5月(yuè)12日晚间，根(gēn)据美国证(zhèng)券(quàn)交易委员会（SEC）披露(lù)，国内千亿私(sī)募景林资产(chǎn)递(dì)交了(le)截至2023年3月31日的第一季度持仓报(bào)告（13F）。

　　景林资产是国内管理超千亿元人民(mín)币的(de)对冲基(jī)金(jīn)机构，亦是内地少有的进行大手笔持(chí)有美股的买方机构之一(yī)，景林的动向受(shòu)到了(le)市场广(guǎng)泛(fàn)的关注(zhù)。

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　　千亿私(sī)募(mù)景林资产持仓(cāng)曝(pù)光

　　报(bào)告期内，景林(lín)资产整体持(chí)仓规模小(xiǎo)幅提升至17.29亿美元，折(zhé)合人民币120.2亿元，相较于2022年四(sì)季度的16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数(shù)据显(xiǎn)示，截止2023年一季度末，景林资产(chǎn)在美股市场持有34家上市(shì)公司的(de)股(gǔ)票。其(qí)中，前(qián)十(shí)大持仓标的(de)在(zài)总市值中的占比(bǐ)下降(jiàng)到77.89％，上季(jì)度这一数据为82.33％。

　　一季度，景林共建(jiàn)仓5只股票，分别为英伟(wěi)达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓(cāng)和减持方面，景林资产一季度前五大(dà)卖出标的(de)包(bāo)括：京东(dōng)、满帮、贝(bèi)壳、雾芯(xīn)科技(jì)、拼(pīn)多(duō)多。

　　景林资产美(měi)股(gǔ)持(chí)仓前十大重仓股分别为：拼(pīn)多多、新东(dōng)方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递、英伟(wěi)达、微软、BOSS直聘、360数科(kē)。

　　景(jǐng)林美股头号(hào)重仓(cāng)股依旧是拼多多(duō)，与上季度对比，景林(lín)资产减(jiǎn)仓了133.85万股，较上(shàng)季度持仓(cāng)数量下降24％。

　　此前(qián)，景林连续三个季度增持拼多多。2022年二(èr)季度(dù)增持(chí)拼(pīn)多(duō)多(duō)24.02万股(gǔ)，三季度增持(chí)123.39万股，四季度则增持(chí)233.75万股(gǔ)，一次比一(yī)次猛。拼多(duō)多也不负(fù)众望，从股价(jià)表现看，拼多(duō)多去(qù)年二、三、四季度(dù)分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多(duō)多的(de)上涨势头在(zài)今年2月初便戛然(rán)而止了，景林资产在此前“越跌越买”的策(cè)略奏效(xiào)后(hòu)，或许在(zài)股价“掉头”之际进行了(le)止盈操作(zuò)。？？？

　　此外，一季度景(jǐng)林新建仓(cāng)的英伟(wěi)达，空降(jiàng)前十大重仓股第(dì)七(qī)位，一口气买入32.53万股，一季度末持仓市值为0.9亿(yì)元。截止至5月12日，今(jīn)年以来英伟达累计(jì)上(shàng)涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局教(jiào)育股(gǔ)，与高毅“唱反调(diào)”

　　一(yī)季(jì)度，景(jǐng)林资产(chǎn)在美股的操作中，最为亮眼的当(dāng)属重点(diǎn)加仓教育股。

　　数(shù)据显示，截至(zhì)今(jīn)年一季度末，景林资产持有新东方430万股，环比去年底加仓368.8万股，期末(mò)持(chí)股市值(zhí)超1.6亿美元，一(yī)跃成(chéng)为景(jǐng)林资产的(de)第二大(dà)重仓(cāng)股。与此(cǐ)同时，景林资产一(yī)季度还建仓了好未来，期末持股数量达224.6万股(gǔ)。

　　今年(nián)以来(lái)，上述(shù)两只教(jiào)育(yù)个股(gǔ)股价均处于震荡态势，并无太多亮眼表现。

　　景林资产(chǎn)认为，从全行业来看，不(bù)同年龄(líng)层(céng)的用户(hù)对“教育”的(de)需求依然(rán)旺盛，除(chú)了(le)应(yīng)对考试，还包括开拓(tuò)眼界、增长(zhǎng)知识(shí)、潜力挖掘、提(tí)升综合(hé)能力等(děng)。双减政(zhèng)策推行(xíng)之(zhī)后，目前(qián)行业(yè)政(zhèng)策环境趋于稳(wěn)定，但过程(chéng)中很多公司退出离开，使得行业(yè)竞争格(gé)局(jú)趋(qū)缓(huǎn)，对于存(cún)量公司(sī)有利。

　　“从(cóng)行业龙头公(gōng)司本身来说，凭借多年(nián)积累(lèi)的口碑(bēi)和公信力，品牌(pái)的护(hù)城(chéng)河依然很深。个别头(tóu)部企业在K9学科之外的(de)教育(yù)领域业务(wù)基将进酒为何读qiang，陈道明朗诵《将进酒》础扎实，原有的留学等业务恢复增长，同时(shí)素(sù)质教育、直播(bō)电商业务等新业务成为新的增(zēng)长驱动(dòng)力。且公(gōng)司(sī)的利(lì)润和现金流稳中转(zhuǎn)好，同时账上资(zī)金充足，当时的估值下有足够的安全边际。在(zài)过去几个(gè)季度(dù)的财报中，我们看到了相关的(de)积极信号。”景林资产表示。

　　值得一提(tí)的是，高毅(yì)资产(chǎn)对(duì)于教育(yù)领域也颇(pǒ)为(wèi)看好，但是标(biāo)的选(xuǎn)择似乎与(yǔ)景林(lín)资(zī)产存在(zài)分歧(qí)。

