美国银行(xíng)业危机(jī)持续(xù)！

　　危机升(shēng)级，美地(dì)区银行大跌(diē)

　　美东(dōng)时间(jiān)5月(yuè)4日，媒体称，阿(ā)莱恩斯西部银(yín)行（WAL）在考虑若(ruò)干选项，其中包括资产(chǎn)出售，可能出售(shòu)所有业务或部分业务。该行已(yǐ)经(jīng)为此(cǐ)聘请多(duō)家顾问。

　　这是(shì)继(jì)西太平洋合众银行（PACW）之(zhī)后又(yòu)一家(jiā)地(dì)区银(yín)行(xíng)传(chuán)出考(kǎo)虑(lǜ)可能(néng)出(chū)售的消(xiāo)息。本周三(sān)美股盘后，因媒体称该行(xíng)考虑包(bāo)括出售在内(nèi)的战略选择，但(dàn)鲜有(yǒu)感兴趣的潜在买家，此后收(shōu)跌逾4％的该行股价(jià)盘后跳水，跌幅接近(jìn)50％。

　　周(zhōu)四，西太平洋合众(zhòng)银行发布声明(míng)确认(rèn)了周三的媒体消息，称在和多位潜在的投资者商(shāng)谈，还表(biǎo)示，其核心存(cún)款(kuǎn)3月以来已经增长，在第一共和银行(xíng)被出售后，该行并未(wèi)经历超出正常水平的(de)存(cún)款流失。

　　但西太(tài)平洋合众银行股价继续暴跌，周四早盘曾跌超(chāo)60％。阿(ā)莱恩(ēn)斯(sī)西部银行（WAL）也(yě)跌超60％，盘中至少熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西部银行(xíng)此后表示(shì)，关于该行(xíng)磋(cuō)商(shāng)出售(shòu)资产等(děng)战略选项的媒体报道“绝对失(shī)实”。此后(hòu)，该行(xíng)股价跌幅(fú)收窄(zhǎi)到40％以内。西太(tài)平洋(yáng)合众银行跌幅(fú)收窄到50％以内。

　　另一家让地区(qū)银行危(wēi)机火上浇油的第一(yī)地平(píng)线银(yín)行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股(gǔ)收盘，道琼斯指数(shù)下(xià)跌286.30点(diǎn)，跌幅(fú)0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指(zhǐ)数下(xià)跌30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳(nà)斯达克综合(hé)指数下跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银(yín)行指数收跌3.8％，西(xī)太平洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯西(xī)部银(yín)行收跌38％，第一地平线银(yín)行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国(guó)参(cān)议院银(yín)行委员会就(jiù)近期(qī)大型银行(xíng)倒闭事件举行(xíng)听证会。会上，银(yín)行监(jiān)管专家表示，管理不善是导(dǎo)致破产(chǎn)的主要原因。美国商(shāng)会副主(zhǔ)席托(tuō)马斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听证会(huì)上(shàng)表示，硅谷银行、签名银行和(hé)第一共和(hé)银行有非常独特的商业模式，硅谷银行专注(zhù)于资(zī)本(běn)密集型的科技以及生物(wù)医学初创企业；第一共和(hé)银行集中于财富管理(lǐ)；而签(qiān)名银(yín)行(xíng)则有大量的数字(zì)资产风险。在听证(zhèng)会上，专家们明确(què)将最近银行倒闭(bì)潮归咎于行(xíng)政管理不善(shàn)，同时(shí)他们担心银行倒闭(bì)会(huì)将(jiāng)美国经济拖(tuō)入衰退。专家和议员(yuán)们也表示，美联储存在(zài)监(jiān)管(guǎn)失误。

　　据(jù)外媒援引知情(qíng)人士(shì)周(zhōu)四报道，美(měi)国联邦(bāng)和州政(zhèng)府官员正在评估近几天银行股大(dà)幅波动背后存(cún)在“市(shì)场操纵”的可能性，白宫方面也表(biǎo)示将监控“健康银行面临的(de)做空(kōng)压力”。美(měi)股地区(qū)银行股本周(zhōu)大幅(fú)下跌，西太(tài)平洋合众银行累跌(diē)近70％。根据分析公司Ortex的数据，做空(kōng)者(zhě)仅在周四就通过做空某些(xiē)地(dì)区银(yín)行(xíng)获利3.789亿(yì)美(měi)元。消息(xī)人(rén)士称，鉴于地区(qū)银(yín)行基本面强劲(jìn)且资本充足，近几日，做空活动(dòng)增加和股(gǔ)市波动已(yǐ)引起官员及(jí)监管(guǎn)机构(gòu)越来越多的关注。

