头(tóu)的药明(míng)康德，而新进(jìn)重(zhòng)仓的前者年内目前(qián)涨(zhǎng)幅在10％一线(xiàn)。

　　众所周知，金(jīn)域(yù)医学去年作(zuò)为核酸检测机构，业绩相当亮眼；而在后疫情时代，公(gōng)司主营(yíng)回归本源后依(yī)然亮点众多，作为第三方医(yī)学检验及病理诊断服务商，金域医学近日率先推出国内首个国家(jiā)药品监督管理局（NMPA）获批的膀(bǎng)胱癌基因甲基化(huà)检测项目，再次领跑(pǎo)同业。

　　冯明远(yuǎn)专注赛(sài)道细分机会

　　陆彬混搭新(xīn)能源TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋战”光伏储(chǔ)能

　　除去上周率先交卷主打(dǎ)产业(yè)链上游的(de)施成外，本(běn)周(zhōu)一众新能源高手中的顶(dǐng)流冯明远所管(guǎn)产品(pǐn)一季报全部(bù)披(pī)露，截(jié)至4月19日(rì)收盘，目(mù)前他所管理的6只产(chǎn)品维持年内小(xiǎo)幅正(zhèng)收益。当前冯明远在管基金中(zhōng)，任职管理最长(zhǎng)的就是代表作新能(néng)源产业股票。从被调出的三只产品看，其中斯莱克(kè)的主营与新能(néng)源产业链关系不大。

　　而在新(xīn)进重(zhòng)仓的三(sān)只标的(de)中，占(zhàn)比相对最高的(de)就是(shì)非传统新能源产业赛道龙头中伟股份，这家主营锂(lǐ)电池正(zhèng)极体研发的公司，主(zhǔ)要产品是(shì)三元前驱(qū)体和(hé)四氧化(huà)三钴(gǔ)，从近期发布的年度业绩快(kuài)报(bào)来看，公司的(de)主营(yíng)与净利润(rùn)均实现50％以上的逆势增长。而据《红周刊(kān)》对其(qí)季报的(de)全面梳理，在(zài)信澳研(yán)究优(yōu)选中(zhōng)还出现(xiàn)了一(yī)只新的重仓股银邦股份，这(zhè)也是一家高(gāo)科技(jì)公司，主(zhǔ)营业务中有分布式光伏发电(diàn)系统。

　　在季报总结中，他表示：“本基(jī)金的(de)投资主要(yào)聚焦在新能源(yuán)、科技、高端制造等(děng)新兴产(chǎn)业(yè)领(lǐng)域，细分板块的整体走(zǒu)势与市(shì)场趋(qū)同，导致本(běn)基金的净值也出现(xiàn)小幅震荡(dàng)。对于二季度，展望TMT板块部(bù)分公司加入AI或(huò)数字经济等热门(mén)概念的创新，以及半导(dǎo)体(tǐ)和(hé)制造业正经历触(chù)底反弹的(de)复苏，市场整体(tǐ)会逐步(bù)回暖(nuǎn)，产生一定正面效应。我们会继续在(zài)新能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深(shēn)挖基本面扎(zhā)实的优质个(gè)股(gǔ)，自下而上挖掘投资机会。”

　　相比成(chéng)名多时(shí)的冯明远(yuǎn)，2020年股(gǔ)基状(zhuàng)元(yuán)陆(lù)彬则(zé)是在新能(néng)源大潮中快速(sù)走红的类型。天天(tiān)基金网(wǎng)显示，早在去(qù)年(nián)底(dǐ)时(shí)他就已经(jīng)是“双二(èr)百(bǎi)”的基金(jīn)经(jīng)理了，而他在管的7只基金(jīn)今年同时段几乎全线(xiàn)飘红，特别是动态策略混合年(nián)内涨(zhǎng)幅超过10％一枝独秀(xiù)。

　　以他(tā)在(zài)管的汇丰晋信低碳(tàn)先(xiān)锋股票为例(lì)，最新的基金一(yī)季(jì)报(bào)显示，其重(zhòng)仓的新能(néng)源(yuán)产业链中股票依然为上季的7只，它们分别(bié)是(shì)宁德时代、亿纬锂能、天齐(qí)锂业、赣(gàn)锋锂业(yè)、比亚迪、雅化集团(tuán)、华友钴(gǔ)业，虽然上述标的年初至(zhì)今表现一般。但(dàn)他此前曾公开表示(shì)，看到了新(xīn)能(néng)源类似2019年的投(tóu)资机会。