　　美(měi)国证券(quàn)交易委(wěi)员(yuán)会公(gōng)开资料显示，截至今年一季(jì)度末，高毅资(zī)产持有(yǒu)新(xīn)东方24.4万(wàn)股，相比于(yú)去年底减仓超10万股，减仓比例接近三(sān)成(chéng)。而一季度高毅资产大举买入近(jìn)156万股好未(wèi)来，相比于(yú)去(qù)年底(dǐ)增持幅(fú)度达112％。

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　　但斌深(shēn)夜难(nán)眠，炮轰(hōng)市场投机之风

　　自五一节过后，传媒、游戏(xì)板块成为资金炒(chǎo)作AI的重(zhòng)点方向(xiàng)，中特估支线也由暗转明(míng)，晋升市场第二大主线。

　　可好景不长(zhǎng)，本(běn)周(zhōu)中(zhōng)特估(gū)仅(jǐn)热闹了一两天，随(suí)后(hòu)便开始(shǐ)持续(xù)下跌(diē)，传媒(méi)、游戏板块更是(shì)大幅杀跌，高位股接连跳(tiào)水(shuǐ将进酒为何读qiang，陈道明朗诵《将进酒》)。

　　（本文内容为客观数据信息罗列，不(bù)构成(chéng)任何投资建议）

　　此前连续24个交(jiāo)易(yì)日成交额超(chāo)万将进酒为何读qiang，陈道明朗诵《将进酒》亿元阶段(duàn)纪录，在本周遭遇终结。周(zhōu)三时，市(shì)场成交(jiāo)量(liàng)尚且(qiě)保持在1.2万亿水(shuǐ)平，周(zhōu)四(sì)便陡然跌破万亿，5月11日(rì)和5月12日成交(jiāo)额连续两日(rì)萎缩，分别为8973.19亿(yì)元(yuán)和8495.91亿元，沪深两市陷入缩量震荡(dàng)阶段。

　　面(miàn)对市场的(de)急剧(jù)降温，市场观(guān)点认(rèn)为，主要原因是(shì)5月(yuè)11日晚间发布的金融数据大幅低于预(yù)期(qī)。

　　据国盛证券，4月新增(zēng)信贷(dài)7188亿(yì)元，虽然(rán)同比多增734亿元(yuán)，但是考虑到去年4月基数的异常，因而与往年(nián)相(xiāng)比，今年(nián)4月信贷则是明显(xiǎn)跌落(luò)，而今(jīn)年4月(yuè)信贷低于2021年同期(qī)7512亿元。居(jū)民贷款回落再度成为信贷回(huí)落的主要原(yuán)因。而(ér)企业中长期贷款(kuǎn)继续保持同比多增，4月(yuè)同比多(duō)增(zēng)4017亿元至6669亿元。信贷下滑(huá)带动社融增速回落，4月新(xīn)增社融(róng)1.22万亿，与2021年(nián)4月相比，今年4月同比少增6370亿元。

　　署名光大(dà)证券(quàn)的点评称，4月下旬票据利率先(xiān)下(xià)后(hòu)上，并不意味(wèi)着贷款(kuǎn)好转了，主(zhǔ)要因(yīn)为今年国股行NIM和营收压力很大，一直在压(yā)降票据等低(dī)效资产，对分行收票额度控制很严(yán)。4月前两旬已(yǐ)经收(shōu)了很多票，后面改(gǎi)用(yòng)其他贷款来(lái)冲(chōng)。5月上(shàng)旬票(piào)据已经快要接近零利率了，信贷再度(dù)出现深度负(fù)增长(zhǎng)，这是4月信(xìn)贷斜率过(guò)于陡峭化产生的(de)后(hòu)果(guǒ)，5月份的贷款可能仍然不太乐观(guān)。

　　在这种背景之下(xià)，市(shì)场要想(xiǎng)好起来，必(bì)然要让(ràng)大家看到宽信用的信号出现(xiàn)，而这可能还(hái)需(xū)要一定的时间。

　　当前市场存(cún)量资金博弈的(de)背景不改(gǎi)，而两大主线人(rén)工智能(néng)和中特(tè)估，今(jīn)年已然(rán)累(lèi)计不小的涨幅。中特估这边，本月还(hái)有多只央企ETF等待(dài)进(jìn)场，而人工智能这(zhè)边，在未(wèi)有(yǒu)增(zēng)量资金进场的情况之下，再想继续向上，压(yā)力不(bù)小。

　　本周大(dà)跌(diē)之后，但斌更是罕见的在深夜抒(shū)发感想。大谈公募基金(jīn)经理的难(nán)处，在(zài)业绩和投资信仰之间无法(fǎ)两全(quán)。紧(jǐn)接着，炮轰(hōng)当下市场(chǎng)投机(jī)之风大盛，认为(wèi)当(dāng)下(xià)市(shì)场交易机制应要有所改(gǎi)变。

　　相信，这不仅仅只是但总一个人的心声。

　　今年以(yǐ)来，市场看着(zhe)红红火火，但(dàn)很(hěn)多投资者都是“买在(zài)3000点，套在3400点(diǎn)”。公募(mù)基金经理更是有(yǒu)苦难言，市(shì)场上大热的人工智能，游资炒作(zuò)的“星(xīng)辰大(dà)海”，根本不(bù)符(fú)合他(tā)们的机构审美。直白点说，市场(chǎng)根本就是绕着(zhe)公募(mù)持仓(cāng)在涨。

　　大(dà)家都是有苦难言.......

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