　　据盖洛普(pǔ)民调显(xiǎn)示，在美国(guó)银行体系动荡之际，近一半的(de)美国人担心他们(men)在(zài)银行或其他金融机(jī)构账户(hù)上的钱的安全。总共有48％的美国(guó)成(chéng)年(nián)人表示他们担心(xīn)自己的钱，其(qí)中19％的人为“非常(cháng)”担心(xīn)，29％的人(rén)为“比较”担心。这些最新数据与2008年雷曼兄弟破产(chǎn)后不久的(de)数据相(xiāng)似。当(dāng)时(shí)有(yǒu)45％的美国成年人(rén)表(biǎo)示，他们非(fēi)常或中度担(dān)心自(zì)己资金的安全。尽管盖(gài)洛普并(bìng)未在银(yín)行业较为平静(jìng)的时期(qī)测量过这一数据，但2008年12月的数据(jù)显示，在危(wēi)机得到解(jiě)决后(hòu)，人们(men)对存款(kuǎn)安全的担忧略有减少，这表明对存款安全的(de)高度担忧可能并非美(měi)国人(rén)的常(cháng)态。

　　俄罗斯两处石(shí)油化(huà)工(gōng)厂遭无人机(jī)袭击

　　据塔斯社报道，当地时间(jiān)5月(yuè)4日凌晨(chén)，位(wèi)于俄罗斯罗斯托夫州(zhōu)的诺沃沙赫(hè)金斯(sī)基石(shí)化厂遭到一架(jià)无(wú)人(rén)机袭击，并(bìng)引发了火灾。据介(jiè)绍(shào)，一架(jià)无人机撞击(jī)了该工厂的在建厂(chǎng)房(fáng)间连廊，随后发生(shēng)爆(bào)炸(zhà)并引(yǐn)发火灾。

　　塔斯(sī)社(shè)当(dāng)天还报道称(chēng)，另一处(chù)位(wèi)于俄罗斯克(kè)拉斯诺达尔边疆区的伊里斯基炼油厂(chǎng)也(yě)遭无人机袭(xí)击，导致一储油罐发生(shēng)火灾，总过火(huǒ)面积为400平方米。

　　两起事件中均没有造(zào)成人员伤亡，火(huǒ)灾目(mù)前都已被扑灭。

　　欧洲央行(xíng)宣布加息25个基点

　　当地时(shí)间(jiān)5月(yuè)4日，欧洲央行召开货币政策会议，决定将欧(ōu)元区三大关键(jiàn)利(lì)率均上调25个基点。主要再融资利率(lǜ)、边际借贷利率和存款机制利(lì)率(lǜ)从(cóng)本月10日(rì)起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年(nián)7月(yuè)以来已连(lián)续7次(cì)上(shàng)调关键利率(lǜ)，以期阻(zǔ)止通胀。不过(guò)专家预计，要将通胀率降至2％的目标还需(xū)要数年时间。

　　WTI原(yuán)油盘中暴跌

　　近日，受(shòu)经(jīng)济(jì)衰退担(dān)忧压制，外盘原(yuán)油大幅下跌(diē)。受外盘(pán)原(yuán)油大幅走低(dī)带动，内盘原油(yóu)“五一”假期(qī)后跳空低开，较假期(qī)前低(dī)开43.7元(yuán)/桶。昨日(rì)凌(líng)晨，美(měi)联储如期加息25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区(qū)间，为连续第10次加(jiā)息，本轮(lún)已累计加息500个基点，这一区间仅(jǐn)略低于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截(jié)至周四(sì)收盘，WTI原油期货6月合约微(wēi)跌0.04美元/桶，报68.56美元(yuán)，跌(diē)幅0.06％，盘中一度(dù)跌超7％，触及63.64美元(yuán)/桶的日低，为2021年(nián)12月以(yǐ)来的最低水平；ICE布伦特原(yuán)油(yóu)7月(yuè)合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷(fēn)纷表示，近期原(yuán)油(yóu)暴跌主要受到(dào)宏观(guān)避险情绪的影(yǐng)响(xiǎng)，原油市场自(zì)身基(jī)本面变化不(bù)大(dà)。

