分析人士(shì)称(chēng)，《暂行(xíng)规定》施(shī)行(xíng)后(hòu)，预计全市场(chǎng)货币市场基金(jīn)数量(liàng)上将有一(yī)定出清，对基金管理人的(de)产品体系结构布局、调(diào)整也提(tí)出了要求。

　　5月16日，《重要货(huò)币市场基金(jīn)监管暂(zàn)行规定》（下(xià)称《暂(zàn)行规(guī)定》）正式(shì)实施，从风险管理(lǐ)、人员及系(xì)统配置、投资比例(lì)、交易行为、规模控制(zhì)、申赎管(guǎn)理等多方(fāng)面(miàn)对(duì)重要货币市(shì)场基金的基金管(guǎn)理人提(tí)出(chū)了更为(wèi)严格审慎的要求(qiú)。

　　业内人(rén)士(shì)指出， 《暂行规定》将提(tí)高货币基金的风险管理(lǐ)能(néng)力和透明(míng)度，降低投资风险。但是，可能会(huì)对部分追(zhuī)求高收益(yì)的(de)投资者造成一定影响。此外，预计全市场货币(bì)市场基金数量上将有一定出清，对(duì)基金(jīn)管理人(rén)的产(chǎn)品体(tǐ)系结构布局、调整也(yě)提出了要求。

　　哪些(xiē)基金被纳(nà)入

　　《暂(zàn)行规定》指(zhǐ)出(chū)，重要货币市场基金是(shì)指因(yīn)基金资产规(guī)模较大或者投资(zī)者人数较多、与其他金融(róng)机(jī)构或者金(jīn)融(róng)产品关联性较强，如发生(shēng)重(zhòng)大风险，可能对资本(běn)市(shì)场和金融(róng)体系产(chǎn)生重大(dà)不利影响的货币市场(chǎng)基金(jīn)。

　　哪些基金会被纳入评估范(fàn)围？

　　根据《暂行(xíng)规定(dìng)》，货币市场(chǎng)基金满足下列任(rèn)一条件的，基金管理(lǐ)人应(yīng)当在10个工(gōng)作日内主动(dòng)向中(zhōng)国(guó)证监会报告(gào)：基金资产净值连续(xù)20个交易日超过2000亿元；基金份额持有人数量连续20个交易日超过(guò)5000万个(gè)；中国证监会认定的(de)符合重要(yào)货币市场基金(jīn)特征(zhēng)的其他条件。

　　东方财富(fù)Choice数据(jù)显示，截至2023年(nián)一季度末(mò)，市(shì)场上共有天弘余额宝货币、易方达(dá)易理(lǐ)财货币A、建(jiàn)信(xìn)嘉薪(xīn)宝货币A三(sān)只基(jī)金规模超过2000亿元。其中，天弘余额宝货(huò)币规模最(zuì)大，达(dá)6871.71亿元。

　　从基金份额持有人(rén)户(hù)数来看，截(jié)至(zhì)2022年末，天弘(hóng)余额宝货币持有人达7.44亿户(hù)，居于首位(wèi)。

　　有业内人(rén)士对记者表示，《暂行规定》实施后，对于规模超过2000亿元或(huò)者投资者数量大于5000万个的(de)货币市(shì)场基金，监管要求更加严格，基(jī)金管(guǎn)理人需要增(zēng)强抗风险能(néng)力，并明确风险防控与处置机制。这将促使基金公司更加注重风险管理和产品合(hé)规(guī)性，提高产品的(de)透明度和稳(wěn)定性，从而(ér)保护投(tóu)资(zī)者的利益。

　　国(guó)信(xìn)证(zhèng)券指出(chū)，《暂行规定》与资(zī)管新规一脉(mài)相承，都是为(wèi)了提升资管机构的(de)风险管(guǎn)理能力，实现风险(xiǎn)分散化(huà)，防止风(fēng)险过度集中、对金融安全产生不利影响。在提(tí)升风控水(shuǐ)平的前提(tí)下，引导(dǎo)高收益(yì)产(chǎn)品打破刚(gāng)兑(duì)，高安全产品收益率(lǜ)回落至与(yǔ)其风险相(xiāng)匹(pǐ)配的合理水平(píng)。随(suí)着资管新规的逐(zhú)步落地(dì)，回归本源的(de)主动类资管产品(pǐn)迎(yíng)来(lái)发展良机，财富管理行业(yè)百花齐放(fàng)。

　　明确(què)附加监管要求

　　《暂行规(guī)定(dìng)》明确了(le)重要货币市场基金的附加监管要求，指(zhǐ)出基金管(guǎn)理人(rén)应当遵循长期稳(wěn)健的经营和(hé)投资理念，确(què)保自身投资(zī)研究、人员配(pèi)备、系统运(yùn)营(yíng)、客户服务、风(fēng)险管理与危机(jī)应对等方面的能力(lì)水平与重要货币市场基金管(guǎn)理规模相(xiāng)匹配，不得盲目(mù)扩张基金(jīn)规模。

　　值得(dé)注意的是(shì)，重要货币(bì)市场基金的(de)基金(jīn)经理不得少(shǎo)于2人。在(zài)薪酬考(kǎo)核方面，基金管理人(rén)的高(gāo)级管理人员(yuán)、基(jī)金经理(lǐ)等相关(guān)人员的考(kǎo)核(hé)评价(jià)、薪酬(chóu)激励(lì)等不得直(zhí)接或者间接与重(zhòng)要货币市(shì)场基金(jīn)的规(guī)模相挂(guà)钩(gōu)。