　　而(ér)在季报(bào)中，他表示：“从中长期维(wéi)度看(kàn)，新能源产业还(hái)具备较长的生命周(zhōu)期，不(bù)少细分(fēn)板块还能维持较(jiào)长(zhǎng)时间的高速增长，而经过市场(chǎng)的调(diào)整，我们看(kàn)到(dào)行业中的(de)优(yōu)质公司对(duì)应2025年的盈利中(zhōng)枢在当前市值的投(tóu)资价值(zhí)。或许，新能源行业的终(zhōng)局如大部(bù)分(fēn)制造业(yè)一样是一个竞争充(chōng)分(fēn)、利(lì)润极度压缩(suō)的市(shì)场，但(dàn)在(zài)发展过(guò)程(chéng)中不少公(gōng)司一定有一段精彩的旅程。”

　　相(xiāng)比前两位，2019年状元刘格菘(sōng)今年(nián)业绩(jì)开(kāi)局不顺(shùn)，最新数据显(xiǎn)示目前在管产品(pǐn)年(nián)内(nèi)回(huí)撤全部(bù)超过(guò)了10％，以他的代(dài)表作之一的广发小盘成(chéng)长来看，基金一季报表(biǎo)明(míng)他的重(zhòng)仓行业配(pèi)置思路依然首(shǒu)选新能(néng)源。

　　对(duì)比分(fēn)析其基(jī)金(jīn)相关产(chǎn)品的(de)2022年四季报和(hé)一季报，《红(hóng)周刊》发现他所(suǒ)持有的是完全一致的10只股(gǔ)票(piào)，虽(suī)然(rán)第(dì)一大重仓股(gǔ)依然(rán)是半导体(tǐ)公司圣邦股份，但是整体新能(néng)源的地位似乎进一步稳固(gù)，比如(rú)晶澳(ào)科技从第三升至(zhì)第二位，隆基绿(lǜ)能(néng)从第六升至第四位。同时(shí)极为罕(hǎn)见的情况是，如(rú)果(guǒ)按(àn)照保留小数两位来统计(jì)，竟然所有10只标的(de)股持仓量与(yǔ)上(shàng)一季度(dù)保持一致。

　　就此(cǐ)，刘格菘在(zài)基金季报中表示：“报告期内，基金的持仓结构(gòu)并没有进行(xíng)大幅度(dù)的调(diào)整(zhěng)，依然(rán)围绕已经建立全球比(bǐ)较优势的高端制造产(chǎn)业链(liàn)布局。我们对重点持仓的光伏、储能、新能源(yuán)车方向保持(chí)相对乐观，投(tóu)资中相(xiāng)信基本(běn)面优秀(xiù)和增量价(jià)值积(jī)累的公司。经过调整，行(xíng)业估值(zhí)水平已在历史(shǐ)低位，产业(yè)链(liàn)的变化(huà)在市场定(dìng)价中(zhōng)未(wèi)被(bèi)充分认知和体现。”

　　鲍无可(kě)加仓中国移动

　　姜诚精(jīng)准布局中(zhōng)国(guó)铁建

　　余广新进重仓海(hǎi)油、移(yí)动(dòng)

　　除去高举“PB—ROE大旗(qí)”的丘栋(dòng)荣外(wài)，中(zhōng)泰资管的姜诚是近几年出(chū)镜相(xiāng)对较多的基金(jīn)经理(lǐ)，而他的业绩特(tè)别从去年迄今颇(pǒ)为(wèi)抗(kàng)打。2023年年初以来，在他(tā)所管理的8只(zhǐ)基金中，除去刚满两个月的中泰元和价(jià)值精选(xuǎn)不(bù)纳入统计(jì)外，其(qí)余7只基金(jīn)均实现(xiàn)了正收(shōu)益，特别(bié)是兴诚价值一年持有的收益率接近了(le)14％，同时还有两只基(jī)金净(jìng)值增(zēng)长也超过了10％。

　　具体(tǐ)以兴诚价值(zhí)一年为(wèi)例，对比基金四季报和今年一季度可以(yǐ)看(kàn)出(chū)，姜(jiāng)诚实(shí)际上只是微调了(le)一个(gè)席位(wèi)，而新调进来的中国(guó)铁建恰好就(jiù)是中字头(tóu)中的典型(xíng)代(dài)表公司(sī)，该(gāi)股从年初至今上(shàng)涨超过了40％。由此(cǐ)，该基金所重仓的(de)中字头公(gōng)司达到了(le)四家。而(ér)从相关标的(de)的年内涨跌(diē)幅来看，表现最好的(de)是游戏股吉比特，最(zuì)新该(gāi)股年内上涨达到(dào)了66％。