　　“近期原油的走势更多体现的是金融属性。一(yī)方面(miàn)，美联(lián)储如期加息(xī)25个基(jī)点(diǎn)，市场对连续加息对经济造成影响的担忧加剧；另一方面，近期美国再度出现破产银(yín)行，造成美(měi)国股市下(xià)滑，原(yuán)油(yóu)作为大宗商品代(dài)表(biǎo)受到一(yī)定冲击(jī)。”齐盛期(qī)货(huò)能源化(huà)工组组长于芃森(sēn)说(shuō)。

　　齐盛期(qī)货(huò)原(yuán)油分析师高健告诉(sù)期货日报记者(zhě)，近期(qī)海外宏观集(jí)中避险，主要还(hái)是与美(měi)国银行危机事件(jiàn)有(yǒu)关。另外，美国债务上(shàng)限问题仍未解决(jué)，市场担心该问(wèn)题是另(lìng)一(yī)个“雷”。美(měi)国白宫(gōng)对此发布的一份(fèn)评估(gū)文(wén)件警告(gào)称(chēng)，如果不提高债务上限，美国经济将面临严重后果，在三种预(yù)期情形下(xià)，美国经济都将进(jìn)入衰退期。

　　“宏(hóng)观层面再次进(jìn)入集中避险状态，对股市(shì)和商品等风险资产带来短期情绪冲击。”高健分析称，目前(qián)美国银(yín)行问题再次出现，叠加债务(wù)上限临期风险，宏观层面的(de)不(bù)确定性较(jiào)大，主要风险在于当前的宏(hóng)观避险情绪是(shì)否有可能(néng)演化成趋势，即VIX指(zhǐ)数是否会由日度级别演变成周度级(jí)别的拉升行情。如果(guǒ)这种情况出现，风险资产将会出现类似于2008年和2020年的走势。近期市场的(de)关注点集中在宏(hóng)观情绪指标的跟(gēn)踪(zōng)上，重点观(guān)察美股和VIX指数的进一步动向，侧重留意(yì)避(bì)险情绪蔓延(yán)的风(fēng)险(xiǎn)。

　　4月(yuè)，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服(fú)务业PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海证期货能化(huà)分析师郑梦(mèng)琦(qí)表示，美(měi)国制造业(yè)、服(fú)务业以及综合PMI均低于预期，显示在利率上升和通胀居高不(bù)下(xià)的情况下，美国(guó)经济难以获得(dé)动能(néng)。叠加(jiā)美(měi)国(guó)就业市场(chǎng)招(zhāo)聘步伐放缓，劳动(dòng)力市场逐渐降(jiàng)温(wēn)，经济面临的风(fēng)险正在(zài)上升。而(ér)在此(cǐ)次美联储议息会(huì)议上(shàng)，鲍威尔发(fā)言偏鹰(yīng)派，称美联储致力于实(shí)现(xiàn)2％的通胀(zhàng)目标，是否(fǒu)停止(zhǐ)加息取决(jué)于数(shù)据。美(měi)联储将从通胀、就业、市(shì)场风险三方面(miàn)探(tàn)索(suǒ)货币政(zhèng)策路径，如果(guǒ)6月初之(zhī)前高利(lì)率带来(lái)的风(fēng)险事(shì)件进一步扩大，美联储或将终止当(dāng)前紧缩政(zhèng)策，回归(guī)宽松。目前市(shì)场的关注(zhù)点在于美联储是否会在接下来的议息(xī)会议中暂停加息，以及降息开启的时(shí)间和节奏。

　　值得注(zhù)意的是，近期(qī)原油盘面连续(xù)大跌的情况与3月中旬的走(zǒu)势类似，甚至(zhì)驱动上也有较高的相(xiāng)似性。高健表示，共(gòng)同点是在银行业危机的背(bèi)景下，宏观(guān)避险情绪升温引发盘面快速下叮铃铃和叮呤呤，《叮铃铃》跌。不同(tóng)点(diǎn)有两个(gè)：一是此(cǐ)次(cì)宏(hóng)观避险还有(yǒu)一部分债务(wù)上限的加(jiā)成；二是当前原(yuán)油基本面状态要好于3月。综合来看，3月中旬原油盘面的走(zǒu)势，对此轮原(yuán)油大跌(diē)有较高的参考性(xìng)。3月下旬原油止(zhǐ)跌回升，驱动(dòng)因素是VIX指数(shù)短线高(gāo)位筑顶后回(huí)落，盘面上的(de)表(biǎo)现是连(lián)续收出(chū)长下(xià)影线。因此(cǐ)，近(jìn)期原油盘面也要重点留意(yì)是否(fǒu)会重现以(yǐ)上两点变化。