　　在(zài)重要(yào)货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)的投资运作指(zhǐ)标方面，也需要满足(zú)多项要求(qiú)。例如，持有(yǒu)一家公司发行的证券市值不(bù)得超过(guò)基(jī)金(jīn)资产净值的5％空气炸锅是不是一定要放烤架上 空气炸锅没有烤架能用吗；投资于具有基金托管人资(zī)格的同一(yī)商业(yè)银行(xíng)发行的(de)金融工(gōng)具占(zhàn)基金资产净值的比例(lì)不得超(chāo)过15％；主动(dòng)投资(zī)于(yú)流动性受限资(zī)产的规模合计(jì)不得超过基金(jīn)资(zī)产净(jìng)值的 5％；投资组合的平均剩余(yú)期限不得超过90天；投资组(zǔ)合的杠杆(gān)比例不得超过110％。

　　货币市(shì)场基金交(jiāo)易行为(wèi)管理方面，《暂行规定(dìng)》指(zhǐ)出，审慎确认(rèn)大额申购申请(qǐng)，避(bì)免出现接受单(dān)一投资者申(shēn)购申请后导致其持有份额超过基金总份额(é)5％的情况。

　　而在风险准备金方面， 基金管理人(rén)、基金托(tuō)管人每月从(cóng)重要货币(bì)市场基金的管理费、托管费中计提的(de)风险(xiǎn)准备金比例不得(dé)低于20％。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行规(guī)定》是金融防风险(xiǎn)的重要举措(cuò)。部分(fēn)货(huò)币(bì)市场(chǎng)基(jī)金规模较大(dà)、投(tóu)资者数量较多(duō)，具有(yǒu)“牵一发(fā)而动全身(shēn)”的重(zhòng)要影响(xiǎng)，当(dāng)出现风险事件时(shí)，可(kě)能(néng)会对金融(róng)市(shì)场的(de)流动性安全产生(shē空气炸锅是不是一定要放烤架上 空气炸锅没有烤架能用吗ng)冲(chōng)击。《暂行规(guī)定》无论(lùn)是从考核(hé)机制，还是从(cóng)投资比(bǐ)例(lì)、久期、可变现(xiàn)资产的限制，都是为(wèi)了更高(gāo)流动性(xìng)考虑，重(zhòng)要货币(bì)市场(chǎng)基金防范流动性风险的(de)能力将进一步(bù)提(tí)升，将(jiāng)有(yǒu)效防止出现2016年(nián)部(bù)分货币(bì)市(shì)场基金类似的流动性风险事件(jiàn)。

　　制(zhì)定风(fēng)险应(yīng)对预(yù)案(àn)

　　在重要货币市场(chǎng)基金的风险防控和监督管理(lǐ)机制(zhì)方面，《暂行规定》也做出了(le)明确(què)的(de)规定。

　　《暂行规定》指出(chū)，基(jī)金管理(lǐ)人应(yīng)当(dāng)综合评估重要货币(bì)市场基金各类(lèi)风险的成(chéng)因、表现及影(yǐng)响，会(huì)同相关(guān)市场主体共同(tóng)制定合(hé)理有效的风(fēng)险应对预(yù)案。风险应对预案应当报中国证(zhèng)监会备案，中国证监会对风(fēng)险应对预案的有效性、合(hé)理性、可行性等进行评估。

　　重要(yào)货币市场基金(jīn)发生重大(dà)风险的，由中(zhōng)国证监会牵(qiān)头相关部门成立风险处置小组，督促(cù)基金管理人及相关(guān)市场(chǎng)主体依据风险应对(duì)预案等对重要货币市场基金实施风险处置。

　　那么，《暂(zàn)行规定》的(de)实施对于投资(zī)者有什么(me)影响(xiǎng)？

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定》将提高货币(bì)基金的风险管理能力(lì)和(hé)透明度，降低投(tóu)资风险。但是，可能会对部分投资(zī)者造成(chéng)一定影(yǐng)响，例(lì)如(rú)可能会对一些追(zhuī)求(qiú)高收(shōu)益(yì)的投资者造成(chéng)一定冲击。此外，新规可(kě)能会导(dǎo)致一些(xiē)货币基(jī)金(jīn)规模较小的产品(pǐn)退出市场，投资者(zhě)需要注意选(xuǎn)择合适(shì)的产品。

　　“《暂行规定》有利(lì)于保护低风险偏(piān)空气炸锅是不是一定要放烤架上 空气炸锅没有烤架能用吗好的投(tóu)资(zī)者。相对(duì)于其他资(zī)管(guǎn)产品，货币市场(chǎng)基金具有着投资者数量庞(páng)大，风险(xiǎn)偏好较低的(de)特点。部(bù)分规模较大(dà)的货币规模(mó)基金如出现风(fēng)险事(shì)件，或将对社会稳定产生不利影响。《暂行规定》提升了重要(yào)货(huò)币市(shì)场基金(jīn)的(de)资产安全要求(qiú)，有利于(yú)保护(hù)投资者(zhě)利益。”国信(xìn)证(zhèng)券表(biǎo)示(shì)。

　　财信证券(quàn)指(zhǐ)出，《暂行规定(dìng)》施(shī)行后，货币(bì)市场基金的(de)规(guī)范(fàn)化、标准化、投资分散化(huà)、安全化(huà)程度将有提升，未来(lái)是否在公布的重(zhòng)点货币基(jī)金名(míng)录内，可能是(shì)投(tóu)资(zī)者(zhě)选择考量(liàng)的潜在(zài)背书因素之(zhī)一。预计全市(shì)场货币市(shì)场基金数量上将有一定出清，对基(jī)金管理(lǐ)人的产品体系结构布局、调整也提(tí)出了(le)要(yào)求。

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