　　而在季报中，他不(bù)仅谈到了(le)坚(jiān)守(shǒu)的价值(zhí)投资，同时也谈到了今(jīn)年(nián)大热的AI：“在(zài)海(hǎi)量信息中，我(wǒ)们需要重(zhòng)点关注(zhù)长期因素，淡化短(duǎn)期(qī)因素。人工(gōng)智能的发展是一个长(zhǎng)期因素，我们还没(méi)有(yǒu)足(zú)够(gòu)的(de)把握去捕捉(zhuō)到它带来的投资机(jī)会，但可以(yǐ)尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的价格(gé)买尽可能好(hǎo)的资(zī)产是我们的(de)投资目标。好(hǎo)资产的标准(zhǔn)是活得久(jiǔ)、站(zhàn)得牢、竞争优势维持得长、平均净(jìng)资产收益率高，以(yǐ)及在好的公(gōng)司治(zhì)理加持下能(néng)够把长期利润(rùn)转(zhuǎn)化为诱人分(fēn)红。”

　　首(shǒu)季接受过《红(hóng)周刊》专(zhuān)访(fǎng)的鲍无可，其投资(zī)风(fēng)格同为公募中少数的深(shēn)度价值。天天基金(jīn)网显示，2023年年初以来，他所管(guǎn)理的(de)基金全线飘红，6只产品(pǐn)年(nián)内净值增长率全部超过了10％。以他任(rèn)职回报最高的(de)景顺长(zhǎng)城能源基建为例(lì)，能够清(qīng)晰地(dì)看到(dào)其偏(piān)爱高(gāo)估(gū)息和(hé)低估值类股票的痕迹。

　　一季报(bào)显(xiǎn)示(shì)，鲍无可当季加仓(cāng)中国移(yí)动大约15万(wàn)股(gǔ)，从而使该(gāi)股从上一季的第三(sān)重仓升至第(dì)二重仓(cāng)，不(bù)过中(zhōng)国电(diàn)信(xìn)却退出了(le)前一(yī)季的前(qián)十。同时他加仓了川投能源、紫金矿业、华能水电(diàn)，新近(jìn)重仓(cāng)了铜(tóng)陵有色和神火股份，表明了其对(duì)这一类资(zī)源股格外垂青。此外(wài)，他对于小众的中南传媒(méi)和(hé)凤凰(huáng)传(chuán)媒依然(rán)持(chí)续(xù)青睐。

　　在基金季报中，他表示基金仓位基本稳定，主要增(zēng)加了(le)有色行业(yè)配置。“当下是(shì)AI发展初(chū)期，中国企(qǐ)业处于(yú)落后位置，无(wú)论是AI核心模型的研发、新型商业模式的(de)迭代以及底层芯片制造(zào)，我(wǒ)们(men)都希望国内企业(yè)能在不远(yuǎn)的将来迎头(tóu)赶上(shàng)。近期而言尽管我们认为(wèi)AI非常重要，但当前A股市(shì)场(chǎng)基本(běn)上是(shì)基于美股映射在(zài)炒作相关题材(cái)，对于(yú)这样的行情，需要对(duì)其可(kě)持续性保持审慎态(tài)度。”他直言不(bù)讳。

　　而同(tóng)在景顺长(zhǎng)城的基金经(jīng)理余广是(shì)2012年的公募状(zhuàng)元，目前其担任(rèn)基金经理(lǐ)也接近(jìn)了13年。当前，其在(zài)管的产(chǎn)品(pǐn)为4只，它们(men)分(fēn)别是核心竞争力(lì)、核心招景(jǐng)混合(hé)、核心中(zhōng)景一(yī)年(nián)、核心优(yōu)选一(yī)年(nián)，从今(jīn)年的表现来看，虽然所管产品(pǐn)涨幅不大，但也整齐划(huà)一地实现了正收益。

　　以任职(zhí)回报翻四倍(bèi)的核心竞争力(lì)为例(lì)，第一季度他在前十中调(diào)仓了四个席位(wèi)，其中新进的公(gōng)司半数为中字(zì)头，它们就是中国海油和(hé)中国移动，与它(tā)们携手进入的还(hái)有(yǒu)安徽合力和(hé)紫金矿业。而这样的调整立竿见影，除去(qù)两只中字头外，后两者(zhě)年(nián)内的(de)涨幅也是(shì)超过了30％。此外，当季被其提拔为第一重仓的电动车龙头爱玛(mǎ)科技，年内迄今的涨幅也是接近30％一(yī)线。