　　于芃森分析称，从(cóng)基本面看，短(duǎn)期原油尚(shàng)不具(jù)备持续大幅下滑的基础。本周(zhōu)美国EIA原(yuán)油(yóu)库存减少约505万桶，已(yǐ)经连(lián)续五(wǔ)周出(chū)现大幅减少，而(ér)美国即将(jiāng)进入夏季用油高峰(fēng)，市场预期需求将会(huì)逐(zhú)步增(zēng)加。OPEC+自5月1日起进入(rù)“自愿减产”状态(tài)，以沙(shā)特为首的(de)中东产油国为稳定(dìng)油(yóu)价进行着各种努力，虽(suī)然实际落(luò)地情况(kuàng)仍需观察(chá)，但整(zhěng)体(tǐ)上(shàng)市场(chǎng)再度(dù)进(jìn)入供小于需状(zhuàng)态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随(suí)着超卖情绪的逐步释放，原油供给端尤(yóu)其是OPEC+或将挺价，短期油(yóu)价仍(réng)以弱势振荡为主，价格的突破上(shàng)行仍需其(qí叮铃铃和叮呤呤，《叮铃铃》)他利多因素指引(yǐn)。

　　高(gāo)健也(yě)认(rèn)为(wèi)，目前原油还是振荡(dàng)格局(jú)，价格(gé)向下逼(bī)近年内低点(diǎn)，短线观察前低(dī)的支撑力(lì)度。未(wèi)来能否驱动原油破位向下，主要看避险情绪(xù)的持续蔓延情况，特(tè)别(bié)是(shì)VIX指(zhǐ)数(shù)能否出现周(zhōu)线级别的(de)行情。除(chú)此之外，原油暂(zàn)时看不到实质性大(dà)利空(kōng)。

　　在于芃森看来(lái)，美联储(chǔ)年(nián)内加息基本全部(bù)落地，后期(qī)将不再存(cún)在加(jiā)息对大(dà)宗(zōng)商品压制的预期(qī)，情绪上将有一定缓和。但美(měi)联(lián)储连续大幅加息后对市场的影响(xiǎng)仍需(xū)一段时间观察，情绪的底部可能已经出(chū)现，但市场的底部仍需要观(guān)察。基本(běn)面上，市场对(duì)经(jīng)济衰退的(de)担忧仍未结(jié)束，需求(qiú)会下降多少也尚未有明(míng)确的(de)定(dìng)论，但(dàn)用油(yóu)旺季即(jí)将到来，短(duǎn)期内将会支撑油价(jià)。“综合来(lái)看，目前原(yuán)油(yóu)阶(jiē)段(duàn)性底部或已出现(xiàn)，将进入(rù)一段时间(jiān)的振荡。”

　　成本端(duān)拖累沥青大幅下(xià)行

　　受原油(yóu)下跌拖累，沥青期货假期(qī)后首个交(jiāo)易日大幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而言，沥青走势(shì)偏强。美国将与(yǔ)委内瑞拉石油有关的交易(yì)许可证延长至(zhì)7月20日，稀释沥青(qīng)分(fēn)流(liú)至欧洲和美(měi)国的问题依然存在，沥青(qīng)原料供应减少，稀释沥青贴水上涨，从(cóng)而(ér)减缓(huǎn)了成(chéng)本端(duān)原(yuán)油(yóu)价格下跌带来(lái)的冲(chōng)击。

　　“4月沥(lì)青供(gōng)应持(chí)续高(gāo)位，对比(bǐ)往(wǎng)年同期数据，供(gōng)应提前发力，叠加(jiā)终端需求未(wèi)有明显回暖(nuǎn)，沥(lì)青基本面有所走弱。”中信建投期(qī)货(huò)能化分析师(shī)董丹丹表示，进(jìn)入5月(yuè)，沥(lì)青供应端总计划(huà)排(pái)产量(liàng)为285.0万吨(dūn)，环比下降3.19％，同(tóng)比增(zēng)加57.5％，同比增幅(fú)明显，但原料通关(guān)情况对沥青生产供应造成(chéng)阶段性扰(rǎo)动(dòng)，部(bù)分无配额(é)炼厂沥青生产或受影响。

　　截至(zhì)5月4日当周，国(guó)内沥青产能利用率为32.1％，环比下降3.4个百分(fēn)点；样本(běn)装置检修量(liàng)为77.71万吨(dūn)，环(huán)比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广(guǎng)西(xī)东油恢复(fù)沥(lì)青生产(chǎn)，华(huá)北部分地炼维持停(tíng)产状态。

　　“整体来看，一(yī)季度受沥青生产利润较好影响，国内沥(lì)青装置开工率(lǜ)持续回(huí)升(shēng)，尽管近期随着(zhe)利润的(de)压缩(suō)，沥青装置检修增(zēng)加，但当前(qián)沥青供应仍处于相对偏高水平(píng)。”金信期货能化分析师(shī)汤剑林称，由(yóu)于沥青利润(rùn)压缩限(xiàn)制生产积极性，叠加原料(liào)稀释(shì)沥青(qīng)短缺的问题持续，5月(yuè)份(fèn)国内(nèi)沥青供应存在收缩预期，后(hòu)续关注国内炼厂排产计划。

　　需(xū)求(qiú)方面，汤剑林表示，目前刚(gāng)需仍处于(yú)季节性(xìng)淡季，南方开(kāi)始进入(rù)雨(yǔ)季，需求回升偏(piān)慢，北方需求仍没有较好的表现(xiàn)。从(cóng)下游行业的开工(gōng)率看，道路需求表现偏弱，防水需求表现稍(shāo)好但(dàn)占(zhàn)比较小，整体(tǐ)需(xū)求一般。5月份基建乐观预期仍在，且随着气温的回升，道路施工(gōng)项目逐渐启动(dòng)，预(yù)计需求会(huì)继(jì)续回升(shēng)。

　　展望后市(shì)，他(tā)认为，近期沥青(qīng)价格波动的主要(yào)逻辑在于成本端(duān)原(yuán)油，短期供需端矛(máo)盾并不突出。OPEC+挺价(jià)难抵海外风(fēng)险事(shì)件以及衰退预(yù)期的压(yā)力，预计原油仍维持弱势运行。在(zài)此背景下，沥青价(jià)格也难有较(jiào)强的表现(xiàn)，短期仍(réng)跟随(suí)原(yuán)油偏弱运行。

　　董丹(dān)丹(dān)认为，当下(xià)沥青估值处于偏低位，炼(liàn)厂生(shēng)产成(chéng)本下(xià)移，沥青综合加工利润或将(jiāng)有所增长。另外，沥(lì)青总体库存持续累积(jī)，但仍处历史偏(piān)低水平，加之天气(qì)转暖，下游终(zhōng)端具备(bèi)施工条件(jiàn)，刚需(xū)逐渐回暖。短(duǎn)期沥青期(qī)价(jià)弱势振(zhèn)荡，建议逢(féng)低做多裂解价差，中长期需关注沥(lì)青原料供(gōng)应政策问题。

　　PTA偏弱(ruò)格局难改(gǎi)叮铃铃和叮呤呤，《叮铃铃》g>

　　节后首个(gè)交(jiāo)易日，聚酯(zhǐ)链跌幅也很明显(xiǎn)，PTA盘面大幅下挫(cuò)，主力(lì)合约(yuē)收盘大幅下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美(měi)元(yuán)/吨，较(jiào)假期前降5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元(yuán)/吨，较(jiào)假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破670元(yuán)/吨，处于高(gāo)位。

　　“假期前PTA价格(gé)下跌是PX调油需求不(bù)及预期、PX海外开工率上升以(yǐ)及(jí)聚酯开工(gōng)率下降对PTA的负反(fǎn)馈造成(chéng)的(de)。而假期期间(jiān)宏观事件的扰动(dòng)加大了成本端(duān)的跌(diē)幅，从而拖累PTA价格。”物(wù)产中大期货研(yán)究院能化组(zǔ)组长(zhǎng)谢雯告诉记者，由于(yú)PTA期货(huò)跌幅扩(kuò)大，现货市场(chǎng)基差偏强，聚(jù)酯工厂(chǎng)买盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加(jiā)工(gōng)费改善(shàn)；PTA价(jià)格下跌(diē)，长丝、短纤现金流明显(xiǎn)回升，聚酯开工(gōng)率(lǜ)改(gǎi)善，需求负反馈有所缓解。