　　对此，他在季报中的总结与(yǔ)“中特估(gū)”基本吻合：“基金坚持(chí)自下而上，看重公司基本面(miàn)，注重公司的核心竞争力、高品(pǐn)质、长期发展，以合理或(huò)偏低(dī)的估值水(shuǐ)平买入持(chí)有。在经(jīng)济复苏和企业盈利修复的预(yù)期下，我(wǒ)们(men)较为看好今年的权益市场，特别是前期调整较为(wèi)充分，估值较为低(dī)估的多行业(yè)的龙头(tóu)公司(sī)。”

　　郑巍(wēi)山重仓股多(duō)只翻倍

　　胡宜斌新进(jìn)重仓寒武纪

　　黄兴亮布局(jú)中微公司

　　与(yǔ)蔡(cài)嵩(sōng)松同期成名的郑巍山今年业(yè)绩优(yōu)异，特(tè)别是(shì)其去年3月接手的银河(hé)智联主题净值快速拉升，截至本周四的年内(nèi)涨幅(fú)已经超过45％，这(zhè)一(yī)水平甚(shèn)至(zhì)超(chāo)过了他的成名作银河创新成长。从郑巍在(zài)管基(jī)金(jīn)的当季重仓(cāng)行业风格来看(kàn)，除去银河和美生活还有较强的(de)新(xīn)能源属性外，其余产品(pǐn)几乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联主(zhǔ)题为例分析(xī)，最新的十(shí)大重仓股除去(qù)用友网(wǎng)络和海康(kāng)威视外，年内最新的涨幅全部超过了30％，特别是海光信息、中科曙光、卓易(yì)信息、大华(huá)股份均已实现了涨幅(fú)翻番(fān)，而(ér)这(zhè)四只标(biāo)的均是第(dì)一季度新(xīn)近重仓的公司。同时(shí)，郑(zhèng)巍山所(suǒ)保留的上一季重仓股仅(jǐn)有(yǒu)金山办公(gōng)和国网通信(xìn)。对比来看被调出的标的(de)，中国长城(chéng)、中望软件、中国(guó)软件等明显涨幅稍(shāo)逊(xùn)一筹。

　　有趣(qù)的是(shì)，郑巍山在(zài)季(jì)报总结中(zhōng)仅仅(jǐn)是寥寥数语：“本基金严(yán)格执行基金(jīn)合同(tóng)的(de)配(pèi)置范围，切合主题，主(zhǔ)要(yào)围绕智慧(huì)智(zhì)联、信息技术等的概念范畴展开。一(yī)季(jì)度智联主题继续增加了软(ruǎn)件服务、信息技术(shù)的配(pèi)置比例(lì)。围(wéi)绕(rào)数字经济(jì)和新的信息技术(shù)应(yīng)用展(zhǎn)开投资。二(èr)季度，将会继(jì)续围绕信(xìn)息技术、数字经(jīng)济的(de)范畴展开投资。”

　　当(dāng)年与这(zhè)两(liǎng)位(wèi)一度遭遇非议人物同期成名的还(hái)有华安胡宜斌，作为当年公(gōng)司(sī)力捧的三位基金经理(lǐ)中最年轻(qīng)者，他可谓(wèi)是少年(nián)得志(zhì)，但后来所(suǒ)管产(chǎn)品几经浮沉，好在今年卷土重来(lái)。天(tiān)天(tiān)基金网数(shù)据(jù)显示(shì)，年内他所管理(lǐ)的(de)7只基金全部(bù)涨(zhǎng)幅超过20％，其中表现最好的还是他的成(chéng)名作华安(ān)媒体互联网(wǎng)混合。

　　具体聚焦该基金，我们发现他所保留的上一个季度重仓股(gǔ)只有王(wáng)府井和华大九天(tiān)，而将剩余的八个席(xí)位(wèi)全部更(gèng)换。从最新的(de)标的来看，这其(qí)中就有(yǒu)近期(qī)大火的芯片(piàn)新贵寒武纪。从新进重(zhòng)仓(cāng)标的年内表现来看，其中中文在线的年内涨幅(fú)已经超过了(le)180％，值得买(mǎi)、浙数文化、美亚柏科等标的年内(nèi)涨幅也(yě)是超过了50％。对比(bǐ)来(lái)看，他(tā)所剔除的锦江(jiāng)酒店、首旅(lǚ)酒店(diàn)、中国平安等公司，目前年内至今仍然(rán)体现(xiàn)为股价下跌(diē)。