　　事实上(shàng)，PX供需偏紧的格局将慢慢发(fā)生(shēng)改(gǎi)变，PX与石脑油价差进入压缩阶段(duàn)。董丹丹(dān)表示(shì)，3—4月PX处于(yú)检修高峰，开工率(lǜ)大幅下(xià)滑(huá)，5月(yuè)PX检(jiǎn)修装置(zhì)将(jiāng)逐(zhú)步重启(qǐ)，全亚洲(zhōu)PX的(de)开工率(lǜ)将从4月(yuè)中下旬的(de)低点65％升至73％，国内开工率(lǜ)将提升10个百分点。同时(shí)，全球汽油裂(liè)解价差开(kāi)始回落(luò)，芳(fāng)烃调(diào)油需求(qiú)也不再有增(zēng)量(liàng)。PX与石脑油价差在4月(yuè)时(shí)高达470美(měi)元/吨(dūn)，盈亏平(píng)衡线为250美元/吨，考虑到年内有三套共计820万吨新装置（产能占国内比(bǐ)重为20％）投产，PX估值将有一(yī)个(gè)向(xiàng)下压缩的过程。

　　“值得(dé)注(zhù)意的是(shì)，虽然5月新(xīn)疆中泰、恒力石化(huà)等有检修计划，但(dàn)由(yóu)于(yú)高加工差下装置开工较为积极，实际检修力度有(yǒu)待观察。而且(qiě)，亚东石(shí)化和英(yīng)力士重启提负，桐昆新产能释放，供(gōng)应有小幅增(zēng)加预期(qī)，叠加(jiā)聚(jù)酯负荷降(jiàng)至84.3％附(fù)近，PTA社会库(kù)存从(cóng)180万吨回升(shēng)至(zhì)198万吨附近，预计(jì)5月供需(xū)依然偏松。”福能期(qī)货能(néng)化分析(xī)师唐咏琦(qí)说。

　　唐咏琦(qí)还表示，目前来看调油驱动稍显(xiǎn)不足，美国汽(qì)油库存进入4月后去化力(lì)度放缓(huǎn)，甚至出现(xiàn)小幅累积，而且从(cóng)年(nián)初开始，韩(hán)国就有(yǒu)甲苯、二甲苯(běn)、PX运(yùn)往美(měi)国(guó)，存在提前备(bèi)货行为(wèi)。同(tóng)时，PXN维持在440美元(yuán)/吨的偏(piān)高水(shuǐ)平，有助于带动(dòng)部分装置(zhì)开(kāi)工(gōng)，且(qiě)随着集中(zhōng)检修将进入尾(wěi)声，预计5月底负荷或升(shēng)至74％附近，PX供(gōng)应(yīng)将(jiāng)有所恢复。

　　展望(wàng)后(hòu)市(shì)，谢雯(wén)分析(xī)称，由于亚洲多套(tào)PX装置检修期结(jié)束，PX开工率(lǜ)回升明显，而(ér)国内部(bù)分(fēn)PX装置负荷处于上升(shēng)状(zhuàng)态，5月PX货源可能趋于宽(kuān)松(sōng)。同时(shí)，调油需求不及预期，当前(qián)美湾芳烃(tīng)库(kù)存较高(gāo)，需求饱和，抑制芳(fāng)烃美亚(yà)价差进一步扩(kuò)大(dà)，PX价格或有所承压。PTA在成本拖累下价格走势偏(piān)弱。后续需(xū)关(guān)注(zhù)原油价格企稳(wěn)情况及调(diào)油逻辑在汽油需求旺季是否(fǒu)实质(zhì)发生。若原油(yóu)价格企稳、调(diào)油需求再起，在聚酯开工率有改(gǎi)善预期的前提下，PTA有望出现阶段性(xìng)反弹。

　　董丹(dān)丹认(rèn)为，原油下跌(diē)和聚酯(zhǐ)端开工(gōng)下滑的利空可能会慢(màn)慢发生改变，例如5月4日(rì)国内开盘后油价已经(jīng)企稳，5月4日当(dāng)周聚(jù)酯下游的织(zhī)造、加弹开工率也(yě)出现了(le)周度回升的态势(shì)。最大的利空(kōng)因(yīn)素在(zài)于PX与(yǔ)石脑油(yóu)价(jià)差的压缩，目(mù)前(qián)两者价差(chà)仍高达(dá)435美元(yuán)/吨，PX供应增加将(jiāng)导致趋势(shì)延续。从价格走(zǒu)势看，也(yě)很(hěn)可能演绎出PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合约跌势减缓的走势(shì)。