　　至于大(dà)幅(fú)调(diào)仓原因，他表示：“当下我国仍处经(jīng)济结(jié)构转型时(shí)期，我们相(xiāng)信未来科(kē)技创新和消费升级仍将成为经济(jì)总量增长核(hé)心驱动力，围(wéi)绕产业创新(xīn)、尖端技术(shù)突破、新材料(liào)、新能(néng)源、新(xīn)消费等领(lǐng)域仍(réng)将诞(dàn)生大量(liàng)投资机会，在策略上，我们已(yǐ)将挖(wā)掘(jué)、发(fā)现和配置基金合同主题(tí)范围(wéi)内(nèi)的科技创(chuàng)新和受益于国(guó)民经济(jì)持续增长(zhǎng)的消(xiāo)费及原材料放在前所未有高度。”

　　而当年一并成名的万(wàn)家(jiā)基金名(míng)将黄兴(xīng)亮，2023年一季度同样强(qiáng)势(shì)回(huí)归。天天基金网数据显示，他目前(qián)在管的基金年内(nèi)除去QDII外，涨幅(fú)全(quán)部超过了10％。特(tè)别是万家科技(jì)创新迄今的年内涨幅超过了(le)25％，具体来(lái)分析他的成名作万家行业优(yōu)选。

　　基金一季报显(xiǎn)示，黄兴亮仅仅是(shì)做出(chū)了(le)一处调整，也(yě)就是用中微公司替代(dài)了四(sì)季度末的兆易创(chuàng)新。但就是这只新进标的，目前年内(nèi)的涨(zhǎng)幅已经(jīng)超过90％，与保留重仓中(zhōng)年内涨幅超过70％的金山(shān)办公交相辉映。对于(yú)当季度(dù)的调仓(cāng)，黄兴亮表示(shì)：“本基(jī)金增(zēng)持了机器视觉和医疗器械行业(yè)的部(bù)分(fēn)个股，相应(yīng)地略(lüè)微降低了(le)半导(dǎo)体行业的持仓。截(jié)至(zhì)季度末，基(jī)金持仓仍以计(jì)算机软件和(hé)半导体行业(yè)为主，总体风格偏成长。”

　　邹(zōu)曦超限重仓恒(héng)立液压

　　陈良栋布局消费电子“半壁江山”

　　从基(jī)金一季报来看(kàn)，这些(xiē)相对低调的(de)领域(yù)也(yě)开(kāi)始(shǐ)越发受到明星基金经理们的(de)追(zhuī)捧，比(bǐ)如融通基金的明(míng)星基金经理邹曦，这位(wèi)任职已经逼近15年半的老将善战周期，目前在公司仍然管(guǎn)理6只(zhǐ)基金产品(pǐn)，其代(dài)表作是(shì)2012年开(kāi)始管(guǎn)理(lǐ)、迄今任职回报超过180％的融通夏朝距今多少年，夏朝距今多少年2022行(xíng)业(yè)景气。

　　从(cóng)新出(chū)炉的季报(bào)来看(kàn)，在上一(yī)季度(dù)没(méi)有单一标的持仓比例超限(xiàn)后(hòu)，这一季度头三大(dà)重仓股竟(jìng)然全部超(chāo)过10％的比例上限，它们分别(bié)是恒立液压(yā)（10.50％）、华(huá)发(fā)股份(fèn)（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面(miàn)重仓中(zhōng)的汇川技术和安徽合(hé)力(lì)，虽(suī)然(rán)去(qù)年下半年以(yǐ)来重仓中就(jiù)没有了三一重工(gōng)，但实际(jì)上在(zài)当(dāng)季的重仓行业中，机械制(zhì)造(zào)是仅次于房地产的第(dì)二行(xíng)业。

　　对于调仓的思路，他(tā)在季报中就表(biǎo)示：“本季度(dù)增加了工程机械、家居、顺周期装备、医(yī)药(yào)等行(xíng)业的配(pèi)置。目(mù)前组合(hé)配置偏向周期价值(zhí)，同时保持了科技、消费板块的适度(dù)配置。组(zǔ)合结构主要围绕国内经济稳增长的主线展开，相(xiāng)关配(pèi)置(zhì)集中在优质(zhì)房地产股、地产产业(yè)链，以及顺(shùn)周(zhōu)期(qī)装备等板块。”此外，虽然未进(jìn)重仓股前十(shí)，但朱少醒对机械(xiè)制造(zào)的兴趣也(yě)越来越浓，例如兰石重装(zhuāng)年报的(de)十大流通股股东中，富国天惠新进上榜排名第六位。

　　而(ér)长(zhǎng)城基金的明星基金经理陈良栋(dòng)，其在圈内以善战(zhàn)高端制造板块闻(wén)名(míng)，目前他在公司所(suǒ)管理的产品数(shù)达到了6只，尤其是他参与管理的(de)长(zhǎng)城科(kē)创板两年定开业绩亮眼(yǎn)，最新年内(nèi)涨幅超(chāo)过18％。

　　以陈良栋独自管理时间最长的(de)长城新(xīn)兴产业为例，可以看到一季(jì)度与众(zhòng)不同的一点(diǎn)是，消费电(diàn)子赛道股票在其中占据明显的数量优势。具体(tǐ)说来(lái)，虽然在(zài)基(jī)金(jīn)十大重仓中不见耳熟能详的龙头立讯精密，但大(dà)体包括华测导(dǎo)航、东山精密(mì)、电(diàn)连技术、和而泰(tài)、科大(dà)讯飞都(dōu)能被划入到消费电子的(de)大范畴中，也就是(shì)说其占据了十大重仓中的半边(biān)天。

　　他解释了看好的(de)原因：“预期(qī)今年下半年(nián)或明(míng)年(nián)，消费电子会(huì)有(yǒu)一个触底回(huí)升的(de)过程。如果(guǒ)叠加在(zài)汽车产业链上(shàng)的布局(jú)，我判断可(kě)能对(duì)收入利润(rùn)拉动(dòng)更大。消(xiāo)费电子的复苏可能只是(shì)一个周(zhōu)期的(de)因(yīn)素。”而种种因(yīn)素显(xiǎn)示，目前该板块(kuài)去库存(cún)可能也进入到尾声(shēng)阶(jiē)段，接下来苹果新品(pǐn)推出或(huò)是行业复(fù)苏契机(jī)。

　　而在高端(duān)制造这一领(lǐng)域中，还有不(bù)可忽视的一(yī)环(huán)就是军(jūn)工装(zhuāng)备。同时作(zuò)为(wèi)成长(zhǎng)股(gǔ)三大主(zhǔ)阵营“新半(bàn)军”中的重要一级(jí)，军(jūn)工虽(suī)然(rán)很难有持续性的表现，但也隔(gé)三差(chà)五会有亮眼的输出(chū)，而华夏(xià)的少壮派基金经理万方方，是圈内少数同时管理两(liǎng)只军工主题的(de)基金经理。

　　以(yǐ)万方方管理时间最长的军工安全混(hùn)合为例，实际上一季(jì)度他(tā)仅在(zài)十(shí)大重仓股中做出(chū)了一处调整，也就(jiù)是用昊华(huá)科技替代(dài)了上一季(jì)的新雷能。从整体10只标的所属(shǔ)细分来看，明显中航系(xì)乃至航空航天(tiān)赛道占据优势。而这(zhè)一思路在他管(guǎn)理的高(gāo)端装备龙头乃至全(quán)市场基金中都体现得颇为明显。进一(yī)步对照(zhào)两(liǎng)只军工主题产品，《红周刊(kān)》发(fā)现重叠的公(gōng)司有八家(jiā)，惟二(èr)的区别是高端装备龙(lóng)头中用复(fù)旦微电和西部超导替代了前者中的钢研(yán)高纳和昊华科技。

　　他在季(jì)报中(zhōng)的阐(chǎn)述思(sī)路清晰：“着(zhe)重(zhòng)探究(jiū)未来两年(nián)确定性的产业趋势和(hé)高增长的细分赛道，组(zǔ)合构建从2023年全(quán)年维(wéi)度在高确定性的航(háng)空发动机赛道、景气度弹性潜力较高的航天导弹产(chǎn)业链(liàn)、航空(kōng)装(zhuāng)备(bèi)平台型企业以及技术禀赋和(hé)壁垒高筑(zhù)的新材料(liào)领域重点投入。”

　　（本文已(yǐ)刊(kān)发(fā)于4月22日《红(hóng)周刊》，文中提及(jí)个股仅为(wèi)举例(lì)分析，不做买卖推(tuī)荐。